Pakar investasi strategis dengan pengalaman 30 tahun di Wall Street, dengan perspektif unik tentang situasi ekonomi saat ini. Artikel ini didasarkan pada wawancara dengan Anthony Pompliano dan dikompilasi, dikompilasi, dan ditulis oleh ChianCater. (Sinopsis: Bitcoin menembus level tertinggi baru $110.000!) Reformasi pajak Trump meledakkan imbal hasil obligasi AS 20-tahun melonjak di atas 5%, dan pasar saham AS musnah) (Suplemen latar belakang: Taruhan opsi Deribit pada bitcoin melonjak ke $300.000 pada akhir Juni, petunjuk apa yang terungkap? Artikel ini disusun dari wawancara video dengan Anthony Pompliano dengan Jordi Visser, seorang ahli investasi strategi holistik dengan pengalaman 30 tahun di Wall Street. Jordi menawarkan perspektif unik tentang situasi ekonomi saat ini. Dalam wawancara tersebut, Jordi juga menggali topik hangat seperti inflasi, saham, Bitcoin, AI, dan menjelaskan mengapa pasar bergerak melawan ekspektasi arus utama. Definisi "resesi" dalam buku teks ekonomi tradisional telah kehilangan kekuatan penjelasannya di bawah struktur ekonomi kontemporer Pasar mulai melihat Bitcoin sebagai bagian tak terpisahkan dari alokasi aset Depresiasi mata uang yang berkelanjutan adalah tren yang tak terhindarkan Investor mandiri, investor independen, dan investor ritel adalah kekuatan dominan nyata di pasar Esensi dari "US Federal Reserve Put Option" adalah devaluasi mata uang abadi Pendorong inti dari aksi harga Bitcoin adalah perubahan korelasi antara indeks dolar dan imbal hasil Treasury AS Perubahan struktural dalam aliran modal jauh lebih penting daripada fluktuasi ekonomi jangka pendek Repatriasi mata uang yang disebabkan oleh kebijakan tarif akan terus menekan dolar AS, yang pada gilirannya akan mempengaruhi kurva imbal hasil Kinerja industri AI yang kuat di Q1 sangat mendukung indikator ekonomi secara keseluruhan Pada saat AI berkembang secara eksponensial, pentingnya pengalaman historis berkurang (I) Kontroversi inflasi dan krisis kepercayaan data Anthony Pompliano: Pasar khawatir tentang tarif, resesi, dan bahkan Depresi Hebat, tetapi data April menunjukkan bahwa konsumsi masih kuat, Beberapa komoditas turun harganya, dan inflasi turun. Pasar saham rebound dengan cepat, apakah itu berarti alarm dicabut? Apa pendapat Anda tentang sinyal ekonomi ini? Jordi Visser: Ketika tarif dilonggarkan, jalur kebijakan lima minggu terakhir menjadi jelas: dari penangguhan tarif 90 hari pada produk China hingga kenaikan suku bunga secara bertahap, tren keseluruhan sekarang masuk akal, sebagian besar pada 10%, mendekati tingkat yang disetujui oleh Druckenmiller. Hal ini membuat perbedaan data ekonomi semakin terasa: sentimen bisnis (soft data) tetap tenang, tetapi "data keras" yang didorong oleh konsumsi dan investasi AI solid. Meskipun konsumsi dipengaruhi oleh volatilitas pasar dalam jangka pendek, industri AI sangat mendukung perekonomian. Oleh karena itu, reli S&P 500 masuk akal. Terlepas dari banyak ekspektasi pesimis, pasar saham naik selama tahun ini dan prediksi resesi tidak menjadi kenyataan. Memang, definisi tradisional resesi tidak lagi berlaku untuk struktur ekonomi yang kompleks dan tangguh saat ini. Anthony Pompliano: Pada saat data ekonomi jelas dipolitisasi, bagaimana kita mencari indikator yang kredibel? Dalam analisis ekonomi, haruskah kita menilai kembali nilai referensi dari data yang dipolitisasi tersebut? Jordi Visser: Dalam lingkungan saat ini, komunitas Bitcoin memiliki keunggulan yang unik. Di era media sosial, orang memiliki akses yang lebih mudah ke informasi yang sesuai dengan pandangan mereka sendiri, dan banyak analis makro menarik perhatian dengan bernyanyi tentang pasar. Pemegang Bitcoin, karena mereka sudah lama tidak diterima oleh arus utama, telah mengembangkan kemampuan untuk mempertanyakan otoritas dan berpikir secara mandiri. Dalam konteks percepatan perkembangan AI, pentingnya pengalaman sejarah semakin berkurang. Misalnya, tidak lagi tepat untuk menarik analogi kebijakan tarif pada abad ke-19; Informasi modern menyebar begitu cepat sehingga desas-desus seperti pelabuhan kosong dapat dengan cepat memperkuat ketakutan akan inflasi dan membuat penilaian rasional lebih sulit. Keuntungan inti dari pemegang Bitcoin adalah "kerendahan hati kognitif". Inti dari pandangan makro saat ini adalah bahwa ada terlalu banyak utang yang dapat diatasi oleh pemerintah dengan menaikkan pajak atau memotong pengeluaran, dan pada akhirnya hanya dapat diselesaikan dengan depresiasi mata uang, yang akan melemahkan nilai obligasi tetapi menguntungkan Bitcoin. Kuncinya adalah membedakan sinyal yang benar-benar penting di tengah kebisingan media sosial. (2) Serangan balik Bitcoin: dari aset tepi ke pemimpin pasar Anthony Pompliano: Keuntungan pemegang Bitcoin adalah bahwa mereka memiliki "kesenjangan kognitif", mengakui bahwa mereka tidak memahami keuangan tradisional, dan karena itu lebih mudah menerima formalisasi baru. Bitcoin bukanlah tes IQ, tetapi tes fleksibilitas kognitif: kemampuan untuk berpikir di luar kotak dan menyadari bahwa kita berada dalam formalisasi ekonomi baru. Saat ini, transfer modal ke investor independen semakin cepat, dan investor independen, investor independen, dan investor ritel adalah kekuatan utama yang nyata di pasar. Meskipun lembaga memiliki dana, mereka sering terjebak dalam strategi yang kompleks, seperti operasi lindung nilai yang pada dasarnya hanya arbitrase; Strategi "beli dan tahan" investor ritel lebih sederhana dan lebih efektif, dan telah terbukti berkali-kali dalam kasus-kasus seperti Tesla, Palantir, dan Game Station. Dalam konteks depresiasi mata uang, strategi "beli dan tahan" yang paling sederhana sering kali mengalahkan rekayasa keuangan yang halus. Jordi Visser: Teori "Fed put" Wall Street yang telah lama dipegang sedang mengalami perubahan mendasar. Krisis keuangan tradisional cenderung membentuk dasar berbentuk U (bottom out lambat), tetapi sekarang pasar telah menunjukkan rebound lurus berbentuk I (pemulihan segera setelah jatuh). Ada dua alasan utama di balik ini: AI membentuk kembali struktur ekonomi, penyebaran tenaga kerja fleksibel membuat pengangguran skala besar sulit terjadi, dan model resesi tradisional gagal; Resesi telah menjadi pilihan kebijakan, pemerintah menggunakan kebijakan inflasi untuk melindungi tekanan deflasi yang dibawa oleh teknologi, dan ekonomi menyeimbangkan deflasi teknologi dan inflasi kebijakan. Investor Bitcoin dapat mengenali tren ini karena dua persepsi: memahami bahwa "opsi put Federal Reserve AS" pada dasarnya adalah devaluasi mata uang yang konstan; Perdagangan frekuensi tinggi melatih pola pikir untuk membuat keputusan yang tenang di bawah tekanan seperti pemain poker. Anthony Pompliano: Bagaimana Anda mengidentifikasi sinyal ekonomi yang valid ketika konsensus pasar menyimpang dari tren nyata? Ketika penilaian otoritatif terus menyimpang dari realitas pasar, apa indikator utama yang sebenarnya? Jordi Visser: Saya pikir pasar saham masih akan bergejolak tahun ini, tetapi pendapatan perusahaan tumbuh dan fundamental ekonomi stabil. Paul Tudor Jones berubah menjadi bearish sebelum pelonggaran tarif AS-China, dan Steve Cohen juga memperkirakan probabilitas resesi 45% dan koreksi pasar. Tapi berhati-hatilah: ketika investor profil tinggi bernyanyi pendek, mereka mungkin mencoba memandu sentimen pasar dengan melewatkan reli. Saya tidak berpikir pasar akan mencapai titik terendah dua kali, karena model keuangan khusus dari industri AI: meskipun raksasa teknologi berencana untuk menghabiskan $ 300 miliar dalam belanja modal, mereka hanya perlu mengamortisasi $ 30 miliar tahun ini, dan model "pendapatan front-loading, cost delayed" ini memberikan margin keuntungan untuk S & P 500 dalam jangka pendek. Situasi serupa terjadi pada hari-hari awal komputasi awan dan Internet, kecuali bahwa perusahaan teknologi sekarang kurang berhutang. Dalam jangka panjang (2-3 tahun dari sekarang), tantangan hanya akan muncul ketika perusahaan Mag7 perlu memberikan pengembalian nyata. Sequoia menunjukkan bahwa perusahaan rintisan secara bertahap mengikis pangsa pasar raksasa. Pasar diperkirakan akan berada di bawah tekanan setelah mencapai level tertinggi baru, tetapi tidak akan kembali ke posisi terendahnya dalam jangka pendek. Anthony Pompliano: Ketika startup AI berani menantang raksasa industri, bukankah "pilihan lawan" ini adalah dukungan nilai yang paling kuat? Jordi Visser: Berdasarkan pengungkapan terbaru Stripe, Cursor adalah penggantinya...
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Analisis Strategi 30 Tahun Wall Street: Logika Lindung Nilai dari Utang, Mata Uang, dan Bitcoin
Pakar investasi strategis dengan pengalaman 30 tahun di Wall Street, dengan perspektif unik tentang situasi ekonomi saat ini. Artikel ini didasarkan pada wawancara dengan Anthony Pompliano dan dikompilasi, dikompilasi, dan ditulis oleh ChianCater. (Sinopsis: Bitcoin menembus level tertinggi baru $110.000!) Reformasi pajak Trump meledakkan imbal hasil obligasi AS 20-tahun melonjak di atas 5%, dan pasar saham AS musnah) (Suplemen latar belakang: Taruhan opsi Deribit pada bitcoin melonjak ke $300.000 pada akhir Juni, petunjuk apa yang terungkap? Artikel ini disusun dari wawancara video dengan Anthony Pompliano dengan Jordi Visser, seorang ahli investasi strategi holistik dengan pengalaman 30 tahun di Wall Street. Jordi menawarkan perspektif unik tentang situasi ekonomi saat ini. Dalam wawancara tersebut, Jordi juga menggali topik hangat seperti inflasi, saham, Bitcoin, AI, dan menjelaskan mengapa pasar bergerak melawan ekspektasi arus utama. Definisi "resesi" dalam buku teks ekonomi tradisional telah kehilangan kekuatan penjelasannya di bawah struktur ekonomi kontemporer Pasar mulai melihat Bitcoin sebagai bagian tak terpisahkan dari alokasi aset Depresiasi mata uang yang berkelanjutan adalah tren yang tak terhindarkan Investor mandiri, investor independen, dan investor ritel adalah kekuatan dominan nyata di pasar Esensi dari "US Federal Reserve Put Option" adalah devaluasi mata uang abadi Pendorong inti dari aksi harga Bitcoin adalah perubahan korelasi antara indeks dolar dan imbal hasil Treasury AS Perubahan struktural dalam aliran modal jauh lebih penting daripada fluktuasi ekonomi jangka pendek Repatriasi mata uang yang disebabkan oleh kebijakan tarif akan terus menekan dolar AS, yang pada gilirannya akan mempengaruhi kurva imbal hasil Kinerja industri AI yang kuat di Q1 sangat mendukung indikator ekonomi secara keseluruhan Pada saat AI berkembang secara eksponensial, pentingnya pengalaman historis berkurang (I) Kontroversi inflasi dan krisis kepercayaan data Anthony Pompliano: Pasar khawatir tentang tarif, resesi, dan bahkan Depresi Hebat, tetapi data April menunjukkan bahwa konsumsi masih kuat, Beberapa komoditas turun harganya, dan inflasi turun. Pasar saham rebound dengan cepat, apakah itu berarti alarm dicabut? Apa pendapat Anda tentang sinyal ekonomi ini? Jordi Visser: Ketika tarif dilonggarkan, jalur kebijakan lima minggu terakhir menjadi jelas: dari penangguhan tarif 90 hari pada produk China hingga kenaikan suku bunga secara bertahap, tren keseluruhan sekarang masuk akal, sebagian besar pada 10%, mendekati tingkat yang disetujui oleh Druckenmiller. Hal ini membuat perbedaan data ekonomi semakin terasa: sentimen bisnis (soft data) tetap tenang, tetapi "data keras" yang didorong oleh konsumsi dan investasi AI solid. Meskipun konsumsi dipengaruhi oleh volatilitas pasar dalam jangka pendek, industri AI sangat mendukung perekonomian. Oleh karena itu, reli S&P 500 masuk akal. Terlepas dari banyak ekspektasi pesimis, pasar saham naik selama tahun ini dan prediksi resesi tidak menjadi kenyataan. Memang, definisi tradisional resesi tidak lagi berlaku untuk struktur ekonomi yang kompleks dan tangguh saat ini. Anthony Pompliano: Pada saat data ekonomi jelas dipolitisasi, bagaimana kita mencari indikator yang kredibel? Dalam analisis ekonomi, haruskah kita menilai kembali nilai referensi dari data yang dipolitisasi tersebut? Jordi Visser: Dalam lingkungan saat ini, komunitas Bitcoin memiliki keunggulan yang unik. Di era media sosial, orang memiliki akses yang lebih mudah ke informasi yang sesuai dengan pandangan mereka sendiri, dan banyak analis makro menarik perhatian dengan bernyanyi tentang pasar. Pemegang Bitcoin, karena mereka sudah lama tidak diterima oleh arus utama, telah mengembangkan kemampuan untuk mempertanyakan otoritas dan berpikir secara mandiri. Dalam konteks percepatan perkembangan AI, pentingnya pengalaman sejarah semakin berkurang. Misalnya, tidak lagi tepat untuk menarik analogi kebijakan tarif pada abad ke-19; Informasi modern menyebar begitu cepat sehingga desas-desus seperti pelabuhan kosong dapat dengan cepat memperkuat ketakutan akan inflasi dan membuat penilaian rasional lebih sulit. Keuntungan inti dari pemegang Bitcoin adalah "kerendahan hati kognitif". Inti dari pandangan makro saat ini adalah bahwa ada terlalu banyak utang yang dapat diatasi oleh pemerintah dengan menaikkan pajak atau memotong pengeluaran, dan pada akhirnya hanya dapat diselesaikan dengan depresiasi mata uang, yang akan melemahkan nilai obligasi tetapi menguntungkan Bitcoin. Kuncinya adalah membedakan sinyal yang benar-benar penting di tengah kebisingan media sosial. (2) Serangan balik Bitcoin: dari aset tepi ke pemimpin pasar Anthony Pompliano: Keuntungan pemegang Bitcoin adalah bahwa mereka memiliki "kesenjangan kognitif", mengakui bahwa mereka tidak memahami keuangan tradisional, dan karena itu lebih mudah menerima formalisasi baru. Bitcoin bukanlah tes IQ, tetapi tes fleksibilitas kognitif: kemampuan untuk berpikir di luar kotak dan menyadari bahwa kita berada dalam formalisasi ekonomi baru. Saat ini, transfer modal ke investor independen semakin cepat, dan investor independen, investor independen, dan investor ritel adalah kekuatan utama yang nyata di pasar. Meskipun lembaga memiliki dana, mereka sering terjebak dalam strategi yang kompleks, seperti operasi lindung nilai yang pada dasarnya hanya arbitrase; Strategi "beli dan tahan" investor ritel lebih sederhana dan lebih efektif, dan telah terbukti berkali-kali dalam kasus-kasus seperti Tesla, Palantir, dan Game Station. Dalam konteks depresiasi mata uang, strategi "beli dan tahan" yang paling sederhana sering kali mengalahkan rekayasa keuangan yang halus. Jordi Visser: Teori "Fed put" Wall Street yang telah lama dipegang sedang mengalami perubahan mendasar. Krisis keuangan tradisional cenderung membentuk dasar berbentuk U (bottom out lambat), tetapi sekarang pasar telah menunjukkan rebound lurus berbentuk I (pemulihan segera setelah jatuh). Ada dua alasan utama di balik ini: AI membentuk kembali struktur ekonomi, penyebaran tenaga kerja fleksibel membuat pengangguran skala besar sulit terjadi, dan model resesi tradisional gagal; Resesi telah menjadi pilihan kebijakan, pemerintah menggunakan kebijakan inflasi untuk melindungi tekanan deflasi yang dibawa oleh teknologi, dan ekonomi menyeimbangkan deflasi teknologi dan inflasi kebijakan. Investor Bitcoin dapat mengenali tren ini karena dua persepsi: memahami bahwa "opsi put Federal Reserve AS" pada dasarnya adalah devaluasi mata uang yang konstan; Perdagangan frekuensi tinggi melatih pola pikir untuk membuat keputusan yang tenang di bawah tekanan seperti pemain poker. Anthony Pompliano: Bagaimana Anda mengidentifikasi sinyal ekonomi yang valid ketika konsensus pasar menyimpang dari tren nyata? Ketika penilaian otoritatif terus menyimpang dari realitas pasar, apa indikator utama yang sebenarnya? Jordi Visser: Saya pikir pasar saham masih akan bergejolak tahun ini, tetapi pendapatan perusahaan tumbuh dan fundamental ekonomi stabil. Paul Tudor Jones berubah menjadi bearish sebelum pelonggaran tarif AS-China, dan Steve Cohen juga memperkirakan probabilitas resesi 45% dan koreksi pasar. Tapi berhati-hatilah: ketika investor profil tinggi bernyanyi pendek, mereka mungkin mencoba memandu sentimen pasar dengan melewatkan reli. Saya tidak berpikir pasar akan mencapai titik terendah dua kali, karena model keuangan khusus dari industri AI: meskipun raksasa teknologi berencana untuk menghabiskan $ 300 miliar dalam belanja modal, mereka hanya perlu mengamortisasi $ 30 miliar tahun ini, dan model "pendapatan front-loading, cost delayed" ini memberikan margin keuntungan untuk S & P 500 dalam jangka pendek. Situasi serupa terjadi pada hari-hari awal komputasi awan dan Internet, kecuali bahwa perusahaan teknologi sekarang kurang berhutang. Dalam jangka panjang (2-3 tahun dari sekarang), tantangan hanya akan muncul ketika perusahaan Mag7 perlu memberikan pengembalian nyata. Sequoia menunjukkan bahwa perusahaan rintisan secara bertahap mengikis pangsa pasar raksasa. Pasar diperkirakan akan berada di bawah tekanan setelah mencapai level tertinggi baru, tetapi tidak akan kembali ke posisi terendahnya dalam jangka pendek. Anthony Pompliano: Ketika startup AI berani menantang raksasa industri, bukankah "pilihan lawan" ini adalah dukungan nilai yang paling kuat? Jordi Visser: Berdasarkan pengungkapan terbaru Stripe, Cursor adalah penggantinya...