#每周来晒 #每周来晒 IPC d’août et Fed : que va-t-il arriver aux cryptomonnaies ensuite ?

Cette semaine, l’histoire des cryptomonnaies ne porte plus simplement sur la capacité du Bitcoin à reconquérir les 80 000 dollars. La question plus importante est de savoir si les cryptomonnaies peuvent absorber un environnement macroéconomique plus restrictif après que l’inflation d’août a orienté les anticipations vers une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale. Les chiffres montrent une séquence très claire : IPC à 3,4 % → IPC sous-jacent à 2,4 % → probabilité d’une hausse des taux de la Fed d’environ 85 % → BTC autour de $77K → ETH autour de 2 500 dollars. Le prochain mouvement dépendra de la réaction des marchés à la décision de la Fed plutôt que des seuls chiffres de l’IPC.

L’IPC global d’août a augmenté de 0,4 % sur un mois et de 3,4 % sur un an, correspondant globalement aux attentes dans les deux cas. À première vue, cela ne ressemble pas à un choc inflationniste. Le détail le plus important concernait l’IPC sous-jacent, qui a progressé de 0,3 % sur un mois et de 2,4 % sur un an. La hausse mensuelle de l’IPC sous-jacent a été supérieure aux prévisions des économistes, renforçant l’argument selon lequel les pressions sous-jacentes sur les prix ne se sont pas dissipées assez rapidement pour rassurer les responsables politiques. Reuters a rapporté que ces données avaient renforcé les anticipations d’une hausse des taux en septembre.

Un autre détail important figure dans le rapport sur l’IPC : les prix de l’essence ont bondi de 3,9 % en août. L’énergie reste donc un élément majeur de l’équation inflationniste. Cela compte, car le pétrole est resté élevé, le Brent ayant clôturé autour de 104,49 dollars après avoir atteint environ 109,97 dollars pendant la semaine. Si les prix de l’énergie restent élevés, le problème de l’inflation pourrait s’avérer plus difficile à résoudre, même si certains éléments sous-jacents continuent de ralentir.

Le marché a déjà commencé à réévaluer la Fed. Les anticipations d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion des 15 et 16 septembre sont passées à environ 85 %, contre approximativement 68 % avant la publication de l’IPC. Reuters a fait état d’environ 85 % après les données sur l’inflation, tandis que d’autres indicateurs de marché ont porté la probabilité vers le milieu ou le haut de la fourchette des 80 %. Il s’agit d’un changement majeur en seulement quelques jours.

Pour les cryptomonnaies, la réaction immédiate a été étonnamment résistante. Le Bitcoin oscille autour de 77 000 dollars, au lieu de chuter brutalement après la hausse des anticipations de taux. Cela me dit que les acheteurs continuent d’absorber la pression macroéconomique. Mais le BTC n’a pas encore produit le mouvement qui transformerait cette résistance en reprise confirmée. La zone $80K reste la barrière psychologique, tandis que la région $76K récente constitue la première défense majeure.

L’Ethereum présente un tableau légèrement différent. L’ETH évolue autour de 2 520 dollars, et son évolution récente des prix a été plus solide relativement au Bitcoin. La divergence devient plus intéressante lorsqu’on tient compte des flux institutionnels. Les ETF spot Bitcoin ont connu un retournement brutal pendant la semaine, enregistrant environ 462,7 millions de dollars de sorties du 8 au 11 septembre, contre près de $1B d’entrées durant la semaine précédente. Le dernier chiffre du 11 septembre était bien inférieur, avec environ $6M d’entrées nettes dans les ETF BTC, ce qui suggère que la pression vendeuse pourrait se stabiliser, sans toutefois s’être encore totalement inversée.

Ce retournement des ETF est l’une des principales raisons pour lesquelles je ne considérerais pas encore $77K comme une configuration de cassure haussière confirmée. Le Bitcoin avait précédemment bénéficié d’une puissante série de flux institutionnels, avec environ 3,8 milliards de dollars d’entrées entre le 18 août et le 5 septembre. Lorsque ces flux se sont inversés, le BTC a perdu de son élan et est revenu vers la partie basse de sa fourchette récente.

Il est intéressant de noter que les actions américaines ont bien mieux résisté à la publication de l’IPC que le marché des cryptomonnaies aurait pu le prévoir. Le S&P 500 et le Nasdaq ont d’abord progressé d’environ 0,8 %, tandis que la séance générale de vendredi a vu les trois principaux indices américains clôturer en hausse de plus de 1 %. Cela suggère que les investisseurs ont pu interpréter les chiffres de l’IPC comme restrictifs, mais pas catastrophiques, notamment parce que les prix du pétrole ont reculé par rapport à leurs plus hauts hebdomadaires.

C’est sur le marché obligataire que la pression reste la plus visible. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a brièvement atteint 4,9915 %, proche du niveau psychologiquement important de 5 %, avant de redescendre vers environ 4,93 %. Un mouvement durable vers ou au-dessus de 5 % serait important pour les cryptomonnaies, car des rendements à long terme plus élevés augmentent l’attrait des actifs obligataires traditionnels à revenu fixe et relèvent le taux d’actualisation appliqué aux actifs risqués.

Cela crée trois configurations très différentes pour la semaine prochaine.

Premièrement : absorption haussière. Si le BTC continue de se maintenir dans la région des 76 000 dollars–$77K malgré des rendements élevés et des anticipations élevées de hausse des taux de la Fed, tandis que les flux des ETF repassent en territoire positif, les acheteurs pourraient viser les 80 000 dollars. Une cassure nette et une stabilisation au-dessus de $80K feraient de $82K la prochaine zone de résistance importante. Cela montrerait que les cryptomonnaies absorbent le durcissement des anticipations monétaires au lieu de simplement y réagir.

Deuxièmement : poursuite de la fourchette. Si la Fed procède au mouvement de politique monétaire attendu et évite un message nettement plus restrictif, le Bitcoin pourrait rester coincé entre environ $76K et 80 000 dollars. Cela favoriserait la patience plutôt que la poursuite des mouvements à court terme. Le volume apporterait la confirmation : une cassure sans participation spot plus importante pourrait facilement se transformer en nouveau rejet.

Troisièmement : aversion au risque macroéconomique. Si la Fed signale qu’un resserrement supplémentaire pourrait être nécessaire, tandis que le rendement à 10 ans remonte vers ou au-dessus de 5 % et que les sorties des ETF BTC reprennent, le support $76K devient de plus en plus important. La perte de cette zone affaiblirait la structure actuelle et ouvrirait la voie à une correction plus profonde. Dans ce scénario, le marché devrait réévaluer des zones d’accumulation plus basses au lieu de supposer que chaque baisse est immédiatement haussière.

Ma configuration privilégiée n’est donc pas de négocier l’IPC isolément. Le marché a déjà pris connaissance du chiffre de l’inflation. La prochaine opportunité de trading viendra de la réaction entre le BTC, l’ETH, les rendements des bons du Trésor et les flux des ETF après la décision de la Fed.

Le signal le plus fort serait un BTC qui se maintient à $76K tandis que les flux institutionnels se stabilisent. La confirmation haussière la plus forte serait une reconquête soutenue par le volume de $80K , puis des 82 000 dollars. À l’inverse, des sorties persistantes des ETF combinées à un rendement à 10 ans supérieur à 5 % augmenteraient considérablement le risque de baisse.

La semaine peut se résumer en une seule chaîne : IPC global à 3,4 % → IPC sous-jacent à 2,4 % → probabilité d’une hausse des taux de la Fed d’environ 85 % → rendements élevés des bons du Trésor → BTC autour de $77K → ETH affichant une force relative.

Ma conclusion pour #8月CPI数据出炉 est simple : l’IPC n’a pas fait chuter les cryptomonnaies, mais il a modifié le coût du risque. La semaine prochaine, la décision de la Fed révélera si le Bitcoin peut continuer à absorber cette pression ou si la hausse des rendements et le durcissement des anticipations monétaires déclencheront un nouveau mouvement d’aversion au risque.

La véritable opportunité ne consiste plus à prédire l’IPC. Elle consiste à identifier quel marché — BTC, ETH ou actions américaines — affiche la demande la plus forte une fois que le marché a pleinement absorbé la réévaluation de la Fed.@Gate_Square