#OracleQ1EarningsBeatStockUpOver5%

Oracle vient de publier ses chiffres du T1 de l’exercice FY2027 et le marché a apprécié les résultats. L’action a bondi de plus de 5 pour cent après la clôture, les résultats ayant dépassé les attentes. Voici le détail et mon analyse.

Points clés des résultats
Le chiffre d’affaires total s’est établi à 19,3 milliards de dollars, en hausse de 30 pour cent sur un an et supérieur aux attentes. Le BPA non-GAAP a atteint 1,92 dollar, dépassant nettement le consensus d’environ 1,74 dollar et progressant de 30 pour cent par rapport à l’année dernière.

La véritable histoire se trouve dans l’infrastructure cloud. Le chiffre d’affaires de l’IaaS a plus que doublé, en hausse de 121 pour cent à 7,4 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires total du cloud (IaaS plus SaaS) a progressé de 62 pour cent à 11,6 milliards de dollars. Les applications cloud (SaaS) ont affiché une croissance plus modeste de 10 pour cent, à 4,2 milliards de dollars.

Les obligations de performance restantes, le montant du carnet de commandes que tout le monde surveille, ont atteint 664 milliards de dollars. Cela représente une hausse de 209 milliards de dollars sur un an et de 26 milliards de dollars supplémentaires en séquentiel. La direction a indiqué avoir signé plus de 30 milliards de dollars de nouveaux contrats cloud liés à l’IA au cours du trimestre. Une grande partie de ces contrats sont prépayés ou reposent sur le matériel fourni par le client, ce qui signifie une pression moindre sur les dépenses d’investissement au bilan d’Oracle.

Oracle a également livré plus de 300 000 GPU et 850 mégawatts de capacité au cours du trimestre, soit près de trois fois les livraisons du trimestre précédent. L’utilisation des GPU est restée extrêmement élevée, à près de 98 pour cent.

Du côté des prévisions, Oracle a relevé son objectif de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’exercice FY2027 à au moins 90 milliards de dollars et légèrement augmenté sa prévision de BPA non-GAAP à 8,10 dollars. Les prévisions de dépenses d’investissement sont restées dans une fourchette de 90 à 95 milliards de dollars, ce qui a apaisé certaines inquiétudes concernant les dépenses qui pesaient sur l’action.

Et maintenant pour $ORCL
Le graphique en données quatre heures montre que l’action est engagée dans un repli plus large depuis la zone des 170. Le cours se situe actuellement autour de la zone 147 à 150, juste au niveau des moyennes mobiles exponentielles à 50 et 200 périodes, qui ont convergé. Le RSI est à 37,64, se rapprochant de la zone de survente sur cette unité de temps. Le MACD reste négatif, mais l’histogramme commence à s’aplatir.

Après un bond marqué en après-clôture, les niveaux clés à surveiller sont la résistance récente autour de 154 à 160 et l’offre plus importante près de 170. À la baisse, la zone 138 à 140 semble constituer le prochain support significatif si le rebond échoue.

À court terme, l’action évoluera selon que le carnet de commandes lié à l’IA continuera ou non à se convertir en chiffre d’affaires réel sans nouvelle forte hausse des dépenses. Le fait qu’une grande partie des nouveaux contrats ne nécessite pas d’importantes dépenses d’investissement supplémentaires est positif. Si la croissance séquentielle du cloud reste solide et que le flux de trésorerie disponible commence à s’améliorer plus tard dans l’année, le multiple de valorisation peut de nouveau augmenter.

Perspectives de croissance de l’IA / du cloud et autres titres à surveiller
Oracle prouve qu’elle peut capter une part significative du développement des infrastructures liées à l’IA. La croissance à trois chiffres de l’IaaS et la taille du carnet de commandes montrent une demande réelle de la part des grands clients de l’IA. Le modèle reposant sur les paiements anticipés des clients et leur matériel diffère de l’approche des hyperscalers traditionnels et permet de maintenir une intensité capitalistique plus maîtrisable que chez certains concurrents.

Cela dit, le marché du cloud lié à l’IA reste coûteux et très concurrentiel. Microsoft, Amazon et Google dominent toujours le marché global du cloud. Les acteurs spécialisés qui fournissent les GPU et les équipements réseau bénéficient également de cette demande.

Les titres que je surveille parallèlement à Oracle :
Les principaux hyperscalers pour suivre les tendances plus larges des dépenses dans le cloud et l’IA
Les acteurs purement spécialisés dans les infrastructures d’IA et les centres de données, qui répondent à cette même demande

Les éditeurs de logiciels qui se situent au-dessus de la couche cloud et peuvent monétiser l’IA agentique ainsi que l’adoption de l’IA d’entreprise

Mon avis et ma stratégie de trading
Je suis optimiste quant aux perspectives à long terme des infrastructures d’IA d’Oracle, mais je ne poursuis pas le gap d’après-clôture. L’action a déjà fortement progressé lors de précédentes annonces liées à l’IA, avant de rendre une grande partie de ses gains. Un maintien net au-dessus de la zone 147 à 150, accompagné d’une amélioration des volumes, me donnerait davantage envie de renforcer mon exposition dans la hausse. Un retour sous 145 me maintiendrait à l’écart ou me pousserait à rechercher de meilleurs points d’entrée plus bas.

La taille des positions reste modeste jusqu’à ce que nous observions une poursuite du mouvement au cours des deux prochaines séances et la confirmation que le carnet de commandes se convertit sans nouvelle forte hausse des prévisions de dépenses d’investissement. La volatilité autour de ces titres liés à l’IA reste élevée, si bien que la gestion du risque compte davantage que le récit.

Dans l’ensemble, le trimestre a dissipé une partie des facteurs baissiers liés aux dépenses et à la livraison de capacité. La question de savoir si cela suffira à entraîner une revalorisation durable dépendra de l’exécution au cours des deux prochains trimestres.
Pour l’instant, je surveille davantage l’évolution du cours autour des moyennes mobiles et la résistance à 154 que les gros titres.

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