Moody's menurunkan peringkat kredit jangka panjang AS, yang berarti bahwa kredit berdaulat AS telah dihapus dari jajaran AAA oleh semua lembaga pemeringkat utama. Artikel ini berasal dari SignalPlus dan dikompilasi, disusun dan ditulis oleh odailynews. (Sinopsis: Imbal hasil Treasury AS 30-tahun melonjak di atas 5%!) Amerika Serikat kehilangan semua tinjauan kredit 3A, investor harus gugup) (Latar belakang ditambahkan: Tether memiliki obligasi AS senilai $120 miliar "terbesar ke-19 di dunia" melampaui Jerman, dan telah menghasilkan $1 miliar pada Q1 tahun ini) Moody's menurunkan peringkat emiten jangka panjang pemerintah AS dan peringkat utang senior tanpa jaminan dari AAA menjadi AA1 dan merevisi prospek dari negatif menjadi stabil. Penurunan peringkat mencerminkan fakta bahwa selama dekade terakhir, proporsi utang pemerintah AS terhadap pembayaran bunga terus meningkat, jauh lebih tinggi daripada negara-negara berdaulat lainnya dengan peringkat yang sama. — Moody's, 16 Mei 2025 Moody's menurunkan peringkat kredit jangka panjang AS, yang berarti bahwa kredit berdaulat AS telah dihapus dari jajaran AAA oleh semua lembaga pemeringkat utama. Pesan itu datang beberapa jam setelah pasar saham AS ditutup pada hari Jumat, dan dikabarkan telah mendorong Komite Anggaran Dewan Perwakilan Rakyat AS untuk bergegas maju dengan "Tagihan Satu, Besar, Indah" pada Minggu malam dalam upaya untuk meminimalkan potensi guncangan pasar. Selain perselisihan politik dan drama tagihan anggaran, apakah peringkat kredit masih penting? Seperti yang mungkin Anda ingat, Silicon Valley Bank (SVB) masih memiliki peringkat "A" sebelum runtuh, dan pembaca yang lebih canggih mungkin tidak melupakan peringkat yang sangat tinggi pada CDO, CMO, hipotek subprime, dan obligasi real estat China. Menanggapi topik ini, kami telah menyusun sorotan yang relevan dalam bentuk FAQ di bawah ini: Kapan Amerika Serikat diturunkan di masa lalu? Juli 2011: S&P Agustus 2023: Akankah Fitch memiliki dampak teknis langsung? Untuk lembaga yang dibatasi oleh peringkat dan tidak dapat memegang obligasi berperingkat non-AAA Karena ukuran dan tak tergantikan Treasury AS sebagai kelas aset, lembaga-lembaga ini sering menyesuaikan aturan internal mereka (dan telah melakukannya di masa lalu). Dampak pada kliring terpusat DTCC dan CME memperlakukan obligasi treasury sebagai jaminan dengan menetapkan diskon (haircut) berdasarkan durasi dan jenis obligasi, dan tidak terlalu bergantung pada peringkat. Dampak pada Dana Pasar Uang Alokasi jangka pendek telah melemahkan dampak peringkat kredit, dan pada kenyataannya permintaan untuk tagihan Treasury hampir tidak berfluktuasi, bahkan setelah penurunan peringkat masa lalu dan sengketa batas utang. Faktanya, kebijakan tarif Presiden Trump dan restrukturisasi perdagangan global memiliki dampak yang lebih mendalam pada permintaan global untuk obligasi AS daripada lembaga pemeringkat mana pun. Bagaimana reaksi pasar di masa lalu? Ketika peringkat diturunkan pada tahun 2011, pasar dikejutkan karena ini adalah pertama kalinya diturunkan dan berada di "krisis plafon utang" awal. Saham turun sekitar 20% pada Juli-Agustus, tetapi karena lindung nilai safe-haven dan pelonggaran kuantitatif yang sedang berlangsung, imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun turun 120 basis poin (yaitu, harga yang lebih tinggi) setelah penurunan peringkat. Pada tahun 2023, penurunan peringkat terjadi pada bulan Agustus, tepat setelah krisis plafon utang awal musim panas, dan Departemen Keuangan AS memulihkan likuiditas pasar dengan membangun kembali rekening umum Departemen Keuangan dan menerbitkan sejumlah besar obligasi AS. Pada saat itu, indeks SPX turun sekitar 10%, dan imbal hasil US Treasury melanjutkan tren mereka untuk tahun ini sekitar 50 basis poin. Meskipun penurunan peringkat kredit ini mungkin telah mempercepat tren relatif pasar, secara keseluruhan, hal itu tidak membawa perubahan mendasar pada pola pasar. Akankah penurunan peringkat ini memengaruhi keputusan fiskal? Komite Anggaran DPR memang bergerak maju dengan anggaran pada Minggu malam, menunjukkan minat untuk mengurangi potensi guncangan pasar. Akankah itu memotong pengeluaran dolar dan mengendalikan defisit? Sementara penurunan peringkat dapat memberi bobot lebih pada suara elang fiskal, itu tidak mungkin mengubah tren jangka panjang pengeluaran yang tidak terkendali dan kekhawatiran tentang pasokan Treasury AS yang tidak berkelanjutan. Ini akan meningkatkan ketidakpastian tentang kapan RUU tersebut akhirnya akan disahkan / apakah akan ditunda, dan dapat melemahkan potensi efek positif dari pemotongan pajak karena dampak anggaran yang merugikan. Kemungkinan reaksi pasar kali ini? Di sisi ekuitas, mengingat pengalaman masa lalu dan reli pasar yang cepat dalam beberapa pekan terakhir tanpa adanya pemimpin yang luas, reaksi jangka pendek kemungkinan akan menjadi penurunan naluriah. Tren pasar obligasi lebih sulit diprediksi, tergantung pada sejauh mana penurunan selera risiko di pasar saham, permainan antara elang fiskal dan Trump, apakah Senat dapat berhasil meloloskan anggaran sebelum batas utang berakhir, dan apakah peristiwa ini akan memengaruhi gencatan senjata tarif 90 hari Trump. Secara keseluruhan, saham AS, obligasi AS, dan dolar AS mungkin menghadapi risiko negatif. Apa posisi saat ini di pasar makro? Sebagian besar dana makro, dana sistemik dan dana kuantitatif telah menutupi posisi short/reduce, atau bahkan berputar panjang. Pasar minggu lalu melihat reli kecil "meleleh", dengan para pedagang berebut untuk menutupi pesanan pendek, dan indikator Advance-Decline Line NYSE mencapai level tertinggi baru-baru ini. Bagaimana kinerja data ekonomi minggu lalu? Ini sangat buruk untuk pasar obligasi. Terlepas dari pelonggaran kebijakan tarif baru-baru ini, indeks ekspektasi konsumen AS telah turun tajam. Indeks keseluruhan turun ke titik terendah sejak Juni 2022 dan hampir mendekati level terendah sejak 1980-an. Ekspektasi inflasi jangka panjang naik ke level tertinggi sejak 1991 (4,6%). Perkiraan inflasi 1 tahun bahkan lebih tinggi di 7,3%, level tertinggi sejak 1981. Haruskah pasar khawatir tentang aksi jual asing? Mari kita lihat kembali beberapa bulan terakhir. Investor non-AS telah berhenti menambah bobot dana ekuitas AS sejak Maret dan merupakan penjual bersih dana obligasi, sebuah tren yang kemungkinan akan berlanjut dalam jangka pendek. Namun dalam hal dampak praktis, data bank menunjukkan bahwa total aset dolar yang dimiliki oleh investor asing pada tahun 2024 akan menjadi sekitar $57 triliun, peningkatan signifikan dari $2,2 triliun pada tahun 1990. Dari jumlah tersebut, sekitar 17 triliun adalah aset ekuitas dan 15 triliun adalah obligasi. Dengan kata lain, modal asing memegang sekitar 20% dari total pasokan saham AS dan 30% dari total pasokan obligasi AS. Ini bukan jumlah yang kecil, dan tidak mungkin untuk menjual atau mengurangi kepemilikannya secara tajam sesuka hati tanpa mempengaruhi seluruh struktur pasar modal. Selain itu, aset tersebar di tangan pemegang asing yang berbeda, dan tindakan tergesa-gesa dari salah satu pihak akan melibatkan reaksi permainan peserta lain. Sejauh menyangkut pasar saham, kuncinya masih kinerja pendapatan perusahaan, yang telah berkinerja baik sejauh ini. Menurut JPM, pendapatan keseluruhan indeks SPX pada kuartal pertama melebihi ekspektasi sekitar 8%, 70% perusahaan telah melaporkan pendapatan, di mana 54% memiliki pendapatan yang lebih baik dari yang diharapkan, 70% telah melampaui ekspektasi, dan pertumbuhan EPS Mag-7 setinggi 28%, jauh di depan indeks. Dalam hal struktur kepemilikan (terlepas dari struktur lepas pantai yang tidak jelas seperti Cayman), Inggris, Kanada, dan Jepang saat ini adalah tiga pemegang aset AS teratas di dunia, dan mereka semua adalah sekutu dekat dengan AS. China hanya menempati urutan keempat, terhitung sekitar 4%, yang secara signifikan lebih rendah dari 8 – 9% dari kelompok sebelumnya. Menurut tren bulan lalu, investor Jepang memang mengurangi ukuran obligasi AS, tetapi pada saat yang sama secara signifikan meningkatkan ukuran saham AS, jadi ini lebih seperti penyesuaian alokasi aset daripada de-dolarisasi yang sebenarnya. Singkatnya, penarikan skala besar atau aliran de-dolar seharusnya tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek. Bagaimana kinerja mata uang kripto? Menariknya, terlepas dari kenyataan bahwa harga emas telah tinggi sejak ...
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
SignalPlus Analisis Makro Edisi Khusus: Apa Artinya Penurunan Peringkat Kredit AS ke AA?
Moody's menurunkan peringkat kredit jangka panjang AS, yang berarti bahwa kredit berdaulat AS telah dihapus dari jajaran AAA oleh semua lembaga pemeringkat utama. Artikel ini berasal dari SignalPlus dan dikompilasi, disusun dan ditulis oleh odailynews. (Sinopsis: Imbal hasil Treasury AS 30-tahun melonjak di atas 5%!) Amerika Serikat kehilangan semua tinjauan kredit 3A, investor harus gugup) (Latar belakang ditambahkan: Tether memiliki obligasi AS senilai $120 miliar "terbesar ke-19 di dunia" melampaui Jerman, dan telah menghasilkan $1 miliar pada Q1 tahun ini) Moody's menurunkan peringkat emiten jangka panjang pemerintah AS dan peringkat utang senior tanpa jaminan dari AAA menjadi AA1 dan merevisi prospek dari negatif menjadi stabil. Penurunan peringkat mencerminkan fakta bahwa selama dekade terakhir, proporsi utang pemerintah AS terhadap pembayaran bunga terus meningkat, jauh lebih tinggi daripada negara-negara berdaulat lainnya dengan peringkat yang sama. — Moody's, 16 Mei 2025 Moody's menurunkan peringkat kredit jangka panjang AS, yang berarti bahwa kredit berdaulat AS telah dihapus dari jajaran AAA oleh semua lembaga pemeringkat utama. Pesan itu datang beberapa jam setelah pasar saham AS ditutup pada hari Jumat, dan dikabarkan telah mendorong Komite Anggaran Dewan Perwakilan Rakyat AS untuk bergegas maju dengan "Tagihan Satu, Besar, Indah" pada Minggu malam dalam upaya untuk meminimalkan potensi guncangan pasar. Selain perselisihan politik dan drama tagihan anggaran, apakah peringkat kredit masih penting? Seperti yang mungkin Anda ingat, Silicon Valley Bank (SVB) masih memiliki peringkat "A" sebelum runtuh, dan pembaca yang lebih canggih mungkin tidak melupakan peringkat yang sangat tinggi pada CDO, CMO, hipotek subprime, dan obligasi real estat China. Menanggapi topik ini, kami telah menyusun sorotan yang relevan dalam bentuk FAQ di bawah ini: Kapan Amerika Serikat diturunkan di masa lalu? Juli 2011: S&P Agustus 2023: Akankah Fitch memiliki dampak teknis langsung? Untuk lembaga yang dibatasi oleh peringkat dan tidak dapat memegang obligasi berperingkat non-AAA Karena ukuran dan tak tergantikan Treasury AS sebagai kelas aset, lembaga-lembaga ini sering menyesuaikan aturan internal mereka (dan telah melakukannya di masa lalu). Dampak pada kliring terpusat DTCC dan CME memperlakukan obligasi treasury sebagai jaminan dengan menetapkan diskon (haircut) berdasarkan durasi dan jenis obligasi, dan tidak terlalu bergantung pada peringkat. Dampak pada Dana Pasar Uang Alokasi jangka pendek telah melemahkan dampak peringkat kredit, dan pada kenyataannya permintaan untuk tagihan Treasury hampir tidak berfluktuasi, bahkan setelah penurunan peringkat masa lalu dan sengketa batas utang. Faktanya, kebijakan tarif Presiden Trump dan restrukturisasi perdagangan global memiliki dampak yang lebih mendalam pada permintaan global untuk obligasi AS daripada lembaga pemeringkat mana pun. Bagaimana reaksi pasar di masa lalu? Ketika peringkat diturunkan pada tahun 2011, pasar dikejutkan karena ini adalah pertama kalinya diturunkan dan berada di "krisis plafon utang" awal. Saham turun sekitar 20% pada Juli-Agustus, tetapi karena lindung nilai safe-haven dan pelonggaran kuantitatif yang sedang berlangsung, imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun turun 120 basis poin (yaitu, harga yang lebih tinggi) setelah penurunan peringkat. Pada tahun 2023, penurunan peringkat terjadi pada bulan Agustus, tepat setelah krisis plafon utang awal musim panas, dan Departemen Keuangan AS memulihkan likuiditas pasar dengan membangun kembali rekening umum Departemen Keuangan dan menerbitkan sejumlah besar obligasi AS. Pada saat itu, indeks SPX turun sekitar 10%, dan imbal hasil US Treasury melanjutkan tren mereka untuk tahun ini sekitar 50 basis poin. Meskipun penurunan peringkat kredit ini mungkin telah mempercepat tren relatif pasar, secara keseluruhan, hal itu tidak membawa perubahan mendasar pada pola pasar. Akankah penurunan peringkat ini memengaruhi keputusan fiskal? Komite Anggaran DPR memang bergerak maju dengan anggaran pada Minggu malam, menunjukkan minat untuk mengurangi potensi guncangan pasar. Akankah itu memotong pengeluaran dolar dan mengendalikan defisit? Sementara penurunan peringkat dapat memberi bobot lebih pada suara elang fiskal, itu tidak mungkin mengubah tren jangka panjang pengeluaran yang tidak terkendali dan kekhawatiran tentang pasokan Treasury AS yang tidak berkelanjutan. Ini akan meningkatkan ketidakpastian tentang kapan RUU tersebut akhirnya akan disahkan / apakah akan ditunda, dan dapat melemahkan potensi efek positif dari pemotongan pajak karena dampak anggaran yang merugikan. Kemungkinan reaksi pasar kali ini? Di sisi ekuitas, mengingat pengalaman masa lalu dan reli pasar yang cepat dalam beberapa pekan terakhir tanpa adanya pemimpin yang luas, reaksi jangka pendek kemungkinan akan menjadi penurunan naluriah. Tren pasar obligasi lebih sulit diprediksi, tergantung pada sejauh mana penurunan selera risiko di pasar saham, permainan antara elang fiskal dan Trump, apakah Senat dapat berhasil meloloskan anggaran sebelum batas utang berakhir, dan apakah peristiwa ini akan memengaruhi gencatan senjata tarif 90 hari Trump. Secara keseluruhan, saham AS, obligasi AS, dan dolar AS mungkin menghadapi risiko negatif. Apa posisi saat ini di pasar makro? Sebagian besar dana makro, dana sistemik dan dana kuantitatif telah menutupi posisi short/reduce, atau bahkan berputar panjang. Pasar minggu lalu melihat reli kecil "meleleh", dengan para pedagang berebut untuk menutupi pesanan pendek, dan indikator Advance-Decline Line NYSE mencapai level tertinggi baru-baru ini. Bagaimana kinerja data ekonomi minggu lalu? Ini sangat buruk untuk pasar obligasi. Terlepas dari pelonggaran kebijakan tarif baru-baru ini, indeks ekspektasi konsumen AS telah turun tajam. Indeks keseluruhan turun ke titik terendah sejak Juni 2022 dan hampir mendekati level terendah sejak 1980-an. Ekspektasi inflasi jangka panjang naik ke level tertinggi sejak 1991 (4,6%). Perkiraan inflasi 1 tahun bahkan lebih tinggi di 7,3%, level tertinggi sejak 1981. Haruskah pasar khawatir tentang aksi jual asing? Mari kita lihat kembali beberapa bulan terakhir. Investor non-AS telah berhenti menambah bobot dana ekuitas AS sejak Maret dan merupakan penjual bersih dana obligasi, sebuah tren yang kemungkinan akan berlanjut dalam jangka pendek. Namun dalam hal dampak praktis, data bank menunjukkan bahwa total aset dolar yang dimiliki oleh investor asing pada tahun 2024 akan menjadi sekitar $57 triliun, peningkatan signifikan dari $2,2 triliun pada tahun 1990. Dari jumlah tersebut, sekitar 17 triliun adalah aset ekuitas dan 15 triliun adalah obligasi. Dengan kata lain, modal asing memegang sekitar 20% dari total pasokan saham AS dan 30% dari total pasokan obligasi AS. Ini bukan jumlah yang kecil, dan tidak mungkin untuk menjual atau mengurangi kepemilikannya secara tajam sesuka hati tanpa mempengaruhi seluruh struktur pasar modal. Selain itu, aset tersebar di tangan pemegang asing yang berbeda, dan tindakan tergesa-gesa dari salah satu pihak akan melibatkan reaksi permainan peserta lain. Sejauh menyangkut pasar saham, kuncinya masih kinerja pendapatan perusahaan, yang telah berkinerja baik sejauh ini. Menurut JPM, pendapatan keseluruhan indeks SPX pada kuartal pertama melebihi ekspektasi sekitar 8%, 70% perusahaan telah melaporkan pendapatan, di mana 54% memiliki pendapatan yang lebih baik dari yang diharapkan, 70% telah melampaui ekspektasi, dan pertumbuhan EPS Mag-7 setinggi 28%, jauh di depan indeks. Dalam hal struktur kepemilikan (terlepas dari struktur lepas pantai yang tidak jelas seperti Cayman), Inggris, Kanada, dan Jepang saat ini adalah tiga pemegang aset AS teratas di dunia, dan mereka semua adalah sekutu dekat dengan AS. China hanya menempati urutan keempat, terhitung sekitar 4%, yang secara signifikan lebih rendah dari 8 – 9% dari kelompok sebelumnya. Menurut tren bulan lalu, investor Jepang memang mengurangi ukuran obligasi AS, tetapi pada saat yang sama secara signifikan meningkatkan ukuran saham AS, jadi ini lebih seperti penyesuaian alokasi aset daripada de-dolarisasi yang sebenarnya. Singkatnya, penarikan skala besar atau aliran de-dolar seharusnya tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek. Bagaimana kinerja mata uang kripto? Menariknya, terlepas dari kenyataan bahwa harga emas telah tinggi sejak ...