Gouverneur de la Fed Waller : une communication transparente est préférable à « ne jamais s’expliquer », la Fed doit clarifier ses règles de réaction

Selon Mars Finance, le 3 septembre, le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a déclaré que la Fed devait établir des règles de réaction politique claires et cohérentes, faute de quoi les marchés ne pourraient pas faire de prévisions. Il a indiqué que la quantification précise de la fonction de réaction pouvait présenter des défauts, mais que, d’un point de vue qualitatif, elle était très importante. Il a ajouté que sa vision de la perfection de la fonction de réaction différait radicalement de celle du président de la Fed, Warsh.

Concernant la transparence de la Fed, Waller a déclaré qu’il n’y avait aucun avantage à surprendre les marchés. Il a critiqué le modèle consistant à « ne jamais expliquer », le qualifiant d’ancien modèle qui n’était pas non plus un bon modèle, et a estimé qu’il serait préférable de révéler de manière appropriée certaines orientations futures de la politique monétaire.

Waller a également déclaré qu’il existait de très fortes divergences au sein de la Fed sur la communication, et que l’opposition à l’analyse de scénarios avait également été très forte l’année dernière. Il n’est actuellement pas certain de savoir quels résultats le groupe de travail sur la communication pourra obtenir. Concernant les discussions du groupe de travail sur le bilan, il s’opposera à toute proposition qui entraînerait un retour des réserves à un niveau de rareté. Pour le groupe de travail sur les données, il a souligné qu’il fallait être attentif aux questions de confiance, utiliser des données que les gens peuvent vérifier, et a déclaré que le groupe de travail sur l’inflation pourrait être le plus utile au Comité fédéral de l’open market (FOMC).