Dari VC dan meme melihat evolusi dan masa depan pasar Aset Kripto
Dalam aliran perkembangan ekosistem aset kripto, kami telah menyaksikan beberapa iterasi model dari ICO ke investasi VC, lalu ke inskripsi dan meme. Perubahan ini tidak hanya mencerminkan kedewasaan pasar, tetapi juga mengungkapkan pencarian tanpa henti para pelaku industri untuk model yang lebih adil dan berkelanjutan. Artikel ini akan membahas secara mendalam alasan di balik evolusi ini, serta implikasinya untuk pasar di masa depan.
1. Titik nyeri industri: Mengapa perubahan terus terjadi
Masalah inti yang dihadapi pasar kripto saat ini tidak tiba-tiba, tetapi merupakan produk yang tak terhindarkan dari perkembangan industri. Baik itu masalah "listing or lying flat" Ho di acara twitter Binance, atau "Crazy Token Launch Idea" CZ, semuanya menunjuk pada masalah mendasar yang sama: bagaimana merancang model tokenomics yang memberi insentif pada konstruksi jangka panjang sambil mendistribusikan manfaat secara adil.
Tim yang benar-benar berkomitmen pada konstruksi proyek berharap bahwa pasar dapat memberi penghargaan kepada kontributor substansial, daripada membiarkan spekulan dan pihak proyek penipuan untuk meraih dividen industri.
2. Dari Gelombang ICO ke Pendanaan VC: Masalah Sejarah dan Solusi
2.1 2017 ICO yang kacau: Era kekacauan
Ledakan ICO memuncak pada tahun 2017, mengumpulkan lebih dari $ 5 miliar untuk tahun ini. Itu gila: dengan kertas putih dan platformer, proyek ini dapat mengumpulkan sejumlah besar uang. Bahkan proyek yang murni dipalsukan seperti "Malego Coin" (MLGB) bisa mendapatkan popularitas.
Kemunculan fenomena ini memiliki berbagai alasan:
Teknologi penerbitan koin seperti Ethereum semakin matang, secara signifikan mengurangi hambatan untuk membuat token.
Ide desentralisasi semakin diminati, memberikan harapan yang indah
Ambang batas masuk investasi sangat rendah, orang biasa juga bisa berpartisipasi
Pada periode ini muncul beberapa proyek perwakilan:
Ethereum: Meskipun ICO pada tahun 2014, ia meletakkan dasar teknis untuk ledakan ICO berikutnya, dan sekarang telah berkembang menjadi cryptocurrency terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar
EOS: Mengumpulkan hampir 4,3 miliar dolar, mencetak rekor tetapi perkembangan selanjutnya lemah, kurang memahami jalur teknologi dan permintaan pasar.
TRON: Meskipun terperosok dalam kontroversi plagiarisme, di bawah kepemimpinan Justin Sun, pasar dikendalikan secara akurat, dan lini bisnis yang sukses seperti stablecoin dikembangkan
Filecoin: mengumpulkan dana 250 juta USD, didukung oleh ekosistem IPFS, tetapi prospek perkembangan jangka panjang masih diragukan
Masalah dengan ledakan ICO juga jelas:
Kekosongan regulasi menyebabkan penipuan dan skema Ponzi merajalela
Dana besar terputus dari nilai sebenarnya, membentuk gelembung pasar
Pendidikan investor yang kurang, tidak dapat membedakan keaslian proyek, dan sulit untuk melakukan pengawasan berkelanjutan terhadap proyek tersebut.
2.2 Keterlibatan VC dan Dukungan Reputasi
Dalam menghadapi kekacauan ICO, lembaga modal ventura (VC) memasuki pasar dengan cepat, menyediakan mekanisme penyaringan proyek yang relatif andal. VC terutama meningkatkan ekologi industri dengan cara berikut:
Kekurangan Pembiayaan Akar Rumput sebagai Pengganti ICO
Due diligence yang ketat, memfilter "proyek udara"
Memperkenalkan mekanisme regulasi seperti penyuntikan modal bertahap dan penguncian token
Mengikat kepentingan VC dan proyek dengan kepemilikan jangka panjang
Memberdayakan Pengembangan Proyek
Perkenalkan sumber daya utama seperti pertukaran dan komunitas pengembang untuk proyek
Membantu merancang ekonomi token dan struktur tata kelola
Dengan dukungan reputasi lembaga terkenal untuk proyek tersebut
Mendorong kepatuhan industri
Memastikan proyek memenuhi persyaratan regulasi seperti hukum sekuritas
Mengadopsi kerangka pembiayaan yang sesuai seperti SAFT untuk mengurangi risiko hukum
Secara keseluruhan, keterlibatan VC adalah solusi langsung untuk masalah ICO awal, membantu masyarakat menyelesaikan penyaringan awal proyek.
2.3 VC koin的局限性
Namun, model VC juga mengungkapkan keterbatasan dirinya sendiri:
Konflik Kepentingan: VC pada dasarnya adalah lembaga investasi, yang mungkin mendorong proyek untuk melakukan tokenisasi berlebihan atau memberikan prioritas pada portofolio investasi mereka sendiri.
Kurangnya Tanggung Jawab dalam Pengembangan: Setelah menyelesaikan investasi dan keluar, VC biasanya tidak memiliki kewajiban atau motivasi untuk pengembangan proyek di tahap akhir.
Perlindungan investor yang tidak memadai: Beberapa VC beroperasi bersama dengan tim proyek, merugikan kepentingan pemegang token biasa
Masalah mendasar dari koin VC adalah bahwa setelah pihak proyek memperoleh pembiayaan yang melimpah, motivasi untuk konstruksi berkelanjutan sangat tidak mencukupi, dan kurangnya mekanisme pengawasan yang efektif untuk memastikan bahwa dana disesuaikan dengan hasil proyek.
3. Prasasti dan Fenomena Meme: Pemberontakan Sipil dan Masalah Baru
3.1 Inskripsi dan Mode Peluncuran yang Adil
Pada tahun 2023, teknologi inskripsi, khususnya standar BRC-20, meledak di jaringan Bitcoin, aset inskripsi representatif seperti ORDI dan SATS dengan cepat muncul. Fenomena ini berasal dari refleksi terhadap model pembiayaan tradisional, dengan faktor pendorong utama meliputi:
Permintaan akan inovasi dalam ekosistem Bitcoin
Pencarian pengguna untuk desentralisasi dan tahan sensor
Mekanisme partisipasi dengan ambang rendah dan efek kekayaan
Perlawanan terhadap VC yang terpusat
Daya tarik mekanisme peluncuran yang adil
Namun, inskripsi juga membawa masalah baru:
Kepalsuan Keadilan: Partisipasi multi-alamat mungkin masih dikendalikan oleh sejumlah kecil pemegang besar
Hambatan Likuiditas: Dalam jaringan Bitcoin, biaya transaksi tinggi dan memakan waktu.
Aliran Nilai: Biaya transaksi dari perdagangan inskripsi mengalir ke penambang dan bukan untuk pembangunan ekosistem.
Kekurangan Kasus Penggunaan: Sebagian besar inskripsi kurang memiliki nilai penggunaan praktis dan jalur pengembangan yang berkelanjutan.
3.2 Pumpfun dan memes meledak
Pada tahun 2024, platform Pumpfun berbasis Solana akan bangkit menjadi pusat penerbitan koin Meme. Kontribusi terbesar platform ini adalah integrasi tiga layanan utama ke dalam toko serba ada: penerbitan token, pembangunan kumpulan likuiditas, dan DEX. Pada hari-hari awal, "tingkat kelulusan" token di Pumpfun (proporsi daftar DEX yang berhasil) hanya 2%-3%, yang lebih merupakan fungsi hiburan daripada fungsi perdagangan; Namun, pada puncaknya, tarifnya melebihi 20%, dan secara bertahap berkembang menjadi alat hype murni.
Menurut data pasar, total pendapatan platform Pumpfun mendekati 600 juta dolar, bahkan menarik mantan presiden AS Trump dan keluarganya untuk terlibat dalam penerbitan koin, menandai puncak ledakan memes.
Masalah utama Memes
Penipuan Sistematis: Menurut Dune, sekitar 85% token di Pumpfun adalah penipuan, dan waktu rata-rata bagi pendiri untuk mencairkan hanya 2 jam
Penipuan Iklan: Tindakan pihak proyek yang memalsukan dukungan KOL, memanipulasi volume perdagangan, dan lain-lain adalah hal yang umum.
Distorsi Ekologis Pasar: Sejumlah besar sumber daya ditempati oleh koin meme, memeras ruang pengembangan proyek normal
Meme koin dari fungsi hiburan awal, secara bertahap berkembang menjadi mode PVP (Pemain Melawan Pemain), akhirnya berevolusi menjadi PVB (Pemain Melawan Robot), menjadi salah satu alat yang digunakan oleh sedikit ahli untuk meraup keuntungan dari ritel. Kurangnya penyuntikan nilai adalah masalah mendasar.
4. Model Proyek Ideal yang Diharapkan Pengguna
Melihat kembali sejarah perkembangan proyek Aset Kripto, kita dapat merangkum masalah kunci yang ada saat ini:
1. Proyek kurang memiliki dorongan pembangunan yang berkelanjutan: Ketika pihak proyek dan investor awal memperoleh banyak dana terlalu cepat, dorongan pembangunan selanjutnya menjadi kurang.
2. Masalah Permainan Zero-Sum PVP: Di bawah model saat ini, keuntungan peserta awal sering kali mengorbankan kerugian pendatang baru
Solusi harus berfokus pada:
Perbaiki mekanisme manajemen proyek: Mendorong pembangunan berkelanjutan melalui penggunaan dana yang sesuai dan mekanisme distribusi yang wajar di bawah pengawasan.
Injeksi Nilai Berkelanjutan: Membangun mekanisme yang dapat terus-menerus memperkenalkan nilai eksternal ke dalam ekosistem, mengurangi karakteristik permainan zero-sum.
4.1 Analisis Dinamis Pemangku Kepentingan Proyek
Ada beberapa pemangku kepentingan yang terlibat dalam proyek kripto: tim proyek, investor, yayasan, pengguna dan komunitas, penambang, bursa, pembuat pasar, dll. Model ekonomi yang ideal perlu merencanakan rasio distribusi token dan mekanisme insentif masing-masing pihak pada tahap yang berbeda, tidak hanya untuk mencegah pemangku kepentingan internal mengambil terlalu banyak keuntungan, tetapi juga untuk mencegah spekulan eksternal meraih keuntungan yang tidak pantas.
4.2 Mekanisme Manajemen Seluruh Siklus Proyek
Dari sudut pandang siklus hidup proyek, mekanisme manajemen harus mencakup:
Fase Penerbitan Token: Menyeimbangkan dua tujuan penggalangan dana dan distribusi untuk memastikan bahwa token mengalir ke tangan pembangun dan pengguna nyata
Manajemen Sirkulasi Token: Mengontrol likuiditas awal melalui mekanisme penguncian, desain skenario aplikasi, dan cara lainnya, untuk mencegah pencairan terlalu awal.
Mekanisme Tata Kelola Proyek: Menggabungkan model DAO dan yayasan untuk mengelola dana dan ekosistem, melibatkan pemangku kepentingan utama dan lembaga pihak ketiga dalam pengawasan.
Konsep penerbitan token CZ menyediakan kerangka kerja untuk berpikir: vesting 10% awal adalah untuk membangun tim dan pemasaran, dan kondisi pembukaan berikutnya ketat dan dikendalikan oleh kontrak pihak ketiga, dan tim dapat menunda tetapi tidak mempercepat proses pembukaan kunci. Namun, mekanisme seperti itu lebih efektif jika dikelola oleh DAO tepercaya.
4.3 Kunci injeksi nilai kontinu
Alasan mengapa VC dan model meme tidak berkelanjutan terletak pada kurangnya mekanisme pemberdayaan Token yang efektif. Siklus hidup token yang lengkap seharusnya mencakup: penerbitan, sirkulasi, dan pemberdayaan. Kekurangan pemberdayaan menyebabkan pihak proyek kehilangan dorongan untuk membangun setelah mendapatkan imbalan awal.
Seiring dengan matangnya teknologi Web3, dapat menyediakan lebih banyak skenario praktis dan titik penggabungan nilai, menciptakan mekanisme penangkapan dan injeksi nilai yang berkelanjutan, seperti penambangan likuiditas DeFi, mekanisme royalti NFT, dan sebagainya.
5. Analisis Siklus Bull Market dan Prospek Masa Depan
5.1 Analisis Gelombang ICO 2017
Bull market 2017 didorong oleh banyak faktor:
Gelombang pendanaan ICO (lebih dari 5 miliar dolar AS sepanjang tahun)
Kontroversi fork Bitcoin menarik perhatian
Kebangkitan ekosistem kontrak pintar Ethereum
Pelonggaran likuiditas global dan kekosongan regulasi
Periode ini meletakkan infrastruktur industri, menarik talenta dan pengguna, tetapi juga memunculkan kebutuhan untuk perubahan regulasi.
5.2 Analisis DeFi Summer 2021
2021 Bull Market terutama didorong oleh faktor-faktor berikut:
Ekosistem DeFi meledak dan matang (TVL meningkat dari 1,8 miliar menjadi 25 miliar)
NFT menembus batas dan menjadi mainstream (Lelang Beeple 69 juta dolar AS)
5. Klarifikasi Kerangka Regulasi: Regulasi global dikeluarkan, yang jelas mengidentifikasi klasifikasi token dan pengawasan bursa.
6. Faktor Geopolitik: Permintaan untuk De-Dollarization dan meningkatnya sentimen keamanan
7. Budaya Meme 3.0: Ekonomi komunitas baru yang menggabungkan konten yang dihasilkan oleh AI dan tata kelola DAO
Berdasarkan penilaian menyeluruh, bidang yang paling mungkin memicu pasar bull pada tahun 2025 adalah:
Ekosistem Bitcoin dan inovasi Layer 2, berdasarkan model inovasi penerbitan dan perdagangan aset baru
Bidang integrasi AI dan Web3, khususnya model perdagangan yang didukung AI
Dalam kedua kasus tersebut, memecahkan masalah momentum konstruksi proyek yang berkelanjutan dan injeksi nilai akan menjadi kunci apakah putaran pasar bullish berikutnya dapat sehat dan berkelanjutan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
VC koin ke Meme koin: Evolusi pasar Aset Kripto dan wawasan bull run 2025
Dari VC dan meme melihat evolusi dan masa depan pasar Aset Kripto
Dalam aliran perkembangan ekosistem aset kripto, kami telah menyaksikan beberapa iterasi model dari ICO ke investasi VC, lalu ke inskripsi dan meme. Perubahan ini tidak hanya mencerminkan kedewasaan pasar, tetapi juga mengungkapkan pencarian tanpa henti para pelaku industri untuk model yang lebih adil dan berkelanjutan. Artikel ini akan membahas secara mendalam alasan di balik evolusi ini, serta implikasinya untuk pasar di masa depan.
1. Titik nyeri industri: Mengapa perubahan terus terjadi
Masalah inti yang dihadapi pasar kripto saat ini tidak tiba-tiba, tetapi merupakan produk yang tak terhindarkan dari perkembangan industri. Baik itu masalah "listing or lying flat" Ho di acara twitter Binance, atau "Crazy Token Launch Idea" CZ, semuanya menunjuk pada masalah mendasar yang sama: bagaimana merancang model tokenomics yang memberi insentif pada konstruksi jangka panjang sambil mendistribusikan manfaat secara adil.
Tim yang benar-benar berkomitmen pada konstruksi proyek berharap bahwa pasar dapat memberi penghargaan kepada kontributor substansial, daripada membiarkan spekulan dan pihak proyek penipuan untuk meraih dividen industri.
2. Dari Gelombang ICO ke Pendanaan VC: Masalah Sejarah dan Solusi
2.1 2017 ICO yang kacau: Era kekacauan
Ledakan ICO memuncak pada tahun 2017, mengumpulkan lebih dari $ 5 miliar untuk tahun ini. Itu gila: dengan kertas putih dan platformer, proyek ini dapat mengumpulkan sejumlah besar uang. Bahkan proyek yang murni dipalsukan seperti "Malego Coin" (MLGB) bisa mendapatkan popularitas.
Kemunculan fenomena ini memiliki berbagai alasan:
Pada periode ini muncul beberapa proyek perwakilan:
Masalah dengan ledakan ICO juga jelas:
2.2 Keterlibatan VC dan Dukungan Reputasi
Dalam menghadapi kekacauan ICO, lembaga modal ventura (VC) memasuki pasar dengan cepat, menyediakan mekanisme penyaringan proyek yang relatif andal. VC terutama meningkatkan ekologi industri dengan cara berikut:
Kekurangan Pembiayaan Akar Rumput sebagai Pengganti ICO
Memberdayakan Pengembangan Proyek
Mendorong kepatuhan industri
Secara keseluruhan, keterlibatan VC adalah solusi langsung untuk masalah ICO awal, membantu masyarakat menyelesaikan penyaringan awal proyek.
2.3 VC koin的局限性
Namun, model VC juga mengungkapkan keterbatasan dirinya sendiri:
Masalah mendasar dari koin VC adalah bahwa setelah pihak proyek memperoleh pembiayaan yang melimpah, motivasi untuk konstruksi berkelanjutan sangat tidak mencukupi, dan kurangnya mekanisme pengawasan yang efektif untuk memastikan bahwa dana disesuaikan dengan hasil proyek.
3. Prasasti dan Fenomena Meme: Pemberontakan Sipil dan Masalah Baru
3.1 Inskripsi dan Mode Peluncuran yang Adil
Pada tahun 2023, teknologi inskripsi, khususnya standar BRC-20, meledak di jaringan Bitcoin, aset inskripsi representatif seperti ORDI dan SATS dengan cepat muncul. Fenomena ini berasal dari refleksi terhadap model pembiayaan tradisional, dengan faktor pendorong utama meliputi:
Namun, inskripsi juga membawa masalah baru:
3.2 Pumpfun dan memes meledak
Pada tahun 2024, platform Pumpfun berbasis Solana akan bangkit menjadi pusat penerbitan koin Meme. Kontribusi terbesar platform ini adalah integrasi tiga layanan utama ke dalam toko serba ada: penerbitan token, pembangunan kumpulan likuiditas, dan DEX. Pada hari-hari awal, "tingkat kelulusan" token di Pumpfun (proporsi daftar DEX yang berhasil) hanya 2%-3%, yang lebih merupakan fungsi hiburan daripada fungsi perdagangan; Namun, pada puncaknya, tarifnya melebihi 20%, dan secara bertahap berkembang menjadi alat hype murni.
Menurut data pasar, total pendapatan platform Pumpfun mendekati 600 juta dolar, bahkan menarik mantan presiden AS Trump dan keluarganya untuk terlibat dalam penerbitan koin, menandai puncak ledakan memes.
Masalah utama Memes
Meme koin dari fungsi hiburan awal, secara bertahap berkembang menjadi mode PVP (Pemain Melawan Pemain), akhirnya berevolusi menjadi PVB (Pemain Melawan Robot), menjadi salah satu alat yang digunakan oleh sedikit ahli untuk meraup keuntungan dari ritel. Kurangnya penyuntikan nilai adalah masalah mendasar.
4. Model Proyek Ideal yang Diharapkan Pengguna
Melihat kembali sejarah perkembangan proyek Aset Kripto, kita dapat merangkum masalah kunci yang ada saat ini:
1. Proyek kurang memiliki dorongan pembangunan yang berkelanjutan: Ketika pihak proyek dan investor awal memperoleh banyak dana terlalu cepat, dorongan pembangunan selanjutnya menjadi kurang.
2. Masalah Permainan Zero-Sum PVP: Di bawah model saat ini, keuntungan peserta awal sering kali mengorbankan kerugian pendatang baru
Solusi harus berfokus pada:
4.1 Analisis Dinamis Pemangku Kepentingan Proyek
Ada beberapa pemangku kepentingan yang terlibat dalam proyek kripto: tim proyek, investor, yayasan, pengguna dan komunitas, penambang, bursa, pembuat pasar, dll. Model ekonomi yang ideal perlu merencanakan rasio distribusi token dan mekanisme insentif masing-masing pihak pada tahap yang berbeda, tidak hanya untuk mencegah pemangku kepentingan internal mengambil terlalu banyak keuntungan, tetapi juga untuk mencegah spekulan eksternal meraih keuntungan yang tidak pantas.
4.2 Mekanisme Manajemen Seluruh Siklus Proyek
Dari sudut pandang siklus hidup proyek, mekanisme manajemen harus mencakup:
Fase Penerbitan Token: Menyeimbangkan dua tujuan penggalangan dana dan distribusi untuk memastikan bahwa token mengalir ke tangan pembangun dan pengguna nyata
Manajemen Sirkulasi Token: Mengontrol likuiditas awal melalui mekanisme penguncian, desain skenario aplikasi, dan cara lainnya, untuk mencegah pencairan terlalu awal.
Mekanisme Tata Kelola Proyek: Menggabungkan model DAO dan yayasan untuk mengelola dana dan ekosistem, melibatkan pemangku kepentingan utama dan lembaga pihak ketiga dalam pengawasan.
Konsep penerbitan token CZ menyediakan kerangka kerja untuk berpikir: vesting 10% awal adalah untuk membangun tim dan pemasaran, dan kondisi pembukaan berikutnya ketat dan dikendalikan oleh kontrak pihak ketiga, dan tim dapat menunda tetapi tidak mempercepat proses pembukaan kunci. Namun, mekanisme seperti itu lebih efektif jika dikelola oleh DAO tepercaya.
4.3 Kunci injeksi nilai kontinu
Alasan mengapa VC dan model meme tidak berkelanjutan terletak pada kurangnya mekanisme pemberdayaan Token yang efektif. Siklus hidup token yang lengkap seharusnya mencakup: penerbitan, sirkulasi, dan pemberdayaan. Kekurangan pemberdayaan menyebabkan pihak proyek kehilangan dorongan untuk membangun setelah mendapatkan imbalan awal.
Seiring dengan matangnya teknologi Web3, dapat menyediakan lebih banyak skenario praktis dan titik penggabungan nilai, menciptakan mekanisme penangkapan dan injeksi nilai yang berkelanjutan, seperti penambangan likuiditas DeFi, mekanisme royalti NFT, dan sebagainya.
5. Analisis Siklus Bull Market dan Prospek Masa Depan
5.1 Analisis Gelombang ICO 2017
Bull market 2017 didorong oleh banyak faktor:
Periode ini meletakkan infrastruktur industri, menarik talenta dan pengguna, tetapi juga memunculkan kebutuhan untuk perubahan regulasi.
5.2 Analisis DeFi Summer 2021
2021 Bull Market terutama didorong oleh faktor-faktor berikut:
Sejak saat itu, industri beralih ke kepatuhan, pengembangan berkelanjutan, dan perluasan narasi Web3.
5.3 Prediksi Bull Market Selanjutnya
Berdasarkan pola sejarah dan tren saat ini, potensi pasar bull 2025 mungkin didorong oleh faktor-faktor berikut:
1. Aplikasi Web3 Skala Besar: Sosial terdesentralisasi, permainan di blockchain, sistem identitas, dan skenario penerapan lainnya
2. AI dan Integrasi Blockchain: Munculnya jaringan AI terdesentralisasi dan ekonomi agen otonom
3. Interoperabilitas antara CBDC dan Stablecoin: Peluncuran CBDC dan stablecoin yang sesuai membentuk jaringan pembayaran campuran
4. Inovasi Ekosistem Bitcoin: Solusi Layer 2, protokol seperti TaprootAssets mendorong ledakan aplikasi
5. Klarifikasi Kerangka Regulasi: Regulasi global dikeluarkan, yang jelas mengidentifikasi klasifikasi token dan pengawasan bursa.
6. Faktor Geopolitik: Permintaan untuk De-Dollarization dan meningkatnya sentimen keamanan
7. Budaya Meme 3.0: Ekonomi komunitas baru yang menggabungkan konten yang dihasilkan oleh AI dan tata kelola DAO
Berdasarkan penilaian menyeluruh, bidang yang paling mungkin memicu pasar bull pada tahun 2025 adalah:
Dalam kedua kasus tersebut, memecahkan masalah momentum konstruksi proyek yang berkelanjutan dan injeksi nilai akan menjadi kunci apakah putaran pasar bullish berikutnya dapat sehat dan berkelanjutan.