Gate.io AMA: Apakah Investasi Dengan Leverage Tinggi Sudah Hilang?

P: Dalam beberapa bulan terakhir, harga cryptocurrency turun tajam, yang sangat merugikan pasar pinjaman cryptocurrency yang dulunya ‘makmur’.
J: Ya, platform peminjaman cryptocurrency dan bursa terus merosot bergantian, dan perkembangan industri ini bergeser dari ekspansi kemakmuran berlebihan hingga menstabilkan sentimen pasar.

P: Apakah ini karena insiden angsa hitam baru-baru ini?
J: Ya, dana lindung nilai adalah yang pertama kali merasakan pukulan dari Luna dan TerraUSD yang terus menerus menjauh dari harga dasar - Three Arrows Capital, yang kegagalannya telah membawa rasa sakit dan kerugian serius bagi seluruh industri kredit kripto. Vauld, Voyager Digital, BlockFi, dan Celsius paling terpengaruh secara langsung atau tidak langsung.

P: Tapi pemisahan TUSD dari USD 1:1 sudah selesai. Mengapa masih berdampak?
J: Pemisahan TUSD dari USD 1:1 dan penurunan harga Luna terjadi pada akhir Mei, namun dampaknya masih berlanjut, menyebabkan reaksi berantai di dunia cryptocurrency, yang tampaknya semakin intens. Domino pertama adalah Celsius, yang memiliki paparan besar di TerraUSD.
Celsius mengatakan pada 13 Juni waktu setempat bahwa karena kondisi pasar yang ekstrim, platform akan menangguhkan semua penarikan, perdagangan, dan transfer antar akun. Pada 30 Juni, agensi tersebut mengatakan bahwa telah mempekerjakan konsultan dan sedang mempertimbangkan restrukturisasi utang. Hingga Mei tahun ini, Celsius telah memberikan lebih dari $8 miliar pinjaman kepada pelanggan di seluruh dunia, dengan hampir $12 miliar aset di bawah pengelolaan.

P: Apakah krisis kredit telah memengaruhi perusahaan lainnya?
J: Pada 4 Juli waktu setempat, Vauld, juga didukung oleh Coinbase, menangguhkan penarikan, perdagangan, dan setoran di platformnya dan mengeksplorasi rencana restrukturisasi potensial. Perusahaan mengatakan bahwa dalam tiga minggu terakhir, investor panik telah menarik hampir $200 juta dari Vauld, yang kemudian membekukan operasinya.

T: Dengan cara ini, sebagai simbol ekspansi yang berlebihan, platform kredit kripto telah menjadi contoh khas kontraksi setelah siklus boom.
J: Beberapa orang percaya bahwa gelombang dingin di industri ini telah menyebabkan momen tergelap bagi institusi terkenal di bidang DeFi, seperti Terra, Celsius, Three Arrows Capital dan Voyager, di bawah “krisis likuiditas”. Banyak faktor yang menyebabkan situasi saat ini.

T: Apakah ini akan menjadi momen Lehman dalam cryptocurrency?
J: Krisis aset kripto telah mengekspos kerapuhan sistem kredit dan leverage-nya. Memang ada pandangan yang meragukan apakah cryptocurrency telah mengalami momen “Lehman” sendiri. Beberapa percaya bahwa “perilaku penyelamatan” Sam Bankman-Fried sebenarnya lebih condong ke perilaku ekspansi komersial di pasar beruang pasar crypto, untuk memperluas lini bisnis perusahaan crypto-nya dengan terus mengakuisisi perusahaan di industri ini yang berada dalam krisis.

Beberapa tidak setuju dengan apa yang disebut “momen Lehman” di media. Dari perspektif investor, meningkatkan leverage itu sendiri adalah perilaku berisiko tinggi. Kesamaan antara Lehman Brothers dan Three Arrows Capital adalah bahwa strategi modal ventura yang konsisten telah berulang kali gagal memenuhi harapan sebelum acara terakhir, yang mengarah ke kebangkrutan akhir. Intinya, ini disebabkan oleh strategi modal ventura utama di lingkungan umum.
Yang lain percaya bahwa krisis likuidasi serial yang disebabkan oleh Luna memang bisa disebut “momen Lehman” kecil di pasar crypto, dan skala dana yang terpengaruh juga berada di garis depan sejarah pasar ini.

T: Apakah itu berarti bahwa investasi dengan leverage tinggi hilang?
J: Dalam waktu singkat, kecepatan pengembangan industri ini tergantung pada pilihan investor dan pembangunan lingkungan peraturan. Apakah teknologi crypto dapat memberikan solusi keuangan praktis di masa depan adalah kunci untuk pengembangan jangka panjang.
Dari perspektif pembangunan jangka panjang, lebih kondusif untuk tindak lanjut pembangunan berkelanjutan untuk mengekspos risiko pasar dengan benar dan membersihkan proyek-proyek bermasalah. Yang dibutuhkan DeFi adalah model bisnis dan strategi investasi yang lebih transparan dan berkelanjutan. Bahkan jika ini dapat mengakhiri era yang sangat menguntungkan dari sebagian besar produk.

Jangan lupa untuk berlangganan saluran YouTube kami: https://youtu.be/XJuDCdVfqBk