Persaingan pasar LSD di balik penurunan TVL frxETH
Sebagai derivatif staking likuiditas ETH dengan imbal hasil tertinggi (LSD), frxETH yang diluncurkan oleh Frax Finance dalam 3 bulan terakhir tiba-tiba mengalami penurunan total nilai terkunci sebesar 100.000 ETH (TVL). Artikel ini bertujuan untuk membahas pasar staking ETH yang sangat kompetitif, serta faktor-faktor mendalam yang tercermin di balik Frax Finance.
Pengenalan frxETH
frxETH adalah stablecoin Ethereum yang diluncurkan oleh Frax Finance, yang dihasilkan dari staking ETH secara langsung. frxETH menggunakan desain dua token (frxETH dan sfrxETH), yang menjadikannya produk ETH LSD dengan imbal hasil tertinggi saat ini:
Selain staking tradisional, kasus penggunaan lain dari frxETH juga meningkatkan tingkat pengembalian tahunan sfrxETH sebesar (APY). Sejak diluncurkan pada November 2022, tingkat pengembalian sfrxETH 24% lebih tinggi dibandingkan stETH pada periode yang sama, dan 40% lebih tinggi dibandingkan rETH.
Jadi, mengapa TVL frxETH turun drastis di bawah tingkat pengembalian yang tinggi?
Jawabannya adalah poin.
Gelombang staking ulang telah melanda pasar LSD - suatu protokol menawarkan poin hadiah kepada pengguna yang mengunci ETH, menarik banyak TVL, dan hasil staking ulang likuiditas lebih tinggi.
Dari data yang ada, pada tanggal 5 Februari waktu pembukaan deposit untuk protokol tersebut kebetulan juga merupakan titik tertinggi TVL frxETH.
Arbitrase Keseimbangan frxETH dan sfrxETH
Mengapa ada pengguna frxETH yang tidak memilih untuk melakukan staking kedua, tetapi justru memberikan hasilnya kepada pengguna sfrxETH?
Karena Frax Finance memberikan pilihan pendapatan lain untuk pengguna frxETH - menyimpan frxETH dalam kolam likuiditas frxETH/ETH di DEX tertentu, untuk mendapatkan pendapatan LP.
Dari sudut pandang pengguna, Frax Finance menyediakan dua jalur hasil untuk frxETH:
Staking ETH menjadi frxETH, kemudian menyimpannya di kolam likuiditas frxETH/ETH untuk mendapatkan keuntungan DEX, sambil menyerahkan keuntungan staking frxETH;
Staking ETH menjadi frxETH, kemudian staking lagi menjadi sfrxETH, untuk mendapatkan imbal hasil staking sendiri dan imbal hasil staking frxETH yang dipindahkan oleh pengguna bagian pertama.
Secara teori, akan terbentuk keseimbangan arbitrase dinamis antara kolam likuiditas DEX frxETH/ETH ( frxETH ) dan staking kedua ( sfrxETH ), sehingga tingkat pengembalian kedua pilihan tersebut tetap dalam kisaran yang sama.
Menurut data dari situs resmi Frax Finance, per 12 Juni, imbal hasil keduanya memang mendekati: kolam likuiditas DEX frxETH/ETH ( frxETH ) adalah 2,72%, dan staking ulang ( sfrxETH ) adalah 3,42%, dengan proporsi yang juga hampir sama.
Di Balik Perang Poin LSD
Dalam lanskap kompetisi LSD, poin termasuk dalam kategori "insentif", digunakan untuk menarik investor untuk berpartisipasi dalam proyek sebagai hadiah sementara. Ini efektif untuk proyek yang baru diluncurkan, tetapi tidak akan bertahan selamanya.
Poin tidak akan bertahan lama, semua model poin adalah strategi yang tidak berkelanjutan - poin pada akhirnya akan diubah menjadi aset lain, yang menyebabkan pengguna yang tertarik dengan insentif tinggi beralih ke proyek lain.
Namun, staking ulang itu sendiri adalah narasi teknis yang efektif, yang dapat memberikan keuntungan tambahan bagi pengguna. Frax Finance berencana untuk menyediakan layanan staking ulang asli langsung di frxETH v2.
Dalam proses ini, merancang sistem insentif yang tepat menentukan apakah layanan ini dapat terus berfungsi. Ini juga merupakan alasan mendasar di balik desain mekanisme Flox oleh Frax Finance - Flox sebagai program insentif ruang blok untuk L2 baru Frax Finance, Fraxtal, terutama disertai dengan distribusi bagian akhir token FXTL.
Flox akan memeriksa aset pengguna dan aktivitas interaksi di blockchain, setiap pengguna yang memegang frxETH di Fraxtal dapat dengan mudah mendapatkan FXTL.
Menurut dokumen resmi terbaru, Fraxtal sebagai jaringan L2 adalah blockchain Rollup modular dengan peta jalan "ekspansi fraktal", dengan fitur utama sebagai berikut:
Kesetaraan EVM: Memanfaatkan tumpukan OP sebagai platform kontrak pintar dan lingkungan eksekusi
Modular Rollup: Beberapa komponen dan middleware untuk digunakan oleh rantai dan jaringan lain
Insentif ruang blok (Flox): memberi penghargaan kepada pengguna dan pengembang
frxETH sebagai token pembayaran Gas
Fraxtal akan meluncurkan bersama penyedia infrastruktur Ethereum utama, termasuk berbagai layanan terkait DeFi.
Selain fungsi staking berat asli, frxETH v2 juga akan memperkenalkan fitur baru berikut:
Validator terdesentralisasi
Efisiensi modal node yang lebih tinggi
Insentif Kinerja Operator Node
Yang terpenting, Fraxtal akan menggunakan frxETH sebagai biaya Gas, membakar frxETH dapat meningkatkan tingkat pengembalian tahunan sfrxETH (APR).
Apakah frxETH dapat menjadi pengecualian dalam jalur staking likuiditas Ethereum, ini patut diperhatikan secara mendalam.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
DegenWhisperer
· 08-13 06:10
Apakah tvl bisa lebih parah lagi...
Lihat AsliBalas0
hodl_therapist
· 08-12 22:18
TVL turun terus-menerus, sudah selesai
Lihat AsliBalas0
MidnightMEVeater
· 08-10 09:36
Tengah malam, sekelompok domba lagi masuk ke sarang serigala.
Lihat AsliBalas0
CryptoAdventurer
· 08-10 09:35
Hanya berpindah tempat untuk Semua, setelah play people for suckers gelombang ini selesai, saya akan kembali.
Lihat AsliBalas0
MEVHunter
· 08-10 09:24
mev alpha terdeteksi... likuiditas keluar mengering lebih cepat daripada bot arb terakhir saya sejujurnya
kompetisi pasar LSD dan jalan kebangkitan di balik penurunan TVL frxETH
Persaingan pasar LSD di balik penurunan TVL frxETH
Sebagai derivatif staking likuiditas ETH dengan imbal hasil tertinggi (LSD), frxETH yang diluncurkan oleh Frax Finance dalam 3 bulan terakhir tiba-tiba mengalami penurunan total nilai terkunci sebesar 100.000 ETH (TVL). Artikel ini bertujuan untuk membahas pasar staking ETH yang sangat kompetitif, serta faktor-faktor mendalam yang tercermin di balik Frax Finance.
Pengenalan frxETH
frxETH adalah stablecoin Ethereum yang diluncurkan oleh Frax Finance, yang dihasilkan dari staking ETH secara langsung. frxETH menggunakan desain dua token (frxETH dan sfrxETH), yang menjadikannya produk ETH LSD dengan imbal hasil tertinggi saat ini:
Selain staking tradisional, kasus penggunaan lain dari frxETH juga meningkatkan tingkat pengembalian tahunan sfrxETH sebesar (APY). Sejak diluncurkan pada November 2022, tingkat pengembalian sfrxETH 24% lebih tinggi dibandingkan stETH pada periode yang sama, dan 40% lebih tinggi dibandingkan rETH.
Jadi, mengapa TVL frxETH turun drastis di bawah tingkat pengembalian yang tinggi?
Jawabannya adalah poin.
Gelombang staking ulang telah melanda pasar LSD - suatu protokol menawarkan poin hadiah kepada pengguna yang mengunci ETH, menarik banyak TVL, dan hasil staking ulang likuiditas lebih tinggi.
Dari data yang ada, pada tanggal 5 Februari waktu pembukaan deposit untuk protokol tersebut kebetulan juga merupakan titik tertinggi TVL frxETH.
Arbitrase Keseimbangan frxETH dan sfrxETH
Mengapa ada pengguna frxETH yang tidak memilih untuk melakukan staking kedua, tetapi justru memberikan hasilnya kepada pengguna sfrxETH?
Karena Frax Finance memberikan pilihan pendapatan lain untuk pengguna frxETH - menyimpan frxETH dalam kolam likuiditas frxETH/ETH di DEX tertentu, untuk mendapatkan pendapatan LP.
Dari sudut pandang pengguna, Frax Finance menyediakan dua jalur hasil untuk frxETH:
Staking ETH menjadi frxETH, kemudian menyimpannya di kolam likuiditas frxETH/ETH untuk mendapatkan keuntungan DEX, sambil menyerahkan keuntungan staking frxETH;
Staking ETH menjadi frxETH, kemudian staking lagi menjadi sfrxETH, untuk mendapatkan imbal hasil staking sendiri dan imbal hasil staking frxETH yang dipindahkan oleh pengguna bagian pertama.
Secara teori, akan terbentuk keseimbangan arbitrase dinamis antara kolam likuiditas DEX frxETH/ETH ( frxETH ) dan staking kedua ( sfrxETH ), sehingga tingkat pengembalian kedua pilihan tersebut tetap dalam kisaran yang sama.
Menurut data dari situs resmi Frax Finance, per 12 Juni, imbal hasil keduanya memang mendekati: kolam likuiditas DEX frxETH/ETH ( frxETH ) adalah 2,72%, dan staking ulang ( sfrxETH ) adalah 3,42%, dengan proporsi yang juga hampir sama.
Di Balik Perang Poin LSD
Dalam lanskap kompetisi LSD, poin termasuk dalam kategori "insentif", digunakan untuk menarik investor untuk berpartisipasi dalam proyek sebagai hadiah sementara. Ini efektif untuk proyek yang baru diluncurkan, tetapi tidak akan bertahan selamanya.
Poin tidak akan bertahan lama, semua model poin adalah strategi yang tidak berkelanjutan - poin pada akhirnya akan diubah menjadi aset lain, yang menyebabkan pengguna yang tertarik dengan insentif tinggi beralih ke proyek lain.
Namun, staking ulang itu sendiri adalah narasi teknis yang efektif, yang dapat memberikan keuntungan tambahan bagi pengguna. Frax Finance berencana untuk menyediakan layanan staking ulang asli langsung di frxETH v2.
Dalam proses ini, merancang sistem insentif yang tepat menentukan apakah layanan ini dapat terus berfungsi. Ini juga merupakan alasan mendasar di balik desain mekanisme Flox oleh Frax Finance - Flox sebagai program insentif ruang blok untuk L2 baru Frax Finance, Fraxtal, terutama disertai dengan distribusi bagian akhir token FXTL.
Flox akan memeriksa aset pengguna dan aktivitas interaksi di blockchain, setiap pengguna yang memegang frxETH di Fraxtal dapat dengan mudah mendapatkan FXTL.
Menurut dokumen resmi terbaru, Fraxtal sebagai jaringan L2 adalah blockchain Rollup modular dengan peta jalan "ekspansi fraktal", dengan fitur utama sebagai berikut:
Fraxtal akan meluncurkan bersama penyedia infrastruktur Ethereum utama, termasuk berbagai layanan terkait DeFi.
Selain fungsi staking berat asli, frxETH v2 juga akan memperkenalkan fitur baru berikut:
Yang terpenting, Fraxtal akan menggunakan frxETH sebagai biaya Gas, membakar frxETH dapat meningkatkan tingkat pengembalian tahunan sfrxETH (APR).
Apakah frxETH dapat menjadi pengecualian dalam jalur staking likuiditas Ethereum, ini patut diperhatikan secara mendalam.