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L’IPC de base d’août dépasse les attentes — mais l’histoire complète est plus complexe
Comprendre ces données est important, car la direction qu’elles donnent au marché dépend non pas d’un seul chiffre, mais de l’ensemble du contexte macroéconomique. Je présente ci-dessous mon analyse complète et ma propre opinion, y compris les chiffres, les pourcentages, la liquidité et le volume.
1. Ce que les données d’août 2026 indiquent réellement
L’indice des prix à la consommation d’août a été publié le 11 septembre et raconte deux histoires différentes. L’IPC global s’est établi à 3,4 % sur un an, exactement au même niveau que les 3,4 % de juillet, mais le marché attendait 3,3 % — ce qui signifie que l’inflation globale s’est en réalité révélée légèrement plus élevée que prévu, et non meilleure. L’IPC mensuel était de 0,4 %, conformément au consensus. Mais le véritable élément positif était caché dans l’IPC de base : l’inflation sous-jacente, c’est-à-dire les prix hors alimentation et énergie, s’est établie à 2,4 % sur un an, contre 2,5 % en juillet, soit son niveau le plus bas depuis mars 2021. C’est précisément ce que certains qualifient de dépassement des attentes par l’IPC de base, et sous cet angle, c’est vrai — la tendance sous-jacente de l’inflation se refroidit véritablement.
2. Ce que signifie l’IPC de base
L’IPC de base est la mesure qui exclut l’alimentation et l’énergie dans le calcul de l’inflation, notamment l’essence et l’électricité. La raison est que ces deux prix sont très volatils — le prix de l’essence augmente un mois puis baisse le suivant — et masquent la véritable tendance de l’inflation. Lorsque nous examinons l’indice de base, nous obtenons la tendance structurelle et sous-jacente qui indique aux décideurs où l’inflation se dirige réellement. Ainsi, un indice de base à 2,4 % — son plus bas niveau depuis 2021 — est un fait réel qui ne doit pas être pris à la légère, car cela signifie que si l’on retire le pic temporaire de l’énergie, l’inflation revient véritablement sous contrôle.
3. Ce que signifie réellement « dépasse les attentes »
Il y a ici un point subtil mais important que la plupart des gens ne voient pas. Techniquement, l’IPC de base n’a pas dépassé le consensus — il lui a été conforme — les 2,4 % sur un an étaient exactement attendus. La véritable histoire est que l’indice global s’est établi à 3,4 %, au-dessus des 3,3 % prévus, en raison de la flambée des prix de l’énergie et de l’essence. Le pétrole brut WTI a grimpé à environ 100 dollars le baril et a augmenté de plus de 4 % en une seule journée. Ainsi, le récit simpliste qui circule sur les réseaux sociaux — l’IPC de base a dépassé les attentes, donc tout est positif — ne représente que la moitié du tableau. L’indice de base se refroidit, mais l’indice global reste tenace à cause de l’énergie, et c’est précisément cette tension qui déroute le marché.
4. Ce que ce signal signifie pour le marché
Le signal du marché est mitigé, et la meilleure preuve se trouve sur le marché obligataire. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 4,93 %, un plus haut de cycle, et les rendements obligataires mondiaux atteignent de nouveaux sommets. Lorsque les rendements augmentent autant, cela crée un vent contraire pour les actifs risqués — les cryptomonnaies, les actions, tout — car le rendement sans risque devient si attrayant que les investisseurs ressentent moins le besoin de placer leur argent dans des actifs volatils. Concernant la liquidité, cet environnement la resserre. Un élément positif est que l’offre de stablecoins et le volume des échanges de cryptomonnaies sont solides ; d’après les données de The Block, le Bitcoin a progressé d’environ 22 % depuis le 17 août, et les exchanges ainsi que les stablecoins ont évolué en ligne avec ce rallye — ce qui signifie que de nouveaux capitaux entrent sur le marché. Mais les mineurs sont à la traîne dans ce rallye, avec un rendement médian de seulement 1,8 %, ce qui indique que l’appétit pour le risque est sélectif et non généralisé.
5. L’effet sur la Réserve fédérale
C’est le point le plus important, et je vais ici donner très clairement mon opinion. Normalement, une inflation plus faible donne à la Fed la marge de manœuvre nécessaire pour réduire les taux. Mais cette fois, la situation est inversée. Selon le FedWatch du CME, le marché évalue à 62 % la probabilité que la Fed AUGMENTE ses taux lors de sa prochaine réunion, et non qu’elle les réduise. La Banque centrale européenne vient également de relever ses taux de 25 points de base, portant son taux de dépôt à 2,5 %. La réunion de la Fed aura lieu les 16 et 17 septembre, et cet IPC était la dernière publication majeure sur l’inflation avant cette réunion. Le ralentissement de l’IPC de base apporte à la Fed un certain réconfort quant au contrôle de l’inflation structurelle, mais un indice global bloqué à 3,4 % et une énergie toujours élevée lui lient les mains. Ainsi, l’espoir d’une baisse des taux est pour l’instant faible, ce qui constitue le principal risque à court terme pour les cryptomonnaies.
6. L’effet sur les cryptomonnaies — BTC, ETH et autres actifs
Passons maintenant aux cryptomonnaies. Le Bitcoin s’échange autour de 77 219 dollars, en baisse de seulement 0,03 % sur 24 heures — pratiquement stable — avec une capitalisation de 1,55 billion de dollars. L’Ethereum est à 2 521 dollars, en hausse de 0,37 % sur 24 heures, avec une capitalisation de 308 milliards de dollars. Tous deux conservent de solides gains sur un mois, car la dynamique haussière se poursuit depuis la deuxième moitié d’août. Mais il n’y a pas eu de rallye net après la publication de l’IPC, et la raison est celle que j’ai exposée plus haut — la hausse des rendements et la crainte d’une hausse des taux. Si la Fed procède à une hausse surprise, BTC et ETH pourraient subir une pression vendeuse à court terme, car des taux plus élevés resserrent davantage la liquidité et les cryptomonnaies sont les premiers actifs vendus lors d’un mouvement d’aversion au risque. En revanche, si la désinflation sous-jacente se poursuit et que les prix de l’énergie diminuent grâce à une désescalade géopolitique ou à une faiblesse de la demande, cette histoire pourrait devenir véritablement haussière pour les cryptomonnaies à plus long terme. La consolidation du Bitcoin autour du niveau de 77 mille semble saine pour l’instant, mais s’il passe sous ce niveau, la zone des 75 mille devient un support important, tandis que 80 mille constitue la résistance psychologique supérieure.
7. L’effet sur les actions
Les actions américaines font face au même tableau mitigé. Les actions de croissance et du secteur technologique sont sensibles aux taux, car leur valeur repose sur leurs bénéfices futurs, et lorsque les rendements grimpent vers 4,93 %, leurs valorisations subissent une pression. Le ralentissement de l’IPC de base est un soulagement pour ces actions, car il signifie que la pression inflationniste structurelle diminue, mais la hausse des rendements et la crainte d’une hausse des taux neutralisent ce soulagement. Le secteur de l’énergie surperforme dans cet environnement, car le pétrole est proche de 100 dollars, mais cela augmente les coûts des intrants pour le reste de l’économie et comprime les marges. Globalement, l’environnement est défensif pour les actions — il y a un soulagement, mais pas de célébration, et tant que la position de la Fed ne sera pas claire, il faut s’attendre à une évolution latérale ou sous pression des actions de croissance.
8. Mon opinion et ma conclusion
À mon avis, dire que l’IPC de base d’août dépasse les attentes est un titre trop simpliste. Le tableau réel comporte deux volets. Le premier est véritablement positif : l’inflation sous-jacente est tombée à 2,4 %, son niveau le plus bas depuis 2021, ce qui indique que la désinflation sous-jacente est en cours — et constitue à long terme une base solide pour le Bitcoin, l’Ethereum et les actions de croissance. Le second est risqué : l’inflation globale reste bloquée à 3,4 % à cause de l’énergie, le pétrole est à 100 dollars, les rendements des bons du Trésor sont à des sommets de cycle, la BCE a relevé ses taux et la probabilité d’une hausse des taux de la Fed est de 62 %. Cela signifie que la liquidité à court terme est tendue et que les actifs risqués font face à un vent contraire. Je m’attends donc à ce que la volatilité à court terme se poursuive et que le Bitcoin se consolide autour de 77 mille jusqu’à ce que la décision de la Fed soit claire. Si la Fed relève ses taux, nous pourrions assister à un repli à court terme qui constituerait une excellente occasion d’entrée pour les acheteurs à long terme. Si la Fed maintient ses taux et que l’énergie se refroidit, cette dynamique désinflationniste pourrait devenir l’étincelle d’un véritable rallye. Ma conclusion est la suivante : optimiste à long terme, prudent à court terme, et pour l’instant, l’orientation de la liquidité et des rendements compte davantage que le prix lui-même.#weeklyshare #ShareWeekly