Analisis Nilai ETH: Transformasi dari Aset Teknologi ke Cadangan Strategis Perusahaan
Ethereum sedang mengalami perubahan besar dalam perannya. Baru-baru ini, perusahaan yang terdaftar di AS seperti SharpLink Gaming dan BTCS telah mulai memasukkan ETH ke dalam cadangan strategis mereka, mengirimkan sinyal yang jelas bahwa ETH berubah dari "bahan bakar on-chain" sederhana menjadi "aset strategis tingkat perusahaan".
Di balik pergeseran ini terletak evolusi mendalam Ethereum dari platform eksperimen pengembang ke infrastruktur DeFi hingga opsi alokasi keuangan perusahaan. Mari jelajahi logika teknis dan model ekonomi di balik ETH dan pahami mengapa ETH layak disimpan untuk jangka panjang.
DeFi: Titik Kesesuaian Pasar Produk Pertama Ethereum
Sejak awal, Ethereum telah bercita-cita untuk menjadi platform komputasi tanpa kepercayaan yang dibagikan oleh dunia. Setelah satu dekade pengembangan, ia telah berubah dari eksperimen teknis awal menjadi landasan inti DeFi, pasar ruang blockchain, dan ekosistem aplikasi on-chain.
Untuk memahami proses pengembangan ETH, kita harus mulai dari titik konvergensi pasar produk DeFi. Selama bear market dari 2018 hingga 2020, dengan munculnya standar ERC-20, protokol pertukaran terdesentralisasi, stablecoin, dan platform pinjaman, Ethereum secara bertahap menjadi lapisan bawah dari sistem keuangan self-custodial, composable, dan permissionless. Kecocokan alami antara inovasi teknologi dan permintaan pasar mencapai klimaksnya pada "musim panas DeFi" tahun 2020, ketika volume perdagangan on-chain melampaui bursa terpusat untuk pertama kalinya, dan nilai jaringan ETH mulai muncul.
Namun, biaya transaksi yang tinggi yang menyertainya juga mengungkapkan kendala skala pada Ethereum, menanamkan benih untuk transformasi jalur teknologi di masa depan.
Perubahan Nilai ETH: Dari EIP-1559 ke Upgrade Penggabungan
Jika DeFi menunjukkan nilai praktis Ethereum, maka EIP-1559 dan upgrade merger memberikan logika nilai jangka panjang bagi ETH.
Pada tahun 2021, EIP-1559 sepenuhnya mengubah mekanisme biaya transaksi Ethereum. Model "penawaran prioritas" sebelumnya digantikan oleh biaya dasar, dan semua pengguna yang membayar bagian biaya ini tidak lagi menjadi milik validator, tetapi langsung dihancurkan. Ini berarti semakin aktif jaringan, semakin banyak ETH yang dihancurkan, tekanan inflasi semakin kecil, dan dukungan nilai ETH semakin kuat.
Pada September 2022, Ethereum menyelesaikan peningkatan bersejarah: beralih dari (PoW) proof-of-work ke proof-of-stake (PoS) secara resmi menyelesaikan "Merge". Perubahan ini mengurangi konsumsi energi Ethereum sebesar 8.000 dan mengurangi tingkat penerbitan tahunan yang diperlukan untuk keamanan jaringan dari 4% menjadi kurang dari 1%. Sejak itu, tingkat inflasi bersih ETH telah berubah negatif untuk waktu yang lama, memberikan dukungan kuat untuk nilainya.
Era Rollup: Kerjasama atau Parasit?
Penskalaan adalah tantangan inti bagi Ethereum. Dihadapkan dengan trilema desentralisasi, keamanan, dan skalabilitas, Ethereum memilih solusi Rollup. Teknologi ini menempatkan eksekusi transaksi di luar rantai, dan hanya menulis perubahan status dan data ke rantai utama, yang tidak hanya memastikan keamanan, tetapi juga meningkatkan throughput transaksi.
Ini mengubah Ethereum dari sekadar "platform eksekusi" menjadi "lapisan keamanan + lapisan ketersediaan data", membentuk jalur perluasan "berbasis Rollup". Ini bukan hanya perubahan teknologi, tetapi juga mengubah logika aliran nilai ETH. Dulu pengguna membayar biaya transaksi langsung ke rantai utama, kini sebagian besar transaksi dilakukan melalui Rollup, sehingga kebutuhan transaksi langsung di rantai utama berkurang.
Ada pendapat bahwa Rollup adalah "parasit" Ethereum, terutama setelah peningkatan Cancun, dan biaya langsungnya pada rantai utama telah sangat berkurang. Namun, pandangan yang lebih masuk akal adalah bahwa Rollup, sebagai "perpanjangan bisnis" Ethereum, mengandalkan keamanan dan layanan data dari rantai utama untuk membawa lebih banyak pengguna dan transaksi ke ekosistem. Meskipun permintaan transaksi pada rantai utama telah menurun, ekspansi dan peningkatan rantai utama masih aktif dipromosikan, dengan tujuan meningkatkan kapasitas pemrosesan sebesar 100 atau bahkan 1.000 kali lipat dalam beberapa tahun ke depan untuk memberikan dukungan yang lebih kuat untuk L2.
Tantangan yang Dihadapi Ethereum: Analisis Mendalam tentang Pertumbuhan yang Lemah
Sejak 2022, industri kripto secara keseluruhan tetap menunjukkan pertumbuhan, namun ETH menunjukkan kinerja yang jauh tertinggal dibandingkan Bitcoin dan blockchain publik baru lainnya. Harga ETH sangat terkait dengan biaya jaringan, sementara biaya transaksi dalam beberapa tahun terakhir mengalami pertumbuhan yang lemah, sehingga tekanan pendapatan menjadi jelas. Ada tiga alasan utama:
1. Nilai Rollup tidak cukup mendukung
Meskipun Rollup menghasilkan uang melalui biaya pengguna, mereka saat ini memiliki nilai pengembalian yang terbatas ke mainnet. Namun, masih terlalu dini untuk mempertanyakan umpan balik - komunitas Ethereum "dengan sengaja" mengadopsi strategi menyediakan ruang ketersediaan data gratis ke Rollup untuk menarik lebih banyak akses Rollup, dan "konsesi" semacam ini diperlukan untuk pembangunan awal ekosistem.
2. Perpindahan Fokus Strategis
Setelah peluncuran jalur Rollup Ethereum, hampir semua fokus strategi dan pertumbuhan pengguna mengarah ke ekosistem Rollup, sementara ekspansi dan pemeliharaan mainnet relatif diabaikan. Melihat kembali saat ini, strategi "all in" ini mungkin mengabaikan potensi L1 itu sendiri, tetapi pada saat itu jalur Rollup adalah pilihan pragmatis untuk mengatasi masalah kemacetan, sulit untuk mendistribusikan sumber daya secara sempurna antara L1 dan DA.
3. Permintaan belum melebihi penawaran
Masalah yang paling kritis dan diabaikan adalah bahwa permintaan akan ruang ketersediaan data dalam rollup tidak secara substansial melebihi pasokan Ethereum. Pengurut rollup sangat efisien saat mengemas dan mengunggah transaksi, dan rasio kompresi sangat tinggi, menghasilkan ruang blob yang jauh lebih sedikit yang dikonsumsi daripada nilai teoritis. Bahkan ketika permintaan meningkat, harga gas gumpalan belum naik secara signifikan, menunjukkan bahwa pasokan masih jauh melebihi permintaan aktual.
Begitu permintaan Rollup untuk ruang blob benar-benar melebihi pasokan, biaya blob akan memasuki fase penemuan pasar, dan struktur biaya keseluruhan jaringan Ethereum akan mengalami perubahan kualitatif.
Esensi Nilai ETH: Aset Produktif atau Mata Uang?
Apakah ETH benar-benar merupakan aset produktif, atau mata uang? Penempatan yang lebih rasional adalah: ETH pertama-tama adalah aset produktif, dan kedua baru mata uang.
Keunggulan terkuat Ethereum berasal dari keunggulan teknologinya: dasar kepercayaan yang telah teruji dalam jangka panjang, netralitas dan kemampuan anti-sensor yang dihasilkan oleh desentralisasi, ekosistem DeFi yang terdepan, komunitas pengembang berkualitas tinggi, serta aktivitas jaringan yang kuat. Ethereum secara bertahap menjadi "komputer global" yang benar-benar tak terhentikan.
Sebagai aset produktif yang mengandalkan adopsi teknologi, nilai moneter ETH dapat diperkuat dengan kuat. Sementara atribut moneter lebih mudah untuk menjangkau siklus iterasi teknologi, jalur yang paling kuat adalah membangun Ethereum sebagai platform teknologi untuk memastikan model ekonomi yang berkelanjutan, dan kemudian karakteristik moneter muncul secara alami. Hanya mengandalkan "berspekulasi tentang ETH sebagai mata uang" tidak akan membangun fondasi yang kokoh.
Singkatnya, harga ETH terdiri dari tiga bagian: nilai diskonto dari biaya transaksi di masa depan, nilai penyimpanan premium mata uang (, media transaksi, unit pembukuan ), dan nilai budaya serta meme dari premium spekulasi (. Untuk memperkuat ketiga aspek ini, kuncinya adalah memaksimalkan pendapatan dasar jaringan, yang merupakan dasar dari nilai ETH.
ETH vs Solana: Pertarungan Jalur Teknologi
Ethereum memilih rute perluasan "berbasis Rollup" karena ini adalah satu-satunya desain arsitektur yang dapat memperhatikan keamanan, skalabilitas, dan netralitas.
Dari sudut pandang teknis, Ethereum saat ini merupakan platform kontrak pintar yang paling aman dan terdesentralisasi. Melalui jembatan verifikasi dan lapisan ketersediaan data, Ethereum dapat "grosir" keamanan rantai utama ke Rollups, membantu mereka membangun rantai mereka sendiri tanpa harus membangun kembali sistem kepercayaan.
Dari sudut pandang permintaan pasar, yang pada akhirnya diperhatikan oleh pengguna adalah biaya transaksi dan keamanan, bukan rantai publik di bawahnya. Dalam jangka panjang, menjadi Rollup yang terhubung langsung ke ETH adalah pilihan yang paling rasional. Ini akan membentuk kesamaan pasar: Rollup akan berfungsi seperti perusahaan, membangun layanan di sekitar "buku besar netral" ini.
Ada analisis yang menyatakan bahwa Solana mulai melampaui Ethereum dalam pendapatan biaya transaksi. Namun, strategi Solana yang berfokus pada perluasan perangkat keras memiliki risiko yang tinggi, dan jaringan secara berkala mengalami kelebihan beban. Jika blockchain ingin mencapai seluruh potensinya, Solana pada akhirnya juga harus beralih ke perluasan dengan sharding.
Terlebih lagi, sebagian besar aktivitas on-chain Solana berasal dari ledakan Memecoin, yang pada satu titik menyumbang lebih dari 50% dari volume perdagangan DEX-nya. Namun, Memecoin adalah fenomena permainan zero-sum jangka pendek, dan sulit untuk mempertahankan "pendapatan tinggi" setelah panas berlalu. Sebaliknya, Ethereum berfokus pada skenario kelekatan tinggi seperti DeFi, yang mewakili migrasi on-chain dari perilaku keuangan nyata.
Perbedaan utamanya adalah bahwa Solana memiliki jaringan validator yang relatif terpusat, sedangkan Ethereum memiliki jaringan staker paling beragam di dunia, dan desentralisasi ini adalah parit terkuat dalam dirinya sendiri.
![Dari mana nilai ETH berasal? Analisis lengkap dari logika aset hingga strategi bisnis])https://img.gateio.im/social/moments-9bcc6c1a184c316e003c2c82cd69be93(
Arah Optimasi Strategi Rollup
Jika jalur Rollup benar, mengapa harga ETH tidak menunjukkan performa yang baik?
Dari segi teknis, kekurangan terbesar Rollup adalah kurangnya interoperabilitas default, yang mengakibatkan fragmentasi status, mempengaruhi pengalaman pengguna dan pengembang.
Dalam aspek bisnis, masalah kunci adalah Ethereum belum jelas menyampaikan strategi bisnis Rollup: bagaimana mendorong pertumbuhan cepat Rollup? Mengapa Rollup tidak akan beralih ke platform ketersediaan data lainnya?
) Saran strategi bisnis untuk ETH
Prioritaskan ekspansi, sediakan ketersediaan data yang cukup dengan harga rendah
Dalam kompetisi jaringan teknologi, strategi yang tepat adalah memperluas basis pengguna dengan cepat dengan harga rendah. Ethereum harus menjaga harga ketersediaan data tetap rendah dan menurunkan ambang masuk Rollup.
Mengatasi Masalah Interoperabilitas
Interoperabilitas adalah kelemahan terbesar Ethereum di era Rollup. Fragments serius mempengaruhi pengalaman pengguna, komunitas sedang aktif mempromosikan solusi seperti pertukaran aset lintas rantai dalam detik ERC-7683.
Membangun Keunggulan Kompetitif yang Berbeda
Ethereum perlu membedakan layanan ketersediaan datanya saat membangun parit. Parit utama berasal dari tiga efek jaringan yaitu kepercayaan, likuiditas, dan komposabilitas. Nilai saat ini difokuskan pada kepercayaan dan likuiditas, yang keduanya secara alami akan menskalakan di seluruh ekosistem ketika interoperabilitas ditangani.
Jalur Masa Depan Aliran Nilai
Ketika Ethereum memperluas ketersediaan data hingga tingkat juta TPS, dan ekosistem Rollup terikat kuat pada Ethereum, Ethereum akan mendapatkan pendapatan biaya yang signifikan.
Di tingkat mainchain, adopsi DeFi dan adopsi perusahaan yang meluas akan menjadi sumber pendapatan utama, dan popularitas Rollup akan semakin memperkuat efek ini. Pada saat yang sama, Rollup juga membayar untuk interoperabilitas dan layanan penyelesaian.
Dalam hal ketersediaan data, kunci ekonomi yang berkelanjutan adalah menetapkan harga blob minimum yang wajar. Misalnya, dalam beberapa tahun ke depan, dengan asumsi bahwa Rollup memproses sekitar 10.000 TPS dan menghasilkan miliaran dolar dalam pendapatan tahunan, jika diatur untuk membakar 0,3 sen per transaksi DA, itu dapat menghasilkan sekitar $ 1 miliar dalam pendapatan tahunan untuk pemegang ETH.
Seiring dengan Rollup yang mencakup lebih banyak pasar perdagangan frekuensi tinggi, seperti sosial, perdagangan, dan koordinasi antar agen AI, TPS dapat mencapai level 30.000, pendapatan biaya DA akan melebihi 10 miliar dolar AS, dan biaya transaksi tetap di bawah satu sen.
Pada tahap ini, tidak perlu terburu-buru untuk memanfaatkan nilai transaksi, tetapi harus mendukung dan mempromosikan aktivitas bernilai tinggi di ruang blok dan blob. Ini tidak hanya akan menghasilkan dan memperkuat efek jaringan, tetapi juga membantu Ethereum menangkap pasar ruang blok yang berkembang, menguatkan dasar ekonominya. Oleh karena itu, jalur pengembalian nilai sangat jelas, dan logika nilai ETH sebagai aset jangka panjang juga semakin kuat.
! [Dari mana nilai ETH berasal?] Analisis lengkap dari logika aset hingga strategi bisnis]###https://img.gateio.im/social/moments-a0e0a8f1355a02f82420b6b4b2ff853b(
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Peningkatan posisi ETH: dari bahan bakar on-chain menjadi aset cadangan strategis perusahaan
Analisis Nilai ETH: Transformasi dari Aset Teknologi ke Cadangan Strategis Perusahaan
Ethereum sedang mengalami perubahan besar dalam perannya. Baru-baru ini, perusahaan yang terdaftar di AS seperti SharpLink Gaming dan BTCS telah mulai memasukkan ETH ke dalam cadangan strategis mereka, mengirimkan sinyal yang jelas bahwa ETH berubah dari "bahan bakar on-chain" sederhana menjadi "aset strategis tingkat perusahaan".
Di balik pergeseran ini terletak evolusi mendalam Ethereum dari platform eksperimen pengembang ke infrastruktur DeFi hingga opsi alokasi keuangan perusahaan. Mari jelajahi logika teknis dan model ekonomi di balik ETH dan pahami mengapa ETH layak disimpan untuk jangka panjang.
DeFi: Titik Kesesuaian Pasar Produk Pertama Ethereum
Sejak awal, Ethereum telah bercita-cita untuk menjadi platform komputasi tanpa kepercayaan yang dibagikan oleh dunia. Setelah satu dekade pengembangan, ia telah berubah dari eksperimen teknis awal menjadi landasan inti DeFi, pasar ruang blockchain, dan ekosistem aplikasi on-chain.
Untuk memahami proses pengembangan ETH, kita harus mulai dari titik konvergensi pasar produk DeFi. Selama bear market dari 2018 hingga 2020, dengan munculnya standar ERC-20, protokol pertukaran terdesentralisasi, stablecoin, dan platform pinjaman, Ethereum secara bertahap menjadi lapisan bawah dari sistem keuangan self-custodial, composable, dan permissionless. Kecocokan alami antara inovasi teknologi dan permintaan pasar mencapai klimaksnya pada "musim panas DeFi" tahun 2020, ketika volume perdagangan on-chain melampaui bursa terpusat untuk pertama kalinya, dan nilai jaringan ETH mulai muncul.
Namun, biaya transaksi yang tinggi yang menyertainya juga mengungkapkan kendala skala pada Ethereum, menanamkan benih untuk transformasi jalur teknologi di masa depan.
Perubahan Nilai ETH: Dari EIP-1559 ke Upgrade Penggabungan
Jika DeFi menunjukkan nilai praktis Ethereum, maka EIP-1559 dan upgrade merger memberikan logika nilai jangka panjang bagi ETH.
Pada tahun 2021, EIP-1559 sepenuhnya mengubah mekanisme biaya transaksi Ethereum. Model "penawaran prioritas" sebelumnya digantikan oleh biaya dasar, dan semua pengguna yang membayar bagian biaya ini tidak lagi menjadi milik validator, tetapi langsung dihancurkan. Ini berarti semakin aktif jaringan, semakin banyak ETH yang dihancurkan, tekanan inflasi semakin kecil, dan dukungan nilai ETH semakin kuat.
Pada September 2022, Ethereum menyelesaikan peningkatan bersejarah: beralih dari (PoW) proof-of-work ke proof-of-stake (PoS) secara resmi menyelesaikan "Merge". Perubahan ini mengurangi konsumsi energi Ethereum sebesar 8.000 dan mengurangi tingkat penerbitan tahunan yang diperlukan untuk keamanan jaringan dari 4% menjadi kurang dari 1%. Sejak itu, tingkat inflasi bersih ETH telah berubah negatif untuk waktu yang lama, memberikan dukungan kuat untuk nilainya.
Era Rollup: Kerjasama atau Parasit?
Penskalaan adalah tantangan inti bagi Ethereum. Dihadapkan dengan trilema desentralisasi, keamanan, dan skalabilitas, Ethereum memilih solusi Rollup. Teknologi ini menempatkan eksekusi transaksi di luar rantai, dan hanya menulis perubahan status dan data ke rantai utama, yang tidak hanya memastikan keamanan, tetapi juga meningkatkan throughput transaksi.
Ini mengubah Ethereum dari sekadar "platform eksekusi" menjadi "lapisan keamanan + lapisan ketersediaan data", membentuk jalur perluasan "berbasis Rollup". Ini bukan hanya perubahan teknologi, tetapi juga mengubah logika aliran nilai ETH. Dulu pengguna membayar biaya transaksi langsung ke rantai utama, kini sebagian besar transaksi dilakukan melalui Rollup, sehingga kebutuhan transaksi langsung di rantai utama berkurang.
Ada pendapat bahwa Rollup adalah "parasit" Ethereum, terutama setelah peningkatan Cancun, dan biaya langsungnya pada rantai utama telah sangat berkurang. Namun, pandangan yang lebih masuk akal adalah bahwa Rollup, sebagai "perpanjangan bisnis" Ethereum, mengandalkan keamanan dan layanan data dari rantai utama untuk membawa lebih banyak pengguna dan transaksi ke ekosistem. Meskipun permintaan transaksi pada rantai utama telah menurun, ekspansi dan peningkatan rantai utama masih aktif dipromosikan, dengan tujuan meningkatkan kapasitas pemrosesan sebesar 100 atau bahkan 1.000 kali lipat dalam beberapa tahun ke depan untuk memberikan dukungan yang lebih kuat untuk L2.
Tantangan yang Dihadapi Ethereum: Analisis Mendalam tentang Pertumbuhan yang Lemah
Sejak 2022, industri kripto secara keseluruhan tetap menunjukkan pertumbuhan, namun ETH menunjukkan kinerja yang jauh tertinggal dibandingkan Bitcoin dan blockchain publik baru lainnya. Harga ETH sangat terkait dengan biaya jaringan, sementara biaya transaksi dalam beberapa tahun terakhir mengalami pertumbuhan yang lemah, sehingga tekanan pendapatan menjadi jelas. Ada tiga alasan utama:
1. Nilai Rollup tidak cukup mendukung
Meskipun Rollup menghasilkan uang melalui biaya pengguna, mereka saat ini memiliki nilai pengembalian yang terbatas ke mainnet. Namun, masih terlalu dini untuk mempertanyakan umpan balik - komunitas Ethereum "dengan sengaja" mengadopsi strategi menyediakan ruang ketersediaan data gratis ke Rollup untuk menarik lebih banyak akses Rollup, dan "konsesi" semacam ini diperlukan untuk pembangunan awal ekosistem.
2. Perpindahan Fokus Strategis
Setelah peluncuran jalur Rollup Ethereum, hampir semua fokus strategi dan pertumbuhan pengguna mengarah ke ekosistem Rollup, sementara ekspansi dan pemeliharaan mainnet relatif diabaikan. Melihat kembali saat ini, strategi "all in" ini mungkin mengabaikan potensi L1 itu sendiri, tetapi pada saat itu jalur Rollup adalah pilihan pragmatis untuk mengatasi masalah kemacetan, sulit untuk mendistribusikan sumber daya secara sempurna antara L1 dan DA.
3. Permintaan belum melebihi penawaran
Masalah yang paling kritis dan diabaikan adalah bahwa permintaan akan ruang ketersediaan data dalam rollup tidak secara substansial melebihi pasokan Ethereum. Pengurut rollup sangat efisien saat mengemas dan mengunggah transaksi, dan rasio kompresi sangat tinggi, menghasilkan ruang blob yang jauh lebih sedikit yang dikonsumsi daripada nilai teoritis. Bahkan ketika permintaan meningkat, harga gas gumpalan belum naik secara signifikan, menunjukkan bahwa pasokan masih jauh melebihi permintaan aktual.
Begitu permintaan Rollup untuk ruang blob benar-benar melebihi pasokan, biaya blob akan memasuki fase penemuan pasar, dan struktur biaya keseluruhan jaringan Ethereum akan mengalami perubahan kualitatif.
Esensi Nilai ETH: Aset Produktif atau Mata Uang?
Apakah ETH benar-benar merupakan aset produktif, atau mata uang? Penempatan yang lebih rasional adalah: ETH pertama-tama adalah aset produktif, dan kedua baru mata uang.
Keunggulan terkuat Ethereum berasal dari keunggulan teknologinya: dasar kepercayaan yang telah teruji dalam jangka panjang, netralitas dan kemampuan anti-sensor yang dihasilkan oleh desentralisasi, ekosistem DeFi yang terdepan, komunitas pengembang berkualitas tinggi, serta aktivitas jaringan yang kuat. Ethereum secara bertahap menjadi "komputer global" yang benar-benar tak terhentikan.
Sebagai aset produktif yang mengandalkan adopsi teknologi, nilai moneter ETH dapat diperkuat dengan kuat. Sementara atribut moneter lebih mudah untuk menjangkau siklus iterasi teknologi, jalur yang paling kuat adalah membangun Ethereum sebagai platform teknologi untuk memastikan model ekonomi yang berkelanjutan, dan kemudian karakteristik moneter muncul secara alami. Hanya mengandalkan "berspekulasi tentang ETH sebagai mata uang" tidak akan membangun fondasi yang kokoh.
Singkatnya, harga ETH terdiri dari tiga bagian: nilai diskonto dari biaya transaksi di masa depan, nilai penyimpanan premium mata uang (, media transaksi, unit pembukuan ), dan nilai budaya serta meme dari premium spekulasi (. Untuk memperkuat ketiga aspek ini, kuncinya adalah memaksimalkan pendapatan dasar jaringan, yang merupakan dasar dari nilai ETH.
ETH vs Solana: Pertarungan Jalur Teknologi
Ethereum memilih rute perluasan "berbasis Rollup" karena ini adalah satu-satunya desain arsitektur yang dapat memperhatikan keamanan, skalabilitas, dan netralitas.
Dari sudut pandang teknis, Ethereum saat ini merupakan platform kontrak pintar yang paling aman dan terdesentralisasi. Melalui jembatan verifikasi dan lapisan ketersediaan data, Ethereum dapat "grosir" keamanan rantai utama ke Rollups, membantu mereka membangun rantai mereka sendiri tanpa harus membangun kembali sistem kepercayaan.
Dari sudut pandang permintaan pasar, yang pada akhirnya diperhatikan oleh pengguna adalah biaya transaksi dan keamanan, bukan rantai publik di bawahnya. Dalam jangka panjang, menjadi Rollup yang terhubung langsung ke ETH adalah pilihan yang paling rasional. Ini akan membentuk kesamaan pasar: Rollup akan berfungsi seperti perusahaan, membangun layanan di sekitar "buku besar netral" ini.
Ada analisis yang menyatakan bahwa Solana mulai melampaui Ethereum dalam pendapatan biaya transaksi. Namun, strategi Solana yang berfokus pada perluasan perangkat keras memiliki risiko yang tinggi, dan jaringan secara berkala mengalami kelebihan beban. Jika blockchain ingin mencapai seluruh potensinya, Solana pada akhirnya juga harus beralih ke perluasan dengan sharding.
Terlebih lagi, sebagian besar aktivitas on-chain Solana berasal dari ledakan Memecoin, yang pada satu titik menyumbang lebih dari 50% dari volume perdagangan DEX-nya. Namun, Memecoin adalah fenomena permainan zero-sum jangka pendek, dan sulit untuk mempertahankan "pendapatan tinggi" setelah panas berlalu. Sebaliknya, Ethereum berfokus pada skenario kelekatan tinggi seperti DeFi, yang mewakili migrasi on-chain dari perilaku keuangan nyata.
Perbedaan utamanya adalah bahwa Solana memiliki jaringan validator yang relatif terpusat, sedangkan Ethereum memiliki jaringan staker paling beragam di dunia, dan desentralisasi ini adalah parit terkuat dalam dirinya sendiri.
![Dari mana nilai ETH berasal? Analisis lengkap dari logika aset hingga strategi bisnis])https://img.gateio.im/social/moments-9bcc6c1a184c316e003c2c82cd69be93(
Arah Optimasi Strategi Rollup
Jika jalur Rollup benar, mengapa harga ETH tidak menunjukkan performa yang baik?
Dari segi teknis, kekurangan terbesar Rollup adalah kurangnya interoperabilitas default, yang mengakibatkan fragmentasi status, mempengaruhi pengalaman pengguna dan pengembang.
Dalam aspek bisnis, masalah kunci adalah Ethereum belum jelas menyampaikan strategi bisnis Rollup: bagaimana mendorong pertumbuhan cepat Rollup? Mengapa Rollup tidak akan beralih ke platform ketersediaan data lainnya?
) Saran strategi bisnis untuk ETH
Prioritaskan ekspansi, sediakan ketersediaan data yang cukup dengan harga rendah Dalam kompetisi jaringan teknologi, strategi yang tepat adalah memperluas basis pengguna dengan cepat dengan harga rendah. Ethereum harus menjaga harga ketersediaan data tetap rendah dan menurunkan ambang masuk Rollup.
Mengatasi Masalah Interoperabilitas Interoperabilitas adalah kelemahan terbesar Ethereum di era Rollup. Fragments serius mempengaruhi pengalaman pengguna, komunitas sedang aktif mempromosikan solusi seperti pertukaran aset lintas rantai dalam detik ERC-7683.
Membangun Keunggulan Kompetitif yang Berbeda Ethereum perlu membedakan layanan ketersediaan datanya saat membangun parit. Parit utama berasal dari tiga efek jaringan yaitu kepercayaan, likuiditas, dan komposabilitas. Nilai saat ini difokuskan pada kepercayaan dan likuiditas, yang keduanya secara alami akan menskalakan di seluruh ekosistem ketika interoperabilitas ditangani.
Jalur Masa Depan Aliran Nilai
Ketika Ethereum memperluas ketersediaan data hingga tingkat juta TPS, dan ekosistem Rollup terikat kuat pada Ethereum, Ethereum akan mendapatkan pendapatan biaya yang signifikan.
Di tingkat mainchain, adopsi DeFi dan adopsi perusahaan yang meluas akan menjadi sumber pendapatan utama, dan popularitas Rollup akan semakin memperkuat efek ini. Pada saat yang sama, Rollup juga membayar untuk interoperabilitas dan layanan penyelesaian.
Dalam hal ketersediaan data, kunci ekonomi yang berkelanjutan adalah menetapkan harga blob minimum yang wajar. Misalnya, dalam beberapa tahun ke depan, dengan asumsi bahwa Rollup memproses sekitar 10.000 TPS dan menghasilkan miliaran dolar dalam pendapatan tahunan, jika diatur untuk membakar 0,3 sen per transaksi DA, itu dapat menghasilkan sekitar $ 1 miliar dalam pendapatan tahunan untuk pemegang ETH.
Seiring dengan Rollup yang mencakup lebih banyak pasar perdagangan frekuensi tinggi, seperti sosial, perdagangan, dan koordinasi antar agen AI, TPS dapat mencapai level 30.000, pendapatan biaya DA akan melebihi 10 miliar dolar AS, dan biaya transaksi tetap di bawah satu sen.
Pada tahap ini, tidak perlu terburu-buru untuk memanfaatkan nilai transaksi, tetapi harus mendukung dan mempromosikan aktivitas bernilai tinggi di ruang blok dan blob. Ini tidak hanya akan menghasilkan dan memperkuat efek jaringan, tetapi juga membantu Ethereum menangkap pasar ruang blok yang berkembang, menguatkan dasar ekonominya. Oleh karena itu, jalur pengembalian nilai sangat jelas, dan logika nilai ETH sebagai aset jangka panjang juga semakin kuat.
! [Dari mana nilai ETH berasal?] Analisis lengkap dari logika aset hingga strategi bisnis]###https://img.gateio.im/social/moments-a0e0a8f1355a02f82420b6b4b2ff853b(