Enkripsi mata uang telah menjadi salah satu sektor dengan potensi perkembangan terbesar dalam bidang teknologi finansial. Dengan banyaknya dana institusional yang mengalir masuk, bagaimana cara menilai nilai proyek enkripsi dengan akurat menjadi masalah kunci. Bidang keuangan tradisional memiliki sistem penilaian yang matang, seperti model diskonto arus kas dan metode penilaian rasio harga terhadap laba.
Jenis proyek enkripsi beragam, termasuk blockchain publik, token platform perdagangan, proyek keuangan terdesentralisasi, dan koin meme, masing-masing memiliki karakteristik unik, model ekonomi, dan fungsi token. Oleh karena itu, perlu dijelajahi model penilaian yang sesuai untuk masing-masing bidang yang tersegmentasi.
I. Valuasi Public Chain: Hukum Metcalfe
Analisis Hukum
Inti dari hukum Metcalfe adalah: nilai jaringan sebanding dengan kuadrat jumlah node.
Ekspresi adalah: V = K*N² (V mewakili nilai jaringan, N mewakili jumlah node yang efektif, K adalah konstanta)
Hukum ini diakui secara luas dalam memprediksi nilai perusahaan internet. Sebuah penelitian independen tentang perusahaan jaringan sosial menunjukkan bahwa selama periode statistik 10 tahun, nilai perusahaan-perusahaan ini mencerminkan karakteristik hukum Metcalfe terkait dengan jumlah pengguna.
Contoh Ethereum
Hukum Metcalfe juga berlaku untuk penilaian proyek blockchain publik. Penelitian menemukan bahwa nilai pasar Ethereum memiliki hubungan linier logaritmik dengan pengguna aktif harian, yang pada dasarnya sesuai dengan rumus Hukum Metcalfe. Secara spesifik, nilai pasar jaringan Ethereum berbanding lurus dengan pangkat 1,43 dari jumlah pengguna, dengan konstanta K bernilai 3000. Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:
V = 3000 * N^1.43
Data statistik menunjukkan bahwa penggunaan hukum Metcalfe untuk penilaian memiliki korelasi tertentu dengan tren nilai pasar aktual Ethereum.
Analisis Keterbatasan
Hukum Metcalfe memiliki keterbatasan saat diterapkan pada blockchain publik yang baru muncul. Untuk proyek blockchain publik yang berada di tahap awal pengembangan dengan basis pengguna yang kecil, seperti Solana dan Tron di awal, hukum ini mungkin kurang berlaku.
Selain itu, hukum Metcalfe tidak dapat mencerminkan pengaruh rasio staking terhadap harga token, pengaruh mekanisme pembakaran terhadap pasokan jangka panjang, serta faktor-faktor lain seperti kemungkinan ekosistem blockchain yang bergantung pada rasio keamanan terhadap total nilai yang terkunci.
Dua, Estimasi Nilai Token Platform Perdagangan: Model Pembelian Kembali dan Penghancuran Keuntungan
Analisis Model
Token platform dari bursa terpusat mirip dengan token ekuitas, nilai mereka terkait erat dengan pendapatan bursa (termasuk biaya transaksi, biaya listing, dan pendapatan dari layanan keuangan lainnya), perkembangan ekosistem blockchain publik, serta pangsa pasar bursa. Token semacam ini biasanya menggunakan mekanisme pembelian kembali dan penghancuran, beberapa juga memiliki mekanisme pembakaran dalam blockchain publik.
Saat mengevaluasi nilai token platform, perlu mempertimbangkan keseluruhan pendapatan platform, mendiskontokan arus kas di masa depan untuk memperkirakan nilai intrinsik, dan juga mempertimbangkan pengaruh mekanisme pembakaran token terhadap kelangkaannya. Oleh karena itu, fluktuasi harga token platform biasanya terkait dengan laju pertumbuhan volume perdagangan platform dan laju pengurangan pasokan token. Metode penilaian model pembelian kembali dan pembakaran yang disederhanakan adalah sebagai berikut:
Nilai pertumbuhan token platform = K * Tingkat pertumbuhan volume transaksi * Tingkat penghancuran pasokan (K adalah konstanta)
Analisis Kasus
Token platform dari suatu bursa terkemuka telah mendapatkan pengakuan luas dari investor sejak diluncurkan pada tahun 2017. Cara pemberdayaan token tersebut telah melalui dua tahap:
Tahap pertama (2017-2020): Menggunakan mekanisme pembelian kembali yang menguntungkan, setiap kuartal menggunakan 20% dari keuntungan untuk membeli kembali dan menghancurkan token.
Tahap kedua (2021 hingga sekarang): Melaksanakan mekanisme penghancuran otomatis, tidak lagi merujuk pada keuntungan bursa, melainkan berdasarkan harga token dan jumlah blok kuartalan blockchain, sesuai dengan rumus untuk menghitung jumlah yang dihancurkan. Sementara itu, mekanisme penghancuran waktu nyata diperkenalkan, di mana 10% dari hadiah setiap blok akan dihancurkan.
Mekanisme penghancuran otomatis dihitung berdasarkan rumus berikut untuk jumlah penghancuran:
Jumlah yang dibakar = N * P / K
Di mana, N adalah jumlah blok yang diproduksi per kuartal, P adalah rata-rata harga token per kuartal, K adalah konstanta yang dapat disesuaikan (nilai awal adalah 1000).
Misalkan pada tahun 2024, laju pertumbuhan volume perdagangan bursa adalah 40%, tingkat penghancuran pasokan token adalah 3,5%, ambil konstanta K sebagai 10, maka:
Tingkat pertumbuhan nilai token = 10 * 40% * 3.5% = 14%
Ini berarti bahwa berdasarkan data ini, token tersebut diperkirakan akan meningkat 14% pada tahun 2024.
Sejak 2017, platform ini telah menghancurkan sekitar 59.529.000 token, rata-rata menghancurkan 1,12% dari jumlah token yang tersisa setiap kuartal.
Analisis Keterbatasan
Dalam penerapan metode penilaian ini, perlu memperhatikan perubahan pangsa pasar bursa secara cermat. Jika pangsa pasar suatu bursa terus menurun, meskipun kinerja laba saat ini masih baik, proyeksi laba di masa depan mungkin akan terpengaruh, yang dapat menurunkan penilaian token platform.
Selain itu, perubahan kebijakan regulasi juga memiliki dampak signifikan terhadap valuasi token platform bursa terpusat, ketidakpastian kebijakan dapat menyebabkan perubahan ekspektasi pasar terhadap token platform.
Tiga, Penilaian Proyek Keuangan Terdesentralisasi: Metode Diskonto Arus Kas Token
Logika inti dari metode penilaian diskonto arus kas token pada proyek keuangan terdesentralisasi adalah memprediksi arus kas yang mungkin dihasilkan token di masa depan, dan mendiskontokannya menjadi nilai saat ini dengan menggunakan tingkat diskonto tertentu.
Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:
Nilai sekarang = Σ(FCFt / (1 + r)^t) + TV / (1 + r)^n
Di mana, FCFt adalah arus kas bebas tahun t, r adalah tingkat diskonto, n adalah jangka waktu perkiraan, TV adalah nilai terminal.
Metode ini menentukan nilai token saat ini berdasarkan ekspektasi pendapatan masa depan dari protokol keuangan terdesentralisasi.
Analisis Kasus
Sebagai contoh dari suatu protokol pertukaran terdesentralisasi, misalkan pada tahun 2024 pendapatan protokol tersebut adalah 98,9 juta dolar, dengan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 10%, tingkat diskonto sebesar 15%, periode proyeksi selama 5 tahun, tingkat pertumbuhan abadi sebesar 3%, dan rasio konversi arus kas bebas sebesar 90%.
Prediksi arus kas lima tahun ke depan:
2024: 8901 juta dolar AS
Tahun 2025: 97.91 juta dolar AS
2026: 10770 juta dolar AS
Tahun 2027: 11847 juta dolar AS
2028: 13032 juta dolar AS
Total arus kas bebas yang didiskontokan selama lima tahun ke depan diperkirakan sekitar 3,903 juta dolar AS.
Nilai akhir didiskon sekitar 611,6 juta dolar AS.
Total valuasi = Nilai akhir + Arus kas bebas = 611,6 juta + 390,3 juta = 1.001,9 juta dolar AS
Nilai pasar token protokol ini saat ini adalah 1,16 miliar dolar AS, yang mendekati hasil penilaian. Namun, perlu dicatat bahwa penilaian ini didasarkan pada asumsi pertumbuhan 10% per tahun selama 5 tahun ke depan, dan situasi sebenarnya mungkin berbeda karena siklus pasar.
Analisis Keterbatasan
Valuasi protokol keuangan terdesentralisasi menghadapi beberapa tantangan utama:
Token tata kelola biasanya tidak dapat menangkap nilai keuntungan protokol secara langsung, untuk menghindari pengenalan sebagai sekuritas oleh regulator, tidak dapat membagikan dividen secara langsung. Meskipun ada cara tidak langsung seperti imbalan staking, pembelian kembali dan penghancuran, namun motivasi untuk mengembalikan keuntungan kepada token masih kurang.
Proyeksi arus kas di masa depan sangat menantang, karena siklus bull dan bear di pasar enkripsi berubah dengan cepat, arus kas dari protokol keuangan terdesentralisasi sangat fluktuatif, dan perilaku pesaing serta pengguna sangat bervariasi.
Penentuan tingkat diskonto itu kompleks, perlu mempertimbangkan berbagai faktor seperti risiko pasar, risiko proyek, dan lain-lain. Pemilihan tingkat diskonto yang berbeda dapat memiliki dampak signifikan pada hasil penilaian.
Beberapa proyek keuangan terdesentralisasi mengadopsi mekanisme pembelian kembali dan penghancuran yang menguntungkan, pelaksanaan mekanisme semacam itu dapat mempengaruhi volume dan nilai token, mungkin tidak cocok untuk metode penilaian diskonto arus kas.
Empat, Penilaian Bitcoin: Pertimbangan Komprehensif Berbagai Metode
Metode Penilaian Biaya Pertambangan
Data menunjukkan bahwa dalam lima tahun terakhir, waktu di mana harga Bitcoin berada di bawah biaya penambangan mesin pertambangan mainstream hanya sekitar 10%, yang menyoroti pentingnya biaya penambangan dalam mendukung harga Bitcoin.
Oleh karena itu, biaya penambangan Bitcoin dapat dianggap sebagai batas bawah harga Bitcoin. Secara historis, periode di mana harga Bitcoin berada di bawah biaya penambangan mesin pertambangan utama biasanya dianggap sebagai peluang investasi yang sangat baik.
Model Pengganti Emas
Bitcoin sering dianggap sebagai "emas digital", dengan potensi untuk sebagian menggantikan fungsi "penyimpanan nilai" emas. Saat ini, nilai pasar Bitcoin menyumbang 7,3% dari nilai pasar emas. Jika proporsi ini masing-masing meningkat menjadi 10%, 15%, 33%, dan 100%, harga Bitcoin per unit akan mencapai 92.523 dolar, 138.784 dolar, 305.325 dolar, dan 925.226 dolar. Model ini didasarkan pada analogi atribut penyimpanan nilai antara keduanya, memberikan referensi makro untuk penilaian Bitcoin.
Namun, Bitcoin dan emas masih memiliki perbedaan signifikan dalam sifat fisik, pengenalan pasar, dan skenario aplikasi. Emas, setelah ribuan tahun akumulasi sejarah, telah menjadi aset lindung nilai yang diakui secara global, dengan berbagai penggunaan industri dan dukungan fisik. Sebaliknya, Bitcoin adalah aset virtual yang didasarkan pada teknologi blockchain, nilai nya lebih banyak bersumber dari konsensus pasar dan inovasi teknologi. Oleh karena itu, saat menerapkan model ini, perlu mempertimbangkan dengan baik dampak perbedaan ini terhadap nilai nyata Bitcoin.
Ringkasan
Artikel ini bertujuan untuk membahas model penilaian proyek enkripsi, untuk memfasilitasi pengembangan yang kuat dari proyek-proyek bernilai di industri, serta menarik lebih banyak investor institusi untuk mengalokasikan aset enkripsi.
Terutama di masa pasar lesu, kita harus mencari proyek yang memiliki nilai jangka panjang dengan standar yang paling ketat dan logika yang paling dasar. Melalui model valuasi yang wajar, kita berharap dapat menemukan saham potensial di bidang enkripsi selama pasar bearish, seperti raksasa teknologi yang masih bangkit setelah meledaknya gelembung internet tahun 2000.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
8
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
MetamaskMechanic
· 07-10 05:40
Masih teriak-teriak tentang Metcalfe ya? Sudah 23 tahun.
Lihat AsliBalas0
0xInsomnia
· 07-10 04:05
Ini murni teori, praktik adalah jalan yang benar, yang mengerti pasti mengerti.
Lihat AsliBalas0
MetaverseMigrant
· 07-07 06:45
Penelitian apa pun, arah pergerakan suka hati.
Lihat AsliBalas0
ZenChainWalker
· 07-07 06:44
Rumus ini benar-benar terlalu keras, otak saya mau meledak.
Lihat AsliBalas0
LiquidityWitch
· 07-07 06:41
membuat alpha gelap sementara para normie mengejar model dcf mereka... hukum metcalfe hanyalah alkimia modern sejujurnya
Lihat AsliBalas0
ChainPoet
· 07-07 06:35
Estimasi ya estimasi, masih pakai Metcalfe untuk apa?
Lihat AsliBalas0
UncleLiquidation
· 07-07 06:29
Siapa yang masih terjebak dalam teori-teori yang tidak berguna? Praktiklah yang sebenarnya.
Lihat AsliBalas0
DegenDreamer
· 07-07 06:19
Bocorkan sebuah rahasia, semakin profesional semakin parah kerugian yang didapat.
Model Penilaian Aset Enkripsi: Bagaimana Penetapan Harga untuk Blockchain Publik, Token Pertukaran, dan Proyek Keuangan Desentralisasi
Eksplorasi Model Penilaian Aset Enkripsi
Enkripsi mata uang telah menjadi salah satu sektor dengan potensi perkembangan terbesar dalam bidang teknologi finansial. Dengan banyaknya dana institusional yang mengalir masuk, bagaimana cara menilai nilai proyek enkripsi dengan akurat menjadi masalah kunci. Bidang keuangan tradisional memiliki sistem penilaian yang matang, seperti model diskonto arus kas dan metode penilaian rasio harga terhadap laba.
Jenis proyek enkripsi beragam, termasuk blockchain publik, token platform perdagangan, proyek keuangan terdesentralisasi, dan koin meme, masing-masing memiliki karakteristik unik, model ekonomi, dan fungsi token. Oleh karena itu, perlu dijelajahi model penilaian yang sesuai untuk masing-masing bidang yang tersegmentasi.
I. Valuasi Public Chain: Hukum Metcalfe
Analisis Hukum
Inti dari hukum Metcalfe adalah: nilai jaringan sebanding dengan kuadrat jumlah node.
Ekspresi adalah: V = K*N² (V mewakili nilai jaringan, N mewakili jumlah node yang efektif, K adalah konstanta)
Hukum ini diakui secara luas dalam memprediksi nilai perusahaan internet. Sebuah penelitian independen tentang perusahaan jaringan sosial menunjukkan bahwa selama periode statistik 10 tahun, nilai perusahaan-perusahaan ini mencerminkan karakteristik hukum Metcalfe terkait dengan jumlah pengguna.
Contoh Ethereum
Hukum Metcalfe juga berlaku untuk penilaian proyek blockchain publik. Penelitian menemukan bahwa nilai pasar Ethereum memiliki hubungan linier logaritmik dengan pengguna aktif harian, yang pada dasarnya sesuai dengan rumus Hukum Metcalfe. Secara spesifik, nilai pasar jaringan Ethereum berbanding lurus dengan pangkat 1,43 dari jumlah pengguna, dengan konstanta K bernilai 3000. Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:
V = 3000 * N^1.43
Data statistik menunjukkan bahwa penggunaan hukum Metcalfe untuk penilaian memiliki korelasi tertentu dengan tren nilai pasar aktual Ethereum.
Analisis Keterbatasan
Hukum Metcalfe memiliki keterbatasan saat diterapkan pada blockchain publik yang baru muncul. Untuk proyek blockchain publik yang berada di tahap awal pengembangan dengan basis pengguna yang kecil, seperti Solana dan Tron di awal, hukum ini mungkin kurang berlaku.
Selain itu, hukum Metcalfe tidak dapat mencerminkan pengaruh rasio staking terhadap harga token, pengaruh mekanisme pembakaran terhadap pasokan jangka panjang, serta faktor-faktor lain seperti kemungkinan ekosistem blockchain yang bergantung pada rasio keamanan terhadap total nilai yang terkunci.
Dua, Estimasi Nilai Token Platform Perdagangan: Model Pembelian Kembali dan Penghancuran Keuntungan
Analisis Model
Token platform dari bursa terpusat mirip dengan token ekuitas, nilai mereka terkait erat dengan pendapatan bursa (termasuk biaya transaksi, biaya listing, dan pendapatan dari layanan keuangan lainnya), perkembangan ekosistem blockchain publik, serta pangsa pasar bursa. Token semacam ini biasanya menggunakan mekanisme pembelian kembali dan penghancuran, beberapa juga memiliki mekanisme pembakaran dalam blockchain publik.
Saat mengevaluasi nilai token platform, perlu mempertimbangkan keseluruhan pendapatan platform, mendiskontokan arus kas di masa depan untuk memperkirakan nilai intrinsik, dan juga mempertimbangkan pengaruh mekanisme pembakaran token terhadap kelangkaannya. Oleh karena itu, fluktuasi harga token platform biasanya terkait dengan laju pertumbuhan volume perdagangan platform dan laju pengurangan pasokan token. Metode penilaian model pembelian kembali dan pembakaran yang disederhanakan adalah sebagai berikut:
Nilai pertumbuhan token platform = K * Tingkat pertumbuhan volume transaksi * Tingkat penghancuran pasokan (K adalah konstanta)
Analisis Kasus
Token platform dari suatu bursa terkemuka telah mendapatkan pengakuan luas dari investor sejak diluncurkan pada tahun 2017. Cara pemberdayaan token tersebut telah melalui dua tahap:
Tahap pertama (2017-2020): Menggunakan mekanisme pembelian kembali yang menguntungkan, setiap kuartal menggunakan 20% dari keuntungan untuk membeli kembali dan menghancurkan token.
Tahap kedua (2021 hingga sekarang): Melaksanakan mekanisme penghancuran otomatis, tidak lagi merujuk pada keuntungan bursa, melainkan berdasarkan harga token dan jumlah blok kuartalan blockchain, sesuai dengan rumus untuk menghitung jumlah yang dihancurkan. Sementara itu, mekanisme penghancuran waktu nyata diperkenalkan, di mana 10% dari hadiah setiap blok akan dihancurkan.
Mekanisme penghancuran otomatis dihitung berdasarkan rumus berikut untuk jumlah penghancuran:
Jumlah yang dibakar = N * P / K
Di mana, N adalah jumlah blok yang diproduksi per kuartal, P adalah rata-rata harga token per kuartal, K adalah konstanta yang dapat disesuaikan (nilai awal adalah 1000).
Misalkan pada tahun 2024, laju pertumbuhan volume perdagangan bursa adalah 40%, tingkat penghancuran pasokan token adalah 3,5%, ambil konstanta K sebagai 10, maka:
Tingkat pertumbuhan nilai token = 10 * 40% * 3.5% = 14%
Ini berarti bahwa berdasarkan data ini, token tersebut diperkirakan akan meningkat 14% pada tahun 2024.
Sejak 2017, platform ini telah menghancurkan sekitar 59.529.000 token, rata-rata menghancurkan 1,12% dari jumlah token yang tersisa setiap kuartal.
Analisis Keterbatasan
Dalam penerapan metode penilaian ini, perlu memperhatikan perubahan pangsa pasar bursa secara cermat. Jika pangsa pasar suatu bursa terus menurun, meskipun kinerja laba saat ini masih baik, proyeksi laba di masa depan mungkin akan terpengaruh, yang dapat menurunkan penilaian token platform.
Selain itu, perubahan kebijakan regulasi juga memiliki dampak signifikan terhadap valuasi token platform bursa terpusat, ketidakpastian kebijakan dapat menyebabkan perubahan ekspektasi pasar terhadap token platform.
Tiga, Penilaian Proyek Keuangan Terdesentralisasi: Metode Diskonto Arus Kas Token
Logika inti dari metode penilaian diskonto arus kas token pada proyek keuangan terdesentralisasi adalah memprediksi arus kas yang mungkin dihasilkan token di masa depan, dan mendiskontokannya menjadi nilai saat ini dengan menggunakan tingkat diskonto tertentu.
Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:
Nilai sekarang = Σ(FCFt / (1 + r)^t) + TV / (1 + r)^n
Di mana, FCFt adalah arus kas bebas tahun t, r adalah tingkat diskonto, n adalah jangka waktu perkiraan, TV adalah nilai terminal.
Metode ini menentukan nilai token saat ini berdasarkan ekspektasi pendapatan masa depan dari protokol keuangan terdesentralisasi.
Analisis Kasus
Sebagai contoh dari suatu protokol pertukaran terdesentralisasi, misalkan pada tahun 2024 pendapatan protokol tersebut adalah 98,9 juta dolar, dengan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 10%, tingkat diskonto sebesar 15%, periode proyeksi selama 5 tahun, tingkat pertumbuhan abadi sebesar 3%, dan rasio konversi arus kas bebas sebesar 90%.
Prediksi arus kas lima tahun ke depan:
Total arus kas bebas yang didiskontokan selama lima tahun ke depan diperkirakan sekitar 3,903 juta dolar AS.
Nilai akhir didiskon sekitar 611,6 juta dolar AS.
Total valuasi = Nilai akhir + Arus kas bebas = 611,6 juta + 390,3 juta = 1.001,9 juta dolar AS
Nilai pasar token protokol ini saat ini adalah 1,16 miliar dolar AS, yang mendekati hasil penilaian. Namun, perlu dicatat bahwa penilaian ini didasarkan pada asumsi pertumbuhan 10% per tahun selama 5 tahun ke depan, dan situasi sebenarnya mungkin berbeda karena siklus pasar.
Analisis Keterbatasan
Valuasi protokol keuangan terdesentralisasi menghadapi beberapa tantangan utama:
Token tata kelola biasanya tidak dapat menangkap nilai keuntungan protokol secara langsung, untuk menghindari pengenalan sebagai sekuritas oleh regulator, tidak dapat membagikan dividen secara langsung. Meskipun ada cara tidak langsung seperti imbalan staking, pembelian kembali dan penghancuran, namun motivasi untuk mengembalikan keuntungan kepada token masih kurang.
Proyeksi arus kas di masa depan sangat menantang, karena siklus bull dan bear di pasar enkripsi berubah dengan cepat, arus kas dari protokol keuangan terdesentralisasi sangat fluktuatif, dan perilaku pesaing serta pengguna sangat bervariasi.
Penentuan tingkat diskonto itu kompleks, perlu mempertimbangkan berbagai faktor seperti risiko pasar, risiko proyek, dan lain-lain. Pemilihan tingkat diskonto yang berbeda dapat memiliki dampak signifikan pada hasil penilaian.
Beberapa proyek keuangan terdesentralisasi mengadopsi mekanisme pembelian kembali dan penghancuran yang menguntungkan, pelaksanaan mekanisme semacam itu dapat mempengaruhi volume dan nilai token, mungkin tidak cocok untuk metode penilaian diskonto arus kas.
Empat, Penilaian Bitcoin: Pertimbangan Komprehensif Berbagai Metode
Metode Penilaian Biaya Pertambangan
Data menunjukkan bahwa dalam lima tahun terakhir, waktu di mana harga Bitcoin berada di bawah biaya penambangan mesin pertambangan mainstream hanya sekitar 10%, yang menyoroti pentingnya biaya penambangan dalam mendukung harga Bitcoin.
Oleh karena itu, biaya penambangan Bitcoin dapat dianggap sebagai batas bawah harga Bitcoin. Secara historis, periode di mana harga Bitcoin berada di bawah biaya penambangan mesin pertambangan utama biasanya dianggap sebagai peluang investasi yang sangat baik.
Model Pengganti Emas
Bitcoin sering dianggap sebagai "emas digital", dengan potensi untuk sebagian menggantikan fungsi "penyimpanan nilai" emas. Saat ini, nilai pasar Bitcoin menyumbang 7,3% dari nilai pasar emas. Jika proporsi ini masing-masing meningkat menjadi 10%, 15%, 33%, dan 100%, harga Bitcoin per unit akan mencapai 92.523 dolar, 138.784 dolar, 305.325 dolar, dan 925.226 dolar. Model ini didasarkan pada analogi atribut penyimpanan nilai antara keduanya, memberikan referensi makro untuk penilaian Bitcoin.
Namun, Bitcoin dan emas masih memiliki perbedaan signifikan dalam sifat fisik, pengenalan pasar, dan skenario aplikasi. Emas, setelah ribuan tahun akumulasi sejarah, telah menjadi aset lindung nilai yang diakui secara global, dengan berbagai penggunaan industri dan dukungan fisik. Sebaliknya, Bitcoin adalah aset virtual yang didasarkan pada teknologi blockchain, nilai nya lebih banyak bersumber dari konsensus pasar dan inovasi teknologi. Oleh karena itu, saat menerapkan model ini, perlu mempertimbangkan dengan baik dampak perbedaan ini terhadap nilai nyata Bitcoin.
Ringkasan
Artikel ini bertujuan untuk membahas model penilaian proyek enkripsi, untuk memfasilitasi pengembangan yang kuat dari proyek-proyek bernilai di industri, serta menarik lebih banyak investor institusi untuk mengalokasikan aset enkripsi.
Terutama di masa pasar lesu, kita harus mencari proyek yang memiliki nilai jangka panjang dengan standar yang paling ketat dan logika yang paling dasar. Melalui model valuasi yang wajar, kita berharap dapat menemukan saham potensial di bidang enkripsi selama pasar bearish, seperti raksasa teknologi yang masih bangkit setelah meledaknya gelembung internet tahun 2000.