#AMD$2TAI2030

L’activité d’AMD dans l’IA devient plus intéressante, mais je ne pense pas que le titre à 2 billions de dollars soit l’élément sur lequel les investisseurs devraient se concentrer.

La directrice financière d’AMD, Jean Hu, a récemment déclaré que le marché total adressable de l’entreprise pourrait atteindre 2 billions de dollars d’ici 2030, porté par l’IA et une demande plus large en informatique. Ce chiffre représente la taille de l’opportunité qu’AMD estime pouvoir adresser — et non 2 billions de dollars de revenus pour AMD. Cette distinction est importante.

Ce qui rend cette histoire plus intéressante, c’est le volume de demande réelle en infrastructures d’IA qui apparaît derrière cette estimation. Meta a accepté de déployer jusqu’à 6 GW de GPU AMD Instinct, tandis qu’OpenAI dispose d’un accord distinct portant sur 6 GW supplémentaires. Anthropic a également accepté de déployer jusqu’à 2 GW de GPU AMD Instinct MI450. Si tous ces déploiements annoncés sont réalisés, cela représenterait jusqu’à 14 GW de capacité GPU auprès de trois grandes entreprises de l’IA.

Pour moi, c’est le signal le plus important. AMD ne cherche pas simplement à vendre quelques accélérateurs d’IA sur le marché. De grandes entreprises de l’IA s’engagent désormais à utiliser le matériel d’AMD à une échelle qui pourrait devenir significative pour les futurs revenus de l’entreprise.

Et les chiffres actuels d’AMD montrent déjà que l’activité Data Center devient beaucoup plus importante. Au T2 2026, AMD a généré 11,5 milliards de dollars de revenus, en hausse de 50 % sur un an, tandis que les revenus de Data Center ont atteint 6,7 milliards de dollars, en hausse de 107 % sur un an. Data Center représentait à lui seul environ 58 % des revenus trimestriels.

C’est pourquoi je préfère surveiller l’exécution d’AMD plutôt que de me laisser emporter par le $2T titre. L’opportunité peut être immense, mais les accords avec les clients doivent encore se transformer en livraisons réelles. Ces livraisons doivent ensuite générer des marges saines, des bénéfices et, à terme, une génération de trésorerie disponible plus forte.

Il y a un autre aspect de ce boom de l’IA qui mérite de l’attention. Goldman Sachs estime que Meta, Microsoft, Amazon et Alphabet pourraient dépenser collectivement environ 5,3 billions de dollars en dépenses d’investissement entre 2025 et 2030. Cela montre l’ampleur que pourrait prendre le cycle des infrastructures d’IA, mais cela signifie également que les entreprises engagent des montants de capitaux extraordinaires. À terme, les investisseurs voudront voir de solides retours sur ces dépenses.

Je me penche maintenant sur l’action elle-même. La dernière clôture d’AMD s’est établie autour de 516,13 dollars, la séance récente évoluant approximativement entre 501 et 521 dollars. Après une telle revalorisation, je ne me précipiterais pas sur l’action simplement parce qu’un nouveau partenariat dans l’IA est annoncé.

La zone des 500 dollars est le niveau que je surveille le plus attentivement. Si AMD parvient à continuer de se maintenir au-dessus et à reconquérir ses récents sommets avec un volume élevé, la structure haussière reste intéressante. Mais si les 500 dollars cèdent nettement, je préférerais attendre que les acheteurs établissent une nouvelle zone de support plutôt que de supposer que le récit de l’IA protégera le cours.

Mon point de vue est simple : $2T est l’opportunité, 14 GW est le signal de demande, et 6,7 milliards de dollars de revenus de Data Center sont la preuve qu’AMD participe déjà au cycle des infrastructures d’IA.

Mais le marché jugera finalement AMD sur quelque chose de bien plus difficile à fabriquer que des titres accrocheurs — l’exécution, les marges, les bénéfices et les flux de trésorerie.

C’est cela que je surveille.

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