#8月CPI数据出炉

Le CPI a changé le débat de la Fed — mais le PPI a rendu la situation plus complexe

Le CPI américain d'août a envoyé un signal important au marché, mais à mon avis, la véritable opportunité consiste à comprendre l'ensemble de la chaîne macroéconomique plutôt qu'à examiner un seul chiffre d'inflation. Le CPI d'août a augmenté de 0,4 % sur un mois et de 3,4 % sur un an, tandis que le CPI sous-jacent a progressé de 0,3 % sur un mois et de 2,4 % sur un an. Dans le même temps, le PPI d'août a augmenté de 0,4 % sur un mois et s'est accéléré à 5,4 % sur un an, contre 4,8 %. Cette combinaison explique pourquoi les traders observent une volatilité accrue sur le Bitcoin, l'Ethereum, l'or, les actions américaines et l'ensemble du marché crypto.

Le point important est que l'inflation n'a pas disparu. Le CPI global reste à 3,4 %, au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, tandis que l'inflation des producteurs est bien plus élevée, à 5,4 %. Les prix de l'énergie sont également devenus une variable importante, car une hausse des prix du pétrole peut à terme accroître les coûts du transport, de la production et de la consommation.

1. Le CPI d'août va-t-il modifier les anticipations concernant la Réserve fédérale ?
Ma réponse est oui, mais pas de manière unidirectionnelle et simple.
La hausse mensuelle de 0,4 % du CPI était globalement conforme aux anticipations, le rapport n'a donc pas constitué un choc inflationniste. Cependant, il a confirmé que les tensions sur les prix restent persistantes. Le CPI sous-jacent à 2,4 % sur un an est plus proche de l'objectif de la Fed, mais reste supérieur à 2 %.
La complication majeure vient du PPI. Les prix à la production ont augmenté de 0,4 % en août et de 5,4 % sur un an, contre 4,8 % précédemment. Cela signifie que les entreprises font toujours face à d'importantes pressions sur les prix, et qu'une partie de ces coûts peut finir par se transmettre à l'économie.

Après le PPI, les anticipations d'une hausse de 25 points de base des taux de la Fed en septembre ont fortement augmenté, certains indicateurs de marché situant ensuite la probabilité dans une fourchette d'environ 80 % à 90 %. Ces probabilités peuvent évoluer rapidement avec la publication de nouvelles données économiques, mais le message est clair : les traders ne considèrent plus l'inflation comme un problème complètement résolu.
À mon avis, la Fed doit trouver un équilibre difficile. Réduire agressivement les taux alors que l'inflation reste élevée pourrait raviver les pressions sur les prix, tandis que maintenir une politique restrictive trop longtemps pourrait affaiblir la croissance économique et l'emploi.
Pour les traders, cela signifie que chaque prochaine publication du CPI, du PPI, de l'emploi, des salaires et des prix de l'énergie peut provoquer une nouvelle vague de volatilité.

2. Qu'est-ce que cela signifie pour les cryptomonnaies et les actions américaines ?
Le Bitcoin s'est récemment échangé autour de 77 000–77 300 dollars. Au cours de la séance du 11 septembre, le BTC a évolué approximativement entre 76 559 et 79 818 dollars, créant une amplitude entre le plus haut et le plus bas d'environ 4,3 %. Il s'agit d'une volatilité importante pour un actif majeur, qui montre à quel point le BTC est devenu sensible aux informations macroéconomiques.
Pour moi, 80 000 dollars reste la principale résistance psychologique.
À partir de 77 000 dollars :
80 000 dollars = environ +3,9 %
82 000 dollars = environ +6,5 %
85 000 dollars = environ +10,4 %

À la baisse :

76 000 dollars = environ -1,3 %
74 000 dollars = environ -3,9 %
70 000 dollars = environ -9,1 %
Je ne qualifierais donc pas le BTC de fortement haussier simplement parce qu'il a rebondi. Je souhaite une confirmation à travers le prix, le volume au comptant et la liquidité.
Des informations récentes ont également fait état d'une forte demande pour les ETF Bitcoin, avec notamment environ 1 milliard de dollars d'entrées nettes sur une courte période. C'est important, car la liquidité institutionnelle peut soutenir le prix même lorsque l'incertitude macroéconomique reste élevée.

Si le BTC se maintient à 76 000–$77K tandis que les entrées dans les ETF restent solides, j'évaluerais la structure plus positivement. Si le BTC franchit $80K avec un volume au comptant important, les prochaines zones que je surveillerais seraient 82 000 dollars, $83K et 85 000 dollars.
Ethereum
L'Ethereum reste plus sensible à l'appétit pour le risque et à la liquidité globale du marché crypto.

Ma fourchette clé pour l'ETH se situe approximativement entre 2 400 et 2 530 dollars.
Au-dessus de 2 530 dollars :
2 600 dollars = environ +2,8 %
2 700 dollars = environ +6,7 %
2 800 dollars = environ +10,7 %
En dessous de 2 400 dollars :
2 300 dollars = environ -4,2 %
2 200 dollars = environ -8,3 %
Ma stratégie serait d'attendre une confirmation plutôt que d'essayer de prédire le point bas exact. Si le BTC franchit $80K avec un volume important et que l'ETH reprend simultanément 2 530 dollars, la rotation des capitaux vers les principaux altcoins pourrait s'intensifier.
Si le BTC perd 76 000 dollars, je deviendrais toutefois plus défensif sur l'ETH et les actifs à faible capitalisation.

Actions américaines : le CPI n'a pas détruit le rally
Le marché boursier américain a fait preuve de résilience après la publication des données d'inflation.
Le 11 septembre, le Dow a gagné environ 1,0 %, à approximativement 52 573, le S&P 500 a progressé d'environ 0,9 %, à près de 7 657, et le Nasdaq a gagné environ 1,0 %, à approximativement 26 333.
Cependant, la tendance hebdomadaire était plus mitigée. Le S&P 500 restait en baisse d'environ 0,8 % sur la semaine, le Dow d'environ 1,6 %, tandis que le Nasdaq reculait d'environ 0,7 %.
Cela me montre que les investisseurs mettent en balance l'inflation, les bénéfices, les prix du pétrole, la croissance économique et la liquidité, plutôt que de réagir au seul CPI.

Les rendements des bons du Trésor sont particulièrement importants. Le rendement à 10 ans s'est récemment approché de 5 %, tandis que celui à 2 ans se situait autour de 4,6 %. Si le rendement à 10 ans franchit nettement les 5 % et s'y maintient, les actions de croissance et technologiques chères pourraient subir une pression supplémentaire sur leurs valorisations.
En revanche, si les rendements reculent tandis que les anticipations d'inflation se stabilisent, les actions technologiques et de croissance pourraient se redresser rapidement.
C'est pourquoi je surveillerais les rendements des bons du Trésor presque aussi attentivement que le CPI.

Or : couverture contre l'inflation ou pression des taux élevés
L'or est également pris entre deux forces puissantes.
L'or au comptant s'est récemment échangé autour de 4 350–4 400 dollars l'once. L'or a regagné environ 0,8 % au cours d'une séance récente après avoir subi une forte baisse, mais il reste très sensible aux mouvements du dollar et aux rendements des bons du Trésor.
L'inflation, l'incertitude géopolitique et la demande de valeurs refuges peuvent pousser l'or à la hausse.
Des rendements plus élevés des bons du Trésor et les anticipations d'une politique plus stricte de la Fed peuvent pousser l'or à la baisse, car l'or ne procure pas de revenus d'intérêts.
Pour moi, la zone 4 300–4 400 dollars constitue donc une zone d'observation importante.
Une cassure durable au-dessus de 4 400 dollars renforcerait la structure haussière.
Un rejet autour de 4 400 dollars suivi d'un mouvement sous 4 300 dollars serait un signal de prudence.

3. Où se trouvent les plus grandes opportunités de trading ?
Je vois des opportunités dans la volatilité plutôt que dans le choix aveugle d'une direction.

Scénario haussier
Si le BTC se maintient à 76 000–77 000 dollars, que la liquidité des ETF reste positive, que les rendements des bons du Trésor se stabilisent et que le BTC reprend $80K avec un volume important, les prochaines zones que je surveillerais seraient 82 000 dollars, $83K et 85 000 dollars.
Un mouvement de $77K à $85K représenterait environ 10,4 %.

Pour l'ETH, une cassure confirmée au-dessus de 2 530 dollars pourrait mettre 2 600, 2 700 et potentiellement 2 800 dollars à l'ordre du jour.
Pour les actions américaines, une baisse des rendements des bons du Trésor serait particulièrement favorable aux secteurs technologiques et de croissance.
Pour l'or, une vigueur durable au-dessus de 4 400 dollars pourrait améliorer la configuration haussière.

Scénario baissier
Si le PPI reste élevé, que le pétrole se maintient au-dessus de 100 dollars, que les rendements des bons du Trésor franchissent les 5 % et que la Fed communique une trajectoire politique plus restrictive, les actifs risqués pourraient subir une nouvelle correction.
Un BTC inférieur à $76K pourrait exposer 74 000 dollars.
Sous 74 000 dollars, la zone psychologique des $70K devient importante.
Une baisse de $77K à $70K représenterait environ 9,1 %.
Un ETH inférieur à 2 400 dollars pourrait exposer 2 300 et 2 200 dollars.
Les actions de croissance pourraient également subir une pression sur leurs valorisations si le rendement à 10 ans reste autour de 5 % ou au-dessus.
L'or pourrait rester volatil, car l'inflation soutient la demande tandis que la hausse des rendements crée une résistance.

Mon plan de trading
Ma stratégie dans cet environnement consiste à privilégier d'abord la confirmation, ensuite la taille de la position et enfin la prédiction.

Pour le BTC :
Au-dessus de $80K avec un volume important = confirmation haussière.
76 000–$80K = zone de forte volatilité ; réduire la taille de la position et attendre.
Sous $76K = configuration défensive ; surveiller $74K et 70 000 dollars.

Pour l'ETH :
Au-dessus de 2 530 dollars = confirmation haussière plus forte.
2 400–2 530 dollars = zone d'attente/de range.
Sous 2 400 dollars = le risque augmente.
Pour les actions américaines, je surveillerais attentivement le rendement des bons du Trésor à 10 ans. Une baisse des rendements accompagnée d'un soutien stable des indices améliorerait la configuration des actions de croissance, tandis qu'un mouvement durable au-dessus de 5 % me rendrait plus sélectif.

Pour l'or :
Cassure de 4 400 dollars = signal haussier plus fort.
Cassure sous 4 300 dollars = prudence.
La liquidité et le volume sont plus importants qu'une seule bougie
L'une de mes principales leçons tirées de ce marché est que le prix seul ne suffit pas.
Un mouvement de 3 % du BTC avec un faible volume peut être totalement différent d'un mouvement de 3 % soutenu par de forts achats au comptant.
Je veux voir une hausse du volume au comptant lors d'une cassure, des flux d'ETF solides, des conditions de financement stables et une liquidité importante autour de la résistance.

Les traders devraient surveiller :
Le volume au comptant
L'intérêt ouvert des contrats à terme
Les entrées et sorties des ETF
Les taux de financement
Les liquidations
La liquidité des stablecoins
Les rendements des bons du Trésor
La direction du DXY
Les prix du pétrole
Ces indicateurs fournissent ensemble une image bien plus claire qu'une seule bougie verte ou rouge.
Le marché crypto peut également devenir peu liquide durant les périodes d'incertitude, ce qui signifie que des achats ou ventes relativement modestes peuvent provoquer des mouvements en pourcentage étonnamment importants. C'est pourquoi les conditions de liquidité doivent toujours être prises en compte lors de l'évaluation de la volatilité.
La gestion du risque est la véritable stratégie
Mon conseil le plus important est simple : les journées de publication du CPI et du PPI ne sont pas des journées de trading ordinaires.
Lorsque la volatilité augmente, l'effet de levier peut transformer un mouvement normal de 2 % à 4 % du marché en une baisse importante du compte.
Je préfère rater la première partie d'une cassure plutôt que de courir après une bougie après un mouvement soudain de 5 %.

Mon processus privilégié est le suivant :
Attendre la réaction initiale aux données.
Marquer le plus haut et le plus bas formés après la publication.
Surveiller le volume.
Attendre une cassure ou une rupture confirmée.
Définir l'invalidation avant d'entrer.
Réduire la taille de la position lorsque la volatilité augmente.
Éviter un effet de levier excessif.
Prendre des bénéfices partiels aux niveaux prévus plutôt que d'attendre un sommet parfait.
Plus important encore, TP1, TP2 et TP3 sont des zones de planification, pas des résultats garantis.

Perspectives finales du marché
Mon point de vue général est prudemment constructif, mais fortement dépendant des données.
Le CPI d'août à 3,4 % sur un an et 0,4 % sur un mois n'a pas produit de surprise inflationniste, mais il a confirmé que l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed. Le CPI sous-jacent à 2,4 % s'améliore, mais la lecture annuelle du PPI à 5,4 % rend la situation inflationniste plus complexe.
Le pétrole constitue une autre variable majeure. Le Brent est récemment passé au-dessus de 100 dollars et s'est brièvement approché de 110 dollars avant de reculer, maintenant les anticipations d'inflation sensibles aux prix de l'énergie.

Cela explique la volatilité actuelle.
Le BTC se bat autour de 77 000–80 000 dollars.
L'ETH se bat autour de 2 400–2 530 dollars.
L'or se bat autour de 4 300–4 400 dollars.
Le S&P 500 se situe autour de 7 657.
Le Nasdaq se situe autour de 26 333.
Le Dow se situe autour de 52 573.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est proche de 5 %.

Le brut Brent reste au-dessus de 100 dollars.
Ce n'est pas un marché où je chercherais aveuglément à suivre le prix. C'est un marché où je surveillerais la liquidité, le volume, les rendements et les confirmations.

Ma chaîne de marché la plus importante reste :
CPI → PPI → Pétrole → Rendements des bons du Trésor → Politique de la Fed → Dollar → Liquidité → Actions américaines → Bitcoin → Ethereum → Altcoins.
Si l'inflation se stabilise et que les rendements baissent, les actifs risqués pourraient bénéficier d'un nouvel apport de liquidité.

Si l'inflation reste persistante et que les rendements se maintiennent autour de 5 %, la volatilité peut rester élevée.

Pour moi, un BTC au-dessus de $80K avec un volume important constitue la confirmation que j'attends avant de devenir plus agressif. Sous 76 000 dollars, je privilégierais la protection du capital. Pour l'ETH, 2 530 dollars est le niveau de confirmation clé. Pour l'or, 4 400 dollars est la zone haussière importante, tandis que 4 300 dollars constitue la zone baissière clé.
La plus grande opportunité n'est peut-être pas de prédire la prochaine bougie. Elle pourrait consister à se préparer aux deux directions et à laisser le prix, le volume et la liquidité nous indiquer quel scénario est réellement en train de se développer.#weeklyshare #ShareWeekly