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NVIDIA entame la séance d’aujourd’hui autour de 217,55 dollars, après une forte baisse de 4,57 % le 28 août. Lors de la séance précédente, le titre a évolué entre 216,81 et 229,26 dollars, tandis qu’il reste proche de son plus haut sur 52 semaines, à 236,54 dollars. La tendance générale reste constructive, mais la dernière bougie montre que les investisseurs prennent quelques bénéfices après la hausse qui a suivi les résultats.

La réaction aux résultats

L’élément important de ce mouvement est que NVDA n’a pas baissé en raison de résultats récents décevants. NVIDIA a annoncé un chiffre d’affaires trimestriel de 96,2 milliards de dollars, soit plus du double de celui de l’année précédente, tandis que le BPA ajusté s’est établi à 2,22 dollars contre 2,08 dollars attendus. La direction prévoit également un chiffre d’affaires d’environ 108 milliards de dollars au prochain trimestre, maintenant les attentes à un niveau extrêmement élevé.

Momentum à court terme

L’évolution des cours raconte une histoire plus complexe que le seul titre sur les résultats. NVDA a bondi de 8,74 % à 227,98 dollars le 27 août, atteignant un plus haut intrajournalier de 230,47 dollars, avant de restituer une grande partie de cette hausse le lendemain. Cela constitue un avertissement clair à court terme : les acheteurs ont réagi agressivement aux résultats, mais les vendeurs étaient toujours suffisamment forts pour ramener le cours vers 217 dollars. Le momentum est donc positif sur une période plus large, mais il s’essouffle dans la structure immédiate.

Les volumes confirment le rapport de force

L’activité de trading a été extrêmement élevée pendant la réaction aux résultats. Le 27 août, environ 297,8 millions d’actions ont été échangées, puis encore 194,3 millions d’actions le 28 août. De tels volumes autour d’un événement majeur lié aux résultats indiquent que le cours actuel fait activement l’objet d’une réévaluation, plutôt qu’il n’évolue dans un marché calme. La prochaine direction devra donc être évaluée en fonction du comportement du cours après cet échange exceptionnellement important d’actions.

Premier support

La zone de 216–218 dollars constitue la première zone de support importante, car elle comprend le plus bas du 28 août, proche de 216,81 dollars, ainsi que la zone actuelle de clôture. Le maintien de cette région signifierait que les acheteurs défendent toujours la structure postérieure aux résultats. Un mouvement durable sous cette zone donnerait de plus en plus l’impression que la récente cassure était une poursuite avortée plutôt qu’un repli normal.

Résistance majeure

La première résistance majeure se situe autour de 227–230 dollars. Cette zone est importante, car NVDA l’a franchie rapidement lors du rallye qui a suivi les résultats, sans parvenir à conserver ces plus hauts. Au-dessus, la région de 236–237 dollars constitue la principale barrière technique, car elle comprend le plus haut actuel sur 52 semaines. Un franchissement convaincant de ce plus haut établirait une nouvelle découverte des prix ; des rejets répétés sous ce niveau maintiendraient le titre enfermé dans une fourchette plus large.

La demande liée à l’IA reste le moteur fondamental

L’histoire fondamentale de NVIDIA reste exceptionnellement solide. La direction prévoit une croissance du chiffre d’affaires d’environ 70 % pour l’exercice 2028, bien au-dessus de la croissance d’environ 44 % attendue par Wall Street. NVIDIA a également indiqué que la demande restait large parmi les fournisseurs de cloud hyperscale, les entreprises et les clients souverains. L’entreprise prépare simultanément sa plateforme Vera Rubin de nouvelle génération, offrant aux investisseurs un autre cycle de produits à venir au-delà de Blackwell.

Risques liés à l’offre et aux marges

L’histoire fondamentale haussière n’est pas sans difficultés. NVIDIA a reconnu des contraintes d’approvisionnement et une hausse du coût des composants mémoire, les marges brutes devant atteindre un point bas autour de 71–72 % au quatrième trimestre. Cela est important, car le marché intègre déjà une croissance extrêmement forte dans les cours. Si le chiffre d’affaires continue de dépasser les attentes, mais que les marges se détériorent plus rapidement que prévu, les investisseurs pourraient devenir plus sensibles à la valorisation.

Partenariat avec Amazon

Un développement confirmé à surveiller est l’élargissement du partenariat entre NVIDIA et Amazon Web Services, avec des projets de déploiement de 2 millions de GPU NVIDIA d’ici 2028. Cela renforce l’idée que les dépenses dans les infrastructures d’IA ne se limitent pas à une ou deux entreprises technologiques. Cela offre également à NVIDIA un autre vaste canal de demande future, alors que les fournisseurs de cloud continuent d’accroître leurs capacités en IA.

Pression macroéconomique

Le contexte général du marché devient moins favorable aux valeurs technologiques à forte croissance. Les marchés ont relevé à environ 57 % la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre, tandis que les rendements des bons du Trésor ont progressé après des commentaires accommodants des responsables de la Fed. Des rendements plus élevés peuvent exercer une pression sur les entreprises technologiques fortement valorisées, même lorsque leurs bénéfices sous-jacents restent solides.

Momentum du secteur

Le trade lié à l’IA doit lui aussi être surveillé attentivement. Les résultats de NVIDIA ont d’abord déclenché un fort rallye des semi-conducteurs, mais le titre a ensuite rendu une partie de cette hausse et le momentum général du marché est récemment devenu plus volatil. Cela signifie que NVDA ne peut pas être analysée isolément : si les valeurs comparables du secteur des semi-conducteurs continuent de s’affaiblir, NVIDIA pourrait avoir du mal à préserver sa vigueur postérieure aux résultats, même avec d’excellents chiffres propres à l’entreprise.

Scénario haussier

La structure haussière se renforcerait si NVDA parvenait à reconquérir et à maintenir la zone des 230 dollars, puis à franchir nettement le plus haut sur 52 semaines de 236,54 dollars. Cela confirmerait que le repli postérieur aux résultats a été absorbé et que les acheteurs sont prêts à pousser le titre vers de nouveaux territoires. La configuration haussière s’affaiblirait considérablement si le cours perdait la zone des 216,80 dollars et ne parvenait pas à la reconquérir.

Scénario baissier

La structure baissière devient plus importante sous 216,80 dollars, car cela ferait passer le cours sous le dernier plus bas enregistré après les résultats. Les prochaines zones à surveiller se situeraient autour de 210–212 dollars, puis au niveau psychologique des 200 dollars. Une remontée au-dessus de 230 dollars affaiblirait cette interprétation baissière, car elle montrerait que les vendeurs n’ont pas réussi à conserver le contrôle après la cassure.

Verdict du marché

NVDA reste fondamentalement solide, mais le graphique montre actuellement des prises de bénéfices et une consolidation plutôt qu’une poursuite nette de la hausse. Les chiffres des résultats sont puissants, la demande en IA reste considérable et les perspectives à long terme de la direction ont renforcé la thèse fondamentale. Dans le même temps, le titre a déjà fait l’objet d’une importante réévaluation, les attentes en matière de valorisation sont élevées et les conditions macroéconomiques deviennent moins favorables. Pour l’instant, le principal rapport de force se situe entre le support de 216–218 dollars et la résistance de 227–230 dollars, le plus haut sur 52 semaines proche de 236,54 dollars constituant le niveau majeur de confirmation d’une nouvelle accélération haussière.

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