Pada 21 Mei, ada berita besar di Dewan Legislatif Hong Kong: Hong Kong, China secara resmi meloloskan "Stablecoin Bill", menetapkan sistem lisensi untuk penerbit stablecoin mata uang fiat di Hong Kong, Cina. Peraturan peraturan khusus pertama di dunia untuk stablecoin fiat akan segera mendarat.
Menurut informasi yang dikuasai oleh tim Sa Jie, saat ini sudah ada tiga perusahaan yang disetujui untuk menguji penerbitan stablecoin di sandbox Hong Kong, dengan kemajuan sebagai berikut:
Jadi, hari ini tim Sa Jie akan fokus untuk menjawab beberapa pertanyaan yang ingin diketahui oleh para mitra.
01 Mengapa Hong Kong tiba-tiba bertindak?
Secara makro, dapat disimpulkan menjadi tiga alasan utama.
Alasan paling langsung adalah untuk meningkatkan kerangka peraturan untuk aset virtual untuk lebih menemukan keseimbangan antara inovasi dan risiko di bidang aset virtual. Kita dapat mencatat bahwa Hong Kong, sebagai pusat keuangan internasional, telah secara aktif mempromosikan pengembangan aset virtual sejak tahun 2022, tetapi tidak memiliki rezim peraturan khusus untuk stablecoin. Dengan menetapkan sistem perizinan dan mengklarifikasi persyaratan untuk manajemen cadangan, anti pencucian uang, dan mekanisme penebusan, peraturan tersebut bertujuan untuk mengisi kesenjangan peraturan, yang merupakan alasan paling langsung untuk diperkenalkannya Peraturan Stablecoin.
Kedua, yaitu dengan memperbaiki kerangka regulasi, memperkuat posisi pusat keuangan, dan menarik modal yang mematuhi aturan.
Setelah Hong Kong merilis deklarasi kebijakan aset virtual pada tahun 2022, secara bertahap membangun sistem regulasi yang mencakup bursa dan layanan kustodian. Stablecoin sebagai alat kunci yang menghubungkan keuangan tradisional dengan ekosistem kripto, kepatuhannya membantu menarik lembaga global dan mendorong pengembangan ekosistem Web3, ini juga merupakan langkah yang perlu untuk meningkatkan daya saing Hong Kong di bidang aset virtual.
Akhirnya, ini adalah untuk memenuhi tuntutan tren regulasi global. Yurisdiksi utama di seluruh dunia telah memperkuat regulasi stablecoin. Peraturan yang diluncurkan Hong Kong kali ini juga sejalan dengan kerangka regulasi yurisdiksi utama di luar negeri, langkah ini tidak hanya memenuhi persyaratan kepatuhan internasional, tetapi juga membangun dasar untuk kerjasama pengakuan di masa depan dengan yurisdiksi lain.
02 Apa dampak ekosistem aset kripto di Hong Kong?
Dampak pada dasarnya dapat diringkas dalam satu kalimat, yaitu mempercepat integrasi antara keuangan tradisional dan ekosistem kripto, serta mendorong pembayaran lintas batas dan penetrasi pasar baru.
Yang pertama adalah mempercepat integrasi keuangan tradisional dan ekosistem kripto, dan stablecoin yang sesuai dapat digunakan sebagai titik masuk bagi lembaga keuangan tradisional untuk memasuki pasar kripto. Misalnya, bank dapat berpartisipasi dalam pembayaran lintas batas dengan menerbitkan stablecoin dolar Hong Kong, atau bermitra dengan protokol DeFi untuk mengembangkan produk pinjaman yang dijaminkan. Kantor keluarga dan manajer aset Hong Kong juga kemungkinan akan meningkatkan alokasi mereka ke stablecoin dan mempromosikan instrumen keuangan inovatif seperti obligasi token dan real estat.
Kedua, adalah untuk mempromosikan pembayaran lintas batas dan penetrasi pasar baru, peraturan mendukung penggunaan stablecoin dolar Hong Kong dalam aplikasi lintas batas, yang dapat menantang sistem SWIFT dengan menggabungkan infrastruktur keuangan Hong Kong yang matang. Misalnya, usaha kecil dan menengah di Asia Tenggara dapat melakukan penyelesaian lintas batas dengan biaya rendah melalui stablecoin dolar Hong Kong.
Selain itu, tim Sa Jie percaya bahwa keterbukaan stablecoin bagi bank besar yang ambisius, perusahaan milik negara, dan perusahaan swasta berarti lautan biru baru dalam jalur pembayaran di era baru. Contohnya, jika jalur terkait dapat berhasil, dapat diperkirakan bahwa penerbitan stablecoin akan sangat membantu pengaruh keseluruhan perusahaan, volume bisnis keseluruhan, dan daya saing globalnya.
03 Bagaimana perkembangan regulasi global?
Secara umum, ada tiga tren utama yang muncul, yaitu penyebaran persyaratan izin dan lokalisasi, pengelolaan cadangan yang mendekati standar keuangan tradisional, serta pemfokusan fungsi pada alat pembayaran.
Yang pertama adalah mempopulerkan akses lisensi dan persyaratan lokalisasi, dan ekonomi utama umumnya mengharuskan penerbit stablecoin untuk dilisensikan untuk mengoperasikan dan mendirikan entitas lokal. Misalnya, Hong Kong mewajibkan penerbit berlisensi untuk terdaftar dan memiliki manajemen di Hong Kong, dan Amerika Serikat bermaksud untuk memberikan otoritas penerbitan stablecoin kepada bank atau perusahaan perwalian. Langkah-langkah tersebut memperkuat kemampuan regulasi teritorial dan mencegah arbitrase regulasi lintas batas.
Yang kedua adalah bahwa manajemen cadangan bergerak lebih dekat ke standar keuangan tradisional, dengan negara-negara menekankan likuiditas aset cadangan (misalnya, uang tunai, obligasi perbendaharaan) dan penitipan independen, dan memperkenalkan audit rutin. Hong Kong mengharuskan nilai aset cadangan tidak lebih rendah dari nilai nominal stablecoin yang beredar, dan aturan MiCA UE bahkan mengharuskan stablecoin algoritmik untuk memegang cadangan berlebih 300%, yang mencerminkan kontrol ketat terhadap risiko kredit, dan regulasinya cenderung mendekati standar keuangan tradisional.
Ketiga, fungsinya berorientasi pada konsentrasi instrumen pembayaran, dan regulator cenderung mendefinisikan stablecoin sebagai "instrumen pembayaran" daripada produk investasi, membatasi fungsi intermediasi keuangan mereka. Misalnya, Hong Kong melarang penerbit berlisensi terlibat dalam bisnis pinjaman untuk menghindari risiko penciptaan kredit, yang menyatu dengan logika peraturan lembaga pembayaran.
04 Ditulis di Akhir
Jatuhnya regulasi stablecoin adalah sinyal pembersihan risiko dan juga titik awal kembalinya nilai. Menghadapi perombakan industri yang akan datang, investor biasa harus mengingat tiga prinsip:
① Mengawasi arah gerak lembaga yang berlisensi
Di masa depan, hanya stablecoin yang diterbitkan oleh penerbit berlisensi yang memiliki perlindungan hukum. Disarankan untuk memberi perhatian lebih pada lembaga yang telah mengajukan permohonan dan memiliki latar belakang yang kuat, serta waspada terhadap risiko kekeringan likuiditas yang mungkin terjadi pada proyek yang belum mendapatkan lisensi.
②Jauhi spekulasi di "zona abu-abu"
Stablecoin yang tidak sesuai regulasi mungkin mengalami penurunan drastis akibat tekanan regulasi, disarankan untuk secara bertahap mengurangi kepemilikan aset yang tidak memiliki jalur kepatuhan yang jelas, dan beralih ke stablecoin yang sesuai regulasi yang diluncurkan oleh bursa.
③ Fokus pada peluang atribut "alat pembayaran"
Regulasi baru menetapkan atribut pembayaran stablecoin, dengan fokus pada implementasi dalam skenario seperti pembayaran lintas batas dan aset tokenisasi.
Kiat Sister Sa: Pengawasan bukanlah pembunuh pasar bullish, tetapi katalis uang bagus untuk mengusir uang buruk. Pada saat bergantian antara tatanan lama dan baru ini, hanya dengan menghormati aturan dan merangkul kepatuhan kita dapat memimpin dalam siklus berikutnya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Tentang "Peraturan Stablecoin" Hong Kong, semua pertanyaan yang paling Anda khawatirkan terjawab.
Penulis: Tim Hukum Xiao Za
Pada 21 Mei, ada berita besar di Dewan Legislatif Hong Kong: Hong Kong, China secara resmi meloloskan "Stablecoin Bill", menetapkan sistem lisensi untuk penerbit stablecoin mata uang fiat di Hong Kong, Cina. Peraturan peraturan khusus pertama di dunia untuk stablecoin fiat akan segera mendarat.
Menurut informasi yang dikuasai oleh tim Sa Jie, saat ini sudah ada tiga perusahaan yang disetujui untuk menguji penerbitan stablecoin di sandbox Hong Kong, dengan kemajuan sebagai berikut:
Jadi, hari ini tim Sa Jie akan fokus untuk menjawab beberapa pertanyaan yang ingin diketahui oleh para mitra.
01 Mengapa Hong Kong tiba-tiba bertindak?
Secara makro, dapat disimpulkan menjadi tiga alasan utama.
Alasan paling langsung adalah untuk meningkatkan kerangka peraturan untuk aset virtual untuk lebih menemukan keseimbangan antara inovasi dan risiko di bidang aset virtual. Kita dapat mencatat bahwa Hong Kong, sebagai pusat keuangan internasional, telah secara aktif mempromosikan pengembangan aset virtual sejak tahun 2022, tetapi tidak memiliki rezim peraturan khusus untuk stablecoin. Dengan menetapkan sistem perizinan dan mengklarifikasi persyaratan untuk manajemen cadangan, anti pencucian uang, dan mekanisme penebusan, peraturan tersebut bertujuan untuk mengisi kesenjangan peraturan, yang merupakan alasan paling langsung untuk diperkenalkannya Peraturan Stablecoin.
Kedua, yaitu dengan memperbaiki kerangka regulasi, memperkuat posisi pusat keuangan, dan menarik modal yang mematuhi aturan.
Setelah Hong Kong merilis deklarasi kebijakan aset virtual pada tahun 2022, secara bertahap membangun sistem regulasi yang mencakup bursa dan layanan kustodian. Stablecoin sebagai alat kunci yang menghubungkan keuangan tradisional dengan ekosistem kripto, kepatuhannya membantu menarik lembaga global dan mendorong pengembangan ekosistem Web3, ini juga merupakan langkah yang perlu untuk meningkatkan daya saing Hong Kong di bidang aset virtual.
Akhirnya, ini adalah untuk memenuhi tuntutan tren regulasi global. Yurisdiksi utama di seluruh dunia telah memperkuat regulasi stablecoin. Peraturan yang diluncurkan Hong Kong kali ini juga sejalan dengan kerangka regulasi yurisdiksi utama di luar negeri, langkah ini tidak hanya memenuhi persyaratan kepatuhan internasional, tetapi juga membangun dasar untuk kerjasama pengakuan di masa depan dengan yurisdiksi lain.
02 Apa dampak ekosistem aset kripto di Hong Kong?
Dampak pada dasarnya dapat diringkas dalam satu kalimat, yaitu mempercepat integrasi antara keuangan tradisional dan ekosistem kripto, serta mendorong pembayaran lintas batas dan penetrasi pasar baru.
Yang pertama adalah mempercepat integrasi keuangan tradisional dan ekosistem kripto, dan stablecoin yang sesuai dapat digunakan sebagai titik masuk bagi lembaga keuangan tradisional untuk memasuki pasar kripto. Misalnya, bank dapat berpartisipasi dalam pembayaran lintas batas dengan menerbitkan stablecoin dolar Hong Kong, atau bermitra dengan protokol DeFi untuk mengembangkan produk pinjaman yang dijaminkan. Kantor keluarga dan manajer aset Hong Kong juga kemungkinan akan meningkatkan alokasi mereka ke stablecoin dan mempromosikan instrumen keuangan inovatif seperti obligasi token dan real estat.
Kedua, adalah untuk mempromosikan pembayaran lintas batas dan penetrasi pasar baru, peraturan mendukung penggunaan stablecoin dolar Hong Kong dalam aplikasi lintas batas, yang dapat menantang sistem SWIFT dengan menggabungkan infrastruktur keuangan Hong Kong yang matang. Misalnya, usaha kecil dan menengah di Asia Tenggara dapat melakukan penyelesaian lintas batas dengan biaya rendah melalui stablecoin dolar Hong Kong.
Selain itu, tim Sa Jie percaya bahwa keterbukaan stablecoin bagi bank besar yang ambisius, perusahaan milik negara, dan perusahaan swasta berarti lautan biru baru dalam jalur pembayaran di era baru. Contohnya, jika jalur terkait dapat berhasil, dapat diperkirakan bahwa penerbitan stablecoin akan sangat membantu pengaruh keseluruhan perusahaan, volume bisnis keseluruhan, dan daya saing globalnya.
03 Bagaimana perkembangan regulasi global?
Secara umum, ada tiga tren utama yang muncul, yaitu penyebaran persyaratan izin dan lokalisasi, pengelolaan cadangan yang mendekati standar keuangan tradisional, serta pemfokusan fungsi pada alat pembayaran.
Yang pertama adalah mempopulerkan akses lisensi dan persyaratan lokalisasi, dan ekonomi utama umumnya mengharuskan penerbit stablecoin untuk dilisensikan untuk mengoperasikan dan mendirikan entitas lokal. Misalnya, Hong Kong mewajibkan penerbit berlisensi untuk terdaftar dan memiliki manajemen di Hong Kong, dan Amerika Serikat bermaksud untuk memberikan otoritas penerbitan stablecoin kepada bank atau perusahaan perwalian. Langkah-langkah tersebut memperkuat kemampuan regulasi teritorial dan mencegah arbitrase regulasi lintas batas.
Yang kedua adalah bahwa manajemen cadangan bergerak lebih dekat ke standar keuangan tradisional, dengan negara-negara menekankan likuiditas aset cadangan (misalnya, uang tunai, obligasi perbendaharaan) dan penitipan independen, dan memperkenalkan audit rutin. Hong Kong mengharuskan nilai aset cadangan tidak lebih rendah dari nilai nominal stablecoin yang beredar, dan aturan MiCA UE bahkan mengharuskan stablecoin algoritmik untuk memegang cadangan berlebih 300%, yang mencerminkan kontrol ketat terhadap risiko kredit, dan regulasinya cenderung mendekati standar keuangan tradisional.
Ketiga, fungsinya berorientasi pada konsentrasi instrumen pembayaran, dan regulator cenderung mendefinisikan stablecoin sebagai "instrumen pembayaran" daripada produk investasi, membatasi fungsi intermediasi keuangan mereka. Misalnya, Hong Kong melarang penerbit berlisensi terlibat dalam bisnis pinjaman untuk menghindari risiko penciptaan kredit, yang menyatu dengan logika peraturan lembaga pembayaran.
04 Ditulis di Akhir
Jatuhnya regulasi stablecoin adalah sinyal pembersihan risiko dan juga titik awal kembalinya nilai. Menghadapi perombakan industri yang akan datang, investor biasa harus mengingat tiga prinsip:
① Mengawasi arah gerak lembaga yang berlisensi
Di masa depan, hanya stablecoin yang diterbitkan oleh penerbit berlisensi yang memiliki perlindungan hukum. Disarankan untuk memberi perhatian lebih pada lembaga yang telah mengajukan permohonan dan memiliki latar belakang yang kuat, serta waspada terhadap risiko kekeringan likuiditas yang mungkin terjadi pada proyek yang belum mendapatkan lisensi.
②Jauhi spekulasi di "zona abu-abu"
Stablecoin yang tidak sesuai regulasi mungkin mengalami penurunan drastis akibat tekanan regulasi, disarankan untuk secara bertahap mengurangi kepemilikan aset yang tidak memiliki jalur kepatuhan yang jelas, dan beralih ke stablecoin yang sesuai regulasi yang diluncurkan oleh bursa.
③ Fokus pada peluang atribut "alat pembayaran"
Regulasi baru menetapkan atribut pembayaran stablecoin, dengan fokus pada implementasi dalam skenario seperti pembayaran lintas batas dan aset tokenisasi.
Kiat Sister Sa: Pengawasan bukanlah pembunuh pasar bullish, tetapi katalis uang bagus untuk mengusir uang buruk. Pada saat bergantian antara tatanan lama dan baru ini, hanya dengan menghormati aturan dan merangkul kepatuhan kita dapat memimpin dalam siklus berikutnya.