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IPO d'Anthropic : pourquoi le Nasdaq était le choix parfait

Anthropic choisit le Nasdaq pour son IPO : pourquoi cela pourrait devenir une cotation IA emblématique

Le choix du Nasdaq par Anthropic pour son IPO est bien plus qu'une simple décision concernant une place boursière. À mon avis, il s'agit d'une déclaration forte sur ce qu'est devenue Anthropic et sur la direction qu'elle pense que prendra l'avenir de la technologie. Des rapports du 13 septembre 2026 ont confirmé qu'Anthropic avait choisi le Nasdaq comme place de cotation envisagée, tandis que l'entreprise avait déjà déposé de manière confidentielle un formulaire S-1 auprès de la SEC le 1er juin.

Le prospectus devrait être rendu public après le Labor Day, avec une possible fenêtre de cotation fin septembre ou en octobre. La date définitive de l'IPO, le ticker, le nombre d'actions et le prix ne sont pas encore confirmés, mais la direction se précise de plus en plus.

Je pense que le Nasdaq est un excellent choix pour Anthropic. Le Nasdaq s'est forgé l'une des identités les plus fortes au monde autour de la technologie, de l'innovation et des entreprises à forte croissance. Anthropic n'est pas une entreprise traditionnelle à la recherche d'une cotation ordinaire. Elle construit à la frontière de l'intelligence artificielle, des logiciels d'entreprise, de l'automatisation et de l'informatique avancée. Le Nasdaq donne à Anthropic un accès direct à une base d'investisseurs axée sur la technologie, qui comprend déjà l'économie et le potentiel à long terme des entreprises technologiques transformatrices.
La cotation apporte également à Anthropic quelque chose d'extrêmement précieux : une visibilité et une liquidité sur les marchés publics. Une cotation au Nasdaq peut fournir une valorisation transparente, une monnaie liquide pour les acquisitions, un outil important pour la rémunération des employés et un accès aux investisseurs institutionnels. Plus important encore, elle peut transformer Anthropic, l'une des entreprises privées d'IA les plus valorisées au monde, en leader technologique coté en Bourse.

Le parcours de valorisation est extraordinaire. La Series A d'Anthropic en 2021 valorisait l'entreprise à environ 623 millions de dollars.

La Series E a atteint 61,5 milliards de dollars en mars 2025, la Series F a atteint 183 milliards de dollars en septembre 2025, la Series G a atteint 380 milliards de dollars en février 2026 et la Series H aurait atteint 965 milliards de dollars le 28 mai 2026 après une levée de fonds de 65 milliards de dollars. Le capital cumulé levé aurait dépassé 129 milliards de dollars. Une IPO potentielle à 2 billions de dollars représenterait donc une hausse d'environ 107 % par rapport à la dernière valorisation privée de 965 milliards de dollars.
Pourquoi le marché peut-il même discuter d'un tel montant ? Parce que la croissance d'Anthropic a été extraordinaire.

Son chiffre d'affaires annualisé serait passé d'environ 87 millions de dollars en janvier 2024 à 1 milliard de dollars en décembre 2024, environ 9 milliards de dollars à la sortie de 2025, 14 milliards de dollars en février 2026, 19 milliards de dollars en mars, 30 milliards de dollars en avril, 44 milliards de dollars début mai, 47 milliards de dollars à la mi-mai et environ 65 milliards de dollars fin juillet. Les investisseurs discutent désormais d'un éventuel rythme annualisé de 100 à 120 milliards de dollars d'ici la fin de l'année, tandis que les projections à plus long terme ont tablé sur environ 190 à 200 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2028.

Cette croissance constitue la thèse centrale d'Anthropic. Les investisseurs n'achètent pas simplement le chiffre d'affaires actuel. Ils cherchent à détenir une entreprise qui pourrait devenir une couche d'infrastructure majeure de l'économie mondiale de l'IA.

Claude est déjà allé bien au-delà du modèle traditionnel du chatbot.

Anthropic s'est développée dans les API d'entreprise, les agents de programmation, la recherche, la santé, les flux de travail financiers et l'automatisation à grande échelle. Claude Code aurait atteint un rythme annualisé de 1 milliard de dollars en six mois, avant de dépasser 2,5 milliards de dollars. Plus de 500 clients dépenseraient plus d'un million de dollars par an, tandis que huit entreprises du Fortune 10 sont clientes.
Cette adoption par les entreprises est extrêmement importante. L'IA grand public peut évoluer rapidement, mais les entreprises qui intègrent l'IA dans la programmation, la recherche, la finance et les flux de travail critiques peuvent créer une demande récurrente et des relations plus profondes.

Le paysage concurrentiel devient également de plus en plus intéressant. Anthropic aurait atteint environ 32 % des parts des API d'entreprise au deuxième trimestre 2026, contre environ 25 % pour OpenAI. Si cette tendance se poursuit, l'IPO offrira aux investisseurs publics une nouvelle façon d'évaluer la concurrence entre les principales plateformes d'IA au monde.

Et c'est ici que mon opinion devient très positive.
Anthropic mérite un crédit important pour la manière dont elle a construit sa position. Elle a combiné des progrès technologiques rapides avec un accent sérieux sur la sécurité, l'interprétabilité, une mise à l'échelle responsable et la fiabilité pour les entreprises. Sa structure d'intérêt public et son approche à long terme la différencient des entreprises qui semblent uniquement axées sur la croissance à court terme.

Ce qui m'impressionne le plus, c'est sa discipline.
Le secteur de l'IA regorge d'annonces agressives, de promesses gigantesques et d'une pression constante pour aller toujours plus vite. Anthropic a souvent adopté une approche plus mesurée, en se concentrant sur la qualité des modèles, la documentation des systèmes, la recherche en sécurité et l'utilité concrète pour les entreprises. Claude est de plus en plus utilisé en confiance pour des charges de travail professionnelles sérieuses, et cette confiance pourrait devenir l'un des principaux avantages concurrentiels d'Anthropic.

L'IA est en définitive une course aux talents, à la puissance de calcul, aux capitaux, à la distribution et à la confiance des clients. Anthropic a démontré sa force dans ces cinq domaines.

Cependant, une excellente entreprise peut tout de même devenir une action trop chère. C'est le principal risque entourant cette IPO.
Avec la valorisation de 965 milliards de dollars de la Series H, Anthropic était valorisée à environ 15 fois son rythme annualisé déclaré de 65 milliards de dollars. À 2 billions de dollars, la valorisation devient beaucoup plus exigeante. À 2,5–3 billions de dollars, les investisseurs paieraient déjà des années d'exécution exceptionnelle.

La rentabilité est donc importante. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2026 aurait atteint environ 10,9–11,5 milliards de dollars, l'entreprise enregistrant son premier résultat d'exploitation positif, à environ 559 millions de dollars en données ajustées, avec un EBITDA proche de 599 millions de dollars. La marge brute serait d'environ 40 %, avec un objectif à long terme proche de 77 % en 2028. Mais les dépenses de calcul estimées à environ 19 milliards de dollars en 2026 montrent l'autre aspect de l'histoire : la croissance de l'IA nécessite d'énormes investissements dans les infrastructures.

Ma valorisation de base est d'environ 1,8–2,2 billions de dollars si le S-1 confirme une bonne qualité du chiffre d'affaires, une croissance continue des activités d'entreprise et une amélioration des marges. Mon scénario haussier est de 2,5–3 billions de dollars si le chiffre d'affaires annualisé approche ou dépasse 100 milliards de dollars et si la rentabilité progresse plus vite que prévu. Mon scénario baissier est d'environ 1,0–1,2 billion de dollars si le prospectus révèle une comptabilisation agressive du chiffre d'affaires, de lourdes obligations liées à la puissance de calcul, une faible conversion en liquidités ou une forte détérioration du sentiment envers l'IA.

Cette fourchette immense constitue le véritable risque.

Ma stratégie serait donc simple : ne pas courir après le cours d'ouverture. Surveiller le S-1, la fourchette de prix finale, la valorisation de l'IPO, le flottant, le calendrier de blocage des actions et les deux premiers rapports de résultats. Une méga-capitalisation de l'IA nouvellement cotée peut facilement subir une correction de 20–30 % sans que l'activité sous-jacente ne change. La taille de la position compte davantage que la capacité à prédire la bougie du premier jour.

Le choix du Nasdaq rend l'histoire encore plus intéressante. Si Anthropic réalise de solides performances après sa cotation, elle pourrait rapidement devenir l'une des valeurs technologiques les plus importantes de la place. Des débuts réussis pourraient renforcer les valorisations des semi-conducteurs liés à l'IA, du cloud computing, des centres de données, des réseaux, de l'énergie et des logiciels d'entreprise. Des débuts décevants pourraient envoyer le signal inverse et contraindre le marché à reconsidérer le prix qu'il est prêt à payer pour la croissance future de l'IA.

La crypto ressentira également l'impact.

La catégorie des jetons liés à l'IA reste minuscule par rapport à une valorisation potentielle de 2 billions de dollars pour Anthropic. Les estimations situent la capitalisation du marché crypto liée à l'IA autour de 17,4 milliards de dollars, avec un volume quotidien d'environ 1,26 milliard de dollars, tandis que d'autres jeux de données ont fait apparaître un volume supérieur à 2 milliards de dollars pour cette catégorie.

Une Anthropic valorisée 2 billions de dollars représenterait donc plus de soixante-dix fois l'ensemble du secteur des jetons liés à l'IA.

À court terme, l'IPO pourrait attirer les capitaux à risque vers les actions. À plus long terme, toutefois, une cotation réussie d'Anthropic pourrait renforcer le récit plus large autour de l'IA. Elle fournirait aux marchés publics la preuve que les entreprises d'IA peuvent générer un chiffre d'affaires extraordinaire à grande échelle. Dans le même temps, elle pourrait contraindre les projets crypto liés à l'IA à démontrer leur utilité, leur adoption et leur modèle économique, au lieu de s'appuyer uniquement sur le récit de l'IA.

C'est sain pour le secteur.

On observe également un lien croissant entre la finance traditionnelle et la crypto grâce aux actions tokenisées et à l'accès aux marchés privés. Mais un avertissement est essentiel : Anthropic n'a annoncé ni token ni airdrop officiel. Tout actif prétendant être un token officiel d'Anthropic ou promettant une allocation garantie lors de l'IPO en échange de dépôts doit être considéré comme non affilié.

Amazon et Google mériteront également l'attention en raison de leur exposition stratégique à Anthropic. Une fois qu'Anthropic sera cotée en Bourse, les investisseurs disposeront d'un prix de marché transparent pour cette exposition, ce qui rendra la valorisation d'Anthropic de plus en plus importante dans l'ensemble du secteur technologique.
En définitive, le principal avantage de l'IPO sera la transparence.

Le S-1 public devrait offrir aux investisseurs une vision beaucoup plus claire de la comptabilisation du chiffre d'affaires, de la concentration de la clientèle, de l'économie du cloud, des marges brutes, de la rémunération en actions, des engagements liés à la puissance de calcul et des besoins de trésorerie. Ces chiffres compteront bien plus que les spéculations sur les réseaux sociaux.

Mon verdict est clair : Anthropic a fait un choix de place boursière exceptionnel.

Le Nasdaq est un foyer naturel pour une entreprise qui cherche à définir la prochaine ère de la technologie. Il offre une base d'investisseurs axée sur la technologie, une visibilité institutionnelle, de la liquidité et un écosystème capable de soutenir une entreprise d'une ampleur potentiellement historique. Plus important encore, ce choix reflète ce qu'est devenue Anthropic : non pas simplement un développeur de modèles d'IA, mais une véritable entreprise technologique spécialisée dans les solutions d'entreprise, qui se bat pour occuper une position centrale dans l'économie future de l'IA.

Je suis optimiste quant à Anthropic en tant qu'entreprise, mais discipliné sur la valorisation. La thèse technologique est puissante, la croissance des activités d'entreprise est impressionnante et la cotation au Nasdaq est stratégiquement excellente. La véritable question n'est pas de savoir si Anthropic peut devenir l'une des entreprises d'IA les plus valorisées au monde. C'est de savoir si le prix de l'IPO laisse suffisamment de potentiel de hausse après que tant de croissance future a déjà été intégrée dans les cours.

Je préfère détenir patiemment une excellente entreprise plutôt que de courir émotionnellement après une belle histoire. Si Anthropic tient ses promesses, cette cotation au Nasdaq pourrait devenir l'un des moments les plus emblématiques des marchés publics de l'ère de l'IA.#ShareWeekly #weeklyshare