Pada tanggal 20 Mei 2025, Senat Amerika Serikat dengan hasil suara 66 mendukung dan 32 menentang, telah menyetujui mosi prosedural untuk RUU "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act" (disingkat RUU GENIUS), yang membersihkan hambatan kunci bagi RUU untuk akhirnya menjadi undang-undang. Menurut laporan CoinDesk dan jurnalis Fox, Eleanor Terrett, pemungutan suara ini menandai kemajuan signifikan Amerika Serikat dalam bidang regulasi stablecoin, mengakhiri kebuntuan legislasi sebelumnya yang disebabkan oleh perbedaan antara kedua partai.
Perjalanan berliku dari undang-undang
Rancangan Undang-Undang "GENIUS" diajukan oleh Senator Bill Hagerty pada 4 Februari 2025, didukung oleh Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott, Cynthia Lummis, dan beberapa senator lainnya. RUU ini bertujuan untuk membangun kerangka regulasi tingkat federal untuk stablecoin yang terikat dengan dolar AS, mengisi kekosongan regulasi yang ada di pasar stablecoin di Amerika Serikat saat ini. RUU tersebut disetujui oleh Komite Perbankan Senat pada 13 Maret dengan suara 18 berbanding 6, mendapatkan dukungan dari lima anggota Partai Demokrat yang berpindah tempat, menunjukkan konsensus awal untuk kerja sama bipartisan.
Namun, kemajuan RUU tersebut tidak berjalan mulus. Pada 9 Mei, Senat gagal meloloskan pemungutan suara prosedural pertama dengan suara 48 banding 49, gagal memenuhi ambang batas 60 suara. Partai Demokrat menyatakan ketidakpuasan yang kuat dengan ketidakcukupan ketentuan anti-pencucian uang RUU, regulasi penerbit asing, dan ketentuan keamanan nasional, dan sembilan senator Demokrat secara kolektif menarik dukungan mereka, yang mengakibatkan "keguguran" RUU tersebut. Pemimpin Mayoritas Senat Chuck Schumer dan Senator veteran Demokrat Elizabeth Warren bahkan secara pribadi mendesak Demokrat untuk menentang dalam upaya memaksa Partai Republik membuat lebih banyak kompromi. Selain itu, beberapa Demokrat khawatir bahwa keluarga Trump mungkin mendapat untung dari perdagangan stablecoin, memicu kontroversi konflik kepentingan yang semakin memperburuk perlawanan terhadap RUU tersebut.
Setelah negosiasi intensif antara kedua partai, posisi di dalam Partai Demokrat mulai melunak. Menurut jurnalis kripto Eleanor Terrett, dalam pemungutan suara pada 20 Mei, setidaknya 15 anggota Partai Demokrat mengubah posisi mereka dan memberikan suara mendukung, termasuk Catherine Cortez Masto, Adam Schiff, dan Mark Warner. Perubahan ini membuka jalan bagi RUU untuk memasuki tahap pembahasan resmi. Senator Cynthia Lummis menyatakan setelah pemungutan suara: "Aset digital mewakili masa depan, Amerika kini semakin dekat untuk memimpin bidang ini."
Isi inti undang-undang
Rancangan Undang-Undang "GENIUS" bertujuan untuk membangun kerangka kerja komprehensif untuk penerbitan dan pengaturan stablecoin, untuk mendorong inovasi, melindungi konsumen, menjaga keamanan sistem keuangan, dan memperkuat posisi dominasi global dolar. Ketentuan inti mencakup:
Menentukan entitas penerbit: RUU tersebut menetapkan bahwa hanya lembaga penyimpanan atau entitas penerbit tingkat negara bagian yang memenuhi standar regulasi tertentu yang dapat secara sah menerbitkan stablecoin, secara drastis mengakhiri situasi "siapa saja dapat menerbitkan koin". Penerbit harus terdaftar di sistem cadangan federal dan tunduk pada pengawasan regulasi tingkat federal.
Persyaratan cadangan 100%: stablecoin harus didukung sepenuhnya 1:1 oleh aset likuid tinggi seperti dolar AS atau obligasi AS jangka pendek, komposisi cadangan harus diungkapkan secara publik setiap bulan, penerbit dengan nilai pasar lebih dari 50 miliar dolar harus menjalani audit secara berkala, dan pernyataan palsu mengenai jaminan pemerintah dilarang.
Standar kepatuhan yang ketat: Penerbit harus mematuhi persyaratan regulasi yang serupa dengan bank, termasuk rasio kecukupan modal, likuiditas, dan standar manajemen risiko, serta secara ketat melaksanakan ketentuan anti pencucian uang dan pendanaan terorisme seperti Undang-Undang Kerahasiaan Bank (BSA).
Perlindungan Konsumen: RUU ini menetapkan berbagai ketentuan perlindungan konsumen, termasuk mekanisme penebusan yang jelas dan persyaratan transparansi, untuk memastikan keamanan dana pengguna, serta mencegah penipuan dan risiko sistemik.
Sikap hati-hati terhadap stablecoin algoritmik: Untuk stablecoin algoritmik yang hanya bergantung pada algoritma atau aset digital untuk mempertahankan nilai, undang-undang mengharuskan lembaga pengatur untuk memantau secara ketat, bukan melarang secara langsung, meninggalkan ruang untuk penelitian lebih lanjut di masa depan.
Dampak terhadap stablecoin dan pasar cryptocurrency global
Melalui disetujuinya RUU GENIUS, memiliki makna yang mendalam bagi pasar cryptocurrency di Amerika Serikat dan bahkan di seluruh dunia. RUU ini memberikan kerangka hukum yang jelas untuk pasar stablecoin, mengakhiri ketidakpastian regulasi yang telah berlangsung lama. Stablecoin sebagai infrastruktur dasar penting dalam ekonomi kripto, secara luas digunakan dalam perdagangan aset digital, pembayaran lintas batas, dan penyelesaian instan, dengan ukuran pasar yang telah melebihi seratus miliar dolar AS. Implementasi RUU ini akan menarik lebih banyak investor institusi dan lembaga keuangan tradisional untuk memasuki pasar, diperkirakan raksasa bank dan perusahaan Wall Street akan mempercepat penataan bisnis stablecoin, membawa aliran dana yang mencapai miliaran bahkan triliunan dolar.
Kedua, undang-undang tersebut memperkuat persyaratan anti-pencucian uang dan perlindungan konsumen, secara signifikan meningkatkan kepatuhan dan transparansi pasar stablecoin. Ini akan meningkatkan kepercayaan publik terhadap stablecoin, mendorong penggunaannya yang lebih luas di luar skenario pembayaran kripto, seperti perdagangan lintas batas dan konsumsi sehari-hari. Namun, kritikus seperti Senator Warren khawatir bahwa undang-undang tersebut dapat membuat penerbit stablecoin terlepas dari beberapa aturan perlindungan konsumen di keuangan tradisional, meningkatkan risiko "privatisasi dolar", dan bahkan dapat melemahkan posisi dolar sebagai cadangan global karena memperbolehkan investasi dalam aset berisiko tinggi (seperti dana pasar uang).
Di tingkat global, Undang-Undang GENIUS dapat semakin memperkuat dominasi dolar dalam ekonomi digital. Saat ini, stablecoin yang dipatok USD seperti USDT dan USDC menyumbang sekitar 90% dari pasar stablecoin global. Pengesahan RUU tersebut akan memberikan legitimasi dan dukungan peraturan untuk stablecoin ini, membantu AS tetap terdepan dalam perlombaan aset digital global dan menangkis tantangan dari negara lain, seperti China atau Uni Eropa, di ruang mata uang digital bank sentral (CBDC). Tetapi RUU itu juga dapat memperburuk diskusi "de-dolarisasi", karena aturan investasinya yang longgar dapat meningkatkan kekhawatiran internasional tentang stabilitas dolar.
Pandangan Masa Depan
Meskipun RUU GENIUS telah melalui mosi prosedural, RUU tersebut masih perlu menjalani pemungutan suara akhir di Senat dan Dewan Perwakilan Rakyat, serta mengoordinasikan perbedaan versi antara kedua kamar, sebelum diserahkan kepada presiden untuk ditandatangani menjadi undang-undang. Saat ini, Dewan Perwakilan Rakyat sedang mempertimbangkan RUU STABLE yang serupa, di mana kedua RUU tersebut memiliki perbedaan dalam jalur regulasi dan rincian, yang dapat mempengaruhi proses legislasi akhir.
Secara keseluruhan, kemajuan RUU GENIUS menandai masuknya regulasi cryptocurrency di AS ke tahap baru. Para pendukung percaya bahwa ini akan membawa keuntungan kepatuhan bagi industri, mendorong inovasi dan aliran modal; sementara lawan-lawan memperingatkan tentang potensi risiko keuangan dan konflik kepentingan politik. Bagaimanapun, implementasi akhir RUU ini akan secara mendalam membentuk kembali pola pasar stablecoin global, dan perkembangan selanjutnya patut diperhatikan.
Artikel ini hanya mencerminkan pandangan pribadi penulis, tidak mewakili posisi dan pandangan platform ini. Artikel ini hanya untuk berbagi informasi, tidak merupakan saran investasi kepada siapa pun.
Bergabunglah dengan diskusi komunitas kami tentang acara tersebut
Komunitas resmi di Telegram:
Ruang Obrol: Grup Kekayaan
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Senat AS telah meluluskan "Undang-Undang GENIUS", kerangka regulasi stablecoin melangkah menuju langkah legislatif yang penting.
Pada tanggal 20 Mei 2025, Senat Amerika Serikat dengan hasil suara 66 mendukung dan 32 menentang, telah menyetujui mosi prosedural untuk RUU "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act" (disingkat RUU GENIUS), yang membersihkan hambatan kunci bagi RUU untuk akhirnya menjadi undang-undang. Menurut laporan CoinDesk dan jurnalis Fox, Eleanor Terrett, pemungutan suara ini menandai kemajuan signifikan Amerika Serikat dalam bidang regulasi stablecoin, mengakhiri kebuntuan legislasi sebelumnya yang disebabkan oleh perbedaan antara kedua partai.
Perjalanan berliku dari undang-undang
Rancangan Undang-Undang "GENIUS" diajukan oleh Senator Bill Hagerty pada 4 Februari 2025, didukung oleh Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott, Cynthia Lummis, dan beberapa senator lainnya. RUU ini bertujuan untuk membangun kerangka regulasi tingkat federal untuk stablecoin yang terikat dengan dolar AS, mengisi kekosongan regulasi yang ada di pasar stablecoin di Amerika Serikat saat ini. RUU tersebut disetujui oleh Komite Perbankan Senat pada 13 Maret dengan suara 18 berbanding 6, mendapatkan dukungan dari lima anggota Partai Demokrat yang berpindah tempat, menunjukkan konsensus awal untuk kerja sama bipartisan.
Namun, kemajuan RUU tersebut tidak berjalan mulus. Pada 9 Mei, Senat gagal meloloskan pemungutan suara prosedural pertama dengan suara 48 banding 49, gagal memenuhi ambang batas 60 suara. Partai Demokrat menyatakan ketidakpuasan yang kuat dengan ketidakcukupan ketentuan anti-pencucian uang RUU, regulasi penerbit asing, dan ketentuan keamanan nasional, dan sembilan senator Demokrat secara kolektif menarik dukungan mereka, yang mengakibatkan "keguguran" RUU tersebut. Pemimpin Mayoritas Senat Chuck Schumer dan Senator veteran Demokrat Elizabeth Warren bahkan secara pribadi mendesak Demokrat untuk menentang dalam upaya memaksa Partai Republik membuat lebih banyak kompromi. Selain itu, beberapa Demokrat khawatir bahwa keluarga Trump mungkin mendapat untung dari perdagangan stablecoin, memicu kontroversi konflik kepentingan yang semakin memperburuk perlawanan terhadap RUU tersebut.
Setelah negosiasi intensif antara kedua partai, posisi di dalam Partai Demokrat mulai melunak. Menurut jurnalis kripto Eleanor Terrett, dalam pemungutan suara pada 20 Mei, setidaknya 15 anggota Partai Demokrat mengubah posisi mereka dan memberikan suara mendukung, termasuk Catherine Cortez Masto, Adam Schiff, dan Mark Warner. Perubahan ini membuka jalan bagi RUU untuk memasuki tahap pembahasan resmi. Senator Cynthia Lummis menyatakan setelah pemungutan suara: "Aset digital mewakili masa depan, Amerika kini semakin dekat untuk memimpin bidang ini."
Isi inti undang-undang
Rancangan Undang-Undang "GENIUS" bertujuan untuk membangun kerangka kerja komprehensif untuk penerbitan dan pengaturan stablecoin, untuk mendorong inovasi, melindungi konsumen, menjaga keamanan sistem keuangan, dan memperkuat posisi dominasi global dolar. Ketentuan inti mencakup:
Menentukan entitas penerbit: RUU tersebut menetapkan bahwa hanya lembaga penyimpanan atau entitas penerbit tingkat negara bagian yang memenuhi standar regulasi tertentu yang dapat secara sah menerbitkan stablecoin, secara drastis mengakhiri situasi "siapa saja dapat menerbitkan koin". Penerbit harus terdaftar di sistem cadangan federal dan tunduk pada pengawasan regulasi tingkat federal.
Persyaratan cadangan 100%: stablecoin harus didukung sepenuhnya 1:1 oleh aset likuid tinggi seperti dolar AS atau obligasi AS jangka pendek, komposisi cadangan harus diungkapkan secara publik setiap bulan, penerbit dengan nilai pasar lebih dari 50 miliar dolar harus menjalani audit secara berkala, dan pernyataan palsu mengenai jaminan pemerintah dilarang.
Standar kepatuhan yang ketat: Penerbit harus mematuhi persyaratan regulasi yang serupa dengan bank, termasuk rasio kecukupan modal, likuiditas, dan standar manajemen risiko, serta secara ketat melaksanakan ketentuan anti pencucian uang dan pendanaan terorisme seperti Undang-Undang Kerahasiaan Bank (BSA).
Perlindungan Konsumen: RUU ini menetapkan berbagai ketentuan perlindungan konsumen, termasuk mekanisme penebusan yang jelas dan persyaratan transparansi, untuk memastikan keamanan dana pengguna, serta mencegah penipuan dan risiko sistemik.
Sikap hati-hati terhadap stablecoin algoritmik: Untuk stablecoin algoritmik yang hanya bergantung pada algoritma atau aset digital untuk mempertahankan nilai, undang-undang mengharuskan lembaga pengatur untuk memantau secara ketat, bukan melarang secara langsung, meninggalkan ruang untuk penelitian lebih lanjut di masa depan.
Dampak terhadap stablecoin dan pasar cryptocurrency global
Melalui disetujuinya RUU GENIUS, memiliki makna yang mendalam bagi pasar cryptocurrency di Amerika Serikat dan bahkan di seluruh dunia. RUU ini memberikan kerangka hukum yang jelas untuk pasar stablecoin, mengakhiri ketidakpastian regulasi yang telah berlangsung lama. Stablecoin sebagai infrastruktur dasar penting dalam ekonomi kripto, secara luas digunakan dalam perdagangan aset digital, pembayaran lintas batas, dan penyelesaian instan, dengan ukuran pasar yang telah melebihi seratus miliar dolar AS. Implementasi RUU ini akan menarik lebih banyak investor institusi dan lembaga keuangan tradisional untuk memasuki pasar, diperkirakan raksasa bank dan perusahaan Wall Street akan mempercepat penataan bisnis stablecoin, membawa aliran dana yang mencapai miliaran bahkan triliunan dolar.
Kedua, undang-undang tersebut memperkuat persyaratan anti-pencucian uang dan perlindungan konsumen, secara signifikan meningkatkan kepatuhan dan transparansi pasar stablecoin. Ini akan meningkatkan kepercayaan publik terhadap stablecoin, mendorong penggunaannya yang lebih luas di luar skenario pembayaran kripto, seperti perdagangan lintas batas dan konsumsi sehari-hari. Namun, kritikus seperti Senator Warren khawatir bahwa undang-undang tersebut dapat membuat penerbit stablecoin terlepas dari beberapa aturan perlindungan konsumen di keuangan tradisional, meningkatkan risiko "privatisasi dolar", dan bahkan dapat melemahkan posisi dolar sebagai cadangan global karena memperbolehkan investasi dalam aset berisiko tinggi (seperti dana pasar uang).
Di tingkat global, Undang-Undang GENIUS dapat semakin memperkuat dominasi dolar dalam ekonomi digital. Saat ini, stablecoin yang dipatok USD seperti USDT dan USDC menyumbang sekitar 90% dari pasar stablecoin global. Pengesahan RUU tersebut akan memberikan legitimasi dan dukungan peraturan untuk stablecoin ini, membantu AS tetap terdepan dalam perlombaan aset digital global dan menangkis tantangan dari negara lain, seperti China atau Uni Eropa, di ruang mata uang digital bank sentral (CBDC). Tetapi RUU itu juga dapat memperburuk diskusi "de-dolarisasi", karena aturan investasinya yang longgar dapat meningkatkan kekhawatiran internasional tentang stabilitas dolar.
Pandangan Masa Depan
Meskipun RUU GENIUS telah melalui mosi prosedural, RUU tersebut masih perlu menjalani pemungutan suara akhir di Senat dan Dewan Perwakilan Rakyat, serta mengoordinasikan perbedaan versi antara kedua kamar, sebelum diserahkan kepada presiden untuk ditandatangani menjadi undang-undang. Saat ini, Dewan Perwakilan Rakyat sedang mempertimbangkan RUU STABLE yang serupa, di mana kedua RUU tersebut memiliki perbedaan dalam jalur regulasi dan rincian, yang dapat mempengaruhi proses legislasi akhir.
Secara keseluruhan, kemajuan RUU GENIUS menandai masuknya regulasi cryptocurrency di AS ke tahap baru. Para pendukung percaya bahwa ini akan membawa keuntungan kepatuhan bagi industri, mendorong inovasi dan aliran modal; sementara lawan-lawan memperingatkan tentang potensi risiko keuangan dan konflik kepentingan politik. Bagaimanapun, implementasi akhir RUU ini akan secara mendalam membentuk kembali pola pasar stablecoin global, dan perkembangan selanjutnya patut diperhatikan.
Artikel ini hanya mencerminkan pandangan pribadi penulis, tidak mewakili posisi dan pandangan platform ini. Artikel ini hanya untuk berbagi informasi, tidak merupakan saran investasi kepada siapa pun.
Bergabunglah dengan diskusi komunitas kami tentang acara tersebut
Komunitas resmi di Telegram:
Ruang Obrol: Grup Kekayaan