#OracleQ1EarningsBeatStockUpOver5%

Les résultats d’Oracle au T1 ont été solides en apparence, et la réaction après la clôture l’a clairement montré. L’action a bondi de plus de 5 pour cent juste après la publication des chiffres. En regardant maintenant le graphique en quatre heures, le mouvement a déjà été digéré et le cours se retrouve près de la zone des 147-150.

Le chiffre d’affaires total s’est établi à 19,3 milliards de dollars, en hausse de 30 pour cent. Le BPA non-GAAP a atteint 1,92 dollar, largement au-dessus du consensus de 1,74. La véritable accélération est venue de l’infrastructure cloud, qui a plus que doublé avec une croissance de 121 pour cent, à 7,4 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires total du cloud a progressé de 62 pour cent. Les obligations de performance restantes ont grimpé à 664 milliards de dollars, soit une hausse de 209 milliards de dollars sur un an, avec plus de 30 milliards de dollars de nouveaux contrats liés à l’IA enregistrés au cours du trimestre. La direction a également livré plus de 300 000 GPU et 850 mégawatts de capacité.

Le graphique raconte l’histoire de la poursuite du mouvement. Après le bond initial, l’action s’est heurtée à la zone de résistance des 160-170, qui a plafonné chaque tentative récente de hausse. Le cours s’est ensuite retourné et teste maintenant le groupe de moyennes mobiles autour de 149-150. Le RSI s’établit à 37,64, ce qui l’approche de la zone de survente sur cette unité de temps. Le MACD reste négatif, mais l’histogramme ne s’étend plus agressivement à la baisse.

Cette combinaison produit généralement l’un de deux scénarios. Soit l’action se stabilise ici et forme une base pour une nouvelle poussée vers 154-160, soit elle perd le niveau des 147 et ouvre la voie vers la zone de support des 138-140, qui avait tenu plus tôt durant l’été.

Mon analyse actuelle est prudente, mais pas baissière. La thèse fondamentale autour de la demande en infrastructures liées à l’IA reste intacte, et la croissance du carnet de commandes est difficile à ignorer. Le problème est que le marché a déjà intégré une grande partie de cet optimisme lors des précédentes envolées et exige désormais une amélioration plus nette des flux de trésorerie disponibles ainsi que des preuves plus claires que les lourdes dépenses d’investissement se transforment en marges durables. Tant que cela ne ressortira pas plus clairement dans les chiffres, les hausses vers les 160 devraient probablement rencontrer des ventes.

En matière de trading, je considère la zone des 147-150 comme la zone de décision à court terme. Un maintien durable accompagné d’une amélioration des volumes m’inciterait à envisager une exposition longue sélective sur confirmation de la force. Une cassure nette sous 147 me maintiendrait à l’écart ou m’inciterait à rechercher de meilleurs points d’entrée plus bas. Dans les deux cas, la taille de la position reste modeste. La volatilité autour de ces valeurs liées à l’IA demeure élevée et le contexte global des taux n’apporte actuellement que peu de soutien.

Les résultats ont dissipé certaines des pires craintes concernant la livraison des capacités et la qualité du carnet de commandes. La question de savoir si cela suffira à provoquer une revalorisation de l’action dépendra de l’exécution au cours des deux prochains trimestres et de la manière dont le marché digérera l’intensité persistante des investissements. Pour l’instant, le graphique nous indique que les gains faciles liés à la publication ont déjà été réalisés.

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