Kontroversi Pengelolaan Inflasi Aptos: Mencari Kemakmuran Ekosistem dan Keseimbangan Ekonomi
Pengelolaan inflasi selalu menjadi masalah inti dalam model ekonomi dan pengembangan ekosistem blockchain publik. Baru-baru ini, komunitas Aptos ramai dibicarakan karena proposal AIP-119 yang mengurangi hasil staking, pendukung berpendapat bahwa ini merupakan langkah yang diperlukan untuk menekan inflasi dan mengaktifkan likuiditas ekosistem, sementara penentang khawatir ini dapat melemahkan dasar desentralisasi jaringan dan bahkan menyebabkan aliran dana keluar.
Ketika permainan antara penghematan dan sumber terbuka bertemu dengan redistribusi kepentingan validator, reformasi Aptos kali ini tidak hanya berkaitan dengan masa depan ekonomi token APT, tetapi juga mencerminkan kontradiksi mendalam dalam tata kelola rantai publik PoS. Kami menganalisis kontroversi proposal, membandingkan model rantai publik utama, dan membahas bagaimana Aptos mencari terobosan antara inflasi tinggi dan aktivitas rendah.
Kontroversi "operasi" inflasi
Proposal AIP-119 diajukan pada 17 April 2025, yang menyarankan untuk mengurangi tingkat imbalan staking dasar Aptos sebesar 1% setiap bulan selama tiga bulan ke depan, dengan tujuan akhir mengurangi tingkat pengembalian tahunan (APR) dari sekitar 7% menjadi 3,79%. Proposal ini bertujuan untuk mengurangi inflasi APT dan mendorong perkembangan ekosistem yang sehat dalam jangka panjang, tetapi pada saat yang sama juga menyentuh kepentingan inti dari node staking besar yang bergantung pada pendapatan pasif.
Para pendukung berpendapat bahwa proposal ini tidak hanya dapat dengan cepat mengurangi inflasi APT, tetapi juga dapat mendorong pengguna untuk memindahkan dana mereka ke aktivitas DeFi lain di blockchain, alih-alih hanya bergantung pada staking pasif.
Namun, para penentang mengajukan beberapa kekhawatiran. Mereka percaya bahwa pemotongan besar-besaran pada hadiah staking dapat memberikan dampak yang lebih besar pada validator kecil, mengurangi ruang profit mereka, bahkan menyebabkan beberapa validator keluar dari jaringan karena tidak dapat menutupi biaya operasional. Ini malah dapat melemahkan tingkat desentralisasi jaringan Aptos, membuat kekuasaan dan sumber daya terpusat pada validator besar.
Ada analisis yang menunjukkan bahwa jika suku bunga diturunkan menjadi 3,9%, validator yang memegang 1 juta APT mungkin hanya mendapatkan pendapatan tahunan sebesar 13.000 USD, jauh di bawah biaya operasional. Hanya validator yang memegang lebih dari 10 juta APT yang dapat berusaha untuk mendapatkan keuntungan, yang akan secara langsung mengeliminasi validator kecil.
Selain itu, ada komentar yang menyatakan bahwa tingkat imbal hasil staking yang lebih rendah kurang kompetitif dibandingkan dengan blockchain lain yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi, yang mungkin mengakibatkan arus keluar dana, mengurangi TVL dan likuiditas Aptos. Tingkat imbal hasil staking yang lebih rendah juga dapat mengurangi daya tarik protokol AptosDeFi bagi penyedia likuiditas, mempengaruhi pertumbuhan dan partisipasi pengguna protokol.
Masalah Umum dalam Pengelolaan PoS: Keseimbangan antara Hadiah dan Inflasi
Proposal ini mencerminkan tantangan permainan kepentingan dalam tata kelola blockchain publik, terutama yang lebih menonjol dalam mekanisme konsensus POS. Dengan membandingkan beberapa blockchain publik dengan mekanisme serupa, kita dapat lebih baik menilai kewajaran proposal Aptos.
Saat ini, model inflasi token Aptos adalah penambahan 7% setiap tahun, dengan rencana untuk mengurangi 1,5% setiap tahun, hingga mencapai batas tahunan sebesar 3,25% setelah lebih dari 50 tahun. Hingga data April, tingkat staking APT mencapai 76%. Dalam hal penghancuran biaya, semua biaya transaksi Aptos saat ini akan dihancurkan, tetapi karena biaya on-chain yang rendah, efeknya terhadap penahanan inflasi terbatas.
Sebagai perbandingan, Solana menggunakan model inflasi yang menurun setiap tahun, dimulai dari 8% awal, berkurang 15% setiap tahun, dan saat ini sekitar 4,58%. Rasio staking Solana sekitar 65%, lebih rendah dibandingkan Aptos. Dalam hal pengelolaan biaya, Solana baru-baru ini melalui proposal mengubah 50% biaya yang sebelumnya dibakar menjadi hadiah untuk validator, yang dalam beberapa hal memperburuk inflasi.
Sui sebagai satu lagi blockchain dari sistem MOVE, memiliki tingkat imbal hasil staking yang relatif rendah, hanya antara 2,3% hingga 2,5%. Token SUI memiliki batas atas keras sebesar 10 miliar SUI, yang pada dasarnya mengontrol kemungkinan penerbitan tanpa batas. Tingkat staking Sui sekitar 76,73%, mendekati APT, tetapi tidak memiliki mekanisme penghancuran biaya.
Cosmos mengambil strategi yang berbeda, dengan imbal hasil staking mencapai 14,26%, dan tingkat staking sekitar 59%. Namun, meskipun imbal hasil staking sangat tinggi, harga token ATOM terus merosot, turun 91% dari puncaknya.
Pilihan Aptos: Mengurangi Pengeluaran atau Sumber Terbuka?
Saat ini, rantai publik POS utama masih belum sepenuhnya menyelesaikan keseimbangan antara tingkat inflasi dan tingkat partisipasi jaringan. Ethereum telah mencapai deflasi melalui transformasi POS dan penghancuran biaya dasar, tetapi ini tidak langsung menyebabkan kenaikan harga token. Proposal terbaru dari Solana justru meningkatkan inflasi, tetapi tampaknya tidak berdampak besar pada harga tokennya, yang sebagian besar berkat tingkat aktivitas jaringannya yang tinggi.
Untuk Aptos, saat mempertimbangkan "throttling" melalui AIP-119, perlu mempertimbangkan secara hati-hati potensi dampaknya terhadap ekosistem validator dan desentralisasi jaringan. Dibandingkan dengan pemotongan hadiah yang agresif, pilihan yang lebih mendesak saat ini mungkin adalah bagaimana "open source"—yaitu meningkatkan aktivitas jaringan, menarik lebih banyak proyek berkualitas, dan membangun ekosistem yang benar-benar makmur dan berkelanjutan. Ini mungkin adalah kunci untuk mendukung nilai jangka panjang APT.
Saat ini, TVL Aptos hanya sebesar 1,1 miliar dolar, menduduki peringkat ke-11 di antara blockchain publik, dengan kinerja keseluruhan yang kurang mencolok. Jumlah validator di seluruh jaringan adalah 149, dan node penuh berjumlah 495, angka-angka ini juga tidak terlalu tinggi. Jika pengurangan imbal hasil menyebabkan banyak validator keluar, itu memang bisa menyebabkan dampak signifikan pada jaringan.
Oleh karena itu, Aptos perlu menemukan titik keseimbangan antara pengendalian inflasi dan aktivitas jaringan. Pada tahap saat ini, mungkin lebih baik untuk fokus pada cara menarik lebih banyak pengembang dan pengguna, meningkatkan tingkat penggunaan jaringan dan kemampuan penciptaan nilai, daripada terlalu fokus pada pengendalian inflasi. Hanya ketika ekosistem benar-benar berkembang, tantangan yang dihadapi akibat penyesuaian model ekonomi seperti inflasi dapat diatasi dengan lebih baik.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropDreamBreaker
· 7jam yang lalu
Sudah muncul lagi untuk spekulasi
Lihat AsliBalas0
WealthCoffee
· 8jam yang lalu
Dianggap Bodoh lagi ada cara baru
Lihat AsliBalas0
FlatlineTrader
· 8jam yang lalu
Hidup lama melihat, hasilnya turun lagi.
Lihat AsliBalas0
DataBartender
· 8jam yang lalu
Coba saja, lagipula tidak akan merugi banyak.
Lihat AsliBalas0
BridgeTrustFund
· 8jam yang lalu
Stake turun, mau main apa lagi?
Lihat AsliBalas0
SybilSlayer
· 8jam yang lalu
Inflasi turun, disarankan untuk melakukan shorting.
Lihat AsliBalas0
TxFailed
· 8jam yang lalu
lmao drama pemerintahan klasik... hari lain, pemotongan hasil lain sejujurnya
Kontroversi penurunan hasil staking Aptos: Pilihan antara pengembangan ekosistem dan keseimbangan ekonomi
Kontroversi Pengelolaan Inflasi Aptos: Mencari Kemakmuran Ekosistem dan Keseimbangan Ekonomi
Pengelolaan inflasi selalu menjadi masalah inti dalam model ekonomi dan pengembangan ekosistem blockchain publik. Baru-baru ini, komunitas Aptos ramai dibicarakan karena proposal AIP-119 yang mengurangi hasil staking, pendukung berpendapat bahwa ini merupakan langkah yang diperlukan untuk menekan inflasi dan mengaktifkan likuiditas ekosistem, sementara penentang khawatir ini dapat melemahkan dasar desentralisasi jaringan dan bahkan menyebabkan aliran dana keluar.
Ketika permainan antara penghematan dan sumber terbuka bertemu dengan redistribusi kepentingan validator, reformasi Aptos kali ini tidak hanya berkaitan dengan masa depan ekonomi token APT, tetapi juga mencerminkan kontradiksi mendalam dalam tata kelola rantai publik PoS. Kami menganalisis kontroversi proposal, membandingkan model rantai publik utama, dan membahas bagaimana Aptos mencari terobosan antara inflasi tinggi dan aktivitas rendah.
Kontroversi "operasi" inflasi
Proposal AIP-119 diajukan pada 17 April 2025, yang menyarankan untuk mengurangi tingkat imbalan staking dasar Aptos sebesar 1% setiap bulan selama tiga bulan ke depan, dengan tujuan akhir mengurangi tingkat pengembalian tahunan (APR) dari sekitar 7% menjadi 3,79%. Proposal ini bertujuan untuk mengurangi inflasi APT dan mendorong perkembangan ekosistem yang sehat dalam jangka panjang, tetapi pada saat yang sama juga menyentuh kepentingan inti dari node staking besar yang bergantung pada pendapatan pasif.
Para pendukung berpendapat bahwa proposal ini tidak hanya dapat dengan cepat mengurangi inflasi APT, tetapi juga dapat mendorong pengguna untuk memindahkan dana mereka ke aktivitas DeFi lain di blockchain, alih-alih hanya bergantung pada staking pasif.
Namun, para penentang mengajukan beberapa kekhawatiran. Mereka percaya bahwa pemotongan besar-besaran pada hadiah staking dapat memberikan dampak yang lebih besar pada validator kecil, mengurangi ruang profit mereka, bahkan menyebabkan beberapa validator keluar dari jaringan karena tidak dapat menutupi biaya operasional. Ini malah dapat melemahkan tingkat desentralisasi jaringan Aptos, membuat kekuasaan dan sumber daya terpusat pada validator besar.
Ada analisis yang menunjukkan bahwa jika suku bunga diturunkan menjadi 3,9%, validator yang memegang 1 juta APT mungkin hanya mendapatkan pendapatan tahunan sebesar 13.000 USD, jauh di bawah biaya operasional. Hanya validator yang memegang lebih dari 10 juta APT yang dapat berusaha untuk mendapatkan keuntungan, yang akan secara langsung mengeliminasi validator kecil.
Selain itu, ada komentar yang menyatakan bahwa tingkat imbal hasil staking yang lebih rendah kurang kompetitif dibandingkan dengan blockchain lain yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi, yang mungkin mengakibatkan arus keluar dana, mengurangi TVL dan likuiditas Aptos. Tingkat imbal hasil staking yang lebih rendah juga dapat mengurangi daya tarik protokol AptosDeFi bagi penyedia likuiditas, mempengaruhi pertumbuhan dan partisipasi pengguna protokol.
Masalah Umum dalam Pengelolaan PoS: Keseimbangan antara Hadiah dan Inflasi
Proposal ini mencerminkan tantangan permainan kepentingan dalam tata kelola blockchain publik, terutama yang lebih menonjol dalam mekanisme konsensus POS. Dengan membandingkan beberapa blockchain publik dengan mekanisme serupa, kita dapat lebih baik menilai kewajaran proposal Aptos.
Saat ini, model inflasi token Aptos adalah penambahan 7% setiap tahun, dengan rencana untuk mengurangi 1,5% setiap tahun, hingga mencapai batas tahunan sebesar 3,25% setelah lebih dari 50 tahun. Hingga data April, tingkat staking APT mencapai 76%. Dalam hal penghancuran biaya, semua biaya transaksi Aptos saat ini akan dihancurkan, tetapi karena biaya on-chain yang rendah, efeknya terhadap penahanan inflasi terbatas.
Sebagai perbandingan, Solana menggunakan model inflasi yang menurun setiap tahun, dimulai dari 8% awal, berkurang 15% setiap tahun, dan saat ini sekitar 4,58%. Rasio staking Solana sekitar 65%, lebih rendah dibandingkan Aptos. Dalam hal pengelolaan biaya, Solana baru-baru ini melalui proposal mengubah 50% biaya yang sebelumnya dibakar menjadi hadiah untuk validator, yang dalam beberapa hal memperburuk inflasi.
Sui sebagai satu lagi blockchain dari sistem MOVE, memiliki tingkat imbal hasil staking yang relatif rendah, hanya antara 2,3% hingga 2,5%. Token SUI memiliki batas atas keras sebesar 10 miliar SUI, yang pada dasarnya mengontrol kemungkinan penerbitan tanpa batas. Tingkat staking Sui sekitar 76,73%, mendekati APT, tetapi tidak memiliki mekanisme penghancuran biaya.
Cosmos mengambil strategi yang berbeda, dengan imbal hasil staking mencapai 14,26%, dan tingkat staking sekitar 59%. Namun, meskipun imbal hasil staking sangat tinggi, harga token ATOM terus merosot, turun 91% dari puncaknya.
Pilihan Aptos: Mengurangi Pengeluaran atau Sumber Terbuka?
Saat ini, rantai publik POS utama masih belum sepenuhnya menyelesaikan keseimbangan antara tingkat inflasi dan tingkat partisipasi jaringan. Ethereum telah mencapai deflasi melalui transformasi POS dan penghancuran biaya dasar, tetapi ini tidak langsung menyebabkan kenaikan harga token. Proposal terbaru dari Solana justru meningkatkan inflasi, tetapi tampaknya tidak berdampak besar pada harga tokennya, yang sebagian besar berkat tingkat aktivitas jaringannya yang tinggi.
Untuk Aptos, saat mempertimbangkan "throttling" melalui AIP-119, perlu mempertimbangkan secara hati-hati potensi dampaknya terhadap ekosistem validator dan desentralisasi jaringan. Dibandingkan dengan pemotongan hadiah yang agresif, pilihan yang lebih mendesak saat ini mungkin adalah bagaimana "open source"—yaitu meningkatkan aktivitas jaringan, menarik lebih banyak proyek berkualitas, dan membangun ekosistem yang benar-benar makmur dan berkelanjutan. Ini mungkin adalah kunci untuk mendukung nilai jangka panjang APT.
Saat ini, TVL Aptos hanya sebesar 1,1 miliar dolar, menduduki peringkat ke-11 di antara blockchain publik, dengan kinerja keseluruhan yang kurang mencolok. Jumlah validator di seluruh jaringan adalah 149, dan node penuh berjumlah 495, angka-angka ini juga tidak terlalu tinggi. Jika pengurangan imbal hasil menyebabkan banyak validator keluar, itu memang bisa menyebabkan dampak signifikan pada jaringan.
Oleh karena itu, Aptos perlu menemukan titik keseimbangan antara pengendalian inflasi dan aktivitas jaringan. Pada tahap saat ini, mungkin lebih baik untuk fokus pada cara menarik lebih banyak pengembang dan pengguna, meningkatkan tingkat penggunaan jaringan dan kemampuan penciptaan nilai, daripada terlalu fokus pada pengendalian inflasi. Hanya ketika ekosistem benar-benar berkembang, tantangan yang dihadapi akibat penyesuaian model ekonomi seperti inflasi dapat diatasi dengan lebih baik.