Serenity：Les prix du stockage et la structure de l’offre et de la demande restent tendus, la hausse à court terme ne signifie pas que le goulot d’étranglement a été franchi

Selon Mars Finance, le 6 septembre, Serenity a publié un message rappelant que les fondamentaux de la pénurie de mémoire n’avaient pas changé et pourraient même devenir encore plus tendus. Le marché passera d’un secteur sous tension à un autre, mais les entreprises elles-mêmes n’ont pas changé ; ce qui change, ce sont les valorisations et les narratifs.

Serenity a ajouté plusieurs éléments indiquant que le déficit entre l’offre et la demande de mémoire pourrait être pire que ne le prévoit le marché : selon le Nikkei, des distributeurs japonais ont déclaré que le déficit de la demande de mémoire avait déjà atteint 40 % à 60 %, et que les prix pourraient encore augmenter d’environ 50 % d’ici la fin de l’année ; les dépenses d’investissement de SpaceX ne prennent pas en compte les quelque 1 300 milliards de dollars de dépenses d’investissement des fournisseurs de cloud hyperscale, de sorte que les dépenses totales pourraient dépasser les prévisions ; les prévisions de marge brute de 80 % de SanDisk pourraient se maintenir jusqu’en 2030 ; la visibilité des commandes de Samsung et d’autres entreprises s’étend déjà jusqu’en 2031.

Serenity a souligné que les valeurs liées à la mémoire étaient extrêmement volatiles et que certaines de ses positions affichaient des plus-values latentes supérieures à 270 %, ce qui lui permettait de mieux les conserver. Cependant, les fondamentaux opérationnels des entreprises et le cours de leurs actions à court terme sont souvent déconnectés. La même logique s’applique également à d’autres segments soumis à des goulets d’étranglement, tels que les modules optiques, les lasers CW et les substrats : après un rebond des cours, il n’est pas nécessaire de considérer que la pénurie est terminée. Les prix de la mémoire et la structure de l’offre et de la demande restent tendus, tandis que le sentiment du marché et les narratifs de valorisation opèrent une rotation rapide.