#AnthropicSigns35BCloudDeal

Le 31 août 2026, Anthropic — l’entreprise d’IA derrière Claude — a signé un accord d’informatique en nuage d’une valeur de 35 milliards de dollars avec Lambda, un fournisseur cloud soutenu par Nvidia, selon Bloomberg et The Wall Street Journal. L’infrastructure : un centre de données dans le comté de Nueces, au Texas, développé par Hut 8, un mineur de bitcoins devenu développeur de centres de données — et le plus frappant : Nvidia elle-même détiendra le bail. Il s’agit du dernier d’une série spectaculaire d’accords informatiques qui montrent comment l’IA consomme le capital, l’électricité et les puces comme jamais auparavant.

D’abord, qu’est-ce qu’un accord cloud et pourquoi vaut-il 35 milliards de dollars ? Cela signifie qu’Anthropic ne construit pas ses propres centres de données ; elle loue une puissance de calcul massive auprès d’un fournisseur cloud exploitant des serveurs remplis de puces d’IA. Les modèles comme Claude sont entraînés et exécutés sur des puces spéciales — GPU Nvidia, TPU de Google, accélérateurs personnalisés — qui nécessitent d’immenses centres de données, des systèmes de refroidissement et de l’électricité. Les estimations du secteur évaluent un centre de données d’un gigawatt à environ 50 milliards de dollars, dont environ 35 milliards de dollars, soit près de 70 %, consacrés aux puces elles-mêmes. Ainsi, 35 milliards de dollars correspondent essentiellement à la facture des puces d’un centre de données massif — c’est dire à quel point les infrastructures d’IA sont devenues coûteuses.

Et cet accord n’est pas isolé. La semaine dernière, Anthropic s’est engagée à verser 45 milliards de dollars à Nscale sur six ans pour de la capacité Nvidia (460 mégawatts) en Virginie-Occidentale. Avant cela, il y a eu Google (jusqu’à un million de TPU personnalisés, pour plus d’un gigawatt de capacité), Amazon (jusqu’à cinq gigawatts), Google et Broadcom (cinq gigawatts de TPU), Microsoft (30 milliards de dollars de calcul Azure plus un gigawatt de matériel Nvidia) et SpaceX (capacité GPU dans ses centres Colossus). Total : environ 12 à 13 gigawatts auprès de six fournisseurs — l’un des plus grands programmes d’approvisionnement informatique jamais constitués.

Les chiffres derrière Anthropic expliquent l’urgence. Son rythme de revenus annualisé est passé d’environ 1 milliard de dollars fin 2024 à près de 5 milliards de dollars à la mi-2025, puis à environ 7 milliards de dollars en octobre 2025, avant d’atteindre 30 à 40 milliards de dollars au printemps 2026 — principalement grâce à l’outil de programmation Claude Code et à l’utilisation de son API par les entreprises. Une multiplication par 30 à 40 en seize mois. La valorisation a suivi : 61,5 milliards de dollars en mars 2025, environ 350 milliards de dollars en novembre 2025 après un investissement de 15 milliards de dollars de Microsoft et Nvidia, puis 965 milliards de dollars après financement en mai 2026, lorsqu’elle a levé 65 milliards de dollars lors d’un tour de série H mené par Altimeter, Dragoneer, Greenoaks et Sequoia. Cela représente une hausse de 15,7 fois en un peu plus d’un an, et les transactions secondaires impliquent déjà une valorisation proche de 1 000 milliards de dollars. Avec une introduction en Bourse attendue, Anthropic prévoit, selon les informations disponibles, d’indiquer aux investisseurs que son potentiel de revenus dépasse 30 billions de dollars, surpassant les 28,5 billions de dollars de SpaceX.

Prenons maintenant du recul sur le secteur, où les pourcentages deviennent vertigineux. Dell’Oro prévoit que les dépenses d’investissement mondiales des centres de données dépasseront 3 billions de dollars d’ici 2030, les accélérateurs d’IA représentant environ un tiers de ce montant. McKinsey estime que les infrastructures liées à l’IA nécessiteront 5,2 billions de dollars d’ici 2030, soit environ 156 gigawatts de capacité. UBS prévoit que les hyperscalers dépenseront 4,1 billions de dollars en infrastructures d’IA entre 2026 et 2028 — plus de trois fois les 1,29 billion de dollars des six années précédentes — avec des dépenses d’investissement passant de 1,009 billion de dollars en 2026 à 1,619 billion de dollars en 2028, soit une hausse de 60 % en deux ans. Goldman Sachs s’attend à ce que la consommation électrique des centres de données augmente de 165 % entre 2023 et 2030 ; les serveurs optimisés pour l’IA progressent de 30 % par an, contre 9 % pour les serveurs classiques, et un hyperscaler d’IA utilise déjà autant d’électricité que 100 000 foyers.

Du côté des actions, l’accord constitue un nouveau facteur favorable pour Nvidia, qui a clôturé lundi à 220,78 dollars, en hausse de 1,48 %, après avoir annoncé un programme trimestriel de rachat d’actions de 20 milliards de dollars — environ 0,38 % de sa capitalisation boursière. Nvidia se situe désormais autour de 5,25 billions de dollars, ce qui en fait l’entreprise la plus valorisée au monde, avec une fourchette sur 52 semaines de 164,07 à 236,54 dollars et un ratio cours/bénéfice dans le haut de la trentaine. Pourtant, Nvidia n’a progressé que d’environ 16 % en 2026, contre 62 % pour l’indice PHLX Semiconductor — le marché se demande si même Nvidia peut tirer pleinement parti de ce cycle de dépenses d’investissement. Les analystes restent toutefois optimistes : leurs objectifs moyens se situent autour de 308 à 323 dollars, Raymond James ayant récemment relevé le sien à 352 dollars. Et remarquez la structure : Nvidia investit dans Lambda, loue le site texan auprès de Hut 8 et fournit le matériel — transformant son bilan en moteur de demande qui verrouille des commandes de puces pluriannuelles.

Examinons maintenant les risques, car une analyse honnête les nomme. Premièrement, le financement circulaire : Nvidia investit dans Lambda, Lambda achète des puces Nvidia, Anthropic loue de la capacité — les revenus circulent au sein d’un écosystème en partie financé par Nvidia elle-même. Deuxièmement, le rapport dépenses d’investissement/revenus : Amazon, Microsoft et Alphabet devraient consacrer environ 102 % de leurs revenus cloud aux dépenses d’investissement en 2026, réinjectant presque tous leurs revenus cloud dans les infrastructures d’IA — ce qui n’est viable que tant que les revenus continuent de croître de manière composée. Troisièmement, le mur des amortissements : l’obsolescence des puces en deux ou trois ans entraîne des dépréciations brutales. Quatrièmement, l’énergie : l’électricité, et non les puces, pourrait être le véritable goulet d’étranglement. Cinquièmement, la valorisation : même les optimistes admettent qu’Anthropic, à 22 à 25 fois ses revenus, est chère, et que « le rythme annualisé est un chiffre de communiqué de presse » — les 30 à 40 milliards de dollars sont une prévision de l’entreprise, pas une réalité auditée. Enfin, la dépendance : sa répartition entre plusieurs clouds, AWS, Google, Microsoft, Lambda et Nscale, constitue en partie une couverture contre tout point de congestion unique.

Voici maintenant mon propre avis — les chiffres ne racontent que la moitié de l’histoire. À mon sens, cet accord de 35 milliards de dollars est un signal structurel, pas seulement un gros titre. Le calcul lié à l’IA devient l’électricité du XXIe siècle — pas d’IA sans puces, énergie et centres de données, et quiconque contrôle cette couche contrôle le secteur. Le fait qu’Anthropic s’engage à consacrer environ 80 milliards de dollars au calcul en un seul mois (45 milliards de dollars à Nscale plus 35 milliards de dollars à Lambda) alors qu’elle est encore privée montre que le calcul, et pas seulement la qualité des modèles, constitue le principal champ de bataille — une prise de contrôle des capacités des années à l’avance. Le geste le plus intelligent de toute cette histoire est que Nvidia détienne elle-même le bail : elle monétise son bilan, verrouille la demande pour ses propres puces pendant des années et se rend indispensable — un contrôle stratégique qu’aucun fabricant de puces n’a jamais détenu. Pour les investisseurs, voici mon point de vue : le thème des infrastructures d’IA est réel et probablement encore à ses débuts, mais il est valorisé comme si la perfection était acquise. La hausse de 16 % de Nvidia contre 62 % pour le secteur indique que le marché craint déjà le sommet. N’achetez pas sur la foi des gros titres ; surveillez le taux d’utilisation, les marges cloud et la poursuite de la croissance composée des revenus de Claude. Les gagnants seront ceux qui transformeront les dépenses d’investissement en revenus récurrents durables, pas ceux qui dépenseront le plus. Attendez-vous à une forte volatilité — l’énergie, le capital et l’exécution sont les goulets d’étranglement, et aucun secteur n’augmente éternellement ses dépenses d’investissement de 60 % par an. Mais au cours de la prochaine décennie, les entreprises à l’intersection des modèles d’IA, des puces et des centres de données construiront l’infrastructure de tout. Cet accord en est une preuve modeste, mais très retentissante.

En bref : l’IA ne ralentit pas, elle redouble d’efforts. Anthropic dépense comme une entreprise convaincue que l’avenir est avide de calcul, Nvidia finance la vente des pelles de toute la ruée vers l’or, et la seule question est de savoir qui transformera les dépenses les plus importantes en profits les plus élevés. Voilà l’histoire qui se cache derrière le gros titre.

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