Les données sur l'inflation aux États-Unis viennent d'envoyer un signal complexe au marché — et c'est précisément pourquoi la réaction compte davantage que le simple fait de qualifier les chiffres de haussiers ou baissiers.

L'IPP d'août a montré une hausse des prix à la production de 0,4 % en glissement mensuel et de 5,4 % en glissement annuel. Les biens de la demande finale ont bondi de 1,1 %, tandis que les services ont augmenté de 0,1 %. La hausse annuelle de 5,4 % montre que les pressions inflationnistes au niveau des producteurs restent élevées.

Puis est venu l'IPC publié aujourd'hui. Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 0,4 % en glissement mensuel en août et de 3,4 % en glissement annuel, correspondant au taux annuel attendu. L'IPC sous-jacent a progressé de 0,3 % en glissement mensuel et de 2,4 % en glissement annuel, contre 2,5 % en juillet, bien que la hausse mensuelle sous-jacente ait été plus forte que les 0,2 % attendus par les économistes.

Le message des données n'est donc pas simplement que « l'inflation ralentit ». L'inflation des producteurs reste élevée, tandis que l'inflation des consommateurs demeure supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed. Dans le même temps, l'IPC n'a pas réservé de surprise haussière majeure qui aurait pu déclencher une réaction d'aversion au risque encore plus forte.

Cela explique en partie la vigueur du marché aujourd'hui. Après la publication de l'IPC, les actions américaines ont progressé, alors même que les traders continuaient d'intégrer une probabilité plus élevée d'une hausse des taux de la Fed lors de la réunion de la semaine prochaine.

Pour les cryptomonnaies, je serais prudent avant de poursuivre la hausse ici.

Je me concentre maintenant sur la confirmation de BTC + les rendements des bons du Trésor + le dollar. Si BTC maintient la reprise d'aujourd'hui tandis que les rendements restent contenus, le mouvement de soulagement peut se poursuivre. Mais si les rendements recommencent à augmenter et que BTC perd sa vigueur post-publication, cela pourrait se transformer en un nouveau rejet plutôt qu'en un début de tendance haussière durable.

Mon point de vue : les données d'aujourd'hui ont réduit la crainte d'une surprise inflationniste encore plus mauvaise, mais elles n'ont pas éliminé le problème de l'inflation.

Le prochain mouvement devrait être négocié sur la base d'une confirmation, et non de l'émotion.

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