L’ESMA avertit que Polymarket et Kalshi ne disposent pas de l’autorisation appropriée de l’UE

L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a émis un avertissement officiel le 10 septembre 2026, déclarant que les plateformes de marchés prédictifs Polymarket et Kalshi ne disposent pas de l’autorisation appropriée pour opérer au sein de l’Union européenne, soulevant d’importantes préoccupations réglementaires pour ce secteur en pleine croissance. Cet avertissement intervient alors que les marchés prédictifs gagnent rapidement en popularité, avec un volume total de transactions qui devrait atteindre 240 milliards de dollars en 2026, contre 51 milliards de dollars en 2025, selon les estimations de Bernstein. Polymarket, qui fonctionne sur la blockchain Polygon, et Kalshi, une plateforme américaine régulée par la CFTC, ont toutes deux attiré d’immenses bases d’utilisateurs et atteint des valorisations de 21 milliards et 22 milliards de dollars, respectivement, mais aucune n’a obtenu les licences nécessaires pour proposer des services financiers aux résidents de l’UE. L’avertissement de l’ESMA met en évidence la zone grise réglementaire dans laquelle opèrent les marchés prédictifs : ils ne sont pas classés comme des instruments financiers traditionnels et ne sont pas non plus clairement définis comme des produits de jeu, ce qui crée un ensemble disparate de réglementations entre les États membres. Au Royaume-Uni, la Financial Conduct Authority (FCA) a interdit l’accès des particuliers aux marchés prédictifs financiers depuis 2019, invoquant les risques de préjudice pour les consommateurs, bien qu’elle réévalue actuellement sa position, les consommateurs britanniques utilisant de plus en plus des VPN pour contourner les restrictions. Dans l’UE, l’avertissement de l’ESMA suggère que les plateformes proposant des contrats événementiels pourraient enfreindre la directive concernant les marchés d’instruments financiers (MiFID II) si les contrats sont considérés comme des instruments financiers, ou la loi sur les jeux d’argent s’ils sont considérés comme des jeux de hasard. L’absence d’autorisation claire expose les deux plateformes ainsi que leurs utilisateurs à des risques juridiques, notamment des amendes potentielles, un retrait forcé des marchés de l’UE et des difficultés à faire respecter les contrats. Le token de Polymarket, POLYMARKET, a chuté de 9,93 % à la suite de cette annonce, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant un durcissement réglementaire, tandis que la valorisation de Kalshi est restée inchangée, peut-être parce que la plateforme est principalement axée sur les États-Unis et a déjà obtenu l’approbation de la CFTC. L’avertissement de l’ESMA s’inscrit dans le cadre d’une initiative réglementaire plus large visant à clarifier le secteur des marchés prédictifs, qui a attiré d’importants capitaux-risqueurs et l’attention du grand public. Aux États-Unis, la SEC et la CFTC ont adopté une position plus permissive, Kalshi ayant remporté des batailles juridiques clés pour proposer des contrats liés aux élections. Toutefois, l’approche de l’UE est plus prudente, privilégiant la protection des consommateurs et l’intégrité des marchés. Pour Polymarket et Kalshi, cet avertissement pourrait accélérer les projets visant à obtenir les licences appropriées dans les juridictions de l’UE ou à restructurer leurs offres afin d’exclure les utilisateurs de l’UE. Pour l’industrie crypto au sens large, l’action de l’ESMA souligne la tension croissante entre innovation et réglementation, alors que les plateformes décentralisées remettent en question les limites réglementaires traditionnelles. Alors que les marchés prédictifs continuent de se développer, la nécessité d’un cadre réglementaire mondial cohérent devient de plus en plus urgente.
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