Yajing

#AppleTestsCXMTMemoryChips
Apple teste discrètement des puces mémoire de la société chinoise CXMT, et cela pourrait devenir bien plus important qu'une simple histoire de fournisseur.
Selon des informations du Financial Times, du Wall Street Journal et de CNBC, Apple a commencé à évaluer les puces DRAM de ChangXin Memory Technologies (CXMT) pour des produits incluant les iPhone et les MacBook. Les premières discussions semblent se concentrer sur les appareils vendus en Chine.
À première vue, cela ressemble à une décision classique de chaîne d'approvisionnement.
Ce n'est pas le cas.
Apple s'engage dans cette discussion à un moment où le marché mondial de la mémoire est remodelé par l'essor de l'IA.
Les centres de données d'IA consomment d'énormes quantités de DRAM et de mémoire à large bande passante. Les hyperscalers et les entreprises d'IA disposent d'un pouvoir d'achat bien supérieur à celui des fabricants traditionnels d'électronique grand public, ce qui pousse les fabricants de mémoire à donner la priorité à la demande la plus rentable des serveurs et de l'IA.
Cela a créé un problème sérieux pour Apple.
Samsung, SK Hynix et Micron restent les principaux fournisseurs mondiaux de mémoire, mais leurs capacités sont soumises à une pression considérable. TrendForce a prévu d'importantes hausses des prix contractuels de la DRAM, tandis que les prix des SSD pour entreprises augmentent également fortement.
Pour Apple, la mémoire devient un problème de coûts bien plus important.
C'est là que CXMT devient stratégiquement important.
CXMT est passée du statut de fabricant chinois de mémoire relativement modeste à celui de concurrent sérieux sur le marché mondial de la DRAM. Son portefeuille technologique comprend désormais la DDR5 et la LPDDR5X, tandis que sa capacité de production augmente rapidement.
L'élément important n'est pas simplement qu'Apple puisse acheter de la mémoire chinoise.
L'élément important est qu'Apple est en train d'homologuer un autre fournisseur.
L'homologation prend du temps. Apple ne peut pas décider soudainement de changer de fournisseur pendant une crise d'approvisionnement et intégrer immédiatement un nouveau composant dans des millions d'appareils. Les tests effectués aujourd'hui créent une option pour demain.
Et cette option a de la valeur.
Si CXMT devient une alternative techniquement acceptable, Apple gagne un pouvoir de négociation supplémentaire face à Samsung, SK Hynix et Micron.
Même sans achats à grande échelle, l'existence d'un quatrième fournisseur crédible peut modifier l'équilibre des forces dans les négociations.
Mais cette histoire comporte un autre aspect.
CXMT est profondément liée au conflit plus large entre les États-Unis et la Chine dans le domaine des semi-conducteurs. L'entreprise fait l'objet de restrictions et d'un examen politique à Washington, tandis que des parlementaires ont déjà exprimé des inquiétudes concernant l'approvisionnement potentiel d'Apple en composants auprès de sociétés chinoises soumises à des restrictions américaines.
Cela crée une situation difficile pour Apple.
Apple veut réduire ses coûts, sécuriser ses approvisionnements et gagner en flexibilité.
Washington veut renforcer la protection des technologies et des chaînes d'approvisionnement stratégiques dans le secteur des semi-conducteurs.
La Chine veut parvenir à une plus grande autosuffisance nationale dans le domaine des semi-conducteurs.
Apple se trouve directement entre ces trois forces.
Le calendrier est également important, car la Chine est l'un des marchés les plus importants d'Apple. Si les composants de CXMT sont finalement approuvés pour des produits destinés au marché chinois, Apple pourrait réduire une partie de la pression sur sa chaîne d'approvisionnement tout en augmentant son utilisation de composants chinois nationaux sur ce marché.
Cependant, cela ne signifie pas que CXMT remplacera soudainement Samsung, SK Hynix ou Micron.
Le risque politique reste élevé.
Des questions subsistent également concernant l'échelle de production, la constance, le rendement, la fiabilité à long terme et les normes d'homologation extrêmement exigeantes d'Apple. Apple ne peut pas compromettre la fiabilité des composants simplement pour réduire ses coûts.
Un autre changement intéressant est en train de se produire.
CXMT pourrait même ne pas avoir autant besoin d'Apple qu'Apple a besoin d'une capacité mémoire supplémentaire.
Les entreprises technologiques chinoises génèrent une forte demande intérieure, et CXMT peut potentiellement donner la priorité à des clients tels que Xiaomi, Tencent et ByteDance.
Cela modifie la relation traditionnelle entre fournisseur et client.
Pendant des années, les grandes entreprises technologiques mondiales ont disposé d'un pouvoir de négociation considérable face aux fabricants de composants.
Désormais, l'IA consommant la capacité mémoire à un rythme sans précédent, les fournisseurs disposent de beaucoup plus de poids dans les négociations.
C'est pourquoi les tests de CXMT par Apple ne doivent pas être considérés uniquement comme une histoire concernant Apple.
C'est un signal sur la structure future de l'industrie de la mémoire.
Si CXMT continue d'accroître sa capacité et d'améliorer sa technologie, le marché mondial de la DRAM pourrait progressivement s'éloigner de sa structure traditionnelle à trois acteurs.
Samsung, SK Hynix et Micron dominent toujours aujourd'hui.
Mais les ambitions de la Chine sont clairement bien plus vastes.
Une CXMT plus forte pourrait introduire davantage de concurrence, exercer une pression sur le pouvoir de fixation des prix et contraindre les entreprises de mémoire établies à investir encore plus agressivement dans la technologie et les capacités de production.
Pour Apple, la stratégie est simple :
Ne pas dépendre d'une seule voie d'approvisionnement lorsque les marchés des composants les plus importants au monde sont sous pression.
Homologuer des alternatives.
Créer de la flexibilité.
Négocier depuis une position plus forte.
Et garder ses options ouvertes.
La principale question est de savoir si la géopolitique permettra réellement à Apple d'utiliser l'option qu'elle est en train de créer.
Si l'approbation est accordée, l'adoption de CXMT devrait plus probablement commencer de manière limitée et contrôlée, potentiellement avec des produits destinés à la Chine plutôt qu'avec les appareils mondiaux les plus sensibles d'Apple.
Si les restrictions politiques se durcissent, les tests pourraient rester rien de plus qu'un plan de secours.
Mais dans tous les cas, le signal a déjà été envoyé.
Apple se prépare à un monde où la mémoire n'est plus une matière première bon marché et facilement disponible.
L'IA a changé l'économie des semi-conducteurs.
La Chine bâtit son propre écosystème de la mémoire.
Et Apple tente de garder le contrôle de sa chaîne d'approvisionnement tout en naviguant au cœur de l'une des plus grandes rivalités technologiques au monde.
Mon point de vue :
L'aspect le plus important de cette histoire n'est pas de savoir si un iPhone sera un jour commercialisé avec une puce DRAM de CXMT.
C'est que CXMT est devenue suffisamment importante pour qu'Apple la teste.
Cela montre à lui seul à quelle vitesse le paysage mondial des semi-conducteurs évolue.
Le marché de la mémoire des cinq prochaines années pourrait être très différent de celui des cinq années précédentes.
Davantage de capacité.
Davantage de concurrence.
Davantage de risques géopolitiques.
Et potentiellement, une industrie des semi-conducteurs beaucoup plus multipolaire.
Apple ne choisit pas encore son camp.
Elle se crée des options.
Et dans une pénurie de mémoire d'une telle ampleur, les options deviennent l'un des actifs les plus précieux de la chaîne d'approvisionnement technologique.
Recherchez. Évaluez les risques. Décidez. Tradez avec discipline.

#UnitreeIPOInstitutionalSubscriptionAug10
L’introduction en bourse de Unitree devient l’un des signaux les plus clairs à ce jour que la robotique humanoïde est passée d’un sujet technologique à un thème majeur des marchés de capitaux.
Unitree Robotics a ouvert la souscription à son introduction en bourse sur le Shanghai STAR Market à 150,80 yuans par action, valorisant l’entreprise à environ 61 milliards de yuans, soit environ 9 milliards de dollars.
La demande est l’élément le plus important.
La demande des particuliers aurait atteint environ 8 288×, déclenchant le mécanisme de clawback de l’introduction en bourse et illustrant la force de l’intérêt des investisseurs.
Il ne s’agit pas simplement d’une introduction en bourse portée par l’engouement autour des robots.
Unitree a bâti une véritable activité opérationnelle autour de machines quadrupèdes et humanoïdes, tandis que son chiffre d’affaires a atteint environ 1,7 milliard de yuans en 2025. Plus de 40 % de son chiffre d’affaires provenait des marchés étrangers, donnant à l’entreprise une exposition au-delà de la Chine.
La liste des investisseurs stratégiques est également importante.
DeepSeek a investi environ 140,8 millions de yuans pour une participation de 2,31 %, créant un lien direct entre les modèles d’IA et la robotique physique. Les deux entreprises devraient collaborer autour de l’intelligence incarnée, en combinant les capacités d’IA avec la robotique et la technologie de contrôle des mouvements de Unitree.
Cette combinaison pourrait devenir l’un des thèmes les plus importants de la prochaine étape de l’IA.
L’IA générative comprend l’information.
L’IA incarnée doit comprendre le monde physique.
Un robot humanoïde a besoin de perception, de raisonnement, de mouvement, d’équilibre, de contrôle et de données d’entraînement issues du monde réel. L’entreprise qui parviendra à relier ces différentes couches pourrait bénéficier d’une opportunité bien plus vaste que la simple vente de matériel robotique.
Mais les investisseurs doivent également distinguer la vision de la valorisation.
À environ 9 milliards de dollars, le marché intègre déjà une croissance future considérable. La robotique humanoïde reste confrontée à des défis majeurs concernant le fonctionnement autonome, l’échelle de production, l’intelligence logicielle et la demande commerciale.
Cela signifie qu’une introduction en bourse réussie ne veut pas automatiquement dire que l’action continuera de progresser après sa cotation.
Il en va de même pour le secteur de la robotique dans son ensemble.
Les capitaux se dirigent vers les entreprises qui construisent l’infrastructure physique de l’IA, mais les gagnants seront finalement déterminés par le chiffre d’affaires, les marges, l’efficacité de la fabrication et la capacité des robots à effectuer des tâches utiles à une échelle commerciale.
Le signal le plus important envoyé par Unitree n’est donc pas seulement le prix de l’introduction en bourse.
C’est le montant des capitaux et de l’attention qui affluent désormais vers l’intelligence incarnée.
La Chine considère la robotique humanoïde comme un secteur technologique stratégique.
DeepSeek relie la recherche en IA à la robotique.
Unitree développe sa fabrication et ses produits.
Et les investisseurs du monde entier se livrent une concurrence acharnée pour s’exposer à ce thème.
Cela crée un récit puissant à long terme, mais augmente également le risque d’attentes excessives.
Mon point de vue :
L’introduction en bourse de Unitree montre que la robotique humanoïde entre dans une nouvelle phase.
Le marché ne demande plus seulement :
« Ces robots peuvent-ils marcher ? »
La véritable question est :
« Ces robots peuvent-ils devenir économiquement utiles ? »
Si la réponse devient oui à grande échelle, l’opportunité pourrait s’étendre à la fabrication, à la logistique, aux soins de santé, aux services et à d’autres secteurs.
Pour l’instant, Unitree représente l’un des paris les plus visibles sur cet avenir.
La demande pour l’introduction en bourse est extraordinaire.
Le récit technologique est convaincant.
Mais la valorisation signifie que les attentes sont déjà élevées.
Le prochain test ne consiste pas à savoir si les investisseurs veulent de Unitree.
Ils le veulent clairement.
Le véritable test est de savoir si Unitree peut transformer cet immense intérêt du marché en une croissance commerciale durable.

#MooreThreadsPlansHKListing
Moore Threads transpose son récit autour des puces d’IA de Shanghai à Hong Kong — et cette introduction pourrait devenir l’une des plus importantes à suivre dans la course aux semi-conducteurs en Chine.
Moore Threads, souvent comparée à Nvidia en raison de son orientation vers les GPU et les accélérateurs d’IA, prépare une cotation sur le marché principal de Hong Kong après ses débuts explosifs sur le STAR Market de Shanghai.
C’est bien plus qu’une nouvelle introduction en Bourse.
C’est le reflet direct des efforts de la Chine pour bâtir une industrie nationale de l’informatique dédiée à l’IA, alors que l’accès aux puces occidentales avancées reste limité.
Moore Threads conçoit des GPU et des accélérateurs d’IA pour les jeux vidéo, l’informatique et les charges de travail des centres de données. Mais sa plus grande opportunité réside dans l’infrastructure d’IA.
L’entreprise travaille également sur la compatibilité logicielle afin de faciliter le transfert vers du matériel national des applications conçues autour de l’écosystème de Nvidia.
Cela compte, car le principal avantage sur le marché des GPU ne réside pas uniquement dans la puce.
Il réside dans l’écosystème logiciel qui l’entoure.
Nvidia a passé des années à faire de CUDA l’une des plus solides barrières technologiques du secteur des semi-conducteurs. Les entreprises chinoises de GPU doivent donc résoudre deux problèmes simultanément :
Construire un matériel compétitif.
Construire un écosystème que les développeurs souhaitent réellement utiliser.
Moore Threads tente de faire les deux.
Et ses performances financières commencent à attirer sérieusement l’attention.
L’entreprise aurait généré environ 1,73 milliard de yuans de chiffre d’affaires au cours du premier semestre 2026, soit une croissance d’environ 147 % sur un an.
Plus important encore, sa perte nette aurait diminué à environ 11,6 millions de yuans, contre approximativement 271 millions de yuans sur la même période l’année dernière.
Cela signifie que l’entreprise se rapproche beaucoup du seuil de rentabilité.
Mais les investisseurs ne doivent pas confondre l’amélioration des résultats financiers avec un modèle économique abouti.
Moore Threads continue de dépenser massivement en R&D, car rattraper son retard dans le matériel d’IA nécessite des investissements considérables.
La course aux semi-conducteurs se mesure en générations d’architecture, en capacités de fabrication, en prise en charge logicielle et en accès à la chaîne d’approvisionnement.
Et c’est là que subsiste le plus grand risque.
Moore Threads est une entreprise sans usine.
Elle conçoit les puces, mais dépend de fabricants externes pour les produire.
Dans un environnement géopolitique où l’accès à la fabrication avancée de semi-conducteurs devient une arme stratégique, la sécurité de la chaîne d’approvisionnement est presque aussi importante que la conception des puces.
Vient ensuite Nvidia.
La Chine est peut-être en train de construire des alternatives nationales, mais Nvidia reste largement en tête en matière de performances, de logiciels et de taille de l’écosystème.
Moore Threads n’a pas besoin de vaincre Nvidia à l’échelle mondiale pour réussir.
Elle doit seulement s’emparer d’une part significative du marché chinois de l’informatique nationale dédiée à l’IA, qui connaît une expansion rapide.
C’est là que la stratégie chinoise en matière de semi-conducteurs devient extrêmement importante.
Les restrictions américaines à l’exportation ont poussé les entreprises chinoises à rechercher des alternatives nationales, tandis que la politique chinoise encourage de plus en plus les entreprises technologiques locales à renforcer les chaînes d’approvisionnement nationales.
Cela crée un puissant vent structurel favorable à Moore Threads.
Et Hong Kong offre un autre avantage important.
Une cotation à Hong Kong peut donner à Moore Threads accès à un bassin plus large de capitaux internationaux, tout en créant un autre marché permettant aux investisseurs d’évaluer l’entreprise.
Elle renforce également la position de l’entreprise alors que l’industrie chinoise des puces d’IA tente de passer d’une stratégie défensive de remplacement du matériel étranger soumis à des restrictions à une stratégie plus ambitieuse de construction d’un écosystème indépendant.
L’introduction en Bourse à Shanghai a déjà démontré l’appétit du marché.
Hong Kong constituera désormais un autre test.
Les investisseurs internationaux peuvent-ils évaluer Moore Threads en fonction de sa croissance future dans l’IA plutôt que d’un simple enthousiasme national pour les semi-conducteurs ?
C’est la question clé.
Le scénario haussier est clair :
La demande en IA continue de croître.
La Chine accélère l’adoption nationale des GPU.
Moore Threads améliore son matériel et ses logiciels.
Le chiffre d’affaires continue de progresser.
Les pertes continuent de se réduire.
Et des capitaux supplémentaires permettent à l’entreprise d’investir plus rapidement.
Le scénario baissier est tout aussi important :
La valorisation pourrait se détacher des fondamentaux.
L’accès à la fabrication avancée reste une faiblesse majeure.
Nvidia demeure technologiquement dominante.
L’entreprise dépend toujours fortement du soutien de la politique chinoise.
Et la rentabilité n’est pas garantie simplement parce que le chiffre d’affaires augmente rapidement.
Je ne considérerais donc pas Moore Threads comme « le Nvidia chinois ».
Cette comparaison crée des attentes irréalistes.
Je la considérerais comme quelque chose de potentiellement plus intéressant :
Un pari stratégique sur la capacité de la Chine à construire une infrastructure informatique indépendante dédiée à l’IA.
Si la Chine parvient à développer un écosystème national compétitif couvrant les GPU, les logiciels, l’infrastructure cloud et les applications d’IA, des entreprises comme Moore Threads pourraient devenir de grandes bénéficiaires.
Si l’écart technologique reste trop important, la valorisation pourrait finir par subir de sérieuses pressions.
Cela fait de la cotation à Hong Kong un événement important de découverte des prix.
Pour le marché des semi-conducteurs, le message est simple :
La course aux puces d’IA ne se résume plus à Nvidia contre le reste du monde.
Elle devient une compétition mondiale pour l’indépendance informatique.
Moore Threads est l’un des acteurs chinois les plus visibles dans cette course.
L’amélioration de ses chiffres est encourageante.
Sa position stratégique est solide.
Mais la valorisation, l’écart technologique et les risques liés à la chaîne d’approvisionnement ne peuvent être ignorés.
Mon point de vue :
Optimiste quant à la tendance à long terme, prudent concernant la valorisation.
La véritable opportunité ne réside pas simplement dans la transformation de Moore Threads en une nouvelle entreprise de GPU.
Elle réside dans la construction par la Chine d’un écosystème national complet d’informatique dédiée à l’IA autour d’entreprises comme Moore Threads.
Si cet écosystème atteint une taille critique, son impact pourrait largement dépasser celui d’une seule action — en affectant potentiellement la concurrence mondiale dans les semi-conducteurs, l’infrastructure d’IA et même le marché plus vaste de l’informatique décentralisée.
La cotation à Hong Kong constituera un autre test majeur.
Pas seulement pour Moore Threads.
Pour l’ensemble de la stratégie chinoise en matière de puces d’IA.

#XAU
XAU/USD (Or)
L’or a entamé la nouvelle semaine avec un fort changement de momentum haussier. Le dernier cours spot vérifié était d’environ 4 350 dollars/oz vendredi 7 août, après une forte progression hebdomadaire.
Niveaux clés
Résistance
4 400 dollars — résistance psychologique immédiate
4 450 dollars — premier objectif haussier
4 500 dollars — objectif psychologique majeur
4 550–4 600 dollars — zone haussière étendue
Support
4 300–4 320 dollars — premier support sur repli
4 240–4 260 dollars — zone de demande importante
4 180–4 200 dollars — support plus profond
4 080–4 100 dollars — support structurel majeur
L’or a récemment franchi la zone des 4 350 dollars et se dirigeait vers 4 400 dollars, confirmant une accélération significative de la reprise.
Structure technique
1H : Haussière. Le marché forme des sommets et des creux de plus en plus hauts. Cependant, après un mouvement aussi agressif, poursuivre le prix au sommet d’une impulsion comporte un risque plus élevé. Un repli vers 4 300–4 320 dollars offrirait un test plus important pour déterminer si les acheteurs restent aux commandes.
4H : Fort retournement haussier. La consolidation précédente autour de la région des 4 200–4 300 dollars a été résolue à la hausse. Un maintien durable au-dessus de 4 300 dollars préserve une structure constructive à court terme.
1D : La tendance quotidienne s’améliore considérablement. L’or est passé d’une consolidation prolongée à une phase de cassure. La question importante est désormais de savoir si la cassure peut tenir une fois le momentum initial dissipé. L’or s’était consolidé pendant environ six semaines avant cette tentative de cassure d’août.
Vue SMC
Du point de vue du Smart Money Concept, le développement clé est le déplacement haussier à travers la liquidité précédente.
La structure haussière privilégiée est la suivante :
Prise de liquidité côté acheteur → fort déplacement → sommet plus haut → retracement → réaction haussière sur un FVG/bloc d’ordres → poursuite.
La zone des 4 240–4 260 dollars est particulièrement importante en tant que zone de demande/retest après le récent rallye. Un retracement contrôlé dans cette zone, suivi d’un rejet haussier, renforcerait la thèse de poursuite.
À l’inverse, si l’or perd nettement les 4 240 dollars et commence à former des sommets plus bas sur le graphique 4H, la cassure pourrait se transformer en piège à liquidité.
Facteurs fondamentaux
Le principal catalyseur du dernier mouvement est l’évolution des perspectives de politique monétaire américaine.
Les dernières données sur l’emploi aux États-Unis ont été plus faibles que prévu, ce qui a réduit les attentes d’un resserrement supplémentaire de la Fed. La baisse des rendements des bons du Trésor et l’affaiblissement du dollar ont accru l’attrait relatif de l’or, qui ne génère pas de rendement. L’or a gagné plus de 2 % vendredi et plus de 7 % sur la semaine, selon la couverture des marchés.
Les principaux risques restent les suivants :
Inflation américaine plus forte que prévu
Rebond des rendements des bons du Trésor
Dollar américain plus fort
Communication belliciste de la Réserve fédérale
Réduction du risque géopolitique
Prises de bénéfices importantes après le rapide rallye
Cadre de trading
Plutôt que de poursuivre un mouvement déjà étendu, l’approche la plus disciplinée consiste à surveiller la réaction autour des supports.
Scénario haussier :
L’or se maintient au-dessus de 4 300 dollars, puis franchit les 4 400 dollars et s’y établit.
Zones haussières potentielles : 4 450 → 4 500 → 4 550 dollars.
Scénario neutre :
L’or se consolide entre environ 4 240 et 4 400 dollars tandis que le marché absorbe le récent rallye.
Scénario baissier :
Une cassure confirmée en 4H sous 4 240 dollars pourrait exposer les 4 200 dollars, puis la zone des 4 100–4 080 dollars.
Évaluation des probabilités
Haussière : 60 %
Le momentum, les rendements et la récente cassure favorisent les acheteurs.
Neutre : 25 %
Une consolidation/un repli serait normal après le mouvement hebdomadaire exceptionnellement fort.
Baissière : 15 %
Nécessite une perte significative de la zone des 4 240 dollars et une détérioration de la structure en 4H.
Ce que cela signifie
XAU/USD est actuellement haussier, mais le marché est étendu. La configuration la plus solide ne consiste pas nécessairement à acheter la bougie la plus haute ; il s’agit d’attendre pour voir si le marché transforme la cassure en support durable.
Au-dessus de 4 300 dollars, les acheteurs gardent le contrôle. Au-dessus de 4 400 dollars, la trajectoire vers 4 500 dollars devient de plus en plus importante. Sous 4 240 dollars, la structure haussière doit être réévaluée.
À des fins éducatives, utilisez ces niveaux comme un cadre plutôt que comme un signal de trading garanti.
Recherchez. Gérez le risque. Décidez.
Tradez avec discipline.
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@GateSquare
$XAU ‌

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