Dengan Harga ETH yang Melambat Begitu Lama, Apakah Ini Benar-benar Berakhir?

[TL;DR]:

Dalam dua tahun terakhir, nilai tukar ETH/BTC terus menurun, dengan penurunan hingga 50%.

ETH menghadapi banyak tantangan di Layer 1 dan memiliki kemampuan yang tidak mencukupi untuk menangkap nilai sendiri, menyebabkan pangsa pasarnya secara bertahap menurun dan sentimen pasar tetap lemah. Peluncuran spot ETF juga gagal untuk meredakan dilema ini.

Perkembangan pesat dari jalur Restaking dan peningkatan Praha yang akan datang pada akhir tahun diharapkan untuk lebih melepaskan nilai Ethereum ekosistem, mendorong penemuan harga positif.

Pengenalan

Dalam setahun terakhir, kinerja harga pasar Ethereum relatif lesu, terutama setelah ETH/BTC mencapai titik terendah baru. Harapan orang terhadap arah masa depan Ethereum telah jatuh ke dalam kritik dan kecaman, yang dapat dikatakan sebagai momen FUD yang langka bagi “raja rantai.” Artikel ini bertujuan untuk menyelami sentimen pasar saat ini terhadap Ethereum, serta berbagai tantangan dan keraguan yang dihadapinya setelah transformasinya.

Harga ETH Terus Melemah, dan Spot ETF Terus Mengalami Aliran Keluar Bersih

Sejak September, tren harga secara keseluruhan pasar kripto menunjukkan koreksi yang semakin dalam, terutama setelah ETH/BTC turun di bawah 0.04 dan mencapai titik terendah baru. Sentimen pesimis pasar terhadap ETH kembali menyebar.
Sumber: Gate.io

Sejak tahun 2022, ketika Ethereum mulai beralih ke mekanisme Proof of Stake (PoS), pasar berharap bahwa perubahan ini dapat mendorong deflasi token dan memenuhi permintaan yang meningkat untuk aplikasi, sehingga mendorong harga. Namun, harga dan kinerja ekosistem selama dua tahun terakhir tidak se signifikan yang diharapkan.

Dilihat dari tren pasar bullish dalam dua tahun terakhir, tren harga ETH memang menghadapi banyak tantangan, terutama jika dibandingkan dengan cryptocurrency utama lainnya seperti BTC dan SOL. Performanya terlihat kurang baik dan tidak memuaskan.

Tentang tren tahun ini, harga ETH berada di sekitar $2.280 pada awal tahun. Meskipun sempat mencapai tertinggi hampir $4.000 pada Maret, kemudian memasuki saluran penurunan yang panjang hingga mencapai terendah $2.100 pada awal Agustus. Pada saat itu, pasar terkejut dengan penurunan sebesar 20% yang tiba-tiba tersebut telah menyebabkan krisis likuiditas bagi altcoin biasa.

Saat ini, ETH telah naik menjadi sekitar $2,600 mendekati rata-rata bergerak 60, namun kenaikan tahun ini minimal.
Sumber: Gate.io

Selain itu, perbandingan dengan BTC juga menyoroti dilema ETH. Dalam dua tahun terakhir, nilai tukar ETH / BTC terus menurun, dengan penurunan hingga 50%. Pada saat yang sama, dengan munculnya proyek-proyek seperti Solana, Sui, dan Ton, SOL/ETH telah mengalami peningkatan signifikan selama tahun lalu, sementara pangsa pasar ETH secara bertahap menurun, turun dari 16% pada awal tahun menjadi 14% saat ini, menunjukkan bahwa posisi dominannya di pasar sedang ditantang.

Tren yang lemah seperti ini, bahkan persetujuan tak terduga dari ETF spot ETH tidak meningkatkan harga koin seperti yang diharapkan, mengulang kemakmuran yang dibawa oleh ETF spot BTC. Sebaliknya, sejak diluncurkannya ETF, volume perdagangan terus menurun, mencerminkan minat yang melemah dari investor institusional dan lebih memperburuk pesimisme pasar.
Sumber: coinglass

Kelemahan harga yang jelas secara alami menimbulkan keraguan di kalangan masyarakat tentang perencanaan dan pengembangan ekosistem, dan bahkan menyerukan agar Ethereum digantikan oleh Solana. Ini memang “momen tergelap” untuk Ethereum.

Beberapa Alasan Mengakibatkan Fluktuasi Harga

ETH saat ini menghadapi dilema harga rendah dan pertanyaan pasar yang terus-menerus. Untuk mengeksplorasi alasan dari harga yang lesu, kita perlu melihat dampak negatif dari ekonomi makro, dan menganalisis kekurangannya dari sudut pandang ekosistem Ethereum itu sendiri. Setelah semua, tren lemah selama dua tahun bukan hanya akibat faktor lingkungan eksternal.

Pertama-tama, dalam dua tahun terakhir, terdapat ketidakpastian dalam makroekonomi global, termasuk konflik geopolitik, tekanan inflasi, dan lingkungan suku bunga tinggi. Sebagai hasilnya, investor lebih cenderung memegang aset berisiko rendah, seperti dolar AS, menyebabkan penurunan minat mereka terhadap aset berisiko tinggi, seperti cryptocurrency.

Sumber: AICoin

Pemberlakuan likuiditas makro ini sering mengganggu tren naik pasar kripto, tetapi hal ini tidak menjelaskan mengapa harga BTC, SOL, dan lainnya dapat tetap kuat, sementara ETH tetap lesu dalam lingkungan yang sama. Oleh karena itu, kita juga perlu mempertimbangkan perubahan dalam struktur pasar dan masalah di dalam Ethereum itu sendiri.

Meskipun ETF spot untuk Bitcoin dan Ethereum sukses diluncurkan tahun ini, investor institusional sangat berhati-hati terhadap Ethereum, terutama Kepercayaan Ethereum Grayscale, yang mengalami penarikan dana dalam skala besar setelah bertransformasi menjadi ETF. Perilaku penjualan agresif dari pembuat pasar utama mungkin telah memperparah tren penurunan harga.

Namun, ketika berbicara tentang ekosistem Ethereum itu sendiri, pengembangan Ethereum dalam arah skalabilitas Rollup tidak berjalan lancar. Masalah skalabilitas yang dipertimbangkan selama desain awal tidak muncul. Sebagai gantinya, kurangnya interaksi on-chain, adopsi luas Layer1, dan persaingan yang dapat dipertukarkan di Layer2 telah menyebabkan penangkapan nilai yang tidak mencukupi dan penyalahgunaan nilai di Ethereum itu sendiri.

Realitas yang sangat memprihatinkan adalah bahwa penurunan biaya gas di jaringan Ethereum telah menyebabkan berkurangnya ETH yang dihancurkan dan peningkatan pasokan bersih, yang dapat menekan kenaikan harga dalam jangka pendek dan bahkan memicu interpretasi spiral kematian.
Sumber: ultrasound.money

Secara ringkas, alasan harga Ethereum rendah adalah banyak, termasuk lingkungan makroekonomi, masalah teknologi dan persaingan Ethereum sendiri, serta fluktuasi siklus pasar. Namun, penting untuk dicatat bahwa Ethereum belum melihat titik pertumbuhan baru seperti DeFi Summer untuk mendorong kemakmuran ekonomi rantai untuk waktu yang lama.

Apakah Ethereum Bisa Naik ke Puncak Ketenaran?

Meskipun menghadapi beberapa tantangan dan ketidakpastian, seperti sentimen FUD, fluktuasi harga, dan hambatan teknologi, secara keseluruhan, kekuatan inti dan semangat dari Ethereum tetap solid, dan foundation ini masih menjelajahi solusi inovatif dalam teknologi anti-sensor dan scaling, menunjukkan tekadnya untuk terus maju dan beradaptasi dengan permintaan pasar.

Pada tingkat teknis, Ethereum, dengan fondasi teknis yang mendalam dan inovasi teknologi, seperti penelitian dan kemajuan dalam bukti pengetahuan nol (ZK), fungsi penundaan yang dapat diverifikasi (VDF), dan bidang teknis lainnya, tanpa ragu menyediakan dukungan yang kuat bagi ledakan aplikasi baru. Ini membantu menarik lebih banyak pengembang dan pengguna, dan mendorong pertumbuhan berkelanjutan aplikasi terdesentralisasi (dApps), yang lebih mengkonsolidasikan posisi terdepannya dalam industri.

Selain itu, Ethereum telah menunjukkan kemampuan yang kuat dalam orientasi bisnis dan pengembangan ekosistem. Meskipun pesaing seperti Solana memiliki keunggulan dalam penggunaan, Ethereum membangun ekosistem yang berkelimpahan dan terus berkembang dengan reputasi industri yang baik, prosedur operasional yang terstandarisasi, dan komunitas pengembang yang besar. Keuntungan ekosistem ini telah menciptakan dasar yang kokoh untuk pengembangan jangka panjang Ethereum.

Kami menantikan perkembangan yang pesat dari jalur Restaking dan upgrade Prague yang akan datang pada akhir tahun, yang mungkin akan melepaskan nilai ekosistem Ethereum dan mendorong penemuan harga yang positif.
Sumber: @vitalik

Tentu saja, adopsi bertahap investor institusi telah menambah kepercayaan lebih pada masa depan Ethereum. Dengan kematangan bertahap pasar kripto dan peningkatan likuiditas di pasar modal, tingkat adopsi Ethereum diharapkan akan mempercepat, lebih lanjut mendorong peningkatan nilainya.

Akhirnya, dari grafik mingguan ETH/BTC, setelah lebih dari dua tahun osilasi dan tren menurun, tingkat pertukaran telah turun ke level dukungan teknis di depan, dan indikator seperti MACD menunjukkan harapan akan adanya rebound setelah oversold. Ini mungkin menunjukkan bahwa harga ETH akan mengalami fase performa yang kuat.

Sumber: Gate.io

Secara ringkas, meskipun Ethereum saat ini menghadapi tantangan dan ketidakpastian, kekuatan penggerak intinya, inovasi teknologi, keunggulan ekosistem, dan dukungan dari investor institusional secara kolektif merupakan faktor kunci yang mendorong perkembangannya di masa depan. Oleh karena itu, kami tetap optimis tentang masa depan Ethereum dan berharap dapat memimpin tren pengembangan industri blockchain sambil mengatasi situasi sulit saat ini.