Tekanan makro dan kelelahan modal saling terkait, pasar kripto memasuki fase konsolidasi
Baru-baru ini, pasar kripto menunjukkan pola konsolidasi yang bergejolak, mata uang utama tahan tekanan, sementara mata uang kecil terlihat surut. Ini terutama dipengaruhi oleh faktor-faktor berikut:
Ketidakpastian lingkungan makro semakin meningkat, menekan preferensi risiko. Harapan penurunan suku bunga Federal Reserve tertunda, ditambah dengan meningkatnya risiko tarif dan geopolitik, menekan preferensi risiko pasar.
Momentum dana meningkat namun terjadi diferensiasi struktural. Setelah banyak dana mengalir masuk di awal bulan, minggu ini beralih menjadi arus keluar bersih, penerbitan stablecoin meningkat secara moderat, dan tingkat premium di luar pasar turun, mencerminkan sikap investor yang hati-hati.
Kinerja mata uang utama terpisah. Bitcoin tetap relatif kuat tetapi tenaga kenaikannya melemah, sementara Ethereum menunjukkan tanda-tanda konsolidasi tetapi secara keseluruhan masih lemah.
Likuiditas pasar koin kecil menipis, risiko terus dilepaskan. Indikator TOTAL2 dan TVL turun secara bersamaan, proporsi nilai pasar OTHERS menurun, pasar koin kecil masih berada dalam periode pelepasan risiko.
Disarankan untuk mempertahankan konfigurasi defensif, memperhatikan titik perubahan kekuatan Ethereum dan ritme aliran dana, kemudian memilih waktu yang tepat untuk mengalokasikan aset berisiko tinggi.
I. Analisis Lingkungan Makro dan Pasar
Ekspektasi inflasi yang dipicu oleh bea masuk mungkin menunda penurunan suku bunga Federal Reserve, membentuk tekanan jangka pendek pada harga Bitcoin.
Penguatan yen menyebabkan volatilitas pasar global, yang mungkin mengakibatkan penyesuaian jangka pendek pada Bitcoin.
Jika ekspektasi kebijakan tertentu tidak terpenuhi, Bitcoin juga mungkin menghadapi risiko penyesuaian.
Dua, Aliran Dana dan Struktur Pasar Koin Utama
Aliran dana eksternal:
Minggu ini, aliran keluar bersih dana sebesar 2,8 miliar USD, dengan jumlah aliran keluar yang cukup besar.
Stablecoin mencetak 2,3 miliar minggu ini, dengan rata-rata pencetakan harian 321 juta, tingkat pencetakan berada di posisi yang tinggi.
Indikator emosi pasar:
Tingkat premi stablecoin terus meningkat
Bitcoin ( BTC ):
Kondisi teknis berada dalam kisaran naik bergetar
Chip di atas 10,3 juta dolar AS di blockchain meningkat
Ethereum(ETH):
Pergerakan lebih lemah dibandingkan BTC, ETH/BTC tetap berfluktuasi, dana terus mengalir kembali ke BTC
Alamat aktif di blockchain meningkat, mungkin menandakan penyelesaian fase pembentukan dasar.
Tinjauan Ekonomi Makro
Utang AS dan defisit anggaran
Ukuran utang AS saat ini adalah 36 triliun dolar, pengeluaran bunga sebesar 880 miliar dolar, dan diperkirakan akan ada tambahan defisit 3 triliun dolar dalam 10 tahun ke depan. Penurunan peringkat kredit AS oleh Moody's memicu kekhawatiran di pasar.
Utang yang tinggi dapat melemahkan kepercayaan jangka panjang terhadap dolar, mendorong investor beralih ke aset safe haven seperti bitcoin. Pada bulan April tahun ini, kekhawatiran utang telah mendorong harga bitcoin naik.
Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve
Pasar memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga meningkat di paruh kedua tahun 2025. Penurunan suku bunga sebesar 1% dapat menghemat lebih dari 100 miliar dolar AS dalam pengeluaran bunga untuk pemerintah Amerika Serikat.
Penurunan suku bunga akan meningkatkan likuiditas, menguntungkan aset berisiko seperti Bitcoin. Setelah penurunan suku bunga pada September 2024, tren kenaikan jangka panjang Bitcoin menjadi jelas.
Pergerakan Dolar
Mei dolar melemah, tetapi diperkirakan akan stabil di paruh kedua tahun ini. Indeks dolar mencapai level tertinggi dalam dua tahun pada Desember 2024.
Dolar dan Bitcoin memiliki korelasi negatif, melemahnya dolar menguntungkan Bitcoin. Jika dolar stabil, Bitcoin akan tertekan dalam jangka pendek; jika kepercayaan terhadap dolar menurun, Bitcoin akan bullish dalam jangka panjang.
Analisis Data On-Chain
Arus Dana Stablecoin
Minggu ini, jumlah penerbitan stablecoin meningkat 82% dibandingkan dengan bulan sebelumnya, dengan rata-rata penerbitan harian sebesar 143 juta dolar AS, menunjukkan tren aliran kembali dana pasar yang perlahan pulih. Namun, dibandingkan dengan periode penerbitan tinggi pada bulan April-Mei, saat ini masih dalam ritme netral yang cenderung hati-hati, mencerminkan bahwa pasar belum sepenuhnya menguat tetapi ada perbaikan marginal.
Arus Dana ETF
Selama periode 5/31-6/6, aliran keluar bersih ETF Bitcoin mencapai 697 juta dolar, menjadi penarikan dana yang signifikan pertama dalam waktu dekat. Harga BTC sebagian besar bertahan di sekitar 103900 dolar, tetapi kepemilikan ETF berkurang sebanyak 6710 koin, menunjukkan adanya tekanan untuk merealisasikan keuntungan di pasar. Secara keseluruhan, sentimen institusi beralih dari menunggu menjadi penarikan sementara.
Diskon dan Premium OTC
USDT dan USDC terus mengalami penurunan tingkat premi di pasar luar, keduanya telah jatuh di bawah 100% dan memasuki zona diskon, mencapai level terendah dalam beberapa bulan. Ini menunjukkan bahwa arus masuk dana di pasar saat ini cukup lemah, preferensi risiko investor menurun, dan pasar secara keseluruhan cenderung bersikap konservatif.
Perilaku Pembelian MicroStrategy
MikroStrategy baru-baru ini mengurangi pembelian BTC secara signifikan. Pada 2 Juni, hanya menambah 705 koin, dengan investasi sebesar 75 juta dolar, jauh di bawah pembelian tunggal sebelumnya yang sering kali mencapai ratusan juta dolar. Ini menunjukkan bahwa mereka secara bertahap berhati-hati dalam membangun posisi ketika pasar saat ini kekurangan katalis kenaikan yang jelas.
Pemegang jangka pendek dan jangka panjang
Hingga awal Juni, pasokan pemegang BTC jangka panjang mencapai level tertinggi dalam enam bulan, sekitar 14,4 juta koin, menunjukkan meningkatnya kepercayaan dana jangka panjang. Pasokan pemegang jangka pendek mengalami penurunan dari puncak awal tahun, namun baru-baru ini sedikit meningkat, mungkin mencerminkan sebagian trader jangka pendek mulai melakukan pembelian.
Distribusi alamat pemegang koin
Alamat dengan kepemilikan 1000-10000 koin mengalami sedikit peningkatan, sementara secara keseluruhan masih menunjukkan tren pergeseran menuju alamat dengan 100-1000 koin. Jumlah chip di rentang 103000-105000 dolar AS meningkat secara signifikan, dari 4,33% menjadi 6,86%, membentuk area konsentrasi chip baru.
Secara keseluruhan, pasar saat ini berada dalam fase konsolidasi yang berombak. Secara teknis, dalam jangka pendek masih diharapkan untuk mempertahankan rebound, tetapi kondisi keuangan dan suasana hati kurang baik. Disarankan untuk memperhatikan arah pembelian dari MicroStrategy dan apakah kinerja altcoin dapat menghidupkan kembali semangat pasar. Data on-chain tidak menunjukkan perubahan suasana hati yang jelas, disarankan untuk memahami pasar jangka pendek dengan pemikiran rebound.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
6
Bagikan
Komentar
0/400
BottomMisser
· 07-26 11:19
impas tanpa harapan makan mie sambil menunggu naik
Lihat AsliBalas0
BrokeBeans
· 07-24 19:37
Menyiapkan mie enak untuk menghadapi musim dingin
Lihat AsliBalas0
PermabullPete
· 07-23 14:01
Struktur terbuka sudah lama naikkan posisi.
Lihat AsliBalas0
HallucinationGrower
· 07-23 13:49
Koin kecil juga tidak ada yang perlu dikhawatirkan.
Lihat AsliBalas0
HodlKumamon
· 07-23 13:43
Pasar terlalu sulit, meong. Model statistik saya mulai berkedip lampu merah.
pasar kripto memasuki fase konsolidasi dengan keluarnya dana dan tekanan makro yang bersamaan
Tekanan makro dan kelelahan modal saling terkait, pasar kripto memasuki fase konsolidasi
Baru-baru ini, pasar kripto menunjukkan pola konsolidasi yang bergejolak, mata uang utama tahan tekanan, sementara mata uang kecil terlihat surut. Ini terutama dipengaruhi oleh faktor-faktor berikut:
Ketidakpastian lingkungan makro semakin meningkat, menekan preferensi risiko. Harapan penurunan suku bunga Federal Reserve tertunda, ditambah dengan meningkatnya risiko tarif dan geopolitik, menekan preferensi risiko pasar.
Momentum dana meningkat namun terjadi diferensiasi struktural. Setelah banyak dana mengalir masuk di awal bulan, minggu ini beralih menjadi arus keluar bersih, penerbitan stablecoin meningkat secara moderat, dan tingkat premium di luar pasar turun, mencerminkan sikap investor yang hati-hati.
Kinerja mata uang utama terpisah. Bitcoin tetap relatif kuat tetapi tenaga kenaikannya melemah, sementara Ethereum menunjukkan tanda-tanda konsolidasi tetapi secara keseluruhan masih lemah.
Likuiditas pasar koin kecil menipis, risiko terus dilepaskan. Indikator TOTAL2 dan TVL turun secara bersamaan, proporsi nilai pasar OTHERS menurun, pasar koin kecil masih berada dalam periode pelepasan risiko.
Disarankan untuk mempertahankan konfigurasi defensif, memperhatikan titik perubahan kekuatan Ethereum dan ritme aliran dana, kemudian memilih waktu yang tepat untuk mengalokasikan aset berisiko tinggi.
I. Analisis Lingkungan Makro dan Pasar
Ekspektasi inflasi yang dipicu oleh bea masuk mungkin menunda penurunan suku bunga Federal Reserve, membentuk tekanan jangka pendek pada harga Bitcoin.
Penguatan yen menyebabkan volatilitas pasar global, yang mungkin mengakibatkan penyesuaian jangka pendek pada Bitcoin.
Jika ekspektasi kebijakan tertentu tidak terpenuhi, Bitcoin juga mungkin menghadapi risiko penyesuaian.
Dua, Aliran Dana dan Struktur Pasar Koin Utama
Aliran dana eksternal:
Indikator emosi pasar:
Bitcoin ( BTC ):
Ethereum(ETH):
Tinjauan Ekonomi Makro
Analisis Data On-Chain
Arus Dana Stablecoin Minggu ini, jumlah penerbitan stablecoin meningkat 82% dibandingkan dengan bulan sebelumnya, dengan rata-rata penerbitan harian sebesar 143 juta dolar AS, menunjukkan tren aliran kembali dana pasar yang perlahan pulih. Namun, dibandingkan dengan periode penerbitan tinggi pada bulan April-Mei, saat ini masih dalam ritme netral yang cenderung hati-hati, mencerminkan bahwa pasar belum sepenuhnya menguat tetapi ada perbaikan marginal.
Arus Dana ETF Selama periode 5/31-6/6, aliran keluar bersih ETF Bitcoin mencapai 697 juta dolar, menjadi penarikan dana yang signifikan pertama dalam waktu dekat. Harga BTC sebagian besar bertahan di sekitar 103900 dolar, tetapi kepemilikan ETF berkurang sebanyak 6710 koin, menunjukkan adanya tekanan untuk merealisasikan keuntungan di pasar. Secara keseluruhan, sentimen institusi beralih dari menunggu menjadi penarikan sementara.
Diskon dan Premium OTC USDT dan USDC terus mengalami penurunan tingkat premi di pasar luar, keduanya telah jatuh di bawah 100% dan memasuki zona diskon, mencapai level terendah dalam beberapa bulan. Ini menunjukkan bahwa arus masuk dana di pasar saat ini cukup lemah, preferensi risiko investor menurun, dan pasar secara keseluruhan cenderung bersikap konservatif.
Perilaku Pembelian MicroStrategy MikroStrategy baru-baru ini mengurangi pembelian BTC secara signifikan. Pada 2 Juni, hanya menambah 705 koin, dengan investasi sebesar 75 juta dolar, jauh di bawah pembelian tunggal sebelumnya yang sering kali mencapai ratusan juta dolar. Ini menunjukkan bahwa mereka secara bertahap berhati-hati dalam membangun posisi ketika pasar saat ini kekurangan katalis kenaikan yang jelas.
Pemegang jangka pendek dan jangka panjang Hingga awal Juni, pasokan pemegang BTC jangka panjang mencapai level tertinggi dalam enam bulan, sekitar 14,4 juta koin, menunjukkan meningkatnya kepercayaan dana jangka panjang. Pasokan pemegang jangka pendek mengalami penurunan dari puncak awal tahun, namun baru-baru ini sedikit meningkat, mungkin mencerminkan sebagian trader jangka pendek mulai melakukan pembelian.
Distribusi alamat pemegang koin Alamat dengan kepemilikan 1000-10000 koin mengalami sedikit peningkatan, sementara secara keseluruhan masih menunjukkan tren pergeseran menuju alamat dengan 100-1000 koin. Jumlah chip di rentang 103000-105000 dolar AS meningkat secara signifikan, dari 4,33% menjadi 6,86%, membentuk area konsentrasi chip baru.
Secara keseluruhan, pasar saat ini berada dalam fase konsolidasi yang berombak. Secara teknis, dalam jangka pendek masih diharapkan untuk mempertahankan rebound, tetapi kondisi keuangan dan suasana hati kurang baik. Disarankan untuk memperhatikan arah pembelian dari MicroStrategy dan apakah kinerja altcoin dapat menghidupkan kembali semangat pasar. Data on-chain tidak menunjukkan perubahan suasana hati yang jelas, disarankan untuk memahami pasar jangka pendek dengan pemikiran rebound.