Dalam Crypto untuk Penasihat hari ini, Fabian Dori, Chief Investment Officer di Sygnum Bank, menjelajahi mengapa kripto lebih dari sekadar kelas aset dan melihat adopsi institusional dari keuangan terdesentralisasi.
Kemudian, Abhishek Pingle, salah satu pendiri Theo, menjawab pertanyaan tentang bagaimana investor yang menghindari risiko dapat mendekati keuangan terdesentralisasi dan apa yang perlu dicari dalam Tanya Ahli.
– Sarah Morton
Tipe blok yang tidak dikenal "divider", tentukan komponen untuk itu di opsi components.types
Kripto Bukan Kelas Aset — Itu adalah Alam Aset
Moody's baru-baru ini memperingatkan bahwa blockchain publik menimbulkan risiko bagi investor institusi. Pada saat yang sama, ETF bitcoin di AS menarik miliaran dalam aliran masuk. Kami melihat awal dari perubahan yang telah lama ditunggu dalam adopsi institusi. Tetapi potensi nyata kripto terletak jauh di luar eksposur bitcoin yang pasif. Ini bukan hanya kelas aset — ini adalah alam semesta aset, mencakup strategi yang menghasilkan imbal hasil, permainan arah, dan alfa gaya hedge fund. Sebagian besar institusi hanya menggaruk permukaan dari apa yang mungkin.
Investor institusi dapat meningkatkan profil risiko-imbalan mereka dengan melampaui pandangan monolitik tentang kripto dan mengenali tiga segmen yang berbeda: strategi penghasil hasil, investasi berarah, dan strategi alternatif.
Seperti pendapatan tetap tradisional, strategi yang menghasilkan imbal hasil menawarkan risiko pasar yang terbatas dengan volatilitas rendah. Strategi yang khas berkisar dari dana pasar uang yang ter-tokenisasi yang menghasilkan imbal hasil tradisional hingga pendekatan yang terlibat dengan ekosistem keuangan kripto terdesentralisasi, yang memberikan imbal hasil menarik tanpa risiko durasi atau kredit tradisional.
Bagan perbandingan BTC / ETH Strategi imbal hasil kripto ini mungkin membanggakan rasio Sharpe yang menarik, menyaingi premia risiko obligasi imbal hasil tinggi tetapi dengan mekanisme yang berbeda. Misalnya, pengembalian dapat diperoleh dari partisipasi protokol, aktivitas meminjam, strategi arbitrase tingkat pendanaan, dan penyediaan likuiditas. Tidak seperti obligasi yang menghadapi erosi pokok di lingkungan suku bunga yang naik, banyak strategi imbal hasil kripto berfungsi sebagian besar secara independen dari kebijakan bank sentral dan memberikan diversifikasi portofolio asli tepat pada saat paling dibutuhkan. Namun, tidak ada yang namanya makan siang gratis. Strategi imbal hasil kripto memerlukan risiko, terutama berpusat pada kematangan dan keamanan protokol dan platform yang digunakan strategi.
Jalan menuju adopsi institusional biasanya mengikuti tiga pendekatan yang berbeda yang disesuaikan dengan profil investor yang berbeda:
Institusi yang menghindari risiko memulai dengan strategi penghasil hasil yang membatasi paparan pasar langsung sambil menangkap imbal hasil yang menarik. Titik masuk ini memungkinkan investor tradisional untuk memanfaatkan hasil unik yang tersedia dalam ekosistem kripto tanpa mengalami volatilitas yang terkait dengan paparan arah.
Institusi arus utama sering mengadopsi pendekatan bitcoin-pertama sebelum secara bertahap melakukan diversifikasi ke aset lain. Memulai dengan bitcoin memberikan narasi yang familiar dan kejelasan regulasi yang telah ditetapkan sebelum berkembang ke strategi dan aset yang lebih kompleks.
Pemain yang canggih seperti kantor keluarga dan manajer aset khusus menjelajahi seluruh ekosistem kripto sejak awal dan membangun strategi komprehensif yang memanfaatkan seluruh peluang di seluruh spektrum risiko.
Cerita BerlanjutKontra terhadap prediksi awal industri, tokenisasi berkembang dari aset likuid seperti stablecoin dan dana pasar uang ke atas, didorong oleh likuiditas dan familiaritas, bukan janji untuk mendemokratisasi aset tidak likuid. Aset yang lebih kompleks mengikuti, mengungkapkan kurva adopsi yang pragmatis.
Grafik Stablecoins vs aset lainnya Hati-hati Moody's mengenai risiko protokol yang melebihi risiko pihak lawan tradisional patut dicermati. Narasi ini mungkin menghalangi institusi dari lapisan hasil kripto, namun ini hanya menyoroti satu sisi koin. Sementara aset berbasis blockchain memperkenalkan risiko teknis, risiko ini sering kali transparan dan dapat diaudit, tidak seperti profil risiko pihak lawan yang mungkin tidak jelas dalam keuangan tradisional.
Kontrak pintar, misalnya, menawarkan tingkat transparansi baru. Kode mereka dapat diaudit, diuji stres, dan diverifikasi secara independen. Ini berarti penilaian risiko dapat dilakukan dengan lebih sedikit asumsi dan presisi yang lebih besar daripada lembaga keuangan dengan eksposur di luar neraca. Platform keuangan terdesentralisasi utama sekarang menjalani beberapa audit independen dan mempertahankan cadangan asuransi yang signifikan. Mereka telah, setidaknya sebagian, mengurangi risiko di lingkungan blockchain publik yang diingatkan oleh Moody's.
Sementara tokenisasi tidak menghilangkan risiko pihak lawan yang melekat pada aset yang mendasarinya, teknologi blockchain memberikan infrastruktur yang lebih efisien dan tahan banting untuk mengaksesnya.
Akhirnya, investor institusi harus menerapkan prinsip investasi tradisional pada kelas aset baru ini sambil mengakui beragam peluang yang ada dalam aset digital. Pertanyaannya bukan apakah harus mengalokasikan ke kripto, tetapi segmen spesifik mana dari alam semesta aset kripto yang sejalan dengan tujuan portofolio tertentu dan toleransi risiko. Investor institusi berada dalam posisi yang baik untuk mengembangkan strategi alokasi yang disesuaikan yang memanfaatkan karakteristik unik dari berbagai segmen ekosistem kripto.
- Fabian Dori, kepala investasi, Sygnum Bank
Tipe blok tidak dikenal "divider", tentukan komponen untuk itu di opsi components.types
Tanyakan kepada Ahli
Q: Strategi penghasil hasil apa yang digunakan institusi di on-chain hari ini?
A: Strategi yang paling menjanjikan adalah delta-netral, yang berarti mereka netral terhadap pergerakan harga. Ini termasuk arbitrase antara bursa terpusat dan terdesentralisasi, menangkap suku bunga pendanaan, dan peminjaman jangka pendek di antara kolam likuiditas yang terfragmentasi. Ini menghasilkan imbal hasil bersih sebesar 7–15% tanpa paparan pasar yang lebih luas.
Q: Fitur struktural apa dari DeFi yang memungkinkan penempatan modal yang lebih efisien dibandingkan dengan keuangan tradisional?
A: Kami ingin menganggap (DeFi) keuangan terdesentralisasi sebagai "pasar on-chain". Pasar on-chain membuka efisiensi modal dengan menghilangkan perantara, memungkinkan strategi yang dapat diprogram, dan menawarkan akses real-time ke data on-chain. Tidak seperti keuangan tradisional, di mana modal sering menganggur karena pemrosesan batch, penundaan rekanan, atau sistem buram, pasar on-chain menyediakan dunia di mana likuiditas dapat dirutekan secara dinamis di seluruh protokol berdasarkan metrik risiko dan pengembalian yang dapat diukur. Fitur seperti komposabilitas dan akses tanpa izin memungkinkan aset untuk diterapkan, diseimbangkan kembali, atau ditarik secara real-time, seringkali dengan perlindungan otomatis. Arsitektur ini mendukung strategi yang gesit dan transparan, terutama penting bagi institusi yang mengoptimalkan seluruh kumpulan likuiditas yang terfragmentasi atau mengelola eksposur volatilitas.
Q: Bagaimana seharusnya sebuah institusi yang menghindari risiko mendekati hasil di on-chain?
A: Banyak institusi yang mengeksplorasi DeFi mengambil langkah pertama yang hati-hati dengan mengevaluasi strategi non-terarah berbasis stablecoin, seperti yang dijelaskan di atas, yang bertujuan untuk menawarkan hasil yang konsisten dengan eksposur pasar yang terbatas. Pendekatan ini sering dibingkai seputar pelestarian modal dan transparansi, dengan infrastruktur yang mendukung pemantauan risiko on-chain, pagar pembatas yang dapat disesuaikan, dan penitipan yang aman. Untuk perusahaan yang mencari diversifikasi imbal hasil tanpa risiko durasi pendapatan tetap tradisional, strategi ini mendapatkan daya tarik sebagai titik masuk konservatif ke pasar on-chain.
Abhishek Pingle, co-founder, Theo
Jenis blok yang tidak dikenal "divider", tentukan komponen untuk itu dalam opsi components.types
Terus Membaca
Bitcoin mencapai level tertinggi sepanjang masa baru sebesar $111,878 minggu lalu.
RUU Cadangan Bitcoin Strategis Texas telah disetujui oleh legislatif dan maju ke meja gubernur untuk tanda tangan.
Czar Kripto Gedung Putih AS David Sacks mengatakan regulasi akan datang di ruang kripto pada bulan Agustus.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Kripto untuk Penasihat: Alam Semesta Kripto
Dalam Crypto untuk Penasihat hari ini, Fabian Dori, Chief Investment Officer di Sygnum Bank, menjelajahi mengapa kripto lebih dari sekadar kelas aset dan melihat adopsi institusional dari keuangan terdesentralisasi.
Kemudian, Abhishek Pingle, salah satu pendiri Theo, menjawab pertanyaan tentang bagaimana investor yang menghindari risiko dapat mendekati keuangan terdesentralisasi dan apa yang perlu dicari dalam Tanya Ahli.
– Sarah Morton
Tipe blok yang tidak dikenal "divider", tentukan komponen untuk itu di opsi
components.typesKripto Bukan Kelas Aset — Itu adalah Alam Aset
Moody's baru-baru ini memperingatkan bahwa blockchain publik menimbulkan risiko bagi investor institusi. Pada saat yang sama, ETF bitcoin di AS menarik miliaran dalam aliran masuk. Kami melihat awal dari perubahan yang telah lama ditunggu dalam adopsi institusi. Tetapi potensi nyata kripto terletak jauh di luar eksposur bitcoin yang pasif. Ini bukan hanya kelas aset — ini adalah alam semesta aset, mencakup strategi yang menghasilkan imbal hasil, permainan arah, dan alfa gaya hedge fund. Sebagian besar institusi hanya menggaruk permukaan dari apa yang mungkin.
Investor institusi dapat meningkatkan profil risiko-imbalan mereka dengan melampaui pandangan monolitik tentang kripto dan mengenali tiga segmen yang berbeda: strategi penghasil hasil, investasi berarah, dan strategi alternatif.
Seperti pendapatan tetap tradisional, strategi yang menghasilkan imbal hasil menawarkan risiko pasar yang terbatas dengan volatilitas rendah. Strategi yang khas berkisar dari dana pasar uang yang ter-tokenisasi yang menghasilkan imbal hasil tradisional hingga pendekatan yang terlibat dengan ekosistem keuangan kripto terdesentralisasi, yang memberikan imbal hasil menarik tanpa risiko durasi atau kredit tradisional.
Bagan perbandingan BTC / ETH Strategi imbal hasil kripto ini mungkin membanggakan rasio Sharpe yang menarik, menyaingi premia risiko obligasi imbal hasil tinggi tetapi dengan mekanisme yang berbeda. Misalnya, pengembalian dapat diperoleh dari partisipasi protokol, aktivitas meminjam, strategi arbitrase tingkat pendanaan, dan penyediaan likuiditas. Tidak seperti obligasi yang menghadapi erosi pokok di lingkungan suku bunga yang naik, banyak strategi imbal hasil kripto berfungsi sebagian besar secara independen dari kebijakan bank sentral dan memberikan diversifikasi portofolio asli tepat pada saat paling dibutuhkan. Namun, tidak ada yang namanya makan siang gratis. Strategi imbal hasil kripto memerlukan risiko, terutama berpusat pada kematangan dan keamanan protokol dan platform yang digunakan strategi.
Jalan menuju adopsi institusional biasanya mengikuti tiga pendekatan yang berbeda yang disesuaikan dengan profil investor yang berbeda:
Cerita BerlanjutKontra terhadap prediksi awal industri, tokenisasi berkembang dari aset likuid seperti stablecoin dan dana pasar uang ke atas, didorong oleh likuiditas dan familiaritas, bukan janji untuk mendemokratisasi aset tidak likuid. Aset yang lebih kompleks mengikuti, mengungkapkan kurva adopsi yang pragmatis.
Grafik Stablecoins vs aset lainnya Hati-hati Moody's mengenai risiko protokol yang melebihi risiko pihak lawan tradisional patut dicermati. Narasi ini mungkin menghalangi institusi dari lapisan hasil kripto, namun ini hanya menyoroti satu sisi koin. Sementara aset berbasis blockchain memperkenalkan risiko teknis, risiko ini sering kali transparan dan dapat diaudit, tidak seperti profil risiko pihak lawan yang mungkin tidak jelas dalam keuangan tradisional.
Kontrak pintar, misalnya, menawarkan tingkat transparansi baru. Kode mereka dapat diaudit, diuji stres, dan diverifikasi secara independen. Ini berarti penilaian risiko dapat dilakukan dengan lebih sedikit asumsi dan presisi yang lebih besar daripada lembaga keuangan dengan eksposur di luar neraca. Platform keuangan terdesentralisasi utama sekarang menjalani beberapa audit independen dan mempertahankan cadangan asuransi yang signifikan. Mereka telah, setidaknya sebagian, mengurangi risiko di lingkungan blockchain publik yang diingatkan oleh Moody's.
Sementara tokenisasi tidak menghilangkan risiko pihak lawan yang melekat pada aset yang mendasarinya, teknologi blockchain memberikan infrastruktur yang lebih efisien dan tahan banting untuk mengaksesnya.
Akhirnya, investor institusi harus menerapkan prinsip investasi tradisional pada kelas aset baru ini sambil mengakui beragam peluang yang ada dalam aset digital. Pertanyaannya bukan apakah harus mengalokasikan ke kripto, tetapi segmen spesifik mana dari alam semesta aset kripto yang sejalan dengan tujuan portofolio tertentu dan toleransi risiko. Investor institusi berada dalam posisi yang baik untuk mengembangkan strategi alokasi yang disesuaikan yang memanfaatkan karakteristik unik dari berbagai segmen ekosistem kripto.
- Fabian Dori, kepala investasi, Sygnum Bank
Tipe blok tidak dikenal "divider", tentukan komponen untuk itu di opsi
components.typesTanyakan kepada Ahli
Q: Strategi penghasil hasil apa yang digunakan institusi di on-chain hari ini?
A: Strategi yang paling menjanjikan adalah delta-netral, yang berarti mereka netral terhadap pergerakan harga. Ini termasuk arbitrase antara bursa terpusat dan terdesentralisasi, menangkap suku bunga pendanaan, dan peminjaman jangka pendek di antara kolam likuiditas yang terfragmentasi. Ini menghasilkan imbal hasil bersih sebesar 7–15% tanpa paparan pasar yang lebih luas.
Q: Fitur struktural apa dari DeFi yang memungkinkan penempatan modal yang lebih efisien dibandingkan dengan keuangan tradisional?
A: Kami ingin menganggap (DeFi) keuangan terdesentralisasi sebagai "pasar on-chain". Pasar on-chain membuka efisiensi modal dengan menghilangkan perantara, memungkinkan strategi yang dapat diprogram, dan menawarkan akses real-time ke data on-chain. Tidak seperti keuangan tradisional, di mana modal sering menganggur karena pemrosesan batch, penundaan rekanan, atau sistem buram, pasar on-chain menyediakan dunia di mana likuiditas dapat dirutekan secara dinamis di seluruh protokol berdasarkan metrik risiko dan pengembalian yang dapat diukur. Fitur seperti komposabilitas dan akses tanpa izin memungkinkan aset untuk diterapkan, diseimbangkan kembali, atau ditarik secara real-time, seringkali dengan perlindungan otomatis. Arsitektur ini mendukung strategi yang gesit dan transparan, terutama penting bagi institusi yang mengoptimalkan seluruh kumpulan likuiditas yang terfragmentasi atau mengelola eksposur volatilitas.
Q: Bagaimana seharusnya sebuah institusi yang menghindari risiko mendekati hasil di on-chain?
A: Banyak institusi yang mengeksplorasi DeFi mengambil langkah pertama yang hati-hati dengan mengevaluasi strategi non-terarah berbasis stablecoin, seperti yang dijelaskan di atas, yang bertujuan untuk menawarkan hasil yang konsisten dengan eksposur pasar yang terbatas. Pendekatan ini sering dibingkai seputar pelestarian modal dan transparansi, dengan infrastruktur yang mendukung pemantauan risiko on-chain, pagar pembatas yang dapat disesuaikan, dan penitipan yang aman. Untuk perusahaan yang mencari diversifikasi imbal hasil tanpa risiko durasi pendapatan tetap tradisional, strategi ini mendapatkan daya tarik sebagai titik masuk konservatif ke pasar on-chain.
Jenis blok yang tidak dikenal "divider", tentukan komponen untuk itu dalam opsi
components.typesTerus Membaca
Lihat Komentar