Tulisan oleh: Isaac Olatunji, diterjemahkan oleh: Bahasablok
Kecuali jika terputus dari dunia, hampir tidak ada orang yang terlibat dalam cryptocurrency yang tidak memperhatikan penurunan Ethereum dalam beberapa bulan terakhir. Pergerakan harga, dominasi pasar, dan suasana komunitas — sebut saja satu, semuanya berada di titik terendah sejarah! Cryptocurrency teratas ini tampaknya mengalami penurunan besar — siklus ini bahkan tidak mencetak titik tertinggi baru dalam sejarah. Namun, dalam beberapa hari terakhir, Ethereum tampaknya sedang pulih. Mengapa ia tampil buruk selama berbulan-bulan? Apakah momentum saat ini dapat mendorongnya untuk pulih?
Dilema Ethereum
Ethereum sedang berjuang, itu tidak dapat disangkal. Sejak Desember 2024, setiap kali sentimen pasar berubah yang menyebabkan penurunan keseluruhan pasar kripto, hanya Bitcoin yang dapat rebound ke level sebelumnya dan melampaui, sementara Ethereum hampir tidak bisa kembali ke titik asal setelah turun.
Berikut adalah kinerja pasar Ethereum dalam beberapa bulan terakhir. Pada bulan November 2024, pasar berada dalam tahap kenaikan, harga Bitcoin sekitar 96.405 dolar, dan Ethereum 3.703 dolar. Pada 1 Desember 2024, pasar mengalami penurunan kecil, Bitcoin turun menjadi 93.557 dolar, dan Ethereum turun menjadi 3.337 dolar. Meskipun pada akhir bulan kedua cryptocurrency teratas mencapai level harga yang penting, mereka gagal mempertahankan momentum kenaikan dan turun lagi.
Sekitar satu bulan kemudian pada 1 Januari 2025, harga Bitcoin adalah 94.500 dolar AS, sedikit lebih tinggi dari bulan sebelumnya, sementara Ethereum turun lebih lanjut menjadi 3.298 dolar AS. Pada 1 Februari, data harga menunjukkan bahwa Bitcoin turun drastis menjadi 84.381 dolar AS, dan Ethereum turun menjadi 2.236 dolar AS. Bitcoin mencapai 102.000 dolar AS di akhir bulan tersebut, tetapi Ethereum tidak dapat pulih kembali ke puncak sebelumnya. Faktanya, ketika Bitcoin pulih dari 84.381 dolar AS pada bulan Februari menjadi 94.304 dolar AS pada bulan April, Ethereum terus turun dan tidak dapat menguji kembali puncak sebelumnya. Sebenarnya, rasio BTC/ETH telah melebar, seperti yang ditunjukkan oleh data grafik.
Sumber: CoinMarketCap
Hingga waktu penulisan, harga transaksi Ethereum sekitar 2.400 dolar AS, mengingat kinerjanya dalam beberapa bulan terakhir, ini adalah kenaikan yang cukup baik. Namun, ia belum menyentuh kisaran harga yang lebih tinggi. Apa sebenarnya yang terjadi di pasar Ethereum? Mari kita analisis beberapa poin kunci.
Bitcoin dan koin meme mencuri perhatian
Dalam beberapa bulan terakhir, Bitcoin dan Meme Coins telah mencuri perhatian. Anda mungkin telah mendengar berita tentang rencana pemerintah AS untuk menetapkan cadangan Bitcoin. Rencana ini banyak dibahas di antara investor ritel dan institusi, dan banyak pemerintah negara bagian AS juga sedang berupaya untuk membangun cadangan Bitcoin strategis. Texas dan New Hampshire telah membuat kemajuan dalam hal ini, begitu pula dengan negara bagian AS lainnya dan beberapa negara lain.
Minat negara berdaulat semakin menarik perhatian paus pasar dan investor institusi. Baru-baru ini, Michael Saylor ( mengumumkan bahwa Strategy ) yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy ( telah menambah pembelian Bitcoin untuk memperkuat posisinya sebagai perusahaan publik dengan kepemilikan Bitcoin terbanyak. Dari total pasokan 21 juta Bitcoin, Strategy memiliki lebih dari 555.000 Bitcoin.
Sementara Bitcoin mendominasi panggung dan mengalahkan Ethereum, koin meme juga melakukan hal yang sama. Sayangnya, koin meme ini tidak diluncurkan di rantai Ethereum. Salah satu koin meme paling sukses di tahun 2025, Fartcoin, dengan kapitalisasi pasar lebih dari 1 miliar dolar, diluncurkan di rantai Solana. Platform penerbitan koin meme yang sangat populer, PumpFun, juga berada di Solana. Anda mungkin tidak menyadari, tetapi sebagian besar memeToken terpopuler yang dibuat pada akhir 2024 dan 2025 berasal dari PumpFun.
Oleh karena itu, Ethereum jelas telah melewatkan gelombang antusiasme ini. Selain itu, diskusi tentang keuangan terdesentralisasi )DeFi( juga secara signifikan berkurang, karena tidak ada inovasi besar yang muncul. Secara keseluruhan, Ethereum tidak berada di pusat gelombang antusiasme yang signifikan—tidak ada yang dapat mendorong harganya naik.
Jaringan Sub Aliran Likuiditas
Biaya Gas yang tinggi di Ethereum selalu menjadi hambatan utama pertumbuhannya. Yang lebih buruk lagi, jaringan Ethereum dipenuhi dengan jaringan Layer-2 seperti Polygon, Optimism, Base, Linea, dan Arbitrum. Jaringan Layer-2 ini bersaing dengan Ethereum untuk likuiditas. Dengan adanya USDC, jaringan-jaringan ini tidak memerlukan terlalu banyak ETH untuk menyelesaikan operasi. Belum lagi berbagai aktivitas yang dapat dilakukan di platform Layer-2 ini, sehingga transaksi melalui rantai utama Ethereum berkurang. Oleh karena itu, jika penggunaan di on-chain tinggi, permintaan ETH seharusnya meningkat, tetapi sekarang tidak demikian.
Jaringan Kompetisi
Kami telah sedikit membahas tentang bagaimana pesaing seperti Solana melemahkan dominasi pasar Ethereum. Fakta bahwa Solana menawarkan pengalaman yang lebih baik bagi pengembang dan pengguna. Siapa yang tidak menginginkan sebuah blok yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih kuat? Menurut laporan CoinGecko tentang Solana, aktivitas yang berkelanjutan di blockchain Solana mengungkapkan mengapa ia terus menarik lebih banyak pengembang dan investor ritel. Berikut adalah beberapa alasan yang menonjol:
Kinerja dan skalabilitas yang lebih tinggi: Solana dapat memproses hingga 3.000 transaksi per detik, secara teori bahkan bisa mencapai 65.000 TPS. Bagaimanapun, kemampuan pemrosesan Ethereum yang hanya 15 transaksi per detik sama sekali tidak dapat dibandingkan. Mengingat biaya yang sangat rendah saat Solana menangani transaksi besar, alasan mengapa pengembang lebih memilihnya sangat jelas. Ekosistem yang aktif dan mendukung: Ekosistem Solana menyediakan banyak sumber daya dan alat bagi pengembang, yang mendorong pertumbuhannya. Ekosistem Solana menyediakan paket alat pengembang dan peluang pendanaan, memungkinkan proyek baru muncul dengan lancar. Mirip dengan Solana, Avalanche juga semakin populer dan kuat. Adopsi institusi di platform Layer-1 ini akan semakin melemahkan dominasi Ethereum. Hyperliquid dan Tron masing-masing telah membuat kemajuan dalam perdagangan berjangka permanen dan pasar stablecoin.
Minat Institusi Terbatas
Ketika perusahaan global, raja pasar, dan negara terus mengumpulkan Bitcoin, situasi Ethereum sangat berbeda. Menurut data CoinGecko, perusahaan publik yang memiliki Ethereum sangat sedikit, dengan total nilai kurang dari 500 juta dolar, sedangkan angka untuk Bitcoin melebihi 50 miliar dolar.
Pasar ETF kripto menunjukkan adanya kesenjangan besar antara permintaan Bitcoin dan Ethereum, di mana yang terakhir tidak berhasil mencatatkan aliran dana yang tinggi seperti yang dilakukan oleh yang pertama. Data aliran ETF menunjukkan bahwa Bitcoin, berkat keunggulan pelopor dan fungsi penyimpanan nilai yang diterima secara luas, menarik investasi dari banyak investor besar. Sementara itu, meskipun Ethereum mencatatkan dana miliaran dolar dalam ETF fisik, angkanya masih jauh tertinggal dibandingkan Bitcoin.
Harapan Ethereum: Apakah itu akan bangkit kembali?
Ethereum membutuhkan kebangkitan untuk mendapatkan kembali dominasi pasar, menarik investasi luas, dan melonjak nilainya. Pada saat penulisan, Ethereum baru saja mengaktifkan peningkatan. Ini adalah perkembangan yang disambut baik, tetapi tidak menyelesaikan tantangan menjembatani aset dan data di ekosistem Ethereum Layer-2. Pesaing seperti Solana masih berada di atas angin, karena pengguna dapat beralih dengan mulus di antara beberapa )DApps( aplikasi terdesentralisasi. Meskipun demikian, peningkatan tersebut tampaknya berdampak positif pada harga Ethereum, dengan harga meningkat sebesar 20% menjadi $2.400 dalam 24 jam terakhir. Akankah token papan atas ini kembali kali ini? Kita harus bersabar dan melihat seberapa banyak peningkatan yang akan dibawa oleh peningkatan baru-baru ini ke rantai Ethereum, dan apakah itu cukup untuk mengembalikan ETH ke jalurnya!
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Apakah rebound Ethereum hanya sebuah flash in the pan?
Tulisan oleh: Isaac Olatunji, diterjemahkan oleh: Bahasablok
Kecuali jika terputus dari dunia, hampir tidak ada orang yang terlibat dalam cryptocurrency yang tidak memperhatikan penurunan Ethereum dalam beberapa bulan terakhir. Pergerakan harga, dominasi pasar, dan suasana komunitas — sebut saja satu, semuanya berada di titik terendah sejarah! Cryptocurrency teratas ini tampaknya mengalami penurunan besar — siklus ini bahkan tidak mencetak titik tertinggi baru dalam sejarah. Namun, dalam beberapa hari terakhir, Ethereum tampaknya sedang pulih. Mengapa ia tampil buruk selama berbulan-bulan? Apakah momentum saat ini dapat mendorongnya untuk pulih?
Dilema Ethereum
Ethereum sedang berjuang, itu tidak dapat disangkal. Sejak Desember 2024, setiap kali sentimen pasar berubah yang menyebabkan penurunan keseluruhan pasar kripto, hanya Bitcoin yang dapat rebound ke level sebelumnya dan melampaui, sementara Ethereum hampir tidak bisa kembali ke titik asal setelah turun.
Berikut adalah kinerja pasar Ethereum dalam beberapa bulan terakhir. Pada bulan November 2024, pasar berada dalam tahap kenaikan, harga Bitcoin sekitar 96.405 dolar, dan Ethereum 3.703 dolar. Pada 1 Desember 2024, pasar mengalami penurunan kecil, Bitcoin turun menjadi 93.557 dolar, dan Ethereum turun menjadi 3.337 dolar. Meskipun pada akhir bulan kedua cryptocurrency teratas mencapai level harga yang penting, mereka gagal mempertahankan momentum kenaikan dan turun lagi.
Sekitar satu bulan kemudian pada 1 Januari 2025, harga Bitcoin adalah 94.500 dolar AS, sedikit lebih tinggi dari bulan sebelumnya, sementara Ethereum turun lebih lanjut menjadi 3.298 dolar AS. Pada 1 Februari, data harga menunjukkan bahwa Bitcoin turun drastis menjadi 84.381 dolar AS, dan Ethereum turun menjadi 2.236 dolar AS. Bitcoin mencapai 102.000 dolar AS di akhir bulan tersebut, tetapi Ethereum tidak dapat pulih kembali ke puncak sebelumnya. Faktanya, ketika Bitcoin pulih dari 84.381 dolar AS pada bulan Februari menjadi 94.304 dolar AS pada bulan April, Ethereum terus turun dan tidak dapat menguji kembali puncak sebelumnya. Sebenarnya, rasio BTC/ETH telah melebar, seperti yang ditunjukkan oleh data grafik.
Sumber: CoinMarketCap
Hingga waktu penulisan, harga transaksi Ethereum sekitar 2.400 dolar AS, mengingat kinerjanya dalam beberapa bulan terakhir, ini adalah kenaikan yang cukup baik. Namun, ia belum menyentuh kisaran harga yang lebih tinggi. Apa sebenarnya yang terjadi di pasar Ethereum? Mari kita analisis beberapa poin kunci.
Bitcoin dan koin meme mencuri perhatian
Dalam beberapa bulan terakhir, Bitcoin dan Meme Coins telah mencuri perhatian. Anda mungkin telah mendengar berita tentang rencana pemerintah AS untuk menetapkan cadangan Bitcoin. Rencana ini banyak dibahas di antara investor ritel dan institusi, dan banyak pemerintah negara bagian AS juga sedang berupaya untuk membangun cadangan Bitcoin strategis. Texas dan New Hampshire telah membuat kemajuan dalam hal ini, begitu pula dengan negara bagian AS lainnya dan beberapa negara lain.
Minat negara berdaulat semakin menarik perhatian paus pasar dan investor institusi. Baru-baru ini, Michael Saylor ( mengumumkan bahwa Strategy ) yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy ( telah menambah pembelian Bitcoin untuk memperkuat posisinya sebagai perusahaan publik dengan kepemilikan Bitcoin terbanyak. Dari total pasokan 21 juta Bitcoin, Strategy memiliki lebih dari 555.000 Bitcoin.
Sementara Bitcoin mendominasi panggung dan mengalahkan Ethereum, koin meme juga melakukan hal yang sama. Sayangnya, koin meme ini tidak diluncurkan di rantai Ethereum. Salah satu koin meme paling sukses di tahun 2025, Fartcoin, dengan kapitalisasi pasar lebih dari 1 miliar dolar, diluncurkan di rantai Solana. Platform penerbitan koin meme yang sangat populer, PumpFun, juga berada di Solana. Anda mungkin tidak menyadari, tetapi sebagian besar memeToken terpopuler yang dibuat pada akhir 2024 dan 2025 berasal dari PumpFun.
![])https://img.gateio.im/social/moments-e530636f02522d007422c9e78daaa4a3(
Sumber: CoinMarketCap
Oleh karena itu, Ethereum jelas telah melewatkan gelombang antusiasme ini. Selain itu, diskusi tentang keuangan terdesentralisasi )DeFi( juga secara signifikan berkurang, karena tidak ada inovasi besar yang muncul. Secara keseluruhan, Ethereum tidak berada di pusat gelombang antusiasme yang signifikan—tidak ada yang dapat mendorong harganya naik.
Jaringan Sub Aliran Likuiditas
Biaya Gas yang tinggi di Ethereum selalu menjadi hambatan utama pertumbuhannya. Yang lebih buruk lagi, jaringan Ethereum dipenuhi dengan jaringan Layer-2 seperti Polygon, Optimism, Base, Linea, dan Arbitrum. Jaringan Layer-2 ini bersaing dengan Ethereum untuk likuiditas. Dengan adanya USDC, jaringan-jaringan ini tidak memerlukan terlalu banyak ETH untuk menyelesaikan operasi. Belum lagi berbagai aktivitas yang dapat dilakukan di platform Layer-2 ini, sehingga transaksi melalui rantai utama Ethereum berkurang. Oleh karena itu, jika penggunaan di on-chain tinggi, permintaan ETH seharusnya meningkat, tetapi sekarang tidak demikian.
Jaringan Kompetisi
Kami telah sedikit membahas tentang bagaimana pesaing seperti Solana melemahkan dominasi pasar Ethereum. Fakta bahwa Solana menawarkan pengalaman yang lebih baik bagi pengembang dan pengguna. Siapa yang tidak menginginkan sebuah blok yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih kuat? Menurut laporan CoinGecko tentang Solana, aktivitas yang berkelanjutan di blockchain Solana mengungkapkan mengapa ia terus menarik lebih banyak pengembang dan investor ritel. Berikut adalah beberapa alasan yang menonjol:
Kinerja dan skalabilitas yang lebih tinggi: Solana dapat memproses hingga 3.000 transaksi per detik, secara teori bahkan bisa mencapai 65.000 TPS. Bagaimanapun, kemampuan pemrosesan Ethereum yang hanya 15 transaksi per detik sama sekali tidak dapat dibandingkan. Mengingat biaya yang sangat rendah saat Solana menangani transaksi besar, alasan mengapa pengembang lebih memilihnya sangat jelas. Ekosistem yang aktif dan mendukung: Ekosistem Solana menyediakan banyak sumber daya dan alat bagi pengembang, yang mendorong pertumbuhannya. Ekosistem Solana menyediakan paket alat pengembang dan peluang pendanaan, memungkinkan proyek baru muncul dengan lancar. Mirip dengan Solana, Avalanche juga semakin populer dan kuat. Adopsi institusi di platform Layer-1 ini akan semakin melemahkan dominasi Ethereum. Hyperliquid dan Tron masing-masing telah membuat kemajuan dalam perdagangan berjangka permanen dan pasar stablecoin.
Minat Institusi Terbatas
Ketika perusahaan global, raja pasar, dan negara terus mengumpulkan Bitcoin, situasi Ethereum sangat berbeda. Menurut data CoinGecko, perusahaan publik yang memiliki Ethereum sangat sedikit, dengan total nilai kurang dari 500 juta dolar, sedangkan angka untuk Bitcoin melebihi 50 miliar dolar.
Pasar ETF kripto menunjukkan adanya kesenjangan besar antara permintaan Bitcoin dan Ethereum, di mana yang terakhir tidak berhasil mencatatkan aliran dana yang tinggi seperti yang dilakukan oleh yang pertama. Data aliran ETF menunjukkan bahwa Bitcoin, berkat keunggulan pelopor dan fungsi penyimpanan nilai yang diterima secara luas, menarik investasi dari banyak investor besar. Sementara itu, meskipun Ethereum mencatatkan dana miliaran dolar dalam ETF fisik, angkanya masih jauh tertinggal dibandingkan Bitcoin.
Harapan Ethereum: Apakah itu akan bangkit kembali?
Ethereum membutuhkan kebangkitan untuk mendapatkan kembali dominasi pasar, menarik investasi luas, dan melonjak nilainya. Pada saat penulisan, Ethereum baru saja mengaktifkan peningkatan. Ini adalah perkembangan yang disambut baik, tetapi tidak menyelesaikan tantangan menjembatani aset dan data di ekosistem Ethereum Layer-2. Pesaing seperti Solana masih berada di atas angin, karena pengguna dapat beralih dengan mulus di antara beberapa )DApps( aplikasi terdesentralisasi. Meskipun demikian, peningkatan tersebut tampaknya berdampak positif pada harga Ethereum, dengan harga meningkat sebesar 20% menjadi $2.400 dalam 24 jam terakhir. Akankah token papan atas ini kembali kali ini? Kita harus bersabar dan melihat seberapa banyak peningkatan yang akan dibawa oleh peningkatan baru-baru ini ke rantai Ethereum, dan apakah itu cukup untuk mengembalikan ETH ke jalurnya!