Bitcoin Spot ETF Disetujui: Larangan Aset Digital Sulit Diterapkan
Persetujuan ETF Spot Bitcoin telah memicu diskusi luas, sebagian besar berfokus pada dampak jangka pendeknya terhadap harga Bitcoin. Namun, dampak mendalam dari keputusan ini adalah bahwa hal itu membuat Amerika Serikat sulit untuk melarang aset digital, sehingga memungkinkan Bitcoin untuk terus mendorong perubahan cara kerja mata uang.
Motivasi Politik Inflasi
15 tahun yang lalu, Satoshi Nakamoto menegaskan kembali kekhawatiran orang-orang tentang ekonomi politik mata uang dalam whitepaper Bitcoin: pemerintah memiliki motivasi kuat untuk mendepresiasi mata uang fiat mereka, untuk mencapai tujuan pengeluaran yang lebih besar daripada pendapatan.
Meningkatkan pengeluaran pemerintah biasanya populer, sementara menaikkan pajak tidak. Oleh karena itu, pemerintah cenderung meningkatkan pengeluaran melalui pinjaman, dan ketika pinjaman tidak lagi memungkinkan, mereka akan menciptakan lebih banyak uang dari udara.
Dalam jangka pendek, pendekatan ini secara politik dapat dilakukan, karena politisi dapat memenangkan pemilihan kembali dengan meningkatkan pengeluaran untuk para pendukung. Namun dalam jangka panjang, peningkatan pasokan uang akan menyebabkan penurunan daya beli per unit uang, yaitu inflasi.
Satoshi Nakamoto dan yang lainnya berusaha menyelesaikan masalah ini dengan membatasi pasokan Bitcoin hingga 21 juta. Berbeda dengan pasokan mata uang fiat utama yang akan meningkat seiring waktu, total sirkulasi Bitcoin tidak terpengaruh oleh politik. Secara teoritis, ini membuat Bitcoin menjadi alat penyimpanan nilai jangka panjang yang lebih andal dibandingkan dengan mata uang fiat modern.
Apakah pemerintah Amerika Serikat dapat melarang Bitcoin?
Jika Bitcoin benar-benar menjadi alat penyimpanan nilai yang lebih unggul daripada dolar AS, beberapa orang khawatir bahwa pemerintah AS mungkin akan melarang mata uang kripto ini. Seorang investor terkenal mengatakan dalam wawancara pada tahun 2021: "Kemungkinan pelarangan Bitcoin sangat besar." Dia menunjukkan bahwa pada tahun 1930-an, pemerintah melarang kepemilikan emas secara pribadi dan menerapkan kontrol valuta asing untuk mencegah aliran dana keluar.
Secara teknis, pemerintah AS tidak dapat melarang Bitcoin, sama seperti mereka tidak dapat melarang internet. Bitcoin beroperasi di jaringan komputer terdistribusi yang berada di luar yurisdiksi AS. Faktanya, meskipun China melarang penambangan Bitcoin pada tahun 2021, diperkirakan sekitar satu perlima dari konsumsi listrik penambangan Bitcoin masih terjadi di China pada awal tahun 2022. Trader cryptocurrency di China biasanya menggunakan alat seperti VPN untuk menghindari regulasi.
Tetapi ini tidak berarti bahwa pemerintah Amerika Serikat tidak memiliki pengaruh. Secara teoritis, Amerika Serikat dapat melarang pertukaran Bitcoin dengan dolar di bursa utama, melarang bank-bank terkemuka untuk melakukan bisnis dengan perusahaan Bitcoin, mencegah perusahaan publik untuk memegang Bitcoin di neraca mereka, atau menciptakan hambatan untuk mencegah perusahaan ritel menerima pembayaran dengan Bitcoin.
Dengan kata lain, meskipun Amerika Serikat tidak dapat melarang operasi jaringan Bitcoin, secara teori mereka dapat membuatnya sangat sulit bagi masyarakat Amerika untuk menggunakan dan membeli Bitcoin, mirip dengan tindakan melarang kepemilikan emas pribadi pada tahun 1933.
ETF membuat larangan Bitcoin menjadi sangat sulit
Ini adalah tempat di mana ETF Bitcoin baru berfungsi. Dengan persetujuan dari regulator, beberapa perusahaan terbesar dan paling berpengaruh di dunia keuangan akan memegang Bitcoin senilai miliaran dolar. ETF memungkinkan banyak investor yang sebelumnya tidak pernah berdagang Bitcoin di bursa kripto atau menyimpannya secara pribadi untuk segera mengakses Bitcoin.
Poin ini sangat penting karena hal itu secara signifikan memperluas kelompok kepentingan khusus yang mendukung pemeliharaan dan penguatan posisi Bitcoin di pasar keuangan AS. Jika ada anggota Kongres atau regulator yang ingin menetapkan kebijakan yang membatasi, mereka akan mendengar tidak hanya pendapat pemegang Bitcoin, tetapi juga suara dari para pelaku keuangan utama yang memiliki pengaruh cukup besar di Washington.
Hanya berdasarkan hal ini, pembuat kebijakan sangat sulit untuk secara aktif membatasi penggunaan Bitcoin. Kelompok kepentingan khusus memainkan peran yang sangat penting dalam proses pembuatan kebijakan, terutama mahir dalam menentang kebijakan baru yang berdampak negatif pada kepentingan klien mereka.
Saat ini, Bitcoin yang dimiliki dalam ETF telah melebihi 25 miliar dolar AS, di mana sekitar 1 miliar dolar AS dihasilkan dalam dua minggu setelah regulator memberikan lampu hijau untuk ETF baru. Bahkan untuk lembaga keuangan besar, ini adalah sejumlah uang yang nyata.
Pertimbangan Regulator
Regulator memahami semuanya, inilah sebabnya mengapa perjuangan untuk menyetujui Bitcoin ETF begitu sengit. Berdasarkan hukum yang relevan, tanggung jawab regulator bukanlah untuk menentukan apakah Bitcoin adalah investasi yang baik, tetapi ditentukan oleh investor dan pasar. Namun, selama 10 tahun terakhir, regulator telah tegas menolak memberikan akses kepada investor untuk Bitcoin melalui alat yang arus utama dan diatur. Ini karena mereka tahu bahwa pengakuan mereka dapat secara signifikan meningkatkan minat investor terhadap aset digital.
Regulator hanya menyetujui ETF Bitcoin Spot di bawah tekanan pengadilan, pengadilan berpendapat bahwa penolakan sebelumnya adalah "bengis dan sewenang-wenang", karena lembaga tersebut telah menyetujui produk Bitcoin futures dan produk komoditas lainnya yang hampir sama.
Meskipun kepala regulator mengecam Bitcoin "sebagai aset yang terutama spekulatif dan tidak stabil, serta digunakan untuk kegiatan ilegal", dia percaya "jalan maju yang paling berkelanjutan adalah menyetujui pendaftaran".
Situasi Potensial dalam Krisis
Jika Bitcoin naik cukup untuk bersaing dengan dolar sebagai alat penyimpanan nilai, apakah Amerika Serikat akan campur tangan dan menekan Bitcoin?
Anda bisa mencobanya, tetapi mungkin sudah terlambat saat itu. Mengambil Argentina sebagai contoh, meskipun pemerintah melarang warganya untuk menukar lebih dari 200 dolar AS dalam peso setiap tahun, diperkirakan bahwa orang Argentina memegang 10% dari total dolar AS yang beredar, lebih dari 200 miliar dolar dalam bentuk tunai.
Saat ini, utang federal AS sekitar 34 triliun dolar. Likuiditas Bitcoin mungkin akan mulai bersaing dengan obligasi pemerintah AS ketika mencapai sekitar 7 triliun dolar, yang 9 kali lipat dari nilai pasar saat ini (. Seiring dengan terus meningkatnya utang federal, ambang batas ini juga akan meningkat.
Namun, hanya ketika Bitcoin diakui secara lebih luas sebagai alat penyimpanan nilai, kapitalisasi pasarnya dapat mencapai 7 triliun dolar. Pada saat itu, penekanan Amerika Serikat terhadap Bitcoin kemungkinan besar akan menghasilkan efek yang berlawanan, karena ini akan mengirimkan sinyal ke pasar dunia bahwa Amerika Serikat tidak lagi percaya pada keunggulan inheren dolar.
Mendukung Reformasi Fiskal
Dalam keadaan ideal, Amerika Serikat harus menyelesaikan masalah keuangannya, terutama pengeluaran berlebihan dalam layanan kesehatan, untuk menempatkan utang federal di jalur yang berkelanjutan. Sebelum itu, orang Amerika dapat membeli Bitcoin sebagai asuransi terhadap penurunan nilai dolar akibat lonjakan utang federal. Keputusan terbaru dari regulator memastikan keberadaan jangka panjang asuransi ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
FlashLoanKing
· 8jam yang lalu
Peminjaman Penyihir adalah kebenaran
Lihat AsliBalas0
TestnetScholar
· 16jam yang lalu
Apakah Amerika bisa melarang play people for suckers?
Bitcoin ETF disetujui, larangan aset digital di AS sulit dilaksanakan
Bitcoin Spot ETF Disetujui: Larangan Aset Digital Sulit Diterapkan
Persetujuan ETF Spot Bitcoin telah memicu diskusi luas, sebagian besar berfokus pada dampak jangka pendeknya terhadap harga Bitcoin. Namun, dampak mendalam dari keputusan ini adalah bahwa hal itu membuat Amerika Serikat sulit untuk melarang aset digital, sehingga memungkinkan Bitcoin untuk terus mendorong perubahan cara kerja mata uang.
Motivasi Politik Inflasi
15 tahun yang lalu, Satoshi Nakamoto menegaskan kembali kekhawatiran orang-orang tentang ekonomi politik mata uang dalam whitepaper Bitcoin: pemerintah memiliki motivasi kuat untuk mendepresiasi mata uang fiat mereka, untuk mencapai tujuan pengeluaran yang lebih besar daripada pendapatan.
Meningkatkan pengeluaran pemerintah biasanya populer, sementara menaikkan pajak tidak. Oleh karena itu, pemerintah cenderung meningkatkan pengeluaran melalui pinjaman, dan ketika pinjaman tidak lagi memungkinkan, mereka akan menciptakan lebih banyak uang dari udara.
Dalam jangka pendek, pendekatan ini secara politik dapat dilakukan, karena politisi dapat memenangkan pemilihan kembali dengan meningkatkan pengeluaran untuk para pendukung. Namun dalam jangka panjang, peningkatan pasokan uang akan menyebabkan penurunan daya beli per unit uang, yaitu inflasi.
Satoshi Nakamoto dan yang lainnya berusaha menyelesaikan masalah ini dengan membatasi pasokan Bitcoin hingga 21 juta. Berbeda dengan pasokan mata uang fiat utama yang akan meningkat seiring waktu, total sirkulasi Bitcoin tidak terpengaruh oleh politik. Secara teoritis, ini membuat Bitcoin menjadi alat penyimpanan nilai jangka panjang yang lebih andal dibandingkan dengan mata uang fiat modern.
Apakah pemerintah Amerika Serikat dapat melarang Bitcoin?
Jika Bitcoin benar-benar menjadi alat penyimpanan nilai yang lebih unggul daripada dolar AS, beberapa orang khawatir bahwa pemerintah AS mungkin akan melarang mata uang kripto ini. Seorang investor terkenal mengatakan dalam wawancara pada tahun 2021: "Kemungkinan pelarangan Bitcoin sangat besar." Dia menunjukkan bahwa pada tahun 1930-an, pemerintah melarang kepemilikan emas secara pribadi dan menerapkan kontrol valuta asing untuk mencegah aliran dana keluar.
Secara teknis, pemerintah AS tidak dapat melarang Bitcoin, sama seperti mereka tidak dapat melarang internet. Bitcoin beroperasi di jaringan komputer terdistribusi yang berada di luar yurisdiksi AS. Faktanya, meskipun China melarang penambangan Bitcoin pada tahun 2021, diperkirakan sekitar satu perlima dari konsumsi listrik penambangan Bitcoin masih terjadi di China pada awal tahun 2022. Trader cryptocurrency di China biasanya menggunakan alat seperti VPN untuk menghindari regulasi.
Tetapi ini tidak berarti bahwa pemerintah Amerika Serikat tidak memiliki pengaruh. Secara teoritis, Amerika Serikat dapat melarang pertukaran Bitcoin dengan dolar di bursa utama, melarang bank-bank terkemuka untuk melakukan bisnis dengan perusahaan Bitcoin, mencegah perusahaan publik untuk memegang Bitcoin di neraca mereka, atau menciptakan hambatan untuk mencegah perusahaan ritel menerima pembayaran dengan Bitcoin.
Dengan kata lain, meskipun Amerika Serikat tidak dapat melarang operasi jaringan Bitcoin, secara teori mereka dapat membuatnya sangat sulit bagi masyarakat Amerika untuk menggunakan dan membeli Bitcoin, mirip dengan tindakan melarang kepemilikan emas pribadi pada tahun 1933.
ETF membuat larangan Bitcoin menjadi sangat sulit
Ini adalah tempat di mana ETF Bitcoin baru berfungsi. Dengan persetujuan dari regulator, beberapa perusahaan terbesar dan paling berpengaruh di dunia keuangan akan memegang Bitcoin senilai miliaran dolar. ETF memungkinkan banyak investor yang sebelumnya tidak pernah berdagang Bitcoin di bursa kripto atau menyimpannya secara pribadi untuk segera mengakses Bitcoin.
Poin ini sangat penting karena hal itu secara signifikan memperluas kelompok kepentingan khusus yang mendukung pemeliharaan dan penguatan posisi Bitcoin di pasar keuangan AS. Jika ada anggota Kongres atau regulator yang ingin menetapkan kebijakan yang membatasi, mereka akan mendengar tidak hanya pendapat pemegang Bitcoin, tetapi juga suara dari para pelaku keuangan utama yang memiliki pengaruh cukup besar di Washington.
Hanya berdasarkan hal ini, pembuat kebijakan sangat sulit untuk secara aktif membatasi penggunaan Bitcoin. Kelompok kepentingan khusus memainkan peran yang sangat penting dalam proses pembuatan kebijakan, terutama mahir dalam menentang kebijakan baru yang berdampak negatif pada kepentingan klien mereka.
Saat ini, Bitcoin yang dimiliki dalam ETF telah melebihi 25 miliar dolar AS, di mana sekitar 1 miliar dolar AS dihasilkan dalam dua minggu setelah regulator memberikan lampu hijau untuk ETF baru. Bahkan untuk lembaga keuangan besar, ini adalah sejumlah uang yang nyata.
Pertimbangan Regulator
Regulator memahami semuanya, inilah sebabnya mengapa perjuangan untuk menyetujui Bitcoin ETF begitu sengit. Berdasarkan hukum yang relevan, tanggung jawab regulator bukanlah untuk menentukan apakah Bitcoin adalah investasi yang baik, tetapi ditentukan oleh investor dan pasar. Namun, selama 10 tahun terakhir, regulator telah tegas menolak memberikan akses kepada investor untuk Bitcoin melalui alat yang arus utama dan diatur. Ini karena mereka tahu bahwa pengakuan mereka dapat secara signifikan meningkatkan minat investor terhadap aset digital.
Regulator hanya menyetujui ETF Bitcoin Spot di bawah tekanan pengadilan, pengadilan berpendapat bahwa penolakan sebelumnya adalah "bengis dan sewenang-wenang", karena lembaga tersebut telah menyetujui produk Bitcoin futures dan produk komoditas lainnya yang hampir sama.
Meskipun kepala regulator mengecam Bitcoin "sebagai aset yang terutama spekulatif dan tidak stabil, serta digunakan untuk kegiatan ilegal", dia percaya "jalan maju yang paling berkelanjutan adalah menyetujui pendaftaran".
Situasi Potensial dalam Krisis
Jika Bitcoin naik cukup untuk bersaing dengan dolar sebagai alat penyimpanan nilai, apakah Amerika Serikat akan campur tangan dan menekan Bitcoin?
Anda bisa mencobanya, tetapi mungkin sudah terlambat saat itu. Mengambil Argentina sebagai contoh, meskipun pemerintah melarang warganya untuk menukar lebih dari 200 dolar AS dalam peso setiap tahun, diperkirakan bahwa orang Argentina memegang 10% dari total dolar AS yang beredar, lebih dari 200 miliar dolar dalam bentuk tunai.
Saat ini, utang federal AS sekitar 34 triliun dolar. Likuiditas Bitcoin mungkin akan mulai bersaing dengan obligasi pemerintah AS ketika mencapai sekitar 7 triliun dolar, yang 9 kali lipat dari nilai pasar saat ini (. Seiring dengan terus meningkatnya utang federal, ambang batas ini juga akan meningkat.
Namun, hanya ketika Bitcoin diakui secara lebih luas sebagai alat penyimpanan nilai, kapitalisasi pasarnya dapat mencapai 7 triliun dolar. Pada saat itu, penekanan Amerika Serikat terhadap Bitcoin kemungkinan besar akan menghasilkan efek yang berlawanan, karena ini akan mengirimkan sinyal ke pasar dunia bahwa Amerika Serikat tidak lagi percaya pada keunggulan inheren dolar.
Mendukung Reformasi Fiskal
Dalam keadaan ideal, Amerika Serikat harus menyelesaikan masalah keuangannya, terutama pengeluaran berlebihan dalam layanan kesehatan, untuk menempatkan utang federal di jalur yang berkelanjutan. Sebelum itu, orang Amerika dapat membeli Bitcoin sebagai asuransi terhadap penurunan nilai dolar akibat lonjakan utang federal. Keputusan terbaru dari regulator memastikan keberadaan jangka panjang asuransi ini.