La probabilité d’une hausse des taux de la Fed augmente : le marché se concentre sur la décision du 9 septembre

La probabilité d'une hausse des taux de la Fed augmente : le marché se concentre sur la décision du 9 septembre

Le discours du président de la Fed Kevin Warsh lors du symposium de Jackson Hole a considérablement modifié les attentes du marché concernant les taux d'intérêt. Le message restrictif de Warsh a fait passer la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de septembre d'environ 30 % à 57-60 %.

Que disait Warsh ?

Warsh a souligné que l'inflation n'avait pas encore atteint le niveau souhaité. Il a déclaré que l'inflation devait revenir à l'objectif de 2 % « clairement et à un rythme suffisant », faute de quoi la Fed « a encore du travail à faire ». Les marchés ont interprété ces déclarations comme un avertissement clair d'une hausse des taux d'intérêt.

L'ancien vice-président de la Fed, Roger Kohn, a déclaré que Warsh avait inversé la logique de politique précédente. Il a affirmé que le principe par défaut est désormais « de relever les taux d'intérêt jusqu'à preuve du contraire ».

Comment les marchés ont-ils réagi ?

Après le discours, un réajustement rapide s'est produit sur les marchés :

• Rendements obligataires : Le rendement des obligations à 10 ans est monté à 4,78 %, tandis que celui des obligations à 2 ans a augmenté à 4,37 %.
• Dollar : L'indice du dollar s'est renforcé, atteignant son plus haut niveau en 2,5 mois.
• Or : Le cours de l'or a été pénalisé par les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt. Le cours de l'or avait augmenté de 14 % en août, mais a rendu une partie de cette hausse.
• Actions : L'indice Russell 2000 a reculé de 1,39 %, tandis que le S&P 500 a baissé de 0,25 %.
• Bitcoin : À la suite des messages restrictifs de la Fed, le BTC peine à franchir la résistance située autour de 80 000 dollars.

Nouvelle logique de politique monétaire

Les analystes résument comme suit le changement le plus important opéré par Warsh :

Auparavant, la question était « Que doit-il se passer pour relever les taux d'intérêt ? », elle est désormais devenue « Que doit-il se passer pour éviter de relever les taux d'intérêt ? »

Cette approche signale également un changement dans la stratégie de communication de la Fed. Warsh a critiqué la politique d'orientations prospectives de la Fed, laissant entendre que les marchés devraient agir en fonction des données.

Les prochaines semaines seront décisives

La valorisation du marché est une probabilité, pas une certitude. La décision sur les taux d'intérêt en septembre dépend de la publication de deux données clés au cours des prochaines semaines :

1. Données sur l'emploi : chiffres des créations d'emplois non agricoles
2. Données sur l'inflation : données de l'IPC d'août (11 septembre)

Si les données sont inférieures aux attentes, la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt pourrait rapidement diminuer. En revanche, si les données sont solides, la probabilité pourrait dépasser 70 %.

Ce que j'ai partagé ici ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches.