Kondisi keuangan Amerika yang terus memburuk mengancam suasana baik di Wall Street.
Investor menjual obligasi pemerintah AS dan dolar pada hari Senin, setelah Moody's mencabut peringkat kredit AAA terakhir AS pada hari Jumat lalu dengan alasan defisit anggaran yang besar dan biaya bunga yang terus meningkat. Yang lebih mengkhawatirkan, Komite Anggaran DPR pada hari Minggu meloloskan sebuah undang-undang pajak dan pengeluaran yang diperkirakan akan menambah defisit sebesar triliunan dolar.
Meskipun pasar saham ditutup lebih tinggi, tindakan jual telah mendorong imbal hasil obligasi AS jangka panjang (imbal hasil naik ketika harga obligasi turun). Imbal hasil obligasi AS jangka 30 tahun sempat melampaui 5%, akhirnya sedikit di bawah ambang ini, tetapi masih mendekati level tertinggi tahun ini.
Imbal hasil obligasi AS melanjutkan tren kenaikan selama beberapa minggu, disebabkan oleh mengurangnya kekhawatiran akan resesi ekonomi, kekhawatiran berkelanjutan terhadap inflasi, serta meningkatnya kekhawatiran bahwa defisit yang lebih besar akan mengakibatkan penerbitan obligasi yang lebih besar. Peningkatan pasokan obligasi AS mungkin melebihi permintaan, memaksa pemerintah untuk membayar suku bunga yang lebih tinggi untuk menarik investor.
Skala defisit anggaran baru-baru ini terutama mengejutkan para investor. Ini karena defisit ini muncul pada periode ekonomi yang kuat, bukan pada periode resesi ekonomi (biasanya saat resesi, pendapatan pajak menurun drastis, pemerintah akan meningkatkan pengeluaran untuk merangsang pertumbuhan dan membantu pengangguran).
Kepala Investasi United Nations Federal Credit Union, Christopher Sullivan, bertanya: "Jika kita sudah bisa melihat defisit sebesar ini sekarang, bagaimana keadaan saat ekonomi benar-benar mengalami masalah?"
Menurut data Tradeweb, imbal hasil obligasi AS 30 tahun ditutup pada 4,937%, lebih tinggi dari 4,786% pada akhir tahun lalu. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun ditutup pada 4,473%, lebih tinggi dari 4,437% pada hari Jumat lalu, dan juga lebih tinggi dari kurang dari 4,2% pada akhir April.
Kenaikan imbal hasil utang AS hampir tidak melambatkan kenaikan pasar saham. Setelah pemerintah Trump mencabut beberapa kebijakan tarif yang agresif dan kekhawatiran investor terhadap resesi mereda, pasar saham mengalami pemulihan dalam beberapa minggu terakhir.
Meskipun demikian, para investor tetap memantau ketat imbal hasil obligasi AS, karena hal itu memainkan peran penting dalam menentukan biaya pinjaman untuk seluruh ekonomi. Indeks S&P 500 naik 0,1% pada hari Senin, indeks Dow Jones Industrial Average naik 0,3%, sementara indeks komposit Nasdaq yang didominasi saham teknologi tetap datar.
Memasuki tahun ini, banyak analis percaya bahwa salah satu risiko terbesar yang dihadapi pasar saham AS adalah —— jika Partai Republik menerapkan kebijakan pemotongan pajak tanpa mengimbangi biayanya, imbal hasil obligasi AS mungkin akan melonjak.
Kekhawatiran ini sempat mereda setelah Trump mengumumkan peningkatan tarif yang signifikan pada 2 April, karena pasar segera khawatir bahwa ekonomi mungkin terjebak dalam resesi. Namun baru-baru ini, bahkan sebelum Moody's menurunkan peringkat, kekhawatiran ini muncul kembali, sementara legislasi pengurangan pajak yang telah lama ditunggu-tunggu mulai terbentuk di Kongres.
Setelah melewati rintangan terbaru Minggu lalu, Dewan Perwakilan Rakyat AS diperkirakan akan memberikan suara pada awal minggu ini pada proposal yang akan memperpanjang pemotongan pajak yang akan kedaluwarsa, menambahkan beberapa yang baru, dan mengurangi pengeluaran untuk Medicaid dan bantuan nutrisi. Proposal tersebut diperkirakan akan menambah sekitar $ 3 triliun ke defisit anggaran selama dekade berikutnya, dibandingkan dengan skenario di mana pemotongan pajak berakhir pada 31 Desember, seperti yang direncanakan.
Terdapat ketidakseimbangan jangka panjang antara pengeluaran dan pendapatan pajak di Amerika Serikat. Utang federal yang dimiliki publik sekitar 29 triliun dolar, hampir dua kali lipat dari kebijakan pemotongan pajak awal yang ditandatangani Trump pada tahun 2017. Setiap 7 dolar yang dibelanjakan Amerika, hampir 1 dolar digunakan untuk membayar bunga, melebihi pengeluaran pertahanan.
Masalah keuangan dapat menghidupkan kembali perdagangan "Menjual AS" yang muncul bulan lalu, ketika investor khawatir bahwa kebijakan perdagangan yang mengisolasi dapat menyebabkan perang modal global, sehingga investor asing menjual aset AS, termasuk obligasi AS.
"Ini semakin mendorong perdagangan 'menjual Amerika', dan Anda sudah melihat refleksinya," kata Michael Arone, Kepala Strategi Investasi di State Street Global Advisors.
"Investor sedang menunggu perubahan kebijakan; mereka juga menunggu perubahan suku bunga," kata Arone. "Ketidakpastian ini mengganggu, dan saya pikir ini adalah apa yang akhirnya dicerminkan oleh pasar."
Beberapa investor menunjukkan bahwa kekhawatiran tentang kondisi keuangan AS telah mengganggu investor selama bertahun-tahun, tetapi tidak menyebabkan gangguan yang berkelanjutan di pasar saham. Mereka menyatakan bahwa faktor-faktor seperti perubahan kebijakan perdagangan lebih mungkin mempengaruhi pasar dalam jangka pendek.
Kevin Gordon, kepala strategi investasi di Charles Schwab, mengatakan: "Pasar tidak tahu apa yang harus diperhatikan, dan harus terus bergerak. Tarif mungkin masih menjadi yang teratas dalam daftar ini."
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Jurang fiskal mendekat "jual Amerika" akan kembali muncul?
Sumber: Jin10
Kondisi keuangan Amerika yang terus memburuk mengancam suasana baik di Wall Street.
Investor menjual obligasi pemerintah AS dan dolar pada hari Senin, setelah Moody's mencabut peringkat kredit AAA terakhir AS pada hari Jumat lalu dengan alasan defisit anggaran yang besar dan biaya bunga yang terus meningkat. Yang lebih mengkhawatirkan, Komite Anggaran DPR pada hari Minggu meloloskan sebuah undang-undang pajak dan pengeluaran yang diperkirakan akan menambah defisit sebesar triliunan dolar.
Meskipun pasar saham ditutup lebih tinggi, tindakan jual telah mendorong imbal hasil obligasi AS jangka panjang (imbal hasil naik ketika harga obligasi turun). Imbal hasil obligasi AS jangka 30 tahun sempat melampaui 5%, akhirnya sedikit di bawah ambang ini, tetapi masih mendekati level tertinggi tahun ini.
Imbal hasil obligasi AS melanjutkan tren kenaikan selama beberapa minggu, disebabkan oleh mengurangnya kekhawatiran akan resesi ekonomi, kekhawatiran berkelanjutan terhadap inflasi, serta meningkatnya kekhawatiran bahwa defisit yang lebih besar akan mengakibatkan penerbitan obligasi yang lebih besar. Peningkatan pasokan obligasi AS mungkin melebihi permintaan, memaksa pemerintah untuk membayar suku bunga yang lebih tinggi untuk menarik investor.
Skala defisit anggaran baru-baru ini terutama mengejutkan para investor. Ini karena defisit ini muncul pada periode ekonomi yang kuat, bukan pada periode resesi ekonomi (biasanya saat resesi, pendapatan pajak menurun drastis, pemerintah akan meningkatkan pengeluaran untuk merangsang pertumbuhan dan membantu pengangguran).
Kepala Investasi United Nations Federal Credit Union, Christopher Sullivan, bertanya: "Jika kita sudah bisa melihat defisit sebesar ini sekarang, bagaimana keadaan saat ekonomi benar-benar mengalami masalah?"
Menurut data Tradeweb, imbal hasil obligasi AS 30 tahun ditutup pada 4,937%, lebih tinggi dari 4,786% pada akhir tahun lalu. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun ditutup pada 4,473%, lebih tinggi dari 4,437% pada hari Jumat lalu, dan juga lebih tinggi dari kurang dari 4,2% pada akhir April.
Kenaikan imbal hasil utang AS hampir tidak melambatkan kenaikan pasar saham. Setelah pemerintah Trump mencabut beberapa kebijakan tarif yang agresif dan kekhawatiran investor terhadap resesi mereda, pasar saham mengalami pemulihan dalam beberapa minggu terakhir.
Meskipun demikian, para investor tetap memantau ketat imbal hasil obligasi AS, karena hal itu memainkan peran penting dalam menentukan biaya pinjaman untuk seluruh ekonomi. Indeks S&P 500 naik 0,1% pada hari Senin, indeks Dow Jones Industrial Average naik 0,3%, sementara indeks komposit Nasdaq yang didominasi saham teknologi tetap datar.
Memasuki tahun ini, banyak analis percaya bahwa salah satu risiko terbesar yang dihadapi pasar saham AS adalah —— jika Partai Republik menerapkan kebijakan pemotongan pajak tanpa mengimbangi biayanya, imbal hasil obligasi AS mungkin akan melonjak.
Kekhawatiran ini sempat mereda setelah Trump mengumumkan peningkatan tarif yang signifikan pada 2 April, karena pasar segera khawatir bahwa ekonomi mungkin terjebak dalam resesi. Namun baru-baru ini, bahkan sebelum Moody's menurunkan peringkat, kekhawatiran ini muncul kembali, sementara legislasi pengurangan pajak yang telah lama ditunggu-tunggu mulai terbentuk di Kongres.
Setelah melewati rintangan terbaru Minggu lalu, Dewan Perwakilan Rakyat AS diperkirakan akan memberikan suara pada awal minggu ini pada proposal yang akan memperpanjang pemotongan pajak yang akan kedaluwarsa, menambahkan beberapa yang baru, dan mengurangi pengeluaran untuk Medicaid dan bantuan nutrisi. Proposal tersebut diperkirakan akan menambah sekitar $ 3 triliun ke defisit anggaran selama dekade berikutnya, dibandingkan dengan skenario di mana pemotongan pajak berakhir pada 31 Desember, seperti yang direncanakan.
Terdapat ketidakseimbangan jangka panjang antara pengeluaran dan pendapatan pajak di Amerika Serikat. Utang federal yang dimiliki publik sekitar 29 triliun dolar, hampir dua kali lipat dari kebijakan pemotongan pajak awal yang ditandatangani Trump pada tahun 2017. Setiap 7 dolar yang dibelanjakan Amerika, hampir 1 dolar digunakan untuk membayar bunga, melebihi pengeluaran pertahanan.
Masalah keuangan dapat menghidupkan kembali perdagangan "Menjual AS" yang muncul bulan lalu, ketika investor khawatir bahwa kebijakan perdagangan yang mengisolasi dapat menyebabkan perang modal global, sehingga investor asing menjual aset AS, termasuk obligasi AS.
"Ini semakin mendorong perdagangan 'menjual Amerika', dan Anda sudah melihat refleksinya," kata Michael Arone, Kepala Strategi Investasi di State Street Global Advisors.
"Investor sedang menunggu perubahan kebijakan; mereka juga menunggu perubahan suku bunga," kata Arone. "Ketidakpastian ini mengganggu, dan saya pikir ini adalah apa yang akhirnya dicerminkan oleh pasar."
Beberapa investor menunjukkan bahwa kekhawatiran tentang kondisi keuangan AS telah mengganggu investor selama bertahun-tahun, tetapi tidak menyebabkan gangguan yang berkelanjutan di pasar saham. Mereka menyatakan bahwa faktor-faktor seperti perubahan kebijakan perdagangan lebih mungkin mempengaruhi pasar dalam jangka pendek.
Kevin Gordon, kepala strategi investasi di Charles Schwab, mengatakan: "Pasar tidak tahu apa yang harus diperhatikan, dan harus terus bergerak. Tarif mungkin masih menjadi yang teratas dalam daftar ini."