Fenomena Anomali Penurunan Bersamaan Dolar, Emas, dan Bitcoin: Meneliti Dampak Perubahan Kebijakan Yen
Pandangan Utama
Setelah data makroekonomi bulan Juli diumumkan, dolar, emas, dan Bitcoin mengalami penurunan yang jarang terjadi secara bersamaan, yang bertentangan dengan pola pergerakan berlawanan yang biasanya terjadi pada aset-aset ini.
Fenomena ini terutama disebabkan oleh pembalikan perdagangan arbitrase yen, yang menyebabkan permintaan likuiditas melonjak, mendorong penutupan posisi besar dalam emas dan Bitcoin untuk mendapatkan likuiditas dolar.
Keputusan kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang mencerminkan tekadnya untuk mempertahankan nilai tukar yen. Meskipun perubahan kebijakan ini tidak memiliki hubungan langsung yang jelas dengan harga aset, namun dapat memiliki dampak yang mendalam terhadap makroekonomi Jepang, terutama dalam perdagangan luar negeri dan industri manufaktur tingkat tinggi.
Pembalikan perdagangan arbitrase yen memicu pengetatan likuiditas
Dalam sejarah, penurunan tajam harga emas dan Bitcoin yang dihargakan dalam dolar AS adalah hal yang jarang terjadi. Biasanya, kedua aset ini memiliki korelasi negatif dengan indeks dolar, dan karena karakteristik anti-inflasi dan likuiditas tinggi yang dimiliki, harga sering kali berkorelasi positif.
Pada awal Agustus 2024, meskipun data ekonomi AS menunjukkan kelemahan, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan September hampir menjadi kepastian, namun indeks dolar, harga emas, dan Bitcoin justru mengalami penurunan tajam secara bersamaan. Fenomena aneh ini terutama disebabkan oleh pengumuman Bank Sentral Jepang untuk keluar dari kontrol kurva hasil (YCC) dan menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya, yang menyebabkan pembalikan perdagangan arbitrase yen.
Transaksi arbitrase yen telah lama memanfaatkan selisih suku bunga antara Jepang dan Amerika, di mana investor meminjam yen dengan suku bunga rendah, dan menukarnya menjadi dolar untuk memiliki aset dolar. Namun, kenaikan suku bunga mendadak oleh bank sentral Jepang membuat selisih suku bunga Jepang-Amerika menyusut dengan cepat, dan ruang arbitrase pun lenyap. Untuk menghindari kerugian, banyak investor terpaksa melakukan likuidasi posisi aset safe haven seperti emas dan Bitcoin untuk mendapatkan dolar guna menambah margin, yang kemudian memicu penjualan besar-besaran aset-aset tersebut.
Saat ini, selisih suku bunga jangka panjang antara AS dan Jepang telah turun di bawah 3%, dan nilai tukar dolar terhadap yen terus menurun, meningkatkan biaya dan kesulitan dalam perdagangan arbitrase yen. Diperkirakan kondisi ini dapat bertahan sekitar 3-5 bulan.
Dampak jangka panjang dari pembalikan perdagangan arbitrase terhadap harga aset terbatas
Data sejarah menunjukkan bahwa, kecuali yen dan obligasi pemerintah Jepang, dampak jangka panjang dari pembalikan perdagangan arbitrase pada harga aset lainnya tidak signifikan. Sejak pecahnya gelembung ekonomi Jepang pada tahun 90-an, telah terjadi 5 putaran pembalikan perdagangan arbitrase, tetapi reaksi pasar saham global terhadap setiap putaran pembalikan tidak konsisten, sehingga sulit untuk merangkum pola yang jelas.
Potensi Dampak Perubahan Kebijakan Yen terhadap Ekonomi Jepang
Kurs yen dan pembalikan perdagangan arbitrase membentuk siklus yang memperkuat dirinya sendiri: kenaikan suku bunga bank sentral menyebabkan penyempitan selisih, pembalikan perdagangan arbitrase; pembalikan perdagangan arbitrase memicu arus balik dana, penguatan yen; peningkatan imbal hasil aset yen lebih lanjut mengurangi motivasi arbitrase.
Meskipun proporsi perdagangan luar negeri Jepang dalam PDB tidak tinggi, dampaknya terhadap ekonomi tidak dapat diabaikan. Ekspor Jepang didominasi oleh barang-barang industri, terutama industri otomotif, yang dapat menyediakan banyak kesempatan kerja dan mendorong perkembangan sektor jasa terkait. Efisiensi tinggi dan tingkat upah yang tinggi di sektor manufaktur diteruskan ke sektor non-perdagangan melalui efek Balassa-Samuelson, mendorong perkembangan ekonomi secara keseluruhan.
Namun, dalam situasi permintaan domestik yang lemah, kenaikan signifikan nilai tukar yen merupakan tantangan bagi industri otomotif Jepang yang bersaing di pasar global dan industri semikonduktor yang berusaha bangkit kembali. Selama 30 tahun terakhir, Jepang telah berjuang melawan deflasi, bahkan hanya dengan relatif melambatnya langkah pelonggaran Federal Reserve, dapat menyebabkan penurunan ekonomi yang signifikan. Tindakan Bank of Japan yang menunjukkan sikap ketat yang jelas, tanpa diragukan lagi, membayangi prospek ekonomi Jepang dalam jangka pendek.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
23 Suka
Hadiah
23
6
Bagikan
Komentar
0/400
StablecoinEnjoyer
· 07-04 14:40
Pasar ini benar-benar tidak wajar
Lihat AsliBalas0
ZenMiner
· 07-04 12:45
Bermain jebakan sebanyak ini, pada akhirnya tetap saja bermain Likuiditas.
Lihat AsliBalas0
BTCBeliefStation
· 07-01 15:13
Sudah turun di bawah 20k lagi? Jangan terburu-buru semua.
Lihat AsliBalas0
RektDetective
· 07-01 15:12
Arbitrase kesempatan sudah hilang?
Lihat AsliBalas0
SelfMadeRuggee
· 07-01 15:09
jebakan begitu dalam? tunggu sampai dipermainkan
Lihat AsliBalas0
ZKProofster
· 07-01 14:57
secara teknis, pembongkaran perdagangan carry yen ini adalah kekurangan likuiditas yang sesuai buku teks... *sips tea*
Perubahan kebijakan yen memicu fenomena langka, dolar, emas, dan Bitcoin turun.
Fenomena Anomali Penurunan Bersamaan Dolar, Emas, dan Bitcoin: Meneliti Dampak Perubahan Kebijakan Yen
Pandangan Utama
Setelah data makroekonomi bulan Juli diumumkan, dolar, emas, dan Bitcoin mengalami penurunan yang jarang terjadi secara bersamaan, yang bertentangan dengan pola pergerakan berlawanan yang biasanya terjadi pada aset-aset ini.
Fenomena ini terutama disebabkan oleh pembalikan perdagangan arbitrase yen, yang menyebabkan permintaan likuiditas melonjak, mendorong penutupan posisi besar dalam emas dan Bitcoin untuk mendapatkan likuiditas dolar.
Keputusan kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang mencerminkan tekadnya untuk mempertahankan nilai tukar yen. Meskipun perubahan kebijakan ini tidak memiliki hubungan langsung yang jelas dengan harga aset, namun dapat memiliki dampak yang mendalam terhadap makroekonomi Jepang, terutama dalam perdagangan luar negeri dan industri manufaktur tingkat tinggi.
Pembalikan perdagangan arbitrase yen memicu pengetatan likuiditas
Dalam sejarah, penurunan tajam harga emas dan Bitcoin yang dihargakan dalam dolar AS adalah hal yang jarang terjadi. Biasanya, kedua aset ini memiliki korelasi negatif dengan indeks dolar, dan karena karakteristik anti-inflasi dan likuiditas tinggi yang dimiliki, harga sering kali berkorelasi positif.
Pada awal Agustus 2024, meskipun data ekonomi AS menunjukkan kelemahan, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan September hampir menjadi kepastian, namun indeks dolar, harga emas, dan Bitcoin justru mengalami penurunan tajam secara bersamaan. Fenomena aneh ini terutama disebabkan oleh pengumuman Bank Sentral Jepang untuk keluar dari kontrol kurva hasil (YCC) dan menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya, yang menyebabkan pembalikan perdagangan arbitrase yen.
Transaksi arbitrase yen telah lama memanfaatkan selisih suku bunga antara Jepang dan Amerika, di mana investor meminjam yen dengan suku bunga rendah, dan menukarnya menjadi dolar untuk memiliki aset dolar. Namun, kenaikan suku bunga mendadak oleh bank sentral Jepang membuat selisih suku bunga Jepang-Amerika menyusut dengan cepat, dan ruang arbitrase pun lenyap. Untuk menghindari kerugian, banyak investor terpaksa melakukan likuidasi posisi aset safe haven seperti emas dan Bitcoin untuk mendapatkan dolar guna menambah margin, yang kemudian memicu penjualan besar-besaran aset-aset tersebut.
Saat ini, selisih suku bunga jangka panjang antara AS dan Jepang telah turun di bawah 3%, dan nilai tukar dolar terhadap yen terus menurun, meningkatkan biaya dan kesulitan dalam perdagangan arbitrase yen. Diperkirakan kondisi ini dapat bertahan sekitar 3-5 bulan.
Dampak jangka panjang dari pembalikan perdagangan arbitrase terhadap harga aset terbatas
Data sejarah menunjukkan bahwa, kecuali yen dan obligasi pemerintah Jepang, dampak jangka panjang dari pembalikan perdagangan arbitrase pada harga aset lainnya tidak signifikan. Sejak pecahnya gelembung ekonomi Jepang pada tahun 90-an, telah terjadi 5 putaran pembalikan perdagangan arbitrase, tetapi reaksi pasar saham global terhadap setiap putaran pembalikan tidak konsisten, sehingga sulit untuk merangkum pola yang jelas.
Potensi Dampak Perubahan Kebijakan Yen terhadap Ekonomi Jepang
Kurs yen dan pembalikan perdagangan arbitrase membentuk siklus yang memperkuat dirinya sendiri: kenaikan suku bunga bank sentral menyebabkan penyempitan selisih, pembalikan perdagangan arbitrase; pembalikan perdagangan arbitrase memicu arus balik dana, penguatan yen; peningkatan imbal hasil aset yen lebih lanjut mengurangi motivasi arbitrase.
Meskipun proporsi perdagangan luar negeri Jepang dalam PDB tidak tinggi, dampaknya terhadap ekonomi tidak dapat diabaikan. Ekspor Jepang didominasi oleh barang-barang industri, terutama industri otomotif, yang dapat menyediakan banyak kesempatan kerja dan mendorong perkembangan sektor jasa terkait. Efisiensi tinggi dan tingkat upah yang tinggi di sektor manufaktur diteruskan ke sektor non-perdagangan melalui efek Balassa-Samuelson, mendorong perkembangan ekonomi secara keseluruhan.
Namun, dalam situasi permintaan domestik yang lemah, kenaikan signifikan nilai tukar yen merupakan tantangan bagi industri otomotif Jepang yang bersaing di pasar global dan industri semikonduktor yang berusaha bangkit kembali. Selama 30 tahun terakhir, Jepang telah berjuang melawan deflasi, bahkan hanya dengan relatif melambatnya langkah pelonggaran Federal Reserve, dapat menyebabkan penurunan ekonomi yang signifikan. Tindakan Bank of Japan yang menunjukkan sikap ketat yang jelas, tanpa diragukan lagi, membayangi prospek ekonomi Jepang dalam jangka pendek.