Judul Asli: Bab Akhir BTCFi: Melihat Kejatuhan BitLayer dari Perspektif Kemunduran Ekosistem
Pada 27 Agustus, proyek ekosistem BTC BitLayer meluncur di Binance Alpha, tetapi proyek bintang BTCFi yang pernah diharapkan ini justru menuliskan catatan untuk seluruh jalur dengan sebuah kejatuhan besar.
Menurut data CMC, harga pembukaan BTR adalah 0.1511, hanya dalam beberapa jam harga jatuh hingga 0.077, dengan penurunan harian mencapai 48.6%. Hingga hari ini, 28 Agustus, token tersebut masih turun 44.3% dari titik tertinggi historis, dengan volume transaksi sebesar 60.3 juta USD dalam 24 jam, dan rasio volume transaksi terhadap nilai pasar mencapai 274%, tingkat perputaran spekulatif yang ekstrem ini mengungkapkan kenyataan memalukan bahwa proyek ini kekurangan pemegang jangka panjang.
Lebih memikirkan lagi, meskipun TVL di blockchain tetap berada di posisi relatif tinggi sebesar 429 juta dolar AS, penurunan tajam harga token jelas mencerminkan keraguan pasar terhadap kemampuan BTCFi untuk menangkap nilai ekosistem.
Penurunan tajam yang ditunjukkan oleh BitLayer saat dibuka jauh lebih dari sekali fenomena "koin baru langsung puncak", yang lebih merupakan gambaran dari seluruh narasi BTCFi yang beralih dari kegembiraan menuju penurunan.
Keterpurukan kolektif proyek-proyek mainstream
Ekosistem BTC pernah melahirkan banyak proyek populer fenomenal, tetapi semuanya sulit untuk menutupi kekurangan mendasar dan kontradiksi dalam narasi.
Merlin Chain: 38 miliar TVL hanya tersisa 50 juta
Sebagai proyek terkemuka BTCFi yang pernah ada, perubahan data Merlin Chain bisa dibilang sangat mencengangkan.
Proyek ini berhasil menarik staking BTC hingga 3,8 miliar USD dalam 50 hari setelah peluncuran, dengan puncak TVL mencapai 530 juta USD, dan sempat menjadi proyek bintang dengan TVL dan jumlah pengguna tertinggi di BTC Layer2.
Namun kenyataannya sangat kejam: menurut data DeFillama, TVL Merlin Chain saat ini hanya tersisa 50 juta USD, anjlok lebih dari 90% dari puncaknya. Harga token Merl berkisar di sekitar 0,115 USD, meskipun kenaikan tahun ini mencapai 45,1%, namun masih turun 90% dari titik tertinggi historis. Yang lebih menyedihkan adalah jumlah aliran masuk di rantai dalam 24 jam terakhir hanya 1946 USD.
Dari proyek unggulan yang tak terbantahkan di dalam lintasan menjadi seperti tikus yang dikejar orang, Merlin Chain hanya membutuhkan waktu setengah tahun. Hingga hari ini, masih ada orang yang sesekali menyebut Merlin, hanya saja hampir semuanya adalah sindiran dan ejekan.
Inskripsi dan BTC NFT: Dari Pesta ke Olok-Olok Diri
Ordinals dan token BRC-20 yang pernah meledakkan ekosistem BTC kini juga tidak bersinar lagi.
Mengingat kembali musim dingin yang panas dengan naskah yang terkenal itu, saat setiap blockchain utama meluncurkan produk naskahnya sendiri, membuat pasar terperangkap dalam demam naskah yang melanda semua orang. Sementara BTC sebagai asal mula dari segala sesuatu di dunia kripto bahkan melahirkan proyek-proyek populer seperti Sats dan Ordi. Slogan "Hari ini beli Ordi, besok naik Audi" tampaknya masih terngiang di telinga hingga kini.
Saat ini, kalimat "Ordinals are dead" telah berubah dari ejekan menjadi lelucon yang diakui dalam komunitas, bahkan akun resmi proyek inskripsi mulai menggunakan lelucon ini untuk bercanda tentang diri mereka sendiri.
Pengguna aktif 24 jam di pasar NFT BTC hanya kurang dari 2000 orang, hanya menyumbang 1,7% dari aktivitas seluruh rantai, jauh di bawah ekosistem ETH atau Solana.
Penggunaan nyata dari rune dan NFT masih merupakan topik yang penuh kontroversi di pasar hingga saat ini, namun pengguna yang dulunya aktif secara nyata satu per satu pergi, hilangnya kepercayaan pengguna juga menandakan bahwa narasi ini semakin dilupakan seiring dengan cepatnya perubahan pasar kripto.
Selain Merlin Chain, BTC Inscription, dan NFT, proyek BTCFi lainnya juga secara bertahap mengungkapkan kelemahan atau kekurangan dalam model mereka.
TVL Babylon saat ini mencapai rekor tertinggi sebesar 6,3 miliar USD, namun harga koin telah turun 77% dari puncaknya, mengungkapkan kekurangan inovasi aplikasi dari model staking tunggalnya; sementara itu, proyek populer lainnya di ekosistem BTC, Core, saat ini memiliki TVL hanya 386 juta USD, turun lebih dari 70% dibandingkan awal tahun.
Namun, kenyataan di balik data ini jauh lebih suram: Selain Babylon, sebagian besar proyek BTCFi menghasilkan pendapatan harian yang bahkan kurang dari 50.000 USD, jauh di bawah tingkat pendapatan proyek DeFi tradisional yang bisa mencapai jutaan USD. Ketidakberlanjutan model bisnis ini semakin ditampilkan secara kejam oleh pasar.
Kelelahan Naratif dan Kontradiksi Internal
Dilema mendasar BTCFi berasal dari keterbatasan teknis BTC itu sendiri.
Sebagai "emas digital", BTC secara desain tidak memiliki kemampuan pemrograman kontrak pintar, yang membuat semua aplikasi BTCFi harus bergantung pada solusi kompromi seperti sidechain, L2, atau jembatan lintas rantai.
Menurut data DeFillama, saat ini aset jembatan menyumbang 80%-100% dari TVL proyek BTCFi arus utama: proporsi TVL jembatan Merlin Chain mencapai 80%, Core mencapai 94%, dan Bitlayer hampir 100% tergantung pada lintas rantai BTC.
Ketergantungan yang ekstrem pada infrastruktur lintas rantai ini tidak hanya meningkatkan risiko keamanan, tetapi juga bertentangan dengan semangat inti desentralisasi dan otonomi BTC.
Di media sosial, diskusi tentang BTCFi telah beralih dari fase eksplorasi yang penuh semangat di awal menjadi fase keraguan "buktikan nilai Anda". Semakin banyak KOL juga mencatat ekosistem BTC sebagai jalur yang ditakdirkan untuk gagal.
Sikap pasar ritel pun jelas, harapan terhadap ekosistem BTC semakin memudar oleh narasi baru yang muncul di ETH dan SOL. Dan baru-baru ini, penjualan BTC oleh para paus untuk beralih ke ETH tanpa diragukan lagi memberikan sentuhan dingin pada tumpukan abu ini.
Sumber gambar @Ai姨
Di sisi lain, kondisi mengerikan dari ekosistem BTC juga mengungkapkan kontradiksi internal dari model ekonomi sebagian besar proyek BTCFi.
Untuk menarik likuiditas, pihak proyek harus menawarkan insentif hasil tinggi, tetapi hasil tinggi sering kali bergantung pada penerbitan token yang akan mengencerkan nilai jangka panjang.
Tingkat perputaran yang sangat tinggi dari BitLayer dan kehilangan pengguna dari Merlin chain membuktikan ketidakberlanjutan dari model penambangan yang langsung dijual ini.
BTC, kembali ke totem spiritual
Merefleksikan naik turunnya BTCFi, kita mungkin perlu meninjau kembali posisi BTC dalam ekosistem kripto.
Berbeda dengan ETH yang dirancang sejak awal sebagai "komputer dunia", BTC lebih mirip dengan totem kripto, di mana fungsi totem adalah untuk mengkonsolidasikan konsensus dan keyakinan, bukan ekspansi fungsional.
ETH dapat mendukung ekosistem DeFi karena pada tingkat arsitektur, ia telah dioptimalkan untuk pemrograman. Sementara itu, proposisi nilai BTC tidak pernah terletak pada "apa yang dapat dilakukan", tetapi pada "apa yang diwakili". Mungkin ketika kita mencoba membuat BTC mendukung aplikasi keuangan yang kompleks, kita sudah melanggar esensinya.
Dibandingkan dengan BitLayer dan Merlin, Babylon relatif lebih sukses, dan kesuksesannya justru membuktikan bahwa sebagai protokol staking BTC murni, ia tidak berusaha mengubah BTC, melainkan memanfaatkan keamanan BTC untuk memberikan layanan kepada rantai lainnya. Pendekatan "spesialisasi dalam bidang tertentu" ini mungkin adalah cara yang tepat bagi BTC untuk berpartisipasi dalam DeFi.
Kejatuhan BTCFi bukanlah kegagalan BTC, dari terus menerusnya BTC mencapai puncak baru tahun ini kita dapat melihat kebenaran yang jelas ini. BTCFi lebih mirip dengan koreksi rasional pasar terhadap finansialisasi yang berlebihan.
BTC masih merupakan alat penyimpanan nilai terpenting di dunia kripto, tetapi ia tidak akan pernah, dan seharusnya tidak, menjadi ETH berikutnya.
Memahami hal ini mungkin adalah tanda bahwa seluruh industri menuju kedewasaan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
BitLayer hari pertama big dump 48%: ekosistem BTCFi terjebak dalam dilema penangkapan nilai
Ditulis oleh: Payung
Judul Asli: Bab Akhir BTCFi: Melihat Kejatuhan BitLayer dari Perspektif Kemunduran Ekosistem
Pada 27 Agustus, proyek ekosistem BTC BitLayer meluncur di Binance Alpha, tetapi proyek bintang BTCFi yang pernah diharapkan ini justru menuliskan catatan untuk seluruh jalur dengan sebuah kejatuhan besar.
Menurut data CMC, harga pembukaan BTR adalah 0.1511, hanya dalam beberapa jam harga jatuh hingga 0.077, dengan penurunan harian mencapai 48.6%. Hingga hari ini, 28 Agustus, token tersebut masih turun 44.3% dari titik tertinggi historis, dengan volume transaksi sebesar 60.3 juta USD dalam 24 jam, dan rasio volume transaksi terhadap nilai pasar mencapai 274%, tingkat perputaran spekulatif yang ekstrem ini mengungkapkan kenyataan memalukan bahwa proyek ini kekurangan pemegang jangka panjang.
Lebih memikirkan lagi, meskipun TVL di blockchain tetap berada di posisi relatif tinggi sebesar 429 juta dolar AS, penurunan tajam harga token jelas mencerminkan keraguan pasar terhadap kemampuan BTCFi untuk menangkap nilai ekosistem.
Penurunan tajam yang ditunjukkan oleh BitLayer saat dibuka jauh lebih dari sekali fenomena "koin baru langsung puncak", yang lebih merupakan gambaran dari seluruh narasi BTCFi yang beralih dari kegembiraan menuju penurunan.
Keterpurukan kolektif proyek-proyek mainstream
Ekosistem BTC pernah melahirkan banyak proyek populer fenomenal, tetapi semuanya sulit untuk menutupi kekurangan mendasar dan kontradiksi dalam narasi.
Merlin Chain: 38 miliar TVL hanya tersisa 50 juta
Sebagai proyek terkemuka BTCFi yang pernah ada, perubahan data Merlin Chain bisa dibilang sangat mencengangkan.
Proyek ini berhasil menarik staking BTC hingga 3,8 miliar USD dalam 50 hari setelah peluncuran, dengan puncak TVL mencapai 530 juta USD, dan sempat menjadi proyek bintang dengan TVL dan jumlah pengguna tertinggi di BTC Layer2.
Namun kenyataannya sangat kejam: menurut data DeFillama, TVL Merlin Chain saat ini hanya tersisa 50 juta USD, anjlok lebih dari 90% dari puncaknya. Harga token Merl berkisar di sekitar 0,115 USD, meskipun kenaikan tahun ini mencapai 45,1%, namun masih turun 90% dari titik tertinggi historis. Yang lebih menyedihkan adalah jumlah aliran masuk di rantai dalam 24 jam terakhir hanya 1946 USD.
Dari proyek unggulan yang tak terbantahkan di dalam lintasan menjadi seperti tikus yang dikejar orang, Merlin Chain hanya membutuhkan waktu setengah tahun. Hingga hari ini, masih ada orang yang sesekali menyebut Merlin, hanya saja hampir semuanya adalah sindiran dan ejekan.
Inskripsi dan BTC NFT: Dari Pesta ke Olok-Olok Diri
Ordinals dan token BRC-20 yang pernah meledakkan ekosistem BTC kini juga tidak bersinar lagi.
Mengingat kembali musim dingin yang panas dengan naskah yang terkenal itu, saat setiap blockchain utama meluncurkan produk naskahnya sendiri, membuat pasar terperangkap dalam demam naskah yang melanda semua orang. Sementara BTC sebagai asal mula dari segala sesuatu di dunia kripto bahkan melahirkan proyek-proyek populer seperti Sats dan Ordi. Slogan "Hari ini beli Ordi, besok naik Audi" tampaknya masih terngiang di telinga hingga kini.
Saat ini, kalimat "Ordinals are dead" telah berubah dari ejekan menjadi lelucon yang diakui dalam komunitas, bahkan akun resmi proyek inskripsi mulai menggunakan lelucon ini untuk bercanda tentang diri mereka sendiri.
Pengguna aktif 24 jam di pasar NFT BTC hanya kurang dari 2000 orang, hanya menyumbang 1,7% dari aktivitas seluruh rantai, jauh di bawah ekosistem ETH atau Solana.
Penggunaan nyata dari rune dan NFT masih merupakan topik yang penuh kontroversi di pasar hingga saat ini, namun pengguna yang dulunya aktif secara nyata satu per satu pergi, hilangnya kepercayaan pengguna juga menandakan bahwa narasi ini semakin dilupakan seiring dengan cepatnya perubahan pasar kripto.
Selain Merlin Chain, BTC Inscription, dan NFT, proyek BTCFi lainnya juga secara bertahap mengungkapkan kelemahan atau kekurangan dalam model mereka.
TVL Babylon saat ini mencapai rekor tertinggi sebesar 6,3 miliar USD, namun harga koin telah turun 77% dari puncaknya, mengungkapkan kekurangan inovasi aplikasi dari model staking tunggalnya; sementara itu, proyek populer lainnya di ekosistem BTC, Core, saat ini memiliki TVL hanya 386 juta USD, turun lebih dari 70% dibandingkan awal tahun.
Namun, kenyataan di balik data ini jauh lebih suram: Selain Babylon, sebagian besar proyek BTCFi menghasilkan pendapatan harian yang bahkan kurang dari 50.000 USD, jauh di bawah tingkat pendapatan proyek DeFi tradisional yang bisa mencapai jutaan USD. Ketidakberlanjutan model bisnis ini semakin ditampilkan secara kejam oleh pasar.
Kelelahan Naratif dan Kontradiksi Internal
Dilema mendasar BTCFi berasal dari keterbatasan teknis BTC itu sendiri.
Sebagai "emas digital", BTC secara desain tidak memiliki kemampuan pemrograman kontrak pintar, yang membuat semua aplikasi BTCFi harus bergantung pada solusi kompromi seperti sidechain, L2, atau jembatan lintas rantai.
Menurut data DeFillama, saat ini aset jembatan menyumbang 80%-100% dari TVL proyek BTCFi arus utama: proporsi TVL jembatan Merlin Chain mencapai 80%, Core mencapai 94%, dan Bitlayer hampir 100% tergantung pada lintas rantai BTC.
Ketergantungan yang ekstrem pada infrastruktur lintas rantai ini tidak hanya meningkatkan risiko keamanan, tetapi juga bertentangan dengan semangat inti desentralisasi dan otonomi BTC.
Di media sosial, diskusi tentang BTCFi telah beralih dari fase eksplorasi yang penuh semangat di awal menjadi fase keraguan "buktikan nilai Anda". Semakin banyak KOL juga mencatat ekosistem BTC sebagai jalur yang ditakdirkan untuk gagal.
Sikap pasar ritel pun jelas, harapan terhadap ekosistem BTC semakin memudar oleh narasi baru yang muncul di ETH dan SOL. Dan baru-baru ini, penjualan BTC oleh para paus untuk beralih ke ETH tanpa diragukan lagi memberikan sentuhan dingin pada tumpukan abu ini.
Sumber gambar @Ai姨
Di sisi lain, kondisi mengerikan dari ekosistem BTC juga mengungkapkan kontradiksi internal dari model ekonomi sebagian besar proyek BTCFi.
Untuk menarik likuiditas, pihak proyek harus menawarkan insentif hasil tinggi, tetapi hasil tinggi sering kali bergantung pada penerbitan token yang akan mengencerkan nilai jangka panjang.
Tingkat perputaran yang sangat tinggi dari BitLayer dan kehilangan pengguna dari Merlin chain membuktikan ketidakberlanjutan dari model penambangan yang langsung dijual ini.
BTC, kembali ke totem spiritual
Merefleksikan naik turunnya BTCFi, kita mungkin perlu meninjau kembali posisi BTC dalam ekosistem kripto.
Berbeda dengan ETH yang dirancang sejak awal sebagai "komputer dunia", BTC lebih mirip dengan totem kripto, di mana fungsi totem adalah untuk mengkonsolidasikan konsensus dan keyakinan, bukan ekspansi fungsional.
ETH dapat mendukung ekosistem DeFi karena pada tingkat arsitektur, ia telah dioptimalkan untuk pemrograman. Sementara itu, proposisi nilai BTC tidak pernah terletak pada "apa yang dapat dilakukan", tetapi pada "apa yang diwakili". Mungkin ketika kita mencoba membuat BTC mendukung aplikasi keuangan yang kompleks, kita sudah melanggar esensinya.
Dibandingkan dengan BitLayer dan Merlin, Babylon relatif lebih sukses, dan kesuksesannya justru membuktikan bahwa sebagai protokol staking BTC murni, ia tidak berusaha mengubah BTC, melainkan memanfaatkan keamanan BTC untuk memberikan layanan kepada rantai lainnya. Pendekatan "spesialisasi dalam bidang tertentu" ini mungkin adalah cara yang tepat bagi BTC untuk berpartisipasi dalam DeFi.
Kejatuhan BTCFi bukanlah kegagalan BTC, dari terus menerusnya BTC mencapai puncak baru tahun ini kita dapat melihat kebenaran yang jelas ini. BTCFi lebih mirip dengan koreksi rasional pasar terhadap finansialisasi yang berlebihan.
BTC masih merupakan alat penyimpanan nilai terpenting di dunia kripto, tetapi ia tidak akan pernah, dan seharusnya tidak, menjadi ETH berikutnya.
Memahami hal ini mungkin adalah tanda bahwa seluruh industri menuju kedewasaan.