#8月CPI数据出炉

Le rapport CPI américain du mois d’août a transmis un message très important aux marchés mondiaux : l’inflation ne disparaît pas assez rapidement pour offrir à la Réserve fédérale une voie facile vers une baisse des taux d’intérêt. Le CPI a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel en août et de 3,4 % sur un an, tandis que le marché s’attendait globalement à ces chiffres d’ensemble. À première vue, cela semble neutre puisqu’il n’y a pas eu de surprise majeure sur le chiffre global, mais la véritable histoire concerne la réaction politique.

La combinaison d’une inflation persistante, de coûts énergétiques élevés et du dernier indice des prix à la production signifie que la Fed dispose de moins de marge pour adopter une position fortement accommodante. Le PPI d’août a également augmenté de 0,4 % en glissement mensuel et de 5,4 % sur un an, renforçant l’idée que les pressions inflationnistes sont toujours présentes.

À mon avis, ce CPI ne doit pas automatiquement être interprété comme une catastrophe pour les actifs risqués. Le marché se prépare déjà à des taux élevés pendant plus longtemps, et la première réaction peut être très différente de la réaction à moyen terme. La question clé n’est plus simplement de savoir si l’inflation est élevée ; il s’agit de déterminer si elle continue d’accélérer ou commence à ralentir au cours des prochains rapports. Si les prochains chiffres du CPI et du PPI s’assouplissent, les rendements des bons du Trésor pourront éventuellement se stabiliser, le dollar pourra perdre une partie de sa vigueur et la liquidité pourra progressivement revenir vers les cryptomonnaies et les actions technologiques. En revanche, si l’inflation continue de surprendre à la hausse, la Fed pourrait rester restrictive plus longtemps, ce qui créerait une nouvelle phase d’aversion au risque.

Le plus grand changement concerne les anticipations relatives à la Réserve fédérale. Les anticipations intégrées dans les marchés ont récemment fortement évolué vers une possible hausse des taux lors de la prochaine réunion, les rapports estimant cette probabilité entre 85 % et 90 % après la publication des données sur l’inflation. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans s’est également rapproché de 5 %, ce qui montre à quel point les opérateurs obligataires prennent le risque inflationniste au sérieux.

Cela est extrêmement important pour Bitcoin, Ethereum, les actions de croissance et l’or, car tous ces marchés sont sensibles, de différentes manières, aux rendements réels, à la liquidité et au dollar américain.

Pour Bitcoin, la situation actuelle est mitigée, mais intéressante. BTC s’échange autour de 77 287 dollars, la séance du 12 septembre affichant une fourchette très étroite autour de 77 208–77 320 dollars.

À mon avis, Bitcoin se trouve actuellement dans une zone de décision plutôt que dans une tendance baissière confirmée. La première zone de support importante se situe autour de 76 000–75 000 dollars. Si cette région tient, je surveillerais 78 500–80 000 dollars comme première zone de reprise. Un mouvement convaincant au-dessus de 80 000 dollars pourrait ouvrir la voie vers 82 000–85 000 dollars, tandis qu’un rallye plus profond alimenté par la liquidité pourrait éventuellement viser 88 000–90 000 dollars. À la baisse, une perte de 75 000 dollars affaiblirait la structure et pourrait exposer la zone de 72 000–70 000 dollars. Il s’agit de niveaux de scénario, et non d’objectifs garantis.

Mon biais personnel sur BTC reste prudemment haussier à moyen terme, mais je ne chercherais pas à poursuivre une soudaine bougie verte après le CPI. Je préfère attendre une confirmation. Si BTC reconquiert $80K avec un volume important tandis que les rendements des bons du Trésor cessent d’augmenter, ce serait un signal haussier bien plus sain. Si BTC échoue à plusieurs reprises près de $80K et casse sous 75 000 dollars, la patience devient plus importante que les entrées agressives.

Le CPI en lui-même ne détermine pas la direction de Bitcoin ; c’est la réaction des rendements, du dollar et de la liquidité qui le fait.

Ethereum semble encore plus intéressant du point de vue du rapport risque-rendement. ETH évolue autour de 2 446 dollars, et Reuters a récemment souligné que l’Ether avait progressé d’environ 37 % sur une période de 10 jours avant d’entrer en phase de consolidation, avec une structure technique en fanion haussier. La zone baissière clé située autour de 2 350–2 360 dollars est particulièrement importante.

Si ETH se maintient au-dessus de 2 350 dollars et reconquiert 2 500 dollars, je surveillerais 2 650, 2 800, puis 3 000–3 050 dollars. Une cassure sous 2 350 dollars affaiblirait la configuration haussière et pourrait mettre en ligne de mire 2 250 et 2 100 dollars. À mon avis, ETH présente un potentiel de hausse supérieur à celui de BTC en pourcentage si la liquidité s’améliore, mais il comporte également une volatilité plus élevée.

Le reste du marché crypto suivra probablement d’abord Bitcoin, puis Ethereum. Les altcoins à forte capitalisation peuvent surperformer si BTC établit une fourchette stable au lieu de connaître une forte baisse. Cependant, je me montrerais sélectif plutôt que d’acheter tout le marché après un mouvement vert. Les meilleures opportunités apparaissent généralement lorsque Bitcoin se stabilise, qu’ETH commence à surperformer BTC et que la liquidité commence à se déplacer vers les actifs à bêta plus élevé. Si BTC perd un support majeur, les altcoins peuvent chuter beaucoup plus rapidement ; la préservation du capital reste donc importante.

L’or raconte une autre partie de l’histoire. L’or au comptant se situait autour de 4 363–4 367 dollars l’once après s’être redressé à la suite de sa récente baisse, mais il restait en recul d’environ 1,4 % à 1,5 % sur la semaine, alors que les anticipations d’une politique plus stricte de la Fed augmentaient. Il s’agit d’une configuration fascinante, car l’or bénéficie normalement de l’inflation et de l’incertitude géopolitique, mais la hausse des rendements et le renforcement du dollar peuvent temporairement prendre le dessus sur cet avantage. À mon avis, l’or autour de 4 300 dollars constitue une zone psychologique et technique majeure. Un maintien au-dessus de 4 300 dollars préserve la structure haussière à moyen terme, tandis qu’une reprise au-dessus de 4 400 dollars pourrait mettre 4 500 dollars en ligne de mire. Si 4 300 dollars casse de manière décisive, le marché pourrait revenir vers 4 200–4 150 dollars.

Pour les investisseurs pakistanais, l’or comporte un facteur de change supplémentaire. Les prix locaux de l’or ne dépendent pas uniquement de l’or international XAU/USD ; le taux de change de la PKR compte également. Les récentes données du marché pakistanais indiquaient que l’or 24 carats se situait autour de Rs447 066 par tola le 12 septembre, après avoir évolué entre environ Rs444 727 et Rs459 540 au cours du mois de septembre. Ainsi, même si l’or international marque une pause, un affaiblissement de la PKR peut continuer à soutenir les prix locaux de l’or.

Examinons maintenant les actions américaines. La réaction immédiate a en réalité été plus forte que ne pourrait le laisser penser le chiffre global du CPI. Le 11 septembre, le S&P 500 a gagné 0,86 % à 7 656,98, le Nasdaq a progressé de 0,96 % à 26 333,04 et le Dow a augmenté de 0,98 % à 52 573,29. Toutefois, le bilan hebdomadaire est resté négatif : S&P 500 -0,8 % et Nasdaq -0,7 %. Cela me montre que les investisseurs ne vendent pas aveuglément les actions à cause du CPI ; ils négocient la combinaison de l’inflation, des prix du pétrole, des rendements des bons du Trésor et des anticipations de bénéfices.

Les actions technologiques et liées à l’IA méritent une attention particulière, car la hausse des rendements exerce généralement une pression accrue sur les valorisations des entreprises à forte croissance. NVIDIA, par exemple, a clôturé autour de 218,29 dollars le 11 septembre, contre 230,36 dollars le 4 septembre, soit une baisse hebdomadaire d’environ 5,2 %.

À mon avis, NVDA s’approche d’une zone de décision intéressante. Un maintien à 215–218 dollars pourrait permettre une reprise vers 225, 230 et 235–237 dollars. Une cassure nette au-dessus de 237 dollars améliorerait la configuration technique, tandis qu’un mouvement durable sous 215 dollars pourrait exposer 210 dollars et potentiellement 200 dollars. Je reste structurellement positif sur NVIDIA, car la demande en infrastructures d’IA demeure forte, mais je préférerais acheter dans la force après confirmation plutôt que de supposer que chaque baisse constitue automatiquement un point bas.

La configuration générale du marché actions mérite également d’être surveillée. Reuters a récemment identifié un support du S&P 500 autour de 7 620–7 577 et une résistance autour de 7 756–7 771. Une cassure réussie au-dessus de cette résistance pourrait placer 8 000 dans les perspectives à plus long terme, tandis qu’un échec autour de la résistance suivi d’une cassure sous 7 577 augmenterait le risque de baisse. C’est précisément pourquoi je pense que le CPI doit être considéré comme un catalyseur, et non comme un signal de trading autonome.

Mon plan de trading après le CPI est donc simple : surveiller d’abord les rendements des bons du Trésor et le dollar américain, puis BTC autour de 75 000–80 000 dollars, ETH autour de 2 350–2 500 dollars, l’or autour de 4 300–4 500 dollars et le S&P 500 autour de 7 577–7 771. Si les rendements commencent à baisser et que BTC franchit 80 000 dollars, je deviendrais nettement plus haussier sur les cryptomonnaies. Si les rendements continuent de grimper vers 5 % tandis que BTC perd 75 000 dollars, je réduirais le risque et attendrais une stabilisation. Pour ETH, 2 350 dollars est mon niveau clé ; pour NVIDIA, 215–218 dollars constitue une zone importante ; pour l’or, 4 300 dollars est le niveau que je surveillerais le plus attentivement.

Dans l’ensemble, ma conclusion est prudemment haussière, mais guidée par la confirmation. Le CPI d’août n’a pas détruit le scénario haussier pour Bitcoin, Ethereum, l’or ou les actions américaines, mais il a accru l’importance des taux d’intérêt et des rendements des bons du Trésor.

La configuration future la plus favorable serait celle d’une inflation en baisse, de rendements en recul, de prix du pétrole stables et d’une amélioration de la liquidité. Cette combinaison pourrait créer une puissante deuxième vague pour BTC, ETH et les actions technologiques. En revanche, une inflation persistante, une énergie coûteuse et la hausse des rendements continueraient de peser sur les actifs risqués et pourraient provoquer une nouvelle phase de volatilité.

Pour moi, la plus grande opportunité ne consiste pas à tenter de prédire la prochaine bougie exacte. Elle consiste à identifier les niveaux auxquels le marché est susceptible de confirmer sa prochaine direction majeure. Un BTC au-dessus de 80 000 dollars, un ETH au-dessus de 2 500 dollars, un S&P 500 au-dessus de 7 770 et un NVDA repassant au-dessus de 230 dollars amélioreraient collectivement le scénario haussier. À l’inverse, un BTC sous 75 000 dollars, un ETH sous 2 350 dollars, un S&P 500 sous 7 577 et un NVDA sous 215 dollars m’indiqueraient que la gestion du risque doit devenir prioritaire. Le CPI a ouvert le prochain chapitre, mais la Fed, les rendements des bons du Trésor, le pétrole et la liquidité écriront la suite de l’histoire.#weeklyshare