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SPCX peut-elle rebondir après le déblocage et revenir à 150 dollars ?

La grande question pour l'action SpaceX est de savoir si SPCX peut reconquérir le niveau psychologique des 150 dollars après avoir traversé les récents déblocages des périodes de conservation, ou si le rebond actuel n'est qu'un rallye de soulagement temporaire avant un nouveau repli. La configuration est inhabituellement équilibrée, car la dynamique technique, la valorisation et l'offre future d'actions envoient des signaux contradictoires.

SPCX a été cotée au Nasdaq le 12 juin 2026 au prix d'introduction de 135 dollars. Elle a bondi jusqu'à un plus haut historique de 225,64 dollars le 16 juin, gagnant plus de 67 % en seulement quatre séances. Le rallye s'est ensuite brutalement inversé, l'action chutant à 104,83 dollars le 3 août, soit une baisse d'environ 53,5 % entre son sommet et son creux. À la clôture du 25 août, SPCX était remontée à 137,95 dollars, en hausse de 31,6 % par rapport au point bas d'août et légèrement seulement au-dessus de son prix d'introduction. Elle reste toutefois environ 38,8 % sous son record historique.

Le principal catalyseur a été le calendrier échelonné des périodes de conservation. Le 6 août, environ 911 millions d'actions d'une valeur approximative de 100 milliards de dollars sont devenues négociables, faisant plus que doubler le flottant disponible. De nombreux traders s'attendaient à d'importantes ventes d'initiés et à un effondrement majeur, mais c'est l'inverse qui s'est produit : SPCX a gagné plus de 6 % le jour du déblocage et près de 16 % lors de la séance suivante. Une deuxième tranche d'environ 319 millions d'actions a été débloquée le 20 août, sans provoquer une nouvelle fois l'effondrement redouté, même si l'action a reculé d'environ 2,6 % ce jour-là.

Cependant, le problème de l'offre n'est pas terminé.

Environ 700 millions d'actions supplémentaires devraient être débloquées en septembre, avec une quantité similaire en octobre. À terme, environ 88 % des quelque 13 milliards d'actions de SpaceX devraient devenir négociables d'ici 2027.

Le mois de septembre pourrait donc entraîner un déblocage potentiel de 116 milliards de dollars. Cela signifie que le marché a correctement absorbé deux déblocages, mais que les tranches futures, plus importantes, représentent toujours un risque considérable.

Le volume constitue un autre signal d'alerte important. SPCX a échangé environ 53 millions d'actions le 25 août, contre un volume quotidien moyen d'environ 118 millions. Cela signifie que l'activité récente se situe à moins de la moitié de la moyenne.

Un rallye vers 150 dollars sur fond de baisse des volumes est moins convaincant qu'une cassure soutenue par une forte participation institutionnelle. Pour qu'un mouvement durable au-dessus de 150 dollars se produise, je voudrais voir le volume augmenter significativement, idéalement au-dessus de la moyenne de 118 millions d'actions.

La volatilité de l'action rend également la configuration particulièrement intéressante. Avec un bêta proche de 6,5, SPCX peut évoluer beaucoup plus fortement que l'ensemble du marché. Cela crée des opportunités pour les traders, mais rend également la gestion du risque extrêmement importante. Un seul titre majeur peut potentiellement provoquer un mouvement à deux chiffres dans un sens ou dans l'autre.

L'intérêt vendeur a également constitué une source majeure du récent rebond. Il aurait atteint environ 34 % du flottant public, soit environ 206–208 millions d'actions, avant le premier déblocage. À la mi-août, il était tombé vers 11 %, à mesure que le flottant augmentait et que les vendeurs à découvert débouclaient leurs positions. Ces rachats ont créé une pression acheteuse supplémentaire et contribué à accélérer le rebond. Toutefois, une grande partie de ce carburant a désormais disparu. Les gains futurs devront donc de plus en plus provenir de nouveaux acheteurs véritables plutôt que de rachats forcés de positions vendeuses.

Le sentiment des analystes reste globalement haussier, même si l'énorme éventail des objectifs de cours souligne l'incertitude entourant SPCX.

Environ 33 analystes suivraient l'action, la majorité maintenant des recommandations d'Achat ou d'Achat fort. Les objectifs moyens se situent autour de 216–232 dollars, tandis que l'objectif le plus agressif atteint 450 dollars. Morgan Stanley a maintenu un objectif de 300 dollars, avec un scénario haussier autour de 600 dollars reposant largement sur le potentiel de l'IA.

JPMorgan a récemment réitéré une recommandation de Surpondérer avec un objectif de 240 dollars, tandis que Bernstein vise 248 dollars.
Du côté baissier, Phillip Securities vise 75 dollars, DZ Bank attribue une recommandation de Vente avec un objectif de 100 dollars, et l'estimation de juste valeur de Morningstar se situe autour de 62 dollars.

L'énorme écart entre 62 et 450 dollars démontre à quel point le marché est divisé au sujet de la valorisation future de SpaceX.

Le débat fondamental est simple. Les baissiers estiment que la capitalisation boursière d'environ 1,8 billion de dollars de SPCX est extrêmement agressive par rapport au chiffre d'affaires prévu pour 2026, d'environ 18,7 milliards de dollars. L'entreprise devrait également rester déficitaire en 2026, les prévisions tablant sur une perte avant un éventuel retour à la rentabilité en 2027. De ce point de vue, l'action intègre déjà une croissance future exceptionnelle.

Les haussiers regardent au-delà des bénéfices actuels. Ils estiment que le marché sous-évalue les ambitions de SpaceX dans l'IA, l'expansion de Starlink, sa domination des lancements, les opportunités liées à Grok et ses projets de centres de données orbitaux. Le partenariat annoncé avec Nvidia et l'accélération des lancements de centres de données orbitaux alimentés par l'IA vers la fin de 2027 ont renforcé la thèse haussière à long terme. L'intérêt institutionnel apporte également un soutien, Harvard et l'Université de Californie détenant apparemment des positions importantes, tandis qu'ARK Invest a également acheté des titres.

SPCX peut-elle donc revenir à 150 dollars ?

À 137,95 dollars, l'action n'a besoin que d'un gain d'environ 8,7 % pour atteindre 150 dollars. Compte tenu de son extrême volatilité, ce mouvement est tout à fait réalisable, potentiellement en une seule séance vigoureuse. SPCX s'est déjà négociée dans la zone des 146–148 dollars lors de précédentes tentatives de reprise, ce qui montre que la zone des 150 dollars est à portée de main.

Le problème est que 150 dollars ne constitue pas seulement un niveau de prix comme un autre. Il s'agit d'une importante zone de résistance psychologique et technique. Les précédentes tentatives vers le sommet $140s ont échoué, et le rebond actuel perd de son élan, car le volume reste faible. Un mouvement temporaire au-dessus de 150 dollars ne signifierait donc pas automatiquement une cassure confirmée.

À mon avis, le rebond post-déblocement est réel et plus solide que ne l'avaient anticipé de nombreux traders. Le fait que SPCX ait survécu à deux déblocages majeurs sans s'effondrer est un signe encourageant, indiquant que les ventes d'initiés pourraient être plus maîtrisées que prévu. Toutefois, les déblocages de septembre et d'octobre restent à venir, et le rallye actuel ne bénéficie pas de la confirmation par les volumes nécessaire à une cassure durable et puissante.

Selon moi, le scénario à court terme le plus probable est celui d'une volatilité et d'une consolidation persistantes entre environ le bas $130s et la zone de résistance située entre 150 et 152 dollars. Une cassure nette au-dessus de 152 dollars pourrait ouvrir la voie vers 160 dollars, voire plus haut. À l'inverse, un rejet autour de 150 dollars pourrait ramener SPCX vers 135 dollars, avec un support plus profond susceptible d'apparaître dans le bas de la zone des 130 dollars.

Pour une configuration plus nettement haussière, je surveillerais attentivement trois éléments : premièrement, la question de savoir si le volume à la hausse dépasse la moyenne d'environ 118 millions d'actions ; deuxièmement, la capacité de SPCX à traverser le déblocage de septembre tout en restant au-dessus du prix d'introduction de 135 dollars ; et troisièmement, la réalisation par SpaceX de progrès tangibles dans l'IA, Starlink et la monétisation des centres de données orbitaux, plutôt que de s'appuyer uniquement sur des annonces.

Les traders à court terme prêts à accepter une volatilité extrême pourraient envisager de se positionner sur une force au-dessus de 140 dollars, en visant 150–152 dollars, puis potentiellement 160 dollars, tout en appliquant une gestion stricte des risques. Les investisseurs à long terme pourraient préférer attendre que le déblocage de septembre se déroule sans incident ou obtenir des preuves plus claires que les opportunités liées à l'IA et aux centres de données orbitaux peuvent se traduire par des revenus significatifs.

En conclusion, le rebond de SPCX est réel, et le marché semble avoir été trop pessimiste quant à l'impact immédiat des déblocages. Un retour à 150 dollars est tout à fait possible depuis 137,95 dollars, mais une reconquête convaincante des 150 dollars nécessitera des volumes plus importants et la poursuite de catalyseurs fondamentaux. Les déblocages de septembre et d'octobre restent les principaux obstacles.

SPCX constitue donc une configuration attractive, mais extrêmement risquée. Le scénario haussier présente un potentiel immense, mais les risques liés à la valorisation et à l'offre d'actions ne peuvent être ignorés. Pour l'instant, la zone des 150–152 dollars est le principal champ de bataille : un rejet pourrait entraîner un nouveau repli, tandis qu'une cassure accompagnée de volumes élevés pourrait signaler le début d'une reprise beaucoup plus importante vers 160 dollars et au-delà.