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SEMAINE DES RÉSULTATS DE NVDA : LE ROI DE L’IA A ENCORE FRAPPÉ FORT, ET LE MEILLEUR RESTE À VENIR

Le moment que nous attendions est enfin arrivé. Le 26 août 2026, Nvidia a publié ses résultats du deuxième trimestre fiscal, et les chiffres n’ont pas seulement répondu aux attentes extrêmement élevées : ils les ont largement dépassées. Ce rapport est une nouvelle démonstration magistrale d’exécution, d’échelle et de domination technologique pure.

LES CHIFFRES PARLENT D’EUX-MÊMES

Le chiffre le plus important : Nvidia a généré 96,2 milliards de dollars de revenus sur le trimestre, soit une hausse spectaculaire de 106 % sur un an et de 18 % par rapport au trimestre précédent. Wall Street tablait sur environ 92 milliards de dollars : il s’agit donc d’un véritable dépassement d’environ 4 % à 5 %. Pour remettre cela en perspective, Nvidia a généré environ 10 milliards de dollars de plus que prévu en un seul trimestre, en seulement trois mois. Peu d’entreprises affichent une croissance de leurs revenus à deux chiffres sur une base aussi colossale, et Nvidia continue de le faire trimestre après trimestre.

Le moteur de tout cela est l’activité Data Center, véritable cœur de la révolution de l’IA. Les revenus de Data Center ont atteint 89,0 milliards de dollars, en hausse de 117 % sur un an et de 18 % en rythme séquentiel, ce qui signifie qu’environ 92 % de l’ensemble des revenus de Nvidia proviennent désormais des puces, systèmes et réseaux qui alimentent les plus grands centres de données dédiés à l’IA au monde. Des entreprises comme OpenAI, Microsoft, Google, Amazon, Meta et une vague de sociétés spécialisées dans l’IA dépensent massivement pour les plateformes Blackwell et Rubin, et Nvidia est le péage par lequel elles doivent toutes passer. Blackwell se vend plusieurs mois à l’avance, et le PDG Jensen Huang a indiqué que l’entreprise s’attend à dépasser 1 billion de dollars de ventes cumulées d’ici 2027.

Les bénéfices ont été tout aussi impressionnants. Le BPA ajusté s’est établi à 2,22 dollars, dépassant aisément le consensus de 2,09 dollars, tandis que le BPA selon les normes GAAP a atteint 2,46 dollars. Les marges brutes sont restées stables à un niveau sain de 75,0 %, selon les normes GAAP comme non GAAP, ce qui est exceptionnel pour une entreprise de matériel informatique de cette taille. Nvidia a également reversé environ 26 milliards de dollars à ses actionnaires via des rachats d’actions et des dividendes.

POURQUOI L’ACTION N’A PAS EXPLOSÉ, ET POURQUOI C’EST NORMAL

Le point intéressant : même si Nvidia a dépassé les attentes et doublé ses revenus, la réaction immédiate a été quelque peu modérée. L’action avait déjà fortement progressé avant la publication, clôturant autour de 213 dollars le 25 août, de sorte que même un dépassement historique a laissé certains traders sur leur faim. Il s’agit d’un classique « acheter la rumeur, vendre la nouvelle », et c’est davantage un signe de bonne santé qu’un avertissement.

Mais examinons la situation dans son ensemble. L’action tokenisée NVDA sur Gate s’échange autour de 220,84 dollars, en hausse d’environ 3,57 % au cours des dernières 24 heures, tandis que le marché assimile le rapport. Depuis la zone des 213 dollars avant les résultats, ce mouvement représente déjà un gain d’environ 4 %, les investisseurs réévaluant l’action en fonction d’une croissance plus rapide. Le schéma repli puis reprise après les résultats s’est produit de nombreuses fois avec Nvidia et, plus souvent qu’à son tour, l’action finit nettement plus haut une ou deux semaines plus tard.

LES FONDAMENTAUX ÉCONOMIQUES SONT PRESQUE DÉLOYAUX

Ce qui rend l’histoire de NVDA si convaincante, ce n’est pas un trimestre, mais une trajectoire durable. Nvidia prévoyait environ 54 milliards de dollars de revenus pour ce trimestre en mai, et les analystes estiment désormais que l’entreprise pourrait générer près de 100 milliards de dollars ou davantage lors de la prochaine période de publication, à mesure que la demande pour Blackwell Ultra et Rubin augmente. Certaines des estimations les plus optimistes des analystes tablent sur environ 100 à 104 milliards de dollars de revenus au troisième trimestre, soit une nouvelle hausse de 80 % à 90 % sur un an. L’entreprise prévoit de terminer cet exercice fiscal avec des marges brutes non GAAP dans le milieu des 70 %, ce qui est remarquablement résilient pour une activité qui se développe à ce rythme.

L’avantage concurrentiel se renforce également : Nvidia contrôle plus de 80 % du marché des accélérateurs d’IA, et son écosystème logiciel CUDA crée un effet de verrouillage que ses rivaux spécialisés dans le matériel ne peuvent pas facilement reproduire. Des concurrents comme AMD et Intel progressent, et des puces conçues sur mesure par Google et Amazon existent, mais aucune n’offre l’avantage de solution complète de Nvidia : les puces, les réseaux, les logiciels et l’écosystème de développeurs fonctionnant comme un système étroitement intégré. Pour la plupart des entreprises spécialisées dans l’IA, le choix pragmatique reste Nvidia.

LA FEUILLE DE ROUTE EST LE VÉRITABLE ATOUT MAJEUR

Jensen Huang a été très clair au sujet de la feuille de route. Blackwell monte actuellement en puissance et est pratiquement vendu jusqu’en 2026, tandis que la prochaine génération, Vera Rubin, est en bonne voie pour 2026, avec un nouveau bond massif en matière de performances et d’efficacité. Au-delà, Nvidia se positionne comme la plateforme de la prochaine vague informatique : les véhicules autonomes via les plateformes Thor et Halos, la robotique avec Isaac, ainsi que des projets d’IA souveraine au Moyen-Orient, en Europe, en Asie et aux États-Unis, alors que les gouvernements construisent des infrastructures nationales d’IA.

Il existe également un aspect géopolitique. Nvidia ne prévoit aucune livraison de H20 à la Chine dans ses perspectives, mais travaille à s’adapter aux restrictions à l’exportation. Tout progrès sur ce front constituerait un catalyseur haussier que le marché n’intègre pas dans les cours.

JUSQU’OÙ NVDA PEUT-ELLE MONTER ?

Pour une entreprise dont les revenus progressent à des taux à trois chiffres, le calcul essentiel consiste à déterminer combien de temps cette croissance se prolongera, et pas seulement à regarder le trimestre en cours. Si Nvidia maintient une croissance annuelle de ses revenus de 60 % à 80 % pendant encore deux ans et que le marché conserve un multiple raisonnable sur ces bénéfices, l’action dispose d’une marge de progression importante. Depuis près de 221 dollars, les objectifs des analystes laissent entrevoir une hausse considérable, la moyenne se situant au-dessus de 250 dollars et les prévisions les plus optimistes visant environ 300 dollars sur 12 mois. Les scénarios baissiers sont clairs : un ralentissement marqué des dépenses en IA des hyperscalers, un effondrement des marges à mesure que la concurrence s’intensifie ou une baisse de la valorisation des valeurs technologiques sous l’effet de la conjoncture macroéconomique. Tant que le supercycle des dépenses d’investissement dans l’IA se maintient, la thèse reste valable.

MA STRATÉGIE DE TRADING ET MON PROCHAIN PLAN

Soyons honnêtes et pragmatiques. La meilleure stratégie dans cet environnement n’est pas de courir après les pics sur une seule journée, mais de constituer des positions dans la force et de les conserver malgré la volatilité. Nvidia est une valeur de capitalisation qui récompense bien davantage les détenteurs patients que les day traders. Mon approche : acheter lors de tout repli significatif vers la zone de support comprise entre 200 et 210 dollars, renforcer sur des cassures confirmées au-dessus de la résistance et conserver une position de base durant les prochains cycles de résultats.

Pour ceux qui utilisent l’effet de levier, comprenez bien que c’est essentiel : les résultats de Nvidia comptent parmi les événements les plus volatils du marché. Une variation de 5 % à 8 % en séance est tout à fait normale ; l’effet de levier doit donc être utilisé avec une discipline extrême et des ordres stop-loss clairement définis. L’approche des investisseurs expérimentés consiste à laisser retomber la volatilité initiale qui suit les résultats, puis à prendre position dans le sens de la tendance une fois la direction confirmée. Parier contre le mouvement ou tenter d’attraper un couteau qui tombe à l’approche des résultats est le meilleur moyen de faire exploser son compte.

Je surveille également les catalyseurs à court terme : l’appel avec les analystes concernant la montée en puissance de Rubin et la Chine, ainsi que le sentiment général envers l’IA, qui reste extrêmement haussier, les capitaux affluant vers tous les segments de ce marché. Tant que cette marée monte, Nvidia reste le navire amiral.

EN RÉSUMÉ

Nvidia vient de prouver qu’elle pouvait doubler ses revenus sur une base de plus de 90 milliards de dollars et dépasser toutes les attentes significatives, tandis que l’action reste valorisée comme une entreprise en croissance plutôt que comme une entreprise arrivée à maturité. Cette combinaison est rare et puissante. La révolution de l’IA n’a que quelques années, et les infrastructures nécessaires pour la soutenir se chiffrent en billions de dollars. Nvidia se trouve exactement au centre de cette construction.

Mon avis sincère est que NVDA peut continuer à progresser au cours de l’année à venir, avec un consensus situé autour de 250 à 300 dollars et une trajectoire à plus long terme qui pourrait l’emmener beaucoup plus haut si le cycle des dépenses d’investissement dans l’IA continue de se composer. Rien ne monte en ligne droite : il faut donc s’attendre à de forts replis, mais chaque baisse a historiquement constitué une occasion d’achat dans ce cas précis.