Prospek Pergerakan Setelah Big Pump Pasar Saham China
Belakangan ini, pasar saham China mengalami rebound yang kuat, memicu diskusi luas di pasar tentang tren masa depan. Artikel ini akan menganalisis pasar A-share dari tiga aspek: fundamental ekonomi, arah kebijakan, dan valuasi pasar.
I. Fundamental Ekonomi
Saat ini, fundamental ekonomi domestik secara keseluruhan masih menunjukkan kelemahan, tetapi telah muncul beberapa tanda perbaikan marginal. Selama periode Hari Nasional, tingkat konsumsi meningkat, tetapi belum sepenuhnya tercermin dalam indikator ekonomi utama. Diperkirakan dengan dukungan kebijakan, ekonomi China mungkin menunjukkan pola pemulihan yang moderat dalam beberapa kuartal mendatang.
Indeks PMI manufaktur pada bulan September adalah 49,8%, naik 0,7 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya, menunjukkan bahwa kondisi industri manufaktur sedikit membaik. Namun, indeks aktivitas bisnis non-manufaktur adalah 50,0%, turun sedikit 0,3 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya.
Laba perusahaan industri di atas skala pada bulan Agustus turun 17,8% dibandingkan tahun lalu, terutama dipengaruhi oleh basis tinggi pada periode yang sama tahun lalu. Harga konsumen nasional pada bulan Agustus meningkat 0,6% dibandingkan tahun lalu, dengan rata-rata 1-8 bulan naik 0,2% tahun ke tahun. Total penjualan ritel barang konsumsi meningkat 2,1% dibandingkan tahun lalu.
Dari data keuangan, kebutuhan pendanaan keseluruhan masyarakat masih tampak kurang. Sejak kuartal kedua, laju pertumbuhan M1 dan M2 telah melambat dibandingkan tahun lalu, dan selisih antara keduanya telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah, mencerminkan permintaan yang relatif lemah, serta menghalangi efektivitas transmisi kebijakan moneter. Dalam jangka pendek, fundamental ekonomi masih memerlukan perbaikan lebih lanjut.
Dua, Arahan Kebijakan
Merefleksikan karakteristik dasar pasar A-share selama 20 tahun terakhir, sinyal kebijakan seringkali memiliki kekuatan yang besar dan melebihi ekspektasi pasar, yang biasanya merupakan syarat penting bagi pemulihan pasar saham. Baru-baru ini, kebijakan telah menunjukkan tanda-tanda kekuatan yang melebihi ekspektasi.
Pada 24 September, bank sentral mengumumkan penciptaan alat kebijakan moneter baru untuk mendukung perkembangan stabil pasar saham, termasuk kemudahan pertukaran antara sekuritas, dana, dan perusahaan asuransi serta pinjaman kembali khusus untuk peningkatan saham. Langkah-langkah ini akan secara signifikan meningkatkan kemampuan lembaga untuk memperoleh dana dan kemampuan untuk meningkatkan kepemilikan.
Pada 26 September, departemen terkait bersama-sama menerbitkan "Panduan untuk Mendorong Masuknya Dana Jangka Panjang ke Pasar", yang mencakup pengembangan ekosistem investasi jangka panjang, pengembangan dana ekuitas, dan penyempurnaan kebijakan pendukung di berbagai aspek.
Kebijakan ini terutama berfokus pada dua garis besar yaitu menurunkan biaya pendanaan dan meningkatkan ekspektasi pengembalian investasi, sebagai solusi yang ditujukan untuk mengatasi kesulitan pertumbuhan ekonomi saat ini. Namun, untuk mencapai pemulihan yang berkelanjutan, diperlukan juga stimulasi fiskal struktural yang berkesinambungan dan pelaksanaan kebijakan yang tepat.
Pada 8 Oktober, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional mengadakan konferensi pers, tetapi tidak mengumumkan langkah-langkah stimulus fiskal besar-besaran seperti yang diperkirakan pasar, ini juga merupakan salah satu alasan utama penyesuaian pasar setelah Hari Nasional.
Tiga, Penilaian Pasar
Dari sudut pandang waktu penurunan, amplitudo, dan level valuasi, kondisi pasar kali ini telah menunjukkan karakteristik dasar. Hingga 9 Oktober, level valuasi indeks utama A-share telah diperbaiki mendekati median.
Dibandingkan dengan sejarah, rebound pada akhir September cukup besar, telah mencapai tingkat PE saat harapan pemulihan ekonomi di awal tahun 2023. Jika dibandingkan secara horizontal dengan pasar utama global, pasar Cina masih berada pada tingkat valuasi yang relatif rendah di kawasan Asia-Pasifik, mendekati pasar Korea.
Kesimpulan
Secara keseluruhan, kunci pembalikan pasar terletak pada konfirmasi sinyal fundamental jangka menengah. Saat ini, perbaikan fundamental belum tampak jelas, dan kenaikan baru-baru ini terutama didorong oleh ekspektasi dan dana. Pasar dengan volatilitas tinggi sering kali disertai dengan reaksi berlebihan, dan penyesuaian setelah big pump yang bersifat historis sesuai dengan kebutuhan teknis dan hukum pasar.
Setelah pengetatan kebijakan moneter, kekuatan tindak lanjut dari kebijakan fiskal akan menjadi faktor utama yang mempengaruhi ruang dan ritme kenaikan pasar saham. Dari sudut pandang jangka panjang, penyesuaian baru-baru ini bukanlah akhir dari tren, dasar besar A-shares mungkin sudah terlihat, tetapi pasar bullish utama belum benar-benar dimulai. Para investor harus tetap rasional, memperhatikan implementasi kebijakan dan perbaikan substantif pada dasar ekonomi.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
21 Suka
Hadiah
21
6
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-ccc36bc5
· 07-20 01:21
Bagus sekali rebound, saya tidak mengerti.
Lihat AsliBalas0
PrivacyMaximalist
· 07-20 01:05
Tidak ada gunanya, berantakan.
Lihat AsliBalas0
SneakyFlashloan
· 07-19 05:25
Lihat indikator apa, itu hanya saja para suckers sudah dipotong.
Lihat AsliBalas0
CodeAuditQueen
· 07-19 05:22
Kode terlalu indah, turun kembali juga sangat normal.
Analisis pergerakan pasar saham China setelah rebound: Interpretasi komprehensif tentang fundamental ekonomi, arah kebijakan, dan tingkat valuasi.
Prospek Pergerakan Setelah Big Pump Pasar Saham China
Belakangan ini, pasar saham China mengalami rebound yang kuat, memicu diskusi luas di pasar tentang tren masa depan. Artikel ini akan menganalisis pasar A-share dari tiga aspek: fundamental ekonomi, arah kebijakan, dan valuasi pasar.
I. Fundamental Ekonomi
Saat ini, fundamental ekonomi domestik secara keseluruhan masih menunjukkan kelemahan, tetapi telah muncul beberapa tanda perbaikan marginal. Selama periode Hari Nasional, tingkat konsumsi meningkat, tetapi belum sepenuhnya tercermin dalam indikator ekonomi utama. Diperkirakan dengan dukungan kebijakan, ekonomi China mungkin menunjukkan pola pemulihan yang moderat dalam beberapa kuartal mendatang.
Indeks PMI manufaktur pada bulan September adalah 49,8%, naik 0,7 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya, menunjukkan bahwa kondisi industri manufaktur sedikit membaik. Namun, indeks aktivitas bisnis non-manufaktur adalah 50,0%, turun sedikit 0,3 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya.
Laba perusahaan industri di atas skala pada bulan Agustus turun 17,8% dibandingkan tahun lalu, terutama dipengaruhi oleh basis tinggi pada periode yang sama tahun lalu. Harga konsumen nasional pada bulan Agustus meningkat 0,6% dibandingkan tahun lalu, dengan rata-rata 1-8 bulan naik 0,2% tahun ke tahun. Total penjualan ritel barang konsumsi meningkat 2,1% dibandingkan tahun lalu.
Dari data keuangan, kebutuhan pendanaan keseluruhan masyarakat masih tampak kurang. Sejak kuartal kedua, laju pertumbuhan M1 dan M2 telah melambat dibandingkan tahun lalu, dan selisih antara keduanya telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah, mencerminkan permintaan yang relatif lemah, serta menghalangi efektivitas transmisi kebijakan moneter. Dalam jangka pendek, fundamental ekonomi masih memerlukan perbaikan lebih lanjut.
Dua, Arahan Kebijakan
Merefleksikan karakteristik dasar pasar A-share selama 20 tahun terakhir, sinyal kebijakan seringkali memiliki kekuatan yang besar dan melebihi ekspektasi pasar, yang biasanya merupakan syarat penting bagi pemulihan pasar saham. Baru-baru ini, kebijakan telah menunjukkan tanda-tanda kekuatan yang melebihi ekspektasi.
Pada 24 September, bank sentral mengumumkan penciptaan alat kebijakan moneter baru untuk mendukung perkembangan stabil pasar saham, termasuk kemudahan pertukaran antara sekuritas, dana, dan perusahaan asuransi serta pinjaman kembali khusus untuk peningkatan saham. Langkah-langkah ini akan secara signifikan meningkatkan kemampuan lembaga untuk memperoleh dana dan kemampuan untuk meningkatkan kepemilikan.
Pada 26 September, departemen terkait bersama-sama menerbitkan "Panduan untuk Mendorong Masuknya Dana Jangka Panjang ke Pasar", yang mencakup pengembangan ekosistem investasi jangka panjang, pengembangan dana ekuitas, dan penyempurnaan kebijakan pendukung di berbagai aspek.
Kebijakan ini terutama berfokus pada dua garis besar yaitu menurunkan biaya pendanaan dan meningkatkan ekspektasi pengembalian investasi, sebagai solusi yang ditujukan untuk mengatasi kesulitan pertumbuhan ekonomi saat ini. Namun, untuk mencapai pemulihan yang berkelanjutan, diperlukan juga stimulasi fiskal struktural yang berkesinambungan dan pelaksanaan kebijakan yang tepat.
Pada 8 Oktober, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional mengadakan konferensi pers, tetapi tidak mengumumkan langkah-langkah stimulus fiskal besar-besaran seperti yang diperkirakan pasar, ini juga merupakan salah satu alasan utama penyesuaian pasar setelah Hari Nasional.
Tiga, Penilaian Pasar
Dari sudut pandang waktu penurunan, amplitudo, dan level valuasi, kondisi pasar kali ini telah menunjukkan karakteristik dasar. Hingga 9 Oktober, level valuasi indeks utama A-share telah diperbaiki mendekati median.
Dibandingkan dengan sejarah, rebound pada akhir September cukup besar, telah mencapai tingkat PE saat harapan pemulihan ekonomi di awal tahun 2023. Jika dibandingkan secara horizontal dengan pasar utama global, pasar Cina masih berada pada tingkat valuasi yang relatif rendah di kawasan Asia-Pasifik, mendekati pasar Korea.
Kesimpulan
Secara keseluruhan, kunci pembalikan pasar terletak pada konfirmasi sinyal fundamental jangka menengah. Saat ini, perbaikan fundamental belum tampak jelas, dan kenaikan baru-baru ini terutama didorong oleh ekspektasi dan dana. Pasar dengan volatilitas tinggi sering kali disertai dengan reaksi berlebihan, dan penyesuaian setelah big pump yang bersifat historis sesuai dengan kebutuhan teknis dan hukum pasar.
Setelah pengetatan kebijakan moneter, kekuatan tindak lanjut dari kebijakan fiskal akan menjadi faktor utama yang mempengaruhi ruang dan ritme kenaikan pasar saham. Dari sudut pandang jangka panjang, penyesuaian baru-baru ini bukanlah akhir dari tren, dasar besar A-shares mungkin sudah terlihat, tetapi pasar bullish utama belum benar-benar dimulai. Para investor harus tetap rasional, memperhatikan implementasi kebijakan dan perbaikan substantif pada dasar ekonomi.