#StrategyAdds4603BTC

Strategy recommence à acheter du Bitcoin, et le moment choisi compte.

Après environ deux mois sans achat majeur de BTC, Strategy a ajouté 4 603 BTC pour environ 369,7 millions de dollars, à un prix moyen de 80 318 dollars. Ses avoirs totaux s’élèvent désormais à 845 050 BTC, acquis pour environ 63,73 milliards de dollars, à un coût moyen de 75 412 dollars par BTC.

Ce qui rend cela intéressant, c’est que le dernier achat a été effectué au-dessus du cours actuel du Bitcoin, qui se situe aujourd’hui autour de 78 000 dollars. Cela signifie que ce nouveau lot est temporairement à perte, mais que la trésorerie globale de Strategy reste au-dessus de son coût de revient cumulé.

La structure de financement est également importante. Strategy a généré environ 602,8 millions de dollars grâce à son offre d’actions ordinaires « at-the-market » au cours de la semaine, en utilisant une partie de ces recettes pour acheter du Bitcoin et 151,8 millions de dollars supplémentaires pour racheter des actions préférentielles STRC. L’entreprise a également déclaré détenir 1,61 milliard d’USD en liquidités, en plus de sa réserve distincte de 5,10 milliards d’USD.

Je ne considérerais donc pas cela simplement comme « Strategy est haussière sur BTC ». Le signal le plus important est que l’entreprise a relancé sa machine d’allocation de capital après une longue pause. Si le Bitcoin reste au-dessus du coût moyen global de Strategy, à 75 412 dollars, la trésorerie continue d’être bénéficiaire ; si le BTC chute nettement sous ce niveau, la pression sur la stratégie et la valorisation de MSTR devient bien plus importante.

Pour MSTR, la relation est encore plus sensible, car les actionnaires n’achètent pas simplement du Bitcoin. Ils achètent une entreprise dont la valeur est influencée par ses avoirs en Bitcoin, sa structure de financement, ses titres préférentiels et la prime ou la décote que les investisseurs appliquent à la stratégie de trésorerie.

Mon avis : cet achat confirme fortement que Strategy n’a pas abandonné son modèle d’accumulation de Bitcoin. Mais le signal le plus important sera de savoir s’il s’agit du premier achat d’un nouveau cycle d’accumulation ou d’une opération ponctuelle après la pause de deux mois.

Le Bitcoin se situe actuellement autour de 78 000 dollars, de sorte que le prix d’entrée moyen de 80 318 dollars pour ce dernier achat devient un repère psychologique intéressant. Si le BTC reconquiert les 80 000 dollars et s’y maintient, la nouvelle position de Strategy paraît immédiatement bien plus solide. Si le BTC reste sous ce niveau, le marché pourra observer en temps réel avec quelle agressivité Strategy est prête à continuer d’acheter.

Le titre principal, ce sont les 4 603 BTC.

L’histoire la plus importante est que Strategy a rallumé son moteur d’accumulation.

$MSTR