RWA: Setelah Keuangan Desentralisasi, titik ledak berikutnya dari Ethereum
Katalisis RUU dan Perhatian Pasar
Dalam konteks evolusi cepat lingkungan keuangan tradisional dan regulasi, baru-baru ini disahkannya "Undang-Undang GENIUS" telah menghidupkan kembali minat pasar terhadap RWA. Selain stablecoin dan kemajuan legislatif yang signifikan, bidang RWA telah secara diam-diam mencapai beberapa tonggak penting: pertumbuhan yang terus kuat dan serangkaian terobosan yang mencolok. Misalnya, suatu platform perdagangan meluncurkan saham tokenisasi dan ETF, suatu platform perdagangan mengusulkan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk memberikan status setara kepada aset token dengan aset tradisional, dan suatu proyek menerbitkan dana terdesentralisasi senilai 400 juta dolar di suatu blockchain.
Dalam situasi di mana perhatian pasar sedang meningkat pesat dan adopsi keuangan tradisional semakin dekat, sangat penting untuk secara mendalam meninjau pola RWA saat ini — terutama posisi platform terkemuka seperti Ethereum. RWA yang berbasis Ethereum telah menunjukkan pertumbuhan luar biasa secara bulanan, sering kali mempertahankan angka dua digit yang tinggi; kecepatan pertumbuhannya pada tahun 2025 dibandingkan dengan bulan-bulan satu digit tahun 2024 semakin dipercepat. Faktor kunci lain yang mendorong momentum ini adalah "Ethereumize" sebagai katalis untuk perkembangan regulasi, serta fokus strategis dari Yayasan Ethereum pada RWA. Pada titik kunci ini, artikel ini akan membahas secara mendalam dinamika pengembangan RWA di Ethereum dan jaringan Layer-2-nya.
Analisis Data: Pertumbuhan RWA Ethereum
Data dengan jelas menunjukkan: nilai RWA Ethereum telah memasuki siklus pertumbuhan yang jelas. Melihat tren total nilai RWA non-stablecoin Ethereum, jejak jangka panjangnya menarik perhatian—selama bertahun-tahun tetap di kisaran 1-2 miliar USD, hingga April 2024 memasuki fase pertumbuhan cepat. Momentum pertumbuhan ini terus mempercepat pada tahun 2025. Pendorong utama berasal dari suatu dana, yang saat ini telah mencapai ukuran 2,7 miliar USD. Seperti yang ditunjukkan oleh garis tren oranye, dana tersebut telah menunjukkan pertumbuhan parabola sejak Maret 2025, mendorong ekspansi keseluruhan ekosistem RWA Ethereum.
Dibagi berdasarkan jenis aset (kecuali stablecoin), nilai pasar aset dunia nyata (RWA) di Ethereum sangat terpusat pada dua kategori utama: proyek obligasi negara (75,9%) dan komoditas (terutama emas, 20,3%), kategori lainnya menyumbang sedikit. Sebagai perbandingan, dalam komposisi nilai pasar RWA di seluruh pasar kripto, kredit swasta memiliki proporsi tertinggi (57,4%), diikuti oleh proyek obligasi negara (30,9%).
Lebih lanjut fokus pada aset utama RWA Ethereum, diagram lingkaran dengan jelas mengungkapkan posisi dominan suatu dana. Melihat kembali perbandingan satu tahun lalu: saat itu ukuran dana tersebut masih sebanding dengan beberapa produk emas, kini telah terbentuk jauh lebih besar. Meskipun struktur sepuluh proyek teratas tetap stabil, produk obligasi pemerintah menunjukkan pertumbuhan yang secara signifikan mengungguli produk emas, dengan pangsa pasar yang terus meluas.
Dari dimensi protokol, saat ini pemimpin utama terutama adalah penerbit stablecoin—empat protokol teratas masing-masing adalah proyek penerbitan stablecoin tertentu. Yang patut dicatat adalah bahwa nilai total dari protokol sekuritisasi Securitize telah secara signifikan melampaui beberapa proyek stablecoin, melompat ke posisi terdepan. Protokol sekuritas lainnya yang masuk sepuluh besar juga termasuk Ondo dan Superstate.
Fokus pada data bulanan dari awal 2024 hingga sekarang, gelombang pertumbuhan dimulai pada bulan April 2024, dengan peningkatan luar biasa sebesar 26,6% pada bulan itu—kontribusi bulan tunggal untuk total peningkatan RWA Ethereum sebesar seperempat. Momentum ini berlanjut selama tiga bulan berikutnya, meskipun sedikit melambat antara Agustus hingga Desember 2024, jaringan tetap mempertahankan peningkatan sekitar 200 juta dolar AS/bulan (pertumbuhan kuartal sekitar 5%, tahunan lebih dari 60%).
Pertumbuhan pada bulan Januari 2025 kembali meledak, melonjak 33,2% secara bulanan. Setelah mengalami penyesuaian singkat di bulan Februari, Ethereum terus mempertahankan pertumbuhan dua digit selama empat bulan berturut-turut, di mana pertumbuhan bulanan pada bulan April dan Mei masing-masing melampaui 20%.
suatu dana
Dengan cepatnya suatu dana menjadi proyek dengan kapitalisasi pasar terbesar dalam ekosistem RWA Ethereum, analisis rinci tentang jalur pertumbuhannya sangat penting. Grafik pertumbuhan bulanan mengungkapkan: hingga Maret 2025, indikator ini tetap relatif stabil, kemudian mengalami lonjakan eksplosif pada Maret 2025. Namun, data terbaru dari bulan Mei menunjukkan bahwa pola pertumbuhan super cepat sedikit melambat, tetapi masih mengalami peningkatan sebesar 210 juta dolar, dengan kenaikan bulanan 8,38%. Perkembangan beberapa bulan ke depan adalah jendela pengamatan kunci—perlu dilacak apakah laju pertumbuhannya terus melambat, atau tetap mengalami lonjakan yang eksplosif.
Pertumbuhan eksplosif dana ini berasal dari berbagai faktor. Pertumbuhan terutama berasal dari permintaan institusi, dan daya saing produk adalah pendorong kunci keberhasilan: termasuk operasi 24/7, kecepatan penyelesaian yang lebih cepat dibandingkan keuangan tradisional, serta hasil tinggi dalam kerangka kepatuhan. Perlu dicatat bahwa integrasi DeFi sedang mewujudkan efek sinergi dan membuka lebih banyak utilitas, seperti produk stablecoin tertentu—yang 90% cadangannya didukung oleh dana ini. Sementara itu, kesadaran akan dana ini sebagai jaminan berkualitas terus meningkat, produk terkait yang diluncurkan oleh Securitize semakin membuka skenario integrasi DeFi.
Distribusi aset dana ini menunjukkan konsentrasi yang tinggi: sekitar 93% terkonsentrasi di jaringan utama Ethereum, sementara skala rantai ekosistem lainnya sulit dijangkau. Sementara itu, seiring dengan terus meluasnya skala manajemen aset, dana ini menciptakan rekor baru untuk dividen bulanan, dengan dividen bulan Maret 2025 mencapai 4,17 juta USD, dan pada bulan Mei telah melesat menjadi 7,9 juta USD.
stablecoin
Mengingat bahwa "Undang-Undang GENIUS" akan memiliki dampak struktural pada kerangka regulasi stablecoin, memeriksa jalur pengembangan pasar stablecoin Ethereum memiliki signifikansi proyektif yang penting. Sejak 2024, total kapitalisasi pasar sektor ini terus menunjukkan tren kenaikan yang stabil, meskipun laju pertumbuhannya sedikit lebih lambat dibandingkan dengan sub-sektor RWA lainnya, namun tetap mempertahankan ritme pertumbuhan bulanan yang tangguh.
Proyek kecil (＜5 miliar USD) mengalami penurunan berkelanjutan pada awal 2024. Namun, menjelang akhir 2024, sebagian besar proyek mengalami kenaikan nilai pasar, dan beberapa stablecoin terus tumbuh nilainya. Pada saat yang sama, muncul sejumlah proyek stablecoin baru yang melampaui nilai pasar 50 juta USD, ekosistem stablecoin Ethereum menjadi lebih beragam, dan proyek dengan nilai pasar kecil terus berkembang pesat sejak 2025.
Proyek menengah (5-50 miliar dolar) hanya memiliki sedikit proyek pada tahun 2024; suatu stablecoin mengalami penurunan tajam dari 1 miliar dolar pada bulan Januari 2024 menjadi kurang dari 500 juta dolar pada bulan Maret. Namun, pada tahun 2025, beberapa stablecoin berhasil melewati ambang 500 juta dolar, dan stablecoin menengah menjadi lebih beragam.
Stablecoin utama (＞50 miliar dolar) terus didominasi oleh beberapa stablecoin mainstream: di antaranya, satu stablecoin stabil di nilai pasar 40 miliar dolar selama sebagian besar waktu 2024, melonjak menjadi 70 miliar dolar pada awal Desember, kemudian perlahan stabil hingga baru-baru ini nilai pasarnya menyusut; stablecoin mainstream lainnya tumbuh secara bertahap dari 22 miliar dolar pada Januari 2024 menjadi 38 miliar dolar pada Mei 2025. Pada awal 2025, beberapa stablecoin baru muncul dan masing-masing melampaui 5 miliar dolar, tetapi stablecoin mainstream masih jauh di depan dalam hal pangsa pasar.
Beberapa stablecoin utama mendominasi secara mutlak, yang secara langsung memengaruhi seluruh ekosistem stablecoin.
Pertumbuhan bulan November 2024 sangat menarik perhatian: suatu stablecoin melonjak 30,16% dibanding bulan sebelumnya, sementara stablecoin lainnya mencapai pertumbuhan 16,31%. Setelah lonjakan ini, masih ada pertumbuhan yang berkelanjutan selama beberapa bulan, yang mana pertumbuhan bulanannya lebih stabil, dengan semua pertumbuhan bulanan di atas 5%. Menurut pengembang, suatu stablecoin mengaitkan ini dengan "arus aset jaminan yang masuk dari bursa dan meja perdagangan institusi untuk mengantisipasi lonjakan volume perdagangan yang diharapkan"; sementara stablecoin lainnya menekankan "pertumbuhan sirkulasi yang meningkat 78% dibanding tahun lalu... Selain dari permintaan pengguna, juga berasal dari pemulihan kepercayaan pasar yang ditimbulkan oleh peraturan baru tentang stablecoin yang muncul dan penyempurnaan sistem standar."
Namun momentum pasar baru-baru ini jelas berubah—selama empat bulan terakhir, salah satu stablecoin utama di rantai Ethereum mengalami stagnasi pertumbuhan, dan pada Mei 2025, stablecoin utama lainnya mengalami penurunan untuk pertama kalinya setelah beberapa bulan pertumbuhan. Fenomena ini mungkin menandakan bahwa pasar sedang beralih ke tahap siklus baru.
L2 ekosistem
Dalam lanskap ekosistem RWA yang lebih luas, Ethereum mempertahankan posisi dominasi mutlak dengan pangsa pasar 59,23% (tidak termasuk stablecoin), tetapi masih menghadapi tantangan kunci.
Perlu dicatat bahwa zkSync melompat ke peringkat kedua berkat penggerak tunggal proyek Tradable, sementara Stellar sepenuhnya bergantung pada suatu dana (berukuran 455,9 juta dolar) untuk menduduki tempat ketiga. Meskipun data RWA dari kedua blockchain terlihat mencolok, cacat struktural mereka tidak boleh diabaikan: kurangnya diversitas aset dan ketergantungan pada proyek tunggal.
Seperti yang ditunjukkan oleh karakteristik ekosistem zkSync dan Stellar, sebagian besar jaringan L2 saat ini juga menghadapi tantangan kurangnya keberagaman ekosistem—nilai pasar RWA-nya sangat bergantung pada 1-2 proyek inti. Seperti Arbitrum: dari total nilai pasar 256 juta dolar AS, suatu dana berkontribusi 111,9 juta dolar AS (mewakili 43,7%), Spiko menyumbang 93,5 juta dolar AS (mewakili 36,5%), keduanya secara keseluruhan mendominasi lebih dari 80% nilai pasar; Polygon juga menunjukkan pola distribusi yang serupa, dengan sumber nilai pasar inti terkonsentrasi pada dua proyek besar yaitu Spiko dan suatu proyek.
Memperluas visi ke seluruh ekosistem L2, nilai RWA dan pangsa pasar di setiap jaringan menunjukkan perbedaan yang signifikan. Selain zkSync, hanya Polygon dan Arbitrum yang membentuk efek skala yang substansial, sedangkan L2 lainnya masih berada di tahap pengembangan awal. Keberhasilan Polygon dan Arbitrum sangat bergantung pada satu pendorong tunggal, Spiko—proyek ini menyumbang sekitar sepertiga dari total nilai RWA di kedua jaringan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
5
Bagikan
Komentar
0/400
MemeCurator
· 6jam yang lalu
Sekali lagi, BTC yang sedang memplay people for suckers.
Ekosistem RWA Ethereum meledak: kapitalisasi pasar melonjak, obligasi negara memimpin, L2 mempercepat
RWA: Setelah Keuangan Desentralisasi, titik ledak berikutnya dari Ethereum
Katalisis RUU dan Perhatian Pasar
Dalam konteks evolusi cepat lingkungan keuangan tradisional dan regulasi, baru-baru ini disahkannya "Undang-Undang GENIUS" telah menghidupkan kembali minat pasar terhadap RWA. Selain stablecoin dan kemajuan legislatif yang signifikan, bidang RWA telah secara diam-diam mencapai beberapa tonggak penting: pertumbuhan yang terus kuat dan serangkaian terobosan yang mencolok. Misalnya, suatu platform perdagangan meluncurkan saham tokenisasi dan ETF, suatu platform perdagangan mengusulkan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk memberikan status setara kepada aset token dengan aset tradisional, dan suatu proyek menerbitkan dana terdesentralisasi senilai 400 juta dolar di suatu blockchain.
Dalam situasi di mana perhatian pasar sedang meningkat pesat dan adopsi keuangan tradisional semakin dekat, sangat penting untuk secara mendalam meninjau pola RWA saat ini — terutama posisi platform terkemuka seperti Ethereum. RWA yang berbasis Ethereum telah menunjukkan pertumbuhan luar biasa secara bulanan, sering kali mempertahankan angka dua digit yang tinggi; kecepatan pertumbuhannya pada tahun 2025 dibandingkan dengan bulan-bulan satu digit tahun 2024 semakin dipercepat. Faktor kunci lain yang mendorong momentum ini adalah "Ethereumize" sebagai katalis untuk perkembangan regulasi, serta fokus strategis dari Yayasan Ethereum pada RWA. Pada titik kunci ini, artikel ini akan membahas secara mendalam dinamika pengembangan RWA di Ethereum dan jaringan Layer-2-nya.
Analisis Data: Pertumbuhan RWA Ethereum
Data dengan jelas menunjukkan: nilai RWA Ethereum telah memasuki siklus pertumbuhan yang jelas. Melihat tren total nilai RWA non-stablecoin Ethereum, jejak jangka panjangnya menarik perhatian—selama bertahun-tahun tetap di kisaran 1-2 miliar USD, hingga April 2024 memasuki fase pertumbuhan cepat. Momentum pertumbuhan ini terus mempercepat pada tahun 2025. Pendorong utama berasal dari suatu dana, yang saat ini telah mencapai ukuran 2,7 miliar USD. Seperti yang ditunjukkan oleh garis tren oranye, dana tersebut telah menunjukkan pertumbuhan parabola sejak Maret 2025, mendorong ekspansi keseluruhan ekosistem RWA Ethereum.
Dibagi berdasarkan jenis aset (kecuali stablecoin), nilai pasar aset dunia nyata (RWA) di Ethereum sangat terpusat pada dua kategori utama: proyek obligasi negara (75,9%) dan komoditas (terutama emas, 20,3%), kategori lainnya menyumbang sedikit. Sebagai perbandingan, dalam komposisi nilai pasar RWA di seluruh pasar kripto, kredit swasta memiliki proporsi tertinggi (57,4%), diikuti oleh proyek obligasi negara (30,9%).
Lebih lanjut fokus pada aset utama RWA Ethereum, diagram lingkaran dengan jelas mengungkapkan posisi dominan suatu dana. Melihat kembali perbandingan satu tahun lalu: saat itu ukuran dana tersebut masih sebanding dengan beberapa produk emas, kini telah terbentuk jauh lebih besar. Meskipun struktur sepuluh proyek teratas tetap stabil, produk obligasi pemerintah menunjukkan pertumbuhan yang secara signifikan mengungguli produk emas, dengan pangsa pasar yang terus meluas.
Dari dimensi protokol, saat ini pemimpin utama terutama adalah penerbit stablecoin—empat protokol teratas masing-masing adalah proyek penerbitan stablecoin tertentu. Yang patut dicatat adalah bahwa nilai total dari protokol sekuritisasi Securitize telah secara signifikan melampaui beberapa proyek stablecoin, melompat ke posisi terdepan. Protokol sekuritas lainnya yang masuk sepuluh besar juga termasuk Ondo dan Superstate.
Fokus pada data bulanan dari awal 2024 hingga sekarang, gelombang pertumbuhan dimulai pada bulan April 2024, dengan peningkatan luar biasa sebesar 26,6% pada bulan itu—kontribusi bulan tunggal untuk total peningkatan RWA Ethereum sebesar seperempat. Momentum ini berlanjut selama tiga bulan berikutnya, meskipun sedikit melambat antara Agustus hingga Desember 2024, jaringan tetap mempertahankan peningkatan sekitar 200 juta dolar AS/bulan (pertumbuhan kuartal sekitar 5%, tahunan lebih dari 60%).
Pertumbuhan pada bulan Januari 2025 kembali meledak, melonjak 33,2% secara bulanan. Setelah mengalami penyesuaian singkat di bulan Februari, Ethereum terus mempertahankan pertumbuhan dua digit selama empat bulan berturut-turut, di mana pertumbuhan bulanan pada bulan April dan Mei masing-masing melampaui 20%.
suatu dana
Dengan cepatnya suatu dana menjadi proyek dengan kapitalisasi pasar terbesar dalam ekosistem RWA Ethereum, analisis rinci tentang jalur pertumbuhannya sangat penting. Grafik pertumbuhan bulanan mengungkapkan: hingga Maret 2025, indikator ini tetap relatif stabil, kemudian mengalami lonjakan eksplosif pada Maret 2025. Namun, data terbaru dari bulan Mei menunjukkan bahwa pola pertumbuhan super cepat sedikit melambat, tetapi masih mengalami peningkatan sebesar 210 juta dolar, dengan kenaikan bulanan 8,38%. Perkembangan beberapa bulan ke depan adalah jendela pengamatan kunci—perlu dilacak apakah laju pertumbuhannya terus melambat, atau tetap mengalami lonjakan yang eksplosif.
Pertumbuhan eksplosif dana ini berasal dari berbagai faktor. Pertumbuhan terutama berasal dari permintaan institusi, dan daya saing produk adalah pendorong kunci keberhasilan: termasuk operasi 24/7, kecepatan penyelesaian yang lebih cepat dibandingkan keuangan tradisional, serta hasil tinggi dalam kerangka kepatuhan. Perlu dicatat bahwa integrasi DeFi sedang mewujudkan efek sinergi dan membuka lebih banyak utilitas, seperti produk stablecoin tertentu—yang 90% cadangannya didukung oleh dana ini. Sementara itu, kesadaran akan dana ini sebagai jaminan berkualitas terus meningkat, produk terkait yang diluncurkan oleh Securitize semakin membuka skenario integrasi DeFi.
Distribusi aset dana ini menunjukkan konsentrasi yang tinggi: sekitar 93% terkonsentrasi di jaringan utama Ethereum, sementara skala rantai ekosistem lainnya sulit dijangkau. Sementara itu, seiring dengan terus meluasnya skala manajemen aset, dana ini menciptakan rekor baru untuk dividen bulanan, dengan dividen bulan Maret 2025 mencapai 4,17 juta USD, dan pada bulan Mei telah melesat menjadi 7,9 juta USD.
stablecoin
Mengingat bahwa "Undang-Undang GENIUS" akan memiliki dampak struktural pada kerangka regulasi stablecoin, memeriksa jalur pengembangan pasar stablecoin Ethereum memiliki signifikansi proyektif yang penting. Sejak 2024, total kapitalisasi pasar sektor ini terus menunjukkan tren kenaikan yang stabil, meskipun laju pertumbuhannya sedikit lebih lambat dibandingkan dengan sub-sektor RWA lainnya, namun tetap mempertahankan ritme pertumbuhan bulanan yang tangguh.
Proyek kecil (＜5 miliar USD) mengalami penurunan berkelanjutan pada awal 2024. Namun, menjelang akhir 2024, sebagian besar proyek mengalami kenaikan nilai pasar, dan beberapa stablecoin terus tumbuh nilainya. Pada saat yang sama, muncul sejumlah proyek stablecoin baru yang melampaui nilai pasar 50 juta USD, ekosistem stablecoin Ethereum menjadi lebih beragam, dan proyek dengan nilai pasar kecil terus berkembang pesat sejak 2025.
Proyek menengah (5-50 miliar dolar) hanya memiliki sedikit proyek pada tahun 2024; suatu stablecoin mengalami penurunan tajam dari 1 miliar dolar pada bulan Januari 2024 menjadi kurang dari 500 juta dolar pada bulan Maret. Namun, pada tahun 2025, beberapa stablecoin berhasil melewati ambang 500 juta dolar, dan stablecoin menengah menjadi lebih beragam.
Stablecoin utama (＞50 miliar dolar) terus didominasi oleh beberapa stablecoin mainstream: di antaranya, satu stablecoin stabil di nilai pasar 40 miliar dolar selama sebagian besar waktu 2024, melonjak menjadi 70 miliar dolar pada awal Desember, kemudian perlahan stabil hingga baru-baru ini nilai pasarnya menyusut; stablecoin mainstream lainnya tumbuh secara bertahap dari 22 miliar dolar pada Januari 2024 menjadi 38 miliar dolar pada Mei 2025. Pada awal 2025, beberapa stablecoin baru muncul dan masing-masing melampaui 5 miliar dolar, tetapi stablecoin mainstream masih jauh di depan dalam hal pangsa pasar.
Beberapa stablecoin utama mendominasi secara mutlak, yang secara langsung memengaruhi seluruh ekosistem stablecoin.
Pertumbuhan bulan November 2024 sangat menarik perhatian: suatu stablecoin melonjak 30,16% dibanding bulan sebelumnya, sementara stablecoin lainnya mencapai pertumbuhan 16,31%. Setelah lonjakan ini, masih ada pertumbuhan yang berkelanjutan selama beberapa bulan, yang mana pertumbuhan bulanannya lebih stabil, dengan semua pertumbuhan bulanan di atas 5%. Menurut pengembang, suatu stablecoin mengaitkan ini dengan "arus aset jaminan yang masuk dari bursa dan meja perdagangan institusi untuk mengantisipasi lonjakan volume perdagangan yang diharapkan"; sementara stablecoin lainnya menekankan "pertumbuhan sirkulasi yang meningkat 78% dibanding tahun lalu... Selain dari permintaan pengguna, juga berasal dari pemulihan kepercayaan pasar yang ditimbulkan oleh peraturan baru tentang stablecoin yang muncul dan penyempurnaan sistem standar."
Namun momentum pasar baru-baru ini jelas berubah—selama empat bulan terakhir, salah satu stablecoin utama di rantai Ethereum mengalami stagnasi pertumbuhan, dan pada Mei 2025, stablecoin utama lainnya mengalami penurunan untuk pertama kalinya setelah beberapa bulan pertumbuhan. Fenomena ini mungkin menandakan bahwa pasar sedang beralih ke tahap siklus baru.
L2 ekosistem
Dalam lanskap ekosistem RWA yang lebih luas, Ethereum mempertahankan posisi dominasi mutlak dengan pangsa pasar 59,23% (tidak termasuk stablecoin), tetapi masih menghadapi tantangan kunci.
Perlu dicatat bahwa zkSync melompat ke peringkat kedua berkat penggerak tunggal proyek Tradable, sementara Stellar sepenuhnya bergantung pada suatu dana (berukuran 455,9 juta dolar) untuk menduduki tempat ketiga. Meskipun data RWA dari kedua blockchain terlihat mencolok, cacat struktural mereka tidak boleh diabaikan: kurangnya diversitas aset dan ketergantungan pada proyek tunggal.
Seperti yang ditunjukkan oleh karakteristik ekosistem zkSync dan Stellar, sebagian besar jaringan L2 saat ini juga menghadapi tantangan kurangnya keberagaman ekosistem—nilai pasar RWA-nya sangat bergantung pada 1-2 proyek inti. Seperti Arbitrum: dari total nilai pasar 256 juta dolar AS, suatu dana berkontribusi 111,9 juta dolar AS (mewakili 43,7%), Spiko menyumbang 93,5 juta dolar AS (mewakili 36,5%), keduanya secara keseluruhan mendominasi lebih dari 80% nilai pasar; Polygon juga menunjukkan pola distribusi yang serupa, dengan sumber nilai pasar inti terkonsentrasi pada dua proyek besar yaitu Spiko dan suatu proyek.
Memperluas visi ke seluruh ekosistem L2, nilai RWA dan pangsa pasar di setiap jaringan menunjukkan perbedaan yang signifikan. Selain zkSync, hanya Polygon dan Arbitrum yang membentuk efek skala yang substansial, sedangkan L2 lainnya masih berada di tahap pengembangan awal. Keberhasilan Polygon dan Arbitrum sangat bergantung pada satu pendorong tunggal, Spiko—proyek ini menyumbang sekitar sepertiga dari total nilai RWA di kedua jaringan.
![RWA：Setelah Keuangan Desentralisasi, Ethereum berikutnya