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BTC a franchi $85K — Mais je veux voir quel acheteur restera une fois le squeeze dissipé

BTC a franchi les 85 000 dollars et se négocie maintenant autour de 85 515 dollars, en hausse de 4,82 % au cours des dernières 24 heures, avec un plus haut intrajournalier de 87 401 dollars et un plus bas de 81 404 dollars. C'est une large fourchette pour une seule séance, ce qui me dit que ce mouvement repose sur une véritable volatilité, et non sur une progression lente. La prochaine cible évoquée se situe dans la zone des 88 000 à 90 000 dollars, mais avant de m'enthousiasmer à ce sujet, je veux comprendre ce qui alimente réellement cette progression, car deux forces très différentes sont mises en avant ici : les entrées de capitaux dans les ETF et les liquidations de positions vendeuses. Il ne s'agit pas du même type d'achats, et ces achats ne se comportent pas de la même manière une fois que le mouvement ralentit.

Ce qui s'est réellement passé

BTC est passé d'un plus bas proche de 81 400 dollars à un plus haut de 87 401 dollars dans la même période de 24 heures, avant de revenir au niveau actuel de 85 515 dollars. Le volume s'est établi à environ 13,37 mille BTC, avec un chiffre d'affaires autour de 1,13 milliard de dollars, ce qui représente une activité soutenue pour un mouvement de cette ampleur. Le rallye est attribué à deux phénomènes simultanés : la poursuite des entrées de capitaux dans les ETF, qui fournit une demande régulière au comptant, et une vague de liquidations de positions vendeuses, qui a forcé les vendeurs à découvert à racheter leurs positions alors que le cours évoluait contre eux.

Pourquoi je distingue les flux des ETF des liquidations de positions vendeuses

Cette distinction est plus importante qu'on ne le croit généralement. Les entrées de capitaux dans les ETF représentent une demande réelle, souvent destinée à être conservée plus longtemps. Ces fonds ne sont généralement pas revendus au bout d'un ou deux jours, et cette demande est généralement moins sensible au prix, ce qui signifie qu'elle continue d'acheter progressivement, indépendamment de la volatilité à court terme. Les liquidations de positions vendeuses sont l'inverse. Il s'agit d'achats forcés et réactifs de la part de traders qui ne voulaient pas du tout être acheteurs : ils clôturaient simplement des positions perdantes. Ce type d'achat disparaît dès qu'il ne reste plus de positions vendeuses à effet de levier à liquider.

Un rallye principalement fondé sur la couverture de positions vendeuses tend à être brutal et rapide, exactement comme le mouvement de 81 400 à 87 401 dollars que nous venons d'observer, mais il peut également s'essouffler rapidement une fois le squeeze terminé. Un rallye soutenu par une véritable demande provenant des ETF a davantage de chances de conserver les nouveaux niveaux une fois le pic initial retombé. Nous avons probablement les deux forces qui se chevauchent actuellement, ce qui explique la vigueur du mouvement, mais à partir de maintenant, la question est de savoir laquelle continuera de se manifester une fois que l'autre se sera estompée.

Le niveau que je surveille réellement

Les 85 000 dollars étaient le niveau psychologique que tout le monde surveillait avant ce mouvement, et BTC se négocie maintenant juste au-dessus après avoir atteint un plus haut proche de 87 400 dollars. BTC se trouve donc dans une zone où la cassure au-dessus de $85K n'a pas encore été pleinement testée. Je veux voir si les 85 000 dollars tiennent comme support lors d'un éventuel repli, plutôt que de simplement observer jusqu'où le cours peut grimper en séance.

C'est la même logique qui s'applique à chaque cassure. Le pic à 87 401 dollars a attiré l'attention, mais c'est le retest des 85 000 dollars qui indique réellement si les nouveaux acheteurs sont disposés à défendre le niveau qui vient d'être reconquis. Si BTC recule et trouve un support quelque part dans la zone des 84 000 à 85 000 dollars, au lieu de retomber directement vers les 81 400 dollars, ce sera nettement plus haussier que la bougie de cassure elle-même.

Le scénario haussier

Si BTC se maintient au-dessus de 85 000 dollars lors d'un repli, puis progresse vers la zone des 88 000 à 90 000 dollars, avec des données continues sur les entrées de capitaux dans les ETF qui soutiennent le mouvement plutôt qu'une hausse de l'intérêt ouvert due uniquement à l'effet de levier, cette combinaison m'indiquerait que ce rallye possède une véritable capacité à durer au-delà du squeeze initial des positions vendeuses. Dans ce cas, je voudrais voir la progression vers 88 000 à 90 000 dollars s'accompagner d'un volume régulier plutôt que d'un nouveau pic violent isolé, car une progression contrôlée est généralement plus saine qu'une répétition du même mouvement brutal qui nous a menés ici.

Le scénario baissier ou d'échec

Si BTC échoue à se maintenir à 85 000 dollars et retombe vers 81 400 dollars, restituant une grande partie de ce mouvement, cela m'indiquerait que le rallye reposait principalement sur la couverture de positions vendeuses, avec une demande de suivi limitée une fois les achats forcés taris. Un tel échec soulèverait également des questions sur la part de l'augmentation récente de l'intérêt ouvert qui correspondait à la reconstitution d'un effet de levier spéculatif plutôt qu'à une véritable conviction, et je m'attendrais à ce qu'un retest des 81 400 dollars devienne le prochain véritable test du niveau où se trouve la demande réelle.

Ce que je surveille à partir de maintenant

Les trois éléments qui comptent le plus pour moi actuellement sont de savoir si les 85 000 dollars tiennent comme support lors du prochain repli, si les données sur les entrées de capitaux dans les ETF continuent à un rythme sain dans les prochains jours plutôt que de ralentir au moment même où le squeeze des positions vendeuses s'estompe, et si l'intérêt ouvert augmente d'une manière qui ressemble à une participation saine à la tendance ou à une reconstitution excessive de l'effet de levier après le squeeze. Si l'intérêt ouvert continue d'augmenter fortement tandis que le volume au comptant ne progresse pas parallèlement, c'est généralement un signe d'alerte indiquant que le marché se retrouve à nouveau trop chargé en effet de levier, plutôt qu'il ne se construit sur une demande solide.

Mon plan de trading

Je ne poursuis pas BTC sur les plus hauts de ce mouvement après une progression de 81 400 à 87 401 dollars en une seule séance. À la place, j'observe le comportement du cours lors du repli à partir d'ici. Si BTC se maintient à 85 000 dollars et s'y consolide sans reperdre ce niveau, c'est là que je commencerais à être plus constructif quant à une poursuite vers 88 000 à 90 000 dollars. Si BTC perd les 85 000 dollars et repart vers 81 400 dollars, je préférerais attendre et voir comment il réagit à nouveau à ce niveau plutôt que de supposer que la cassure est simplement invalidée, car le retest d'un plus bas précédent après un mouvement marqué n'est pas automatiquement baissier en soi ; tout dépend de la présence ou non de nouveaux acheteurs à ce niveau.

Le risque dont je suis le plus conscient est de poursuivre un mouvement amplifié par la couverture de positions vendeuses et de le prendre pour une véritable force organique de la tendance. Les squeezes peuvent se prolonger plus longtemps que prévu, mais ils peuvent également s'inverser tout aussi rapidement une fois les achats forcés épuisés. La taille des positions est donc plus importante ici que le fait d'essayer de deviner exactement où la prochaine progression atteindra son sommet.

Mon point de vue

Je pense que le volet des entrées de capitaux dans les ETF est plus important que celui des liquidations de positions vendeuses pour quiconque se projette au-delà des prochains jours. Les squeezes sur les positions vendeuses créent le spectacle, mais c'est la demande des ETF qui détermine réellement si les 85 000 dollars deviennent un plancher sur lequel le marché peut se construire ou simplement un autre niveau régulièrement reconquis puis reperdu. Je veux voir encore quelques jours d'évolution des cours au-dessus de 85 000 dollars, avec des données d'entrées de capitaux restant constructives, avant de considérer qu'il s'agit de plus qu'un solide rebond alimenté par l'effet de levier.

Préféreriez-vous poursuivre ce mouvement vers 88 000 à 90 000 dollars maintenant, ou attendre un repli vers 85 000 dollars et voir si ce niveau tient avant d'intervenir ?