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Marvell Technology (MRVL) a officiellement annoncé ses résultats financiers du deuxième trimestre de l’exercice fiscal 2027 après la clôture du marché, le jeudi 27 août 2026. Bien que l’entreprise ait dépassé les attentes en matière de chiffre d’affaires et de bénéfice par action, son titre a chuté de plus de 7 % dans les échanges hors séance en raison des incertitudes entourant les retombées à court terme de son immense contrat de puces d’IA avec Google. L’équilibre entre les attentes élevées du marché et les chiffres annoncés peut être résumé sous les rubriques suivantes :

Tableau récapitulatif du bilan (résultats du 2e trimestre)

Indicateurs financiers Résultats annoncés Attentes des analystes Variation depuis le début de l’année (sur un an)

Bénéfice net 2,739 milliards de dollars 1,45 / 2,71 milliards de dollars +37 % d’augmentation

BPA ajusté 0,94 dollar 1,45 dollar 0,93 dollar +40 % d’augmentation
Chiffre d’affaires des centres de données 2,17 milliards de dollars 1,45 dollar ~2,14 milliards de dollars +46 % d’augmentation

Principales évolutions et réaction du marché

* Dépassement des attentes et solides perspectives : Marvell a annoncé un chiffre d’affaires trimestriel record grâce à une forte demande pour ses infrastructures d’IA, notamment les composants optiques et les commutateurs 800G/1.6T. L’entreprise a relevé son objectif de chiffre d’affaires pour la fin de l’exercice, de 11,5 milliards de dollars à environ 12 milliards de dollars, et a porté son objectif pour 2028 à 18 milliards de dollars.

* Partenariat avec Google et zones d’ombre : La semaine dernière, un immense contrat privé de puces d’IA a été signé avec Alphabet (Google), courant jusqu’à l’exercice fiscal 2033 et pouvant générer 120 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Toutefois, les investisseurs ont été déçus de ne pas disposer d’un calendrier clair indiquant à quelle vitesse ce contrat se traduirait en chiffre d’affaires.

* Les bonnes nouvelles étaient-elles déjà intégrées dans les cours ? Oui, le récent rallye de l’IA et les informations concernant Google avaient déjà fait près de tripler le titre depuis le début de l’année. Le ratio cours/bénéfice élevé, atteignant 84x, ne laissait aucune marge d’erreur à l’entreprise, et la publication des résultats, qui a « tout juste » dépassé les attentes, a incité les investisseurs à prendre leurs bénéfices.

* Tendance des puces personnalisées (Cilicon) : Le fait que des géants comme Google (TPU), Amazon et Microsoft choisissent Marvell pour réduire leur dépendance aux puces coûteuses de Nvidia constitue le principal catalyseur à long terme.

* Pression à court terme sur les marges : La pression que les puces d’IA personnalisées pourraient exercer sur les marges brutes au cours des premières phases de production peut être considérée comme un facteur de risque.

* Marché des interconnexions optiques : Il convient de souligner le potentiel de croissance de 57 % du marché des émetteurs-récepteurs optiques, qui se développe avec l’accélération des réseaux d’IA.

Pensez-vous que ce recul du bilan de Marvell constitue une occasion d’achat, ou qu’il indique que le rallye de l’IA a atteint un point de saturation ?
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