Diskusi tentang Keaslian Data TVL dan Maknanya dalam Proyek Keuangan Desentralisasi
Baru-baru ini telah ada pendapat yang mengemukakan kemungkinan adanya kecurangan pada data TVL (Total Value Locked), yaitu bahwa dana yang sama dapat dihitung berulang kali ke dalam TVL berbagai proyek melalui banyak otorisasi. Hal ini memicu diskusi di kalangan industri mengenai keaslian data TVL.
Dari sudut pandang teknis, situasi ini sebenarnya tidak mungkin terjadi. UTXO (Output Transaksi yang Belum Dihabiskan) pada dasarnya tidak dapat digunakan secara berulang kali, bahkan dengan menggunakan teknologi kunci waktu hash, hanya bisa dikunci sekali. Oleh karena itu, dana yang sama pada satu titik waktu hanya dapat dihitung dalam satu proyek TVL.
Lebih penting lagi, sebagian besar proyek akan mengumumkan informasi alamat staking mereka secara publik. Meskipun beberapa proyek memilih untuk tidak mengumumkannya, alamat-alamat ini dapat dilacak melalui analisis aliran dana di blockchain. Pengumuman alamat staking oleh tim proyek tidak hanya untuk transparansi pengguna, tetapi juga untuk membuktikan kepada investor bahwa mereka memiliki kendali atas alamat-alamat tersebut.
Namun, manipulasi data TVL memang ada, tetapi caranya berbeda dari dugaan di atas. Praktik umum adalah pihak proyek bekerja sama dengan pemilik besar, dengan menyuntikkan dana untuk meningkatkan data TVL. Bagi pemilik besar, pihak proyek biasanya akan menjanjikan tingkat pengembalian minimum tertentu sebagai imbalan.
Praktik ini sangat umum di bidang Keuangan Desentralisasi, baik di ekosistem Ethereum maupun proyek-proyek di ekosistem Bitcoin yang mungkin mengadopsinya. Model kolaborasi ini tampak saling menguntungkan: pihak proyek mendapatkan data TVL yang signifikan, sementara para investor besar menikmati imbal hasil yang tinggi, dengan tujuan akhir untuk menarik lebih banyak investor biasa untuk berpartisipasi.
Sebagai contoh dari suatu proyek terkenal, mereka menggunakan pola umum: memanfaatkan dompet MPC (Perhitungan Multi-Pihak) untuk mencapai tanda tangan ganda. Para pemodal besar memang mentransfer dana ke alamat dompet MPC proyek, tetapi dana ini sebenarnya dikelola bersama oleh pemodal besar dan pihak proyek. Dompet MPC mewujudkan pengelolaan kolaboratif multi-pihak dengan cara mendistribusikan potongan kunci privat, memastikan tidak ada pihak yang dapat mengakses dana secara independen.
Dari luar, alamat-alamat ini memang milik pihak proyek, tetapi pihak proyek tidak sepenuhnya mengontrol dana yang ada di alamat tersebut. Inilah alasan mengapa proyek ini pernah dituduh "TVL palsu."
Jadi, apa sebenarnya "TVL Palsu"? Penting untuk memperjelas definisinya: TVL palsu bukanlah tentang pemalsuan data, melainkan merujuk pada bagian dana yang terkunci ini sebenarnya bersifat statis, tidak dapat benar-benar menciptakan nilai, hanya untuk menarik investor berikutnya dan mempromosikan proyek.
TVL dapat dibagi menjadi dua kategori, yaitu TVL nyata dan TVL palsu. TVL nyata adalah likuiditas yang dapat digunakan secara efektif, seperti dana dalam proyek pinjaman atau pertukaran terdesentralisasi, yang memungkinkan pengguna untuk lebih baik memanfaatkan produk. Sebaliknya, TVL palsu adalah likuiditas yang terletak di dalam kontrak tetapi belum digunakan secara nyata, seperti proyek staking.
Untuk proyek staking, ada perbedaan signifikan dibandingkan dengan proyek Keuangan Desentralisasi lainnya, dan sebenarnya tidak cocok hanya mengandalkan TVL sebagai ukuran. Data TVL yang tinggi mungkin hanya "menggelembungkan" angka, terutama digunakan untuk meningkatkan penampilan proyek, bukan untuk berperan penting dalam operasional produk.
Selama ini, industri terlalu menekankan pada indikator TVL, tetapi kenyataannya tidak semua TVL memiliki nilai nyata. Sebagai pengguna dan investor biasa, kita harus kembali pada nilai dasar proyek: apakah proyek ini benar-benar dapat menyelesaikan masalah pengguna? Apakah dapat menghasilkan arus kas positif untuk membuktikan kelayakan model bisnisnya?
Proyek yang benar-benar berkualitas haruslah mampu menciptakan nilai bagi pengguna dan mendorong perkembangan industri. Kita perlu meninjau kembali standar evaluasi proyek, tidak seharusnya terlalu bergantung pada satu indikator saja, melainkan harus mempertimbangkan secara komprehensif nilai nyata proyek dan potensi perkembangan jangka panjangnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
BearMarketSurvivor
· 2jam yang lalu
TVL sudah sejak lama dimanipulasi, siapa yang percaya adalah bodoh.
Lihat AsliBalas0
GweiWatcher
· 21jam yang lalu
Apa yang sedang dimainkan oleh TVL?
Lihat AsliBalas0
ContractCollector
· 21jam yang lalu
Melihat orang bodoh bermain lelucon dengan data palsu
Lihat AsliBalas0
FlyingLeek
· 21jam yang lalu
Data palsu? Rantai sudah ada di sana.
Lihat AsliBalas0
DeFiAlchemist
· 21jam yang lalu
*menyesuaikan grafik mistis* hmm... mekanika utxo mengungkapkan kebenaran sakral. tvl fud hanyalah asap n cermin sejujurnya
Lihat AsliBalas0
CryptoHistoryClass
· 21jam yang lalu
ah ya... cerita lama. sama seperti celsius di 2022 ketika mereka mencoba menyembunyikan manipulasi tvl sebelum runtuh
Diskusi tentang keaslian data TVL: Pendekatan baru untuk evaluasi nilai proyek DeFi
Diskusi tentang Keaslian Data TVL dan Maknanya dalam Proyek Keuangan Desentralisasi
Baru-baru ini telah ada pendapat yang mengemukakan kemungkinan adanya kecurangan pada data TVL (Total Value Locked), yaitu bahwa dana yang sama dapat dihitung berulang kali ke dalam TVL berbagai proyek melalui banyak otorisasi. Hal ini memicu diskusi di kalangan industri mengenai keaslian data TVL.
Dari sudut pandang teknis, situasi ini sebenarnya tidak mungkin terjadi. UTXO (Output Transaksi yang Belum Dihabiskan) pada dasarnya tidak dapat digunakan secara berulang kali, bahkan dengan menggunakan teknologi kunci waktu hash, hanya bisa dikunci sekali. Oleh karena itu, dana yang sama pada satu titik waktu hanya dapat dihitung dalam satu proyek TVL.
Lebih penting lagi, sebagian besar proyek akan mengumumkan informasi alamat staking mereka secara publik. Meskipun beberapa proyek memilih untuk tidak mengumumkannya, alamat-alamat ini dapat dilacak melalui analisis aliran dana di blockchain. Pengumuman alamat staking oleh tim proyek tidak hanya untuk transparansi pengguna, tetapi juga untuk membuktikan kepada investor bahwa mereka memiliki kendali atas alamat-alamat tersebut.
Namun, manipulasi data TVL memang ada, tetapi caranya berbeda dari dugaan di atas. Praktik umum adalah pihak proyek bekerja sama dengan pemilik besar, dengan menyuntikkan dana untuk meningkatkan data TVL. Bagi pemilik besar, pihak proyek biasanya akan menjanjikan tingkat pengembalian minimum tertentu sebagai imbalan.
Praktik ini sangat umum di bidang Keuangan Desentralisasi, baik di ekosistem Ethereum maupun proyek-proyek di ekosistem Bitcoin yang mungkin mengadopsinya. Model kolaborasi ini tampak saling menguntungkan: pihak proyek mendapatkan data TVL yang signifikan, sementara para investor besar menikmati imbal hasil yang tinggi, dengan tujuan akhir untuk menarik lebih banyak investor biasa untuk berpartisipasi.
Sebagai contoh dari suatu proyek terkenal, mereka menggunakan pola umum: memanfaatkan dompet MPC (Perhitungan Multi-Pihak) untuk mencapai tanda tangan ganda. Para pemodal besar memang mentransfer dana ke alamat dompet MPC proyek, tetapi dana ini sebenarnya dikelola bersama oleh pemodal besar dan pihak proyek. Dompet MPC mewujudkan pengelolaan kolaboratif multi-pihak dengan cara mendistribusikan potongan kunci privat, memastikan tidak ada pihak yang dapat mengakses dana secara independen.
Dari luar, alamat-alamat ini memang milik pihak proyek, tetapi pihak proyek tidak sepenuhnya mengontrol dana yang ada di alamat tersebut. Inilah alasan mengapa proyek ini pernah dituduh "TVL palsu."
Jadi, apa sebenarnya "TVL Palsu"? Penting untuk memperjelas definisinya: TVL palsu bukanlah tentang pemalsuan data, melainkan merujuk pada bagian dana yang terkunci ini sebenarnya bersifat statis, tidak dapat benar-benar menciptakan nilai, hanya untuk menarik investor berikutnya dan mempromosikan proyek.
TVL dapat dibagi menjadi dua kategori, yaitu TVL nyata dan TVL palsu. TVL nyata adalah likuiditas yang dapat digunakan secara efektif, seperti dana dalam proyek pinjaman atau pertukaran terdesentralisasi, yang memungkinkan pengguna untuk lebih baik memanfaatkan produk. Sebaliknya, TVL palsu adalah likuiditas yang terletak di dalam kontrak tetapi belum digunakan secara nyata, seperti proyek staking.
Untuk proyek staking, ada perbedaan signifikan dibandingkan dengan proyek Keuangan Desentralisasi lainnya, dan sebenarnya tidak cocok hanya mengandalkan TVL sebagai ukuran. Data TVL yang tinggi mungkin hanya "menggelembungkan" angka, terutama digunakan untuk meningkatkan penampilan proyek, bukan untuk berperan penting dalam operasional produk.
Selama ini, industri terlalu menekankan pada indikator TVL, tetapi kenyataannya tidak semua TVL memiliki nilai nyata. Sebagai pengguna dan investor biasa, kita harus kembali pada nilai dasar proyek: apakah proyek ini benar-benar dapat menyelesaikan masalah pengguna? Apakah dapat menghasilkan arus kas positif untuk membuktikan kelayakan model bisnisnya?
Proyek yang benar-benar berkualitas haruslah mampu menciptakan nilai bagi pengguna dan mendorong perkembangan industri. Kita perlu meninjau kembali standar evaluasi proyek, tidak seharusnya terlalu bergantung pada satu indikator saja, melainkan harus mempertimbangkan secara komprehensif nilai nyata proyek dan potensi perkembangan jangka panjangnya.