#USIranTensionsOilSurges5.7%

Si la congestion dans le détroit d'Ormuz se poursuit, la hausse pourrait durer des semaines, voire des mois, mais le mouvement actuel est probablement appelé à devenir beaucoup plus volatil plutôt que de simplement progresser de 5-6 % chaque jour.

Au 2 septembre 2026, le Brent s'échange autour de 95 dollars et le WTI autour de 90 dollars ; il avait auparavant brièvement atteint 97 et 92 dollars.

Carte des scénarios

Scénario Réaction probable du pétrole Calendrier
Réduction des tensions diplomatiques / normalisation du blocage du détroit d'Ormuz Brent vers 80-85 dollars Jours-semaines
La perturbation actuelle se poursuit, mais les expéditions continuent Brent à 90-105 dollars Plusieurs semaines-mois
Le blocage du détroit d'Ormuz s'arrête effectivement Brent à 110-130 dollars ou plus Possible pendant des semaines ou des mois
Conflit régional plus large + pertes d'exportations prolongées Risque de 130-150 dollars ou plus Potentiellement plusieurs mois

La distinction essentielle ne réside pas seulement dans les gros titres militaires, mais dans le nombre physique de barils perdus.

Le détroit d'Ormuz transportait auparavant environ un cinquième des expéditions mondiales de pétrole. Le trafic maritime actuel a fortement diminué : les données préliminaires ne montraient que quatre navires de matières premières traversant le détroit mardi ; ce chiffre était d'environ 13 sur une moyenne de 10 jours. En outre, deux superpétroliers saoudiens, transportant chacun environ 2 millions de barils de pétrole, ont été attaqués.

Pourquoi ne devrais-je pas considérer 100 dollars comme le plafond du prix ?

Le marché montre déjà qu'il peut tolérer certaines perturbations. Malgré le conflit, il a été rapporté que 17 millions de barils de pétrole ont transité par le canal d'Ormuz lundi. Et les exportations du Golfe, qui combinent le trafic d'Ormuz et les itinéraires alternatifs, étaient remontées à environ 80 % de leurs niveaux d'avant-guerre.

Cela signifie qu'il est possible que le Brent reste à 100-105 dollars sans arrêt complet, mais une hausse durable au-dessus de 110 dollars nécessite la preuve que l'offre physique a véritablement disparu.

Il existe un autre facteur tampon important : la demande mondiale s'affaiblit. La prévision moyenne pour le Brent en 2026 est d'environ 85 dollars, selon une récente enquête menée auprès d'analystes, tandis que l'Agence internationale de l'énergie s'attend à ce que la demande de pétrole diminue d'environ 1,6 million de barils par jour cette année.

Déclencheurs haussiers à surveiller

Plutôt que de me concentrer sur les gains quotidiens en pourcentage, je me concentrerais sur ces trois indicateurs :

1. Trafic des pétroliers à Ormuz
S'il reste proche de ses niveaux actuels pendant quelques semaines, la prime de risque devrait continuer à augmenter.

2. Pertes réelles de production et d'exportations
Si l'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, l'Irak ou le Koweït commencent à perdre une capacité d'exportation importante (et pas seulement à subir des retards d'expédition), un mouvement au-dessus de 110 dollars devient beaucoup plus crédible.

3. Diesel plutôt que pétrole brut
Cela pourrait constituer un problème économique plus grave. Les capacités de raffinage sont déjà limitées et les marchés du diesel seraient extrêmement tendus.

En conclusion

Je pense que la zone des 90-100 dollars pourrait persister très longtemps, même sans fermeture complète du détroit d'Ormuz. Toutefois, un mouvement durable au-dessus de 105-110 dollars pour le prix du Brent nécessiterait que le marché conclue que l'offre physique mondiale diminue effectivement.

À l'inverse, si Washington et Téhéran parviennent à un accord, même limité, sur la navigation, la prime géopolitique pourrait disparaître très rapidement, ce qui signifie qu'une baisse de 10-15 dollars du prix du Brent ne serait pas surprenante.

Le plus grand risque n'est pas la hausse de 5,7 % d'aujourd'hui. C'est une perturbation prolongée qui fait passer l'hypothèse du marché d'une « prime géopolitique temporaire » à une « pénurie structurelle ».