Stablecoin berbunga menunjukkan perkembangan yang pesat. Hal ini dapat dilihat dari berbagai indikator yang dilacak oleh stablewatch: total kapitalisasi pasar dari stablecoin berbunga, jumlah produk semacam itu yang diluncurkan dalam beberapa bulan terakhir, serta total pendapatan yang dibayarkan kepada pengguna.
Mari kita analisis data ini lebih dalam.
1, Kapitalisasi pasar stablecoin yang menghasilkan bunga
Dalam waktu kurang dari dua tahun, total pasokan stablecoin menjadi 13 kali lipat, dari 666 juta dolar AS pada bulan Agustus 2023 meningkat menjadi 8,98 miliar dolar AS pada bulan Mei 2025. Pada bulan Februari tahun ini mencapai puncak sejarah 10,8 miliar dolar AS, setelah itu menjadi stabil:
Dibandingkan dengan stablecoin yang memprioritaskan pembayaran, stablecoin yang memprioritaskan hasil saat ini masih hanya menyumbang sebagian kecil dari total pasar stablecoin (3,7%) (hingga saat ini, dari total kapitalisasi pasar sebesar 2424,7 miliar dolar, kapitalisasi pasar stablecoin yang memprioritaskan hasil adalah 89,8 miliar dolar):
2、Ada berapa jenis stablecoin yang ada saat ini?
Saat ini di stablewatch kami melacak lebih dari 30 jenis stablecoin yang menghasilkan bunga, tetapi di daftar sebenarnya ada lebih dari 100 jenis, dan variasi yang terus ditambahkan membuat kami kewalahan. Perlu dicatat bahwa stablecoin yang menghasilkan bunga belum memiliki definisi yang diterima secara luas, sehingga hasil statistik tergantung pada standar klasifikasi (lihat rincian di bawah). Gambar di bawah ini menunjukkan distribusi kapitalisasi pasar dari berbagai stablecoin yang menghasilkan bunga:
Jelas jumlah stablecoin yang menghasilkan bunga sedang meningkat dengan cepat, banyak stablecoin baru yang baru diluncurkan saat ini mendapatkan perhatian pasar. Mari kita lihat grafik yang sama (mengeluarkan enam stablecoin yang menghasilkan bunga dengan kapitalisasi pasar tertinggi saat ini, dan memfokuskan rentang waktu pada 12 bulan terakhir):
Seperti yang diharapkan, sUSDE yang diterbitkan oleh Ethena dan pelopor di bidang ini, Sky (sUSDS dan sDAI) mendominasi pasar, dengan total aset ini menyumbang 57% dari kapitalisasi pasar total stablecoin berbunga (51,3 juta dolar AS):
3、Pembayaran Penghasilan (YPO)
Sejak pertengahan tahun 2023, stablecoin yang menghasilkan bunga telah membayar hampir 600 juta dolar AS dalam keuntungan:
Perlu dicatat bahwa indikator YPO yang diperkenalkan oleh stablewatch masih dalam tahap awal dan belum melacak keterkaitan ganda antara stablecoin yang menghasilkan bunga. Meskipun demikian, indikator ini memberikan gambaran yang berharga untuk menilai pentingnya stablecoin yang menghasilkan bunga sebagai kelas aset.
4、apa sebenarnya stablecoin hasil?
Saat ini, industri belum memiliki definisi yang seragam untuk stablecoin berbunga. Seperti yang telah saya sebutkan sebelumnya dalam artikel terkait lainnya, ini adalah kategori yang sangat luas dan beragam, mencakup strategi hasil tokenisasi, struktur mirip hedge fund, alat pengemasan aset sederhana (seperti obligasi pemerintah), sertifikat pinjaman berbunga, agregator hasil multi-strategi, dan lain-lain. Dimensi klasifikasi yang mungkin termasuk:
Sumber pendapatan
Mekanisme Pembagian Pendapatan
Mekanisme Pemeliharaan Penjagaan
Jenis Aset Cadangan
Pengaturan kustodian
Status regulasi
Karakteristik likuiditas dan saluran serta frekuensi penebusan
Model Tata Kelola
Konsentrasi Risiko
Target pengguna
Infrastruktur dasar (blockchain) mendukung dll
Fenomena baru ini masih memerlukan lebih banyak penelitian untuk menjelaskannya. Meskipun di masa depan stablecoin yang berbunga mungkin terurai menjadi beberapa subkategori yang lebih jelas, analisis mendalam tentang model ekonomi, arsitektur teknis, dan aturan yang berlaku akan membantu pengguna membuat keputusan yang lebih bijaksana dan menjaga integritas pasar.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Kebangkitan stablecoin berbunga
Stablecoin berbunga menunjukkan perkembangan yang pesat. Hal ini dapat dilihat dari berbagai indikator yang dilacak oleh stablewatch: total kapitalisasi pasar dari stablecoin berbunga, jumlah produk semacam itu yang diluncurkan dalam beberapa bulan terakhir, serta total pendapatan yang dibayarkan kepada pengguna.
Mari kita analisis data ini lebih dalam.
1, Kapitalisasi pasar stablecoin yang menghasilkan bunga
Dalam waktu kurang dari dua tahun, total pasokan stablecoin menjadi 13 kali lipat, dari 666 juta dolar AS pada bulan Agustus 2023 meningkat menjadi 8,98 miliar dolar AS pada bulan Mei 2025. Pada bulan Februari tahun ini mencapai puncak sejarah 10,8 miliar dolar AS, setelah itu menjadi stabil:
Dibandingkan dengan stablecoin yang memprioritaskan pembayaran, stablecoin yang memprioritaskan hasil saat ini masih hanya menyumbang sebagian kecil dari total pasar stablecoin (3,7%) (hingga saat ini, dari total kapitalisasi pasar sebesar 2424,7 miliar dolar, kapitalisasi pasar stablecoin yang memprioritaskan hasil adalah 89,8 miliar dolar):
2、Ada berapa jenis stablecoin yang ada saat ini?
Saat ini di stablewatch kami melacak lebih dari 30 jenis stablecoin yang menghasilkan bunga, tetapi di daftar sebenarnya ada lebih dari 100 jenis, dan variasi yang terus ditambahkan membuat kami kewalahan. Perlu dicatat bahwa stablecoin yang menghasilkan bunga belum memiliki definisi yang diterima secara luas, sehingga hasil statistik tergantung pada standar klasifikasi (lihat rincian di bawah). Gambar di bawah ini menunjukkan distribusi kapitalisasi pasar dari berbagai stablecoin yang menghasilkan bunga:
Jelas jumlah stablecoin yang menghasilkan bunga sedang meningkat dengan cepat, banyak stablecoin baru yang baru diluncurkan saat ini mendapatkan perhatian pasar. Mari kita lihat grafik yang sama (mengeluarkan enam stablecoin yang menghasilkan bunga dengan kapitalisasi pasar tertinggi saat ini, dan memfokuskan rentang waktu pada 12 bulan terakhir):
Seperti yang diharapkan, sUSDE yang diterbitkan oleh Ethena dan pelopor di bidang ini, Sky (sUSDS dan sDAI) mendominasi pasar, dengan total aset ini menyumbang 57% dari kapitalisasi pasar total stablecoin berbunga (51,3 juta dolar AS):
3、Pembayaran Penghasilan (YPO)
Sejak pertengahan tahun 2023, stablecoin yang menghasilkan bunga telah membayar hampir 600 juta dolar AS dalam keuntungan:
Perlu dicatat bahwa indikator YPO yang diperkenalkan oleh stablewatch masih dalam tahap awal dan belum melacak keterkaitan ganda antara stablecoin yang menghasilkan bunga. Meskipun demikian, indikator ini memberikan gambaran yang berharga untuk menilai pentingnya stablecoin yang menghasilkan bunga sebagai kelas aset.
4、apa sebenarnya stablecoin hasil?
Saat ini, industri belum memiliki definisi yang seragam untuk stablecoin berbunga. Seperti yang telah saya sebutkan sebelumnya dalam artikel terkait lainnya, ini adalah kategori yang sangat luas dan beragam, mencakup strategi hasil tokenisasi, struktur mirip hedge fund, alat pengemasan aset sederhana (seperti obligasi pemerintah), sertifikat pinjaman berbunga, agregator hasil multi-strategi, dan lain-lain. Dimensi klasifikasi yang mungkin termasuk:
Fenomena baru ini masih memerlukan lebih banyak penelitian untuk menjelaskannya. Meskipun di masa depan stablecoin yang berbunga mungkin terurai menjadi beberapa subkategori yang lebih jelas, analisis mendalam tentang model ekonomi, arsitektur teknis, dan aturan yang berlaku akan membantu pengguna membuat keputusan yang lebih bijaksana dan menjaga integritas pasar.