Analisis Kondisi Perkembangan Ethereum dan Prospek Masa Depan
Akhir pekan ini, diskusi seputar Ethereum (ETH) kembali menjadi topik hangat di jejaring sosial. Ada dua pemicu utama dari perdebatan ini: pertama, percakapan antara Vitalik dan ETHPanda telah memicu diskusi luas di komunitas berbahasa Mandarin; kedua, dibandingkan dengan Solana (SOL), nilai tukar ETH terhadap Bitcoin (BTC) terus mengalami penurunan, yang menyebabkan ketidakpuasan bagi banyak orang. Mengenai hal ini, saya memiliki beberapa pandangan pribadi yang ingin saya bagikan.
Secara keseluruhan, saya percaya bahwa prospek perkembangan jangka panjang ETH adalah optimis, alasan utamanya adalah kurangnya pesaing langsung di pasar. Dalam penempatan Ethereum, konsep inti "lingkungan eksekusi terdesentralisasi", "desentralisasi" lebih penting dibandingkan dengan "lingkungan eksekusi", dan fundamental ini tidak berubah. Namun, hambatan yang dihadapi perkembangan ETH saat ini terutama berasal dari dua faktor:
Pertama, jalur Restaking telah menyebabkan alokasi sumber daya yang terdistribusi pada jalur pengembangan teknologi utama Layer2, yang mengakibatkan banyak sumber daya di ekosistem ETH dialokasikan ulang. Karena mekanisme inti Restaking tidak dapat menciptakan permintaan tambahan untuk ETH, hal ini secara langsung menyebabkan sisi aplikasi tidak mendapatkan cukup sumber daya pengembangan dan perhatian pengguna, sehingga promosi dan pendidikan pengguna terhenti.
Kedua, pemimpin opini kunci dalam ekosistem Ethereum sedang membentuk kelas kepentingan yang tersolidifikasi, yang menyebabkan kekakuan dalam mobilitas kelas, ekosistem pengembang kekurangan insentif yang memadai, dan kurangnya dorongan inovasi.
Dampak Restaking terhadap Sumber Daya Ekosistem Ethereum
Rencana pengembangan resmi Ethereum selalu membangun lingkungan eksekusi yang sepenuhnya terdesentralisasi melalui teknologi sharding, yang dapat dipahami sebagai platform komputasi awan yang sepenuhnya terdistribusi dan tidak dikendalikan oleh satu pihak. Di platform ini, aplikasi dapat memperoleh sumber daya komputasi dan penyimpanan melalui metode lelang, dengan semua sumber daya diatur oleh hubungan pasar penawaran dan permintaan. Alasan memilih teknologi sharding adalah untuk menghindari redundansi 100% dari semua data, sehingga mengurangi pemborosan sumber daya.
Mengingat kompleksitas iterasi teknologi, komunitas akhirnya menentukan solusi Rollup-Layer2 sebagai arah perkembangan utama. Dalam solusi ini, aplikasi dapat memilih untuk dibangun di atas Layer2 yang independen, sementara jaringan utama Ethereum berfungsi sebagai infrastruktur untuk semua rantai aplikasi, menyediakan finalitas data untuk rantai aplikasi dan berperan sebagai penghubung informasi. Arsitektur master-slave ini mencapai keseimbangan yang baik dalam hal efisiensi dan biaya, mengurangi biaya operasional aplikasi, dan juga memberikan jaminan dalam hal desentralisasi dan keamanan.
Namun, jalur ETH Restaking yang mulai populer sejak akhir tahun lalu, yang diwakili oleh EigenLayer, telah memberikan dampak tertentu pada Layer2. Restaking secara langsung menggunakan ETH yang terlibat dalam staking PoS dan menyediakan fungsi eksekusi kepada pihak luar, yang dikenal sebagai AVS (Actively Validated Services). Ini sebenarnya merupakan kompetisi sumber daya terhadap Layer2, yang menyebabkan ETH kehilangan sebagian kemampuan untuk menangkap nilai.
Restaking menyediakan "skema konsensus kedua" untuk aplikasi tanpa perlu membayar biaya ETH di mainnet. Sebagai contoh, dengan AVS yang paling diterapkan saat ini — lapisan ketersediaan data (DA), rantai aplikasi sebelumnya harus memastikan finalitas data dengan memanggil kontrak di mainnet, sehingga menciptakan permintaan untuk ETH. Sementara itu, Restaking menawarkan pilihan baru, yaitu membeli konsensus melalui AVS, di mana biaya dapat dibayar dengan aset apa pun, tidak terbatas pada ETH saja. Ini mengubah seluruh pasar DA dari pasar monopoli yang didominasi oleh Ethereum menjadi pasar oligopoli yang bersaing antara Restaking dan Ethereum, melemahkan kekuatan penetapan harga pasar Ethereum dan secara langsung mempengaruhi profitabilitasnya.
Lebih parah lagi, persaingan ini menyita sumber daya berharga di pasar bearish. Sumber daya ini seharusnya digunakan untuk promosi aplikasi dan pendidikan pasar, tetapi malah tertarik pada proyek "membuat roda lagi" di infrastruktur. Dilema yang dihadapi Ethereum hari ini adalah akibat dari kurangnya aplikasi aktif yang cukup, yang menyebabkan sistem penangkapan nilai secara keseluruhan mengalami penurunan.
Inti dari masalah ini juga mencerminkan efisiensi pengelolaan sumber daya dalam organisasi terdesentralisasi. Dalam organisasi yang mengejar desentralisasi terdistribusi, setiap pihak dapat berkembang dan bersaing untuk sumber daya sesuai dengan keinginan mereka. Ini menguntungkan penangkapan nilai dan inovasi selama pasar bullish, tetapi dalam permainan stok di pasar bearish, kurangnya pengaturan sumber daya yang terkoordinasi dapat menyebabkan penyimpangan dalam jalur pengembangan, yang selanjutnya mengakibatkan stagnasi. Sebaliknya, struktur organisasi terpusat seperti Solana, dengan keunggulan efisiensi yang diperoleh dari sentralisasi, dapat merespons tren pasar lebih cepat dan meluncurkan langkah-langkah yang sesuai.
Masalah Keterkaitan Kelas dalam Ekosistem Ethereum
Di ekosistem Ethereum, kurangnya pemimpin opini yang aktif seperti Solana, AVAX, atau bahkan ekosistem Luna yang pernah ada. Meskipun para pemimpin ini kadang-kadang dianggap sebagai kekuatan pendorong FOMO, tidak dapat disangkal bahwa pengaruh mereka terhadap kohesi komunitas dan kepercayaan tim startup sangat besar.
Dalam ekosistem Ethereum, selain Vitalik, sulit untuk memikirkan pemimpin berpengaruh lainnya. Fenomena ini sebagian berasal dari perpecahan tim pendiri awal, tetapi lebih banyak berkaitan dengan pengkristalan lapisan dalam ekosistem. Banyak peserta awal telah mendapatkan keuntungan besar dari pertumbuhan ekosistem. Mengingat bahwa Ethereum awalnya mengumpulkan dana senilai 31.000 BTC (sekitar 2 miliar USD berdasarkan nilai pasar saat ini), bahkan jika tidak melakukan apa-apa, peserta awal sudah sangat kaya, apalagi kekayaan dalam ekosistem Ethereum sudah jauh melebihi angka ini.
Oleh karena itu, banyak peserta awal mulai beralih ke strategi konservatif. Dibandingkan dengan ekspansi, mempertahankan status quo menjadi lebih menarik. Untuk menghindari risiko, mereka menjadi lebih hati-hati, yang juga menjelaskan mengapa mereka cenderung mengambil strategi konservatif saat mendorong pengembangan ekosistem. Misalnya, peserta awal hanya perlu memastikan posisi proyek-proyek yang ada seperti AAVE, dan meminjamkan ETH yang mereka miliki dalam jumlah besar kepada pengguna yang membutuhkan leverage untuk menghasilkan pendapatan stabil, sehingga mereka mungkin kekurangan dorongan untuk mengembangkan proyek baru.
Meskipun ada masalah ini, saya tetap percaya bahwa tren jangka panjang ETH adalah positif. Di pasar, tidak ada pesaing langsung karena dalam posisi inti Ethereum, konsep "lingkungan eksekusi terdesentralisasi" di mana "terdesentralisasi" lebih penting daripada "lingkungan eksekusi", dasar ini tidak berubah. Selama sumber daya dapat berhasil diintegrasikan dan pembangunan aplikasi didorong, masa depan Ethereum masih cerah.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis Tantangan dan Prospek Masa Depan Pengembangan ETH: Tantangan Pembagian Restaking dan Keterbelakangan Kelas
Analisis Kondisi Perkembangan Ethereum dan Prospek Masa Depan
Akhir pekan ini, diskusi seputar Ethereum (ETH) kembali menjadi topik hangat di jejaring sosial. Ada dua pemicu utama dari perdebatan ini: pertama, percakapan antara Vitalik dan ETHPanda telah memicu diskusi luas di komunitas berbahasa Mandarin; kedua, dibandingkan dengan Solana (SOL), nilai tukar ETH terhadap Bitcoin (BTC) terus mengalami penurunan, yang menyebabkan ketidakpuasan bagi banyak orang. Mengenai hal ini, saya memiliki beberapa pandangan pribadi yang ingin saya bagikan.
Secara keseluruhan, saya percaya bahwa prospek perkembangan jangka panjang ETH adalah optimis, alasan utamanya adalah kurangnya pesaing langsung di pasar. Dalam penempatan Ethereum, konsep inti "lingkungan eksekusi terdesentralisasi", "desentralisasi" lebih penting dibandingkan dengan "lingkungan eksekusi", dan fundamental ini tidak berubah. Namun, hambatan yang dihadapi perkembangan ETH saat ini terutama berasal dari dua faktor:
Pertama, jalur Restaking telah menyebabkan alokasi sumber daya yang terdistribusi pada jalur pengembangan teknologi utama Layer2, yang mengakibatkan banyak sumber daya di ekosistem ETH dialokasikan ulang. Karena mekanisme inti Restaking tidak dapat menciptakan permintaan tambahan untuk ETH, hal ini secara langsung menyebabkan sisi aplikasi tidak mendapatkan cukup sumber daya pengembangan dan perhatian pengguna, sehingga promosi dan pendidikan pengguna terhenti.
Kedua, pemimpin opini kunci dalam ekosistem Ethereum sedang membentuk kelas kepentingan yang tersolidifikasi, yang menyebabkan kekakuan dalam mobilitas kelas, ekosistem pengembang kekurangan insentif yang memadai, dan kurangnya dorongan inovasi.
Dampak Restaking terhadap Sumber Daya Ekosistem Ethereum
Rencana pengembangan resmi Ethereum selalu membangun lingkungan eksekusi yang sepenuhnya terdesentralisasi melalui teknologi sharding, yang dapat dipahami sebagai platform komputasi awan yang sepenuhnya terdistribusi dan tidak dikendalikan oleh satu pihak. Di platform ini, aplikasi dapat memperoleh sumber daya komputasi dan penyimpanan melalui metode lelang, dengan semua sumber daya diatur oleh hubungan pasar penawaran dan permintaan. Alasan memilih teknologi sharding adalah untuk menghindari redundansi 100% dari semua data, sehingga mengurangi pemborosan sumber daya.
Mengingat kompleksitas iterasi teknologi, komunitas akhirnya menentukan solusi Rollup-Layer2 sebagai arah perkembangan utama. Dalam solusi ini, aplikasi dapat memilih untuk dibangun di atas Layer2 yang independen, sementara jaringan utama Ethereum berfungsi sebagai infrastruktur untuk semua rantai aplikasi, menyediakan finalitas data untuk rantai aplikasi dan berperan sebagai penghubung informasi. Arsitektur master-slave ini mencapai keseimbangan yang baik dalam hal efisiensi dan biaya, mengurangi biaya operasional aplikasi, dan juga memberikan jaminan dalam hal desentralisasi dan keamanan.
Namun, jalur ETH Restaking yang mulai populer sejak akhir tahun lalu, yang diwakili oleh EigenLayer, telah memberikan dampak tertentu pada Layer2. Restaking secara langsung menggunakan ETH yang terlibat dalam staking PoS dan menyediakan fungsi eksekusi kepada pihak luar, yang dikenal sebagai AVS (Actively Validated Services). Ini sebenarnya merupakan kompetisi sumber daya terhadap Layer2, yang menyebabkan ETH kehilangan sebagian kemampuan untuk menangkap nilai.
Restaking menyediakan "skema konsensus kedua" untuk aplikasi tanpa perlu membayar biaya ETH di mainnet. Sebagai contoh, dengan AVS yang paling diterapkan saat ini — lapisan ketersediaan data (DA), rantai aplikasi sebelumnya harus memastikan finalitas data dengan memanggil kontrak di mainnet, sehingga menciptakan permintaan untuk ETH. Sementara itu, Restaking menawarkan pilihan baru, yaitu membeli konsensus melalui AVS, di mana biaya dapat dibayar dengan aset apa pun, tidak terbatas pada ETH saja. Ini mengubah seluruh pasar DA dari pasar monopoli yang didominasi oleh Ethereum menjadi pasar oligopoli yang bersaing antara Restaking dan Ethereum, melemahkan kekuatan penetapan harga pasar Ethereum dan secara langsung mempengaruhi profitabilitasnya.
Lebih parah lagi, persaingan ini menyita sumber daya berharga di pasar bearish. Sumber daya ini seharusnya digunakan untuk promosi aplikasi dan pendidikan pasar, tetapi malah tertarik pada proyek "membuat roda lagi" di infrastruktur. Dilema yang dihadapi Ethereum hari ini adalah akibat dari kurangnya aplikasi aktif yang cukup, yang menyebabkan sistem penangkapan nilai secara keseluruhan mengalami penurunan.
Inti dari masalah ini juga mencerminkan efisiensi pengelolaan sumber daya dalam organisasi terdesentralisasi. Dalam organisasi yang mengejar desentralisasi terdistribusi, setiap pihak dapat berkembang dan bersaing untuk sumber daya sesuai dengan keinginan mereka. Ini menguntungkan penangkapan nilai dan inovasi selama pasar bullish, tetapi dalam permainan stok di pasar bearish, kurangnya pengaturan sumber daya yang terkoordinasi dapat menyebabkan penyimpangan dalam jalur pengembangan, yang selanjutnya mengakibatkan stagnasi. Sebaliknya, struktur organisasi terpusat seperti Solana, dengan keunggulan efisiensi yang diperoleh dari sentralisasi, dapat merespons tren pasar lebih cepat dan meluncurkan langkah-langkah yang sesuai.
Masalah Keterkaitan Kelas dalam Ekosistem Ethereum
Di ekosistem Ethereum, kurangnya pemimpin opini yang aktif seperti Solana, AVAX, atau bahkan ekosistem Luna yang pernah ada. Meskipun para pemimpin ini kadang-kadang dianggap sebagai kekuatan pendorong FOMO, tidak dapat disangkal bahwa pengaruh mereka terhadap kohesi komunitas dan kepercayaan tim startup sangat besar.
Dalam ekosistem Ethereum, selain Vitalik, sulit untuk memikirkan pemimpin berpengaruh lainnya. Fenomena ini sebagian berasal dari perpecahan tim pendiri awal, tetapi lebih banyak berkaitan dengan pengkristalan lapisan dalam ekosistem. Banyak peserta awal telah mendapatkan keuntungan besar dari pertumbuhan ekosistem. Mengingat bahwa Ethereum awalnya mengumpulkan dana senilai 31.000 BTC (sekitar 2 miliar USD berdasarkan nilai pasar saat ini), bahkan jika tidak melakukan apa-apa, peserta awal sudah sangat kaya, apalagi kekayaan dalam ekosistem Ethereum sudah jauh melebihi angka ini.
Oleh karena itu, banyak peserta awal mulai beralih ke strategi konservatif. Dibandingkan dengan ekspansi, mempertahankan status quo menjadi lebih menarik. Untuk menghindari risiko, mereka menjadi lebih hati-hati, yang juga menjelaskan mengapa mereka cenderung mengambil strategi konservatif saat mendorong pengembangan ekosistem. Misalnya, peserta awal hanya perlu memastikan posisi proyek-proyek yang ada seperti AAVE, dan meminjamkan ETH yang mereka miliki dalam jumlah besar kepada pengguna yang membutuhkan leverage untuk menghasilkan pendapatan stabil, sehingga mereka mungkin kekurangan dorongan untuk mengembangkan proyek baru.
Meskipun ada masalah ini, saya tetap percaya bahwa tren jangka panjang ETH adalah positif. Di pasar, tidak ada pesaing langsung karena dalam posisi inti Ethereum, konsep "lingkungan eksekusi terdesentralisasi" di mana "terdesentralisasi" lebih penting daripada "lingkungan eksekusi", dasar ini tidak berubah. Selama sumber daya dapat berhasil diintegrasikan dan pembangunan aplikasi didorong, masa depan Ethereum masih cerah.