#AugustNFPReportComing

L'or n'est plus au milieu de la récente liquidation.
XAU/USD s'est fortement redressé après le mouvement sous 4 300 dollars et s'échange désormais autour de la zone des 4 470–4 490 dollars, le marché se rapprochant une nouvelle fois du niveau psychologique des 4 500 dollars. La reprise a été suffisamment rapide pour modifier la structure à court terme, mais le rapport sur l'emploi américain publié aujourd'hui pourrait déterminer s'il s'agit du début d'une nouvelle phase haussière ou simplement d'un puissant rebond technique.

Ce qui rend la configuration d'aujourd'hui intéressante, c'est la combinaison entre reprise technique et incertitude macroéconomique.

L'or a progressé tandis que le dollar et les rendements des bons du Trésor reculaient, et les commentaires du gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller ont réduit la probabilité perçue d'une hausse des taux en septembre. Parallèlement, le dernier rapport ADP n'a fait état que de 38 mille emplois créés dans le secteur privé en août, sous les attentes, ce qui maintient toute l'attention sur la publication officielle du NFP.

Structure actuelle des prix

La première chose que je remarque sur le graphique est la rapidité avec laquelle les acheteurs ont reconquis le terrain perdu.

Le mouvement sous 4 300 dollars avait créé une structure baissière à court terme, mais les acheteurs ont fortement réagi depuis cette zone. L'or a ensuite reconquis les 4 400 dollars et est remonté vers les 4 500 dollars.

Cela nous indique qu'une véritable demande existe sous le marché.

Mais une question majeure demeure :

Les acheteurs peuvent-ils réellement établir le cours au-dessus de 4 500 dollars ?

Une reprise vers une résistance n'est pas la même chose qu'une cassure confirmée.

Pour cette raison, je considère la zone des 4 500–4 530 dollars comme la principale zone de décision pour la séance d'aujourd'hui.

4 500 dollars, bien plus qu'un simple niveau psychologique

Les chiffres ronds comptent sur l'or, car ils attirent à la fois les traders discrétionnaires et les ordres importants.

Après la récente reprise, les 4 500 dollars sont devenus le champ de bataille évident.

Si le cours casse cette zone mais repasse immédiatement sous celle-ci, cela suggérerait que les vendeurs défendent toujours l'ancienne zone de rupture.

Mais si XAU/USD franchit les 4 500 dollars, se maintient au-dessus et reteste avec succès ce niveau, la structure devient bien plus intéressante.

Les prochaines zones haussières que je surveillerais se situent approximativement à :

4 530 → 4 560 → 4 600 dollars

Un mouvement durable vers 4 600 dollars confirmerait que le rebond actuel s'est transformé en un mouvement de continuation bien plus puissant, plutôt qu'en un simple rebond lié au débouclage des positions vendeuses.

La carte des supports

Je ne jugerais pas la tendance de l'or aujourd'hui uniquement à partir de la résistance.

La réaction lors d'un repli pourrait être encore plus instructive.

La première zone de support à court terme se situe autour de 4 450–4 420 dollars.

Si le NFP provoque une première poussée baissière et que les acheteurs défendent cette zone, cela montrerait que la demande continue d'entrer au-dessus de l'ancienne zone de cassure.

En dessous, les 4 400 dollars deviennent la ligne psychologique que je surveillerais attentivement.

Une cassure nette sous 4 400 dollars affaiblirait la structure haussière immédiate et exposerait approximativement la zone des 4 350–4 300 dollars.

La région des 4 280–4 320 dollars reste particulièrement importante, car la récente reprise a commencé autour de cette zone de demande plus large.

Le momentum a changé — mais ne le poursuivez pas

Le momentum à court terme de l'or s'est clairement amélioré.

Le métal a gagné plus de 3,7 % au cours des deux dernières séances, et la reprise a été soutenue par un dollar plus faible et une baisse des rendements des bons du Trésor.

Mais un momentum élevé crée son propre risque.

Lorsque le cours monte rapidement vers un niveau de résistance majeur juste avant la publication d'un indicateur économique à fort impact, les acheteurs tardifs peuvent devenir la liquidité du camp opposé.

C'est pourquoi je préférerais voir une confirmation au-dessus de la résistance plutôt que d'acheter simplement parce que le graphique semble haussier.

La meilleure transaction n'est pas toujours le premier mouvement.

Parfois, la meilleure opportunité vient du retest après que le marché a révélé sa direction.

Le NFP est le véritable catalyseur

Le NFP d'août publié aujourd'hui est particulièrement important, car il s'agit du dernier rapport majeur sur l'emploi avant la réunion de la Réserve fédérale des 15 et 16 septembre.

Le marché table sur une croissance de l'emploi comprise approximativement entre 50 mille et 56 mille postes, tandis que juillet avait précédemment affiché une baisse surprenante de 23 mille postes. Le chômage est attendu autour de 4,1 %.

Cela crée une situation très asymétrique.

Un rapport faible pourrait renforcer les anticipations d'un ralentissement du marché du travail.

Un rapport solide pourrait raviver l'idée que la Fed dispose encore d'une marge de manœuvre pour maintenir une politique restrictive.

Et l'or réagira probablement par trois canaux simultanément :

NFP → anticipations de la Fed → rendements des bons du Trésor/USD → XAU/USD

Cette chaîne est plus importante que le chiffre de l'emploi pris isolément.

Scénario 1 — NFP faible

Si la croissance de l'emploi ressort nettement sous les attentes et que le chômage augmente ou que la croissance des salaires ralentit, je m'attendrais à ce que le marché interprète cette combinaison comme accommodante.

Cela pourrait peser sur le dollar et les rendements des bons du Trésor.

Pour l'or, le premier test majeur serait celui des 4 500 dollars.

Une cassure nette et une stabilisation au-dessus de 4 500 dollars pourraient ouvrir la voie vers 4 530 et 4 560 dollars, les 4 600 dollars devenant un objectif psychologique suivant réaliste.

Ce serait le scénario haussier le plus net :

Emploi faible + baisse des rendements + dollar plus faible + or au-dessus de 4 500 dollars.

Scénario 2 — NFP solide

Si la croissance de l'emploi surprend fortement à la hausse et que les données salariales restent également solides, le marché pourrait rapidement réévaluer ses anticipations concernant la Fed en septembre.

Les rendements des bons du Trésor pourraient augmenter.

Le dollar pourrait se renforcer.

L'or pourrait alors échouer à franchir les 4 500 dollars et revenir vers 4 450–4 420 dollars.

Si les 4 400 dollars cèdent avec momentum, je surveillerais les 4 350 puis les 4 300 dollars.

Cependant, je ne considérerais pas automatiquement une seule publication solide du NFP comme la fin de la structure haussière plus large de l'or.

Le marché doit démontrer que les vendeurs peuvent conserver le contrôle après la volatilité initiale.

Scénario 3 — Un chiffre proche des attentes

Il pourrait en réalité s'agir de la configuration la plus dangereuse pour les traders à court terme.

Si le NFP ressort proche du consensus et que le chômage reste conforme aux attentes, le chiffre publié pourrait ne pas fournir suffisamment d'informations pour établir une direction claire.

L'or pourrait bondir à la hausse, repartir à la baisse, puis remonter à nouveau.

C'est pourquoi j'accorderais une grande attention aux 15–30 premières minutes suivant la publication, plutôt que de supposer que la première bougie indique la direction finale.

La réaction des rendements des bons du Trésor et du dollar devrait aider à confirmer si le mouvement initial de l'or bénéficie d'un véritable soutien macroéconomique.

La liquidité se situe autour des extrêmes

Du point de vue de l'évolution des prix, je m'attends à ce que la liquidité se concentre autour des niveaux évidents.

Au-dessus de 4 500 dollars, les ordres de cassure et les stops des positions vendeuses peuvent alimenter un mouvement rapide à la hausse.

Sous 4 420–4 400 dollars, les stops des positions acheteuses peuvent produire l'effet inverse.

Cela signifie que le NFP pourrait provoquer une chasse classique à la liquidité :

L'or casse les 4 500 dollars, attire les acheteurs, puis se retourne brutalement.

Ou il pourrait passer sous les 4 400 dollars, absorber les vendeurs et se redresser fortement.

La différence dépendra de l'acceptation ou du rejet de ces niveaux par le cours après la poussée initiale.

Ce que je surveille le plus attentivement

Je n'essaie pas de prédire le chiffre exact du NFP.

Je me concentre sur la relation entre le cours et les niveaux clés.

Au-dessus de 4 530 dollars : le momentum haussier se renforce.

Au-dessus de 4 500 dollars, mais sans parvenir à se maintenir : possible piège haussier.

4 450–4 420 dollars : première zone de demande importante.

Sous 4 400 dollars : la structure haussière à court terme commence à s'affaiblir.

4 350–4 300 dollars : zone de correction plus profonde.

4 280–4 320 dollars : zone de demande majeure issue du récent retournement.

Le marché n'a pas besoin d'atteindre chaque niveau aujourd'hui. Il s'agit simplement des zones où je m'attends aux réactions les plus fortes.

Mon biais sur XAU/USD aujourd'hui

Mon biais actuel est prudemment haussier, mais je ne chercherais pas à acheter directement l'or vers 4 500 dollars avant la réaction au NFP.

Les fondamentaux sont devenus plus favorables après la faiblesse de la croissance de l'emploi privé et la diminution des anticipations de hausse des taux de la Fed, tandis que la reprise technique est suffisamment solide pour maintenir l'intérêt des acheteurs. Mais l'or a déjà connu une reprise substantielle, si bien que le marché a besoin d'une nouvelle confirmation pour poursuivre sa progression.

Pour moi, la confirmation haussière la plus forte serait :

NFP inférieur aux attentes + baisse des rendements + affaiblissement de l'USD + maintien de XAU/USD au-dessus de 4 500 dollars.

Cette combinaison m'indiquerait que la cassure bénéficie d'un soutien fondamental.

À l'inverse :

NFP solide + hausse des rendements + USD plus fort + rejet depuis 4 500 dollars

favoriserait un repli plus profond de l'or.

Conclusion sur le marché

L'or a déjà répondu à une question :

Les acheteurs sont toujours disposés à défendre agressivement le marché.

Il doit maintenant répondre à la suivante :

Les acheteurs sont-ils suffisamment forts pour reconquérir les 4 500 dollars et en faire un support ?

C'est la bataille clé.

Je ne laisserais pas le seul chiffre du NFP décider de ma transaction. Je veux voir où la liquidité est prise, où le cours clôture après la volatilité initiale et si les rendements des bons du Trésor confirment le mouvement.

Si l'or casse les 4 500 dollars et s'y maintient, la voie vers 4 530 → 4 560 → 4 600 dollars devient de plus en plus intéressante.

S'il échoue et perd les 4 400 dollars, la reprise peut entrer dans une nouvelle phase corrective vers 4 350–4 300 dollars.

Le marché d'aujourd'hui n'est donc pas simplement haussier contre baissier.

Il s'agit d'un test entre acceptation et rejet.

Et autour des publications économiques majeures, cette distinction peut valoir bien plus que n'importe quelle prédiction.

XAU/USD : zone des 4 470–4 490 dollars
Résistance principale : 4 500–4 530 dollars
Support principal : 4 450–4 400 dollars
Objectifs haussiers : 4 560 / 4 600 dollars
Baisse plus profonde : 4 350 / 4 300 dollars

Tradez la réaction. Protégez votre capital. Laissez le marché confirmer la direction.

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