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Les revenus de Robinhood Chain chutent à nouveau : repli ou ralentissement de la dynamique ?

Robinhood Chain est récemment devenue l’un des réseaux de couche 2 les plus intéressants à suivre. Il y a quelques semaines, le réseau a attiré beaucoup d’attention en raison de l’activité exceptionnellement élevée qui s’y déroulait.

À présent, la situation semble différente.

Les revenus de Robinhood Chain baissent depuis plusieurs jours consécutifs. Cela soulève naturellement une question importante. Le réseau perd-il de sa dynamique, ou assistons-nous simplement à un retour de l’activité vers des niveaux plus normaux après une période de congestion extrême ?

Je pense que la réponse est plus complexe que le simple fait de parler de baisse.

Qu’est-ce qui a provoqué la précédente hausse des revenus ?

Robinhood Chain a été lancé avec un fort accent mis sur l’accès d’un public plus large aux actifs financiers et à l’activité on-chain. Cependant, après son lancement, une importante activité de trading a commencé à transiter par le réseau.

L’activité liée aux memecoins est devenue un élément important de cette croissance. L’activité des launchpads, les robots de trading et les traders à court terme ont entraîné une hausse significative du nombre de transactions.

Pendant la période la plus intense, la congestion du réseau a fait grimper les frais de transaction bien au-dessus de la normale.

C’est important, car des frais de gas plus élevés peuvent augmenter directement les revenus du réseau.

Ainsi, lorsque Robinhood Chain a enregistré des revenus quotidiens très élevés pendant la période de pointe, cela ne signifiait pas nécessairement que le nombre d’utilisateurs était soudainement devenu durablement plus important. Une grande partie de la hausse était liée au coût d’utilisation du réseau pendant une période de forte activité.

Les revenus baissent désormais

L’élément intéressant est que les revenus ont continué à diminuer alors que l’activité on-chain n’a pas disparu.

L’activité transactionnelle reste importante, tandis que le coût moyen des transactions a baissé.

Cela donne une image très différente de celle d’un simple exode des utilisateurs.

Si moins de personnes utilisaient la chaîne, nous nous attendrions normalement à ce que plusieurs indicateurs s’affaiblissent simultanément. Au lieu de cela, la situation actuelle semble davantage liée au retour des prix du gas vers des niveaux normaux.

En termes simples, Robinhood Chain ne perd peut-être pas tous ses utilisateurs.

Le réseau gagne peut-être simplement moins sur chaque transaction.

Cette différence est importante.

La question du 29 septembre

Une autre évolution pourrait devenir beaucoup plus importante pour le réseau.

Robinhood a mis en place une subvention des frais de gas pour les utilisateurs de son portefeuille lors du lancement de la chaîne. L’objectif était de réduire les frictions liées à l’utilisation du réseau et d’encourager l’adoption initiale.

Cette subvention devrait prendre fin autour du 29 septembre.

Cela pourrait constituer un test important pour Robinhood Chain.

Tant que les transactions sont fortement subventionnées, les utilisateurs ont très peu de raisons de réfléchir aux coûts de transaction. Lorsque les frais normaux reviendront, le comportement de ces utilisateurs pourrait nous en apprendre beaucoup plus sur la demande réelle.

Si l’activité de trading reste forte après la fin de la subvention, ce serait un signe positif indiquant que les utilisateurs s’intéressent réellement à l’écosystème.

Si l’activité chute fortement, cela pourrait suggérer qu’une partie de la croissance précédente était fortement influencée par l’environnement de transactions gratuites.

Ce que je surveille

Pour moi, les revenus seuls ne suffisent pas pour évaluer l’avenir de Robinhood Chain.

Je préfère suivre plusieurs indicateurs simultanément.

Transactions quotidiennes

Volume de trading sur les DEX

Utilisateurs actifs

Coûts du gas

Offre de stablecoins

Valeur totale verrouillée

Activité du réseau après la fin de la subvention des frais de gas

L’examen conjoint de ces indicateurs peut nous donner une image bien plus claire que le fait de se concentrer sur un seul chiffre de revenus.

La situation actuelle est donc intéressante plutôt que simplement baissière.

Les revenus ont clairement ralenti par rapport aux niveaux extrêmes précédents, mais une baisse des revenus ne signifie pas automatiquement que l’écosystème est en train de mourir.

En réalité, des coûts de gas plus faibles peuvent être bénéfiques pour les utilisateurs, car des transactions moins coûteuses rendent le réseau plus facile à utiliser.

La véritable question est de savoir si l’activité peut rester forte lorsque les avantages temporaires disparaîtront.

HOOD et HOODG

Il existe également une distinction importante entre l’activité de Robinhood Chain et Robinhood Markets en tant qu’entreprise.

Le ralentissement des revenus liés à la blockchain ne signifie pas automatiquement que l’activité globale de Robinhood s’affaiblit.

Robinhood Markets reste une plateforme financière majeure, et le sentiment du marché à l’égard de l’entreprise peut évoluer indépendamment de l’activité sur sa blockchain.

La cotation de HOODG tokenisé sur Gate peut également évoluer en fonction de l’environnement du marché boursier sous-jacent. Il est donc important de ne pas considérer les revenus de la blockchain et la performance de l’action comme s’il s’agissait exactement de la même histoire.

Mon point de vue actuel

Je décrirais la situation actuelle de Robinhood Chain comme une phase de normalisation plutôt que de parler immédiatement d’un essoufflement de la dynamique.

Les précédents chiffres de revenus étaient exceptionnellement élevés et soutenus par une forte activité ainsi que par des coûts de transaction plus élevés.

À présent, les prix du gas ont diminué, et les revenus ont donc naturellement baissé.

Le véritable test est encore à venir.

Le 29 septembre pourrait fournir des informations précieuses sur la solidité de la demande organique, une fois que la subvention des frais de gas ne sera plus disponible.

Si l’activité reste saine après cette date, la baisse actuelle des revenus pourrait simplement s’avérer être un ajustement normal après une période de lancement exceptionnellement forte.

Si l’activité chute de manière significative, le marché devra peut-être réévaluer la part de la croissance précédente attribuable aux incitations.

Pour l’instant, je pense que la meilleure approche consiste à surveiller les données plutôt qu’à réagir uniquement au titre sur les revenus.

Qu’en pensez-vous ?

Robinhood Chain revient-elle simplement à la normale après une période d’activité exceptionnellement forte, ou est-ce le début d’un ralentissement plus long ?

J’aimerais savoir comment vous interprétez les données on-chain actuelles.

Ce contenu est fourni uniquement à des fins de discussion et d’information, et ne constitue pas un conseil financier. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre une décision d’investissement.
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