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La croissance de la masse monétaire M2 des États-Unis s'accélère — Pourquoi la liquidité pourrait remodeler l'or, les actions et les cryptomonnaies

L'un des principaux développements macroéconomiques de 2026 est le retour de l'accélération de la liquidité aux États-Unis. La masse monétaire M2 des États-Unis a atteint environ 23,16 billions de dollars, un niveau record, tandis que sa croissance annuelle s'est accélérée à environ 5,6 %, son rythme le plus rapide depuis près de quatre ans.

Cela est important, car M2 représente une mesure large de la monnaie en circulation dans l'économie, notamment les liquidités, les comptes courants, les dépôts d'épargne et d'autres actifs très liquides. Lorsque la quantité de monnaie disponible augmente, davantage de capitaux peuvent potentiellement affluer vers la consommation, l'investissement, les marchés financiers et les actifs rares.

Mais une distinction importante doit être faite : la hausse de M2 est favorable aux conditions de liquidité, sans garantir automatiquement que chaque actif progressera.

Le contexte macroéconomique a considérablement changé. Après des années de resserrement quantitatif et de réduction du bilan, la Réserve fédérale a mis fin au QT fin 2025. Le bilan de la Fed reste proche de 6,6 billions de dollars, et les achats de bons du Trésor visant à maintenir des réserves bancaires suffisantes ont renforcé les conditions générales de liquidité.

Cela crée un environnement plus favorable aux actifs risqués.

L'or a déjà été l'un des principaux bénéficiaires. S'échangeant autour de 4 615 dollars l'once fin août, l'or a progressé de près de 40 % sur un an. L'argent métal a également bondi vers 70 dollars, montrant que les investisseurs continuent de rechercher des actifs tangibles dans un contexte d'expansion monétaire, d'inquiétudes concernant les devises et d'évolution des anticipations de taux d'intérêt.

Les cryptomonnaies commencent désormais elles aussi à réagir plus vigoureusement.

Le Bitcoin évolue autour de 78 800 dollars, après avoir gagné environ 22,8 % en seulement sept jours. L'Ethereum a progressé vers 2 500 dollars, tandis que Solana s'échange près de 100 dollars. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est remontée à environ 2,74 billions de dollars.

Cependant, cette hausse doit être considérée avec prudence.

La relation entre le Bitcoin et M2 n'a pas toujours été parfaitement cohérente. Lors de périodes précédentes, la masse monétaire a augmenté tandis que le Bitcoin peinait, car la liquidité s'est dirigée vers l'or, les actions technologiques à grande capitalisation ou des actifs plus sûrs. Cela prouve que la liquidité crée l'opportunité, mais que la demande propre à chaque actif détermine celui qui reçoit effectivement les capitaux.

Pour les cryptomonnaies, les principaux catalyseurs restent les entrées de capitaux dans les ETF, la demande institutionnelle, les évolutions réglementaires, la liquidité des plateformes d'échange et l'activité on-chain.

À mon avis, l'environnement macroéconomique à moyen terme devient de plus en plus favorable. Les taux d'intérêt restent relativement élevés, mais les marchés anticipent de nouvelles baisses potentielles. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a diminué, le dollar s'est affaibli et la vélocité de la monnaie a commencé à se redresser. Si M2 continue de progresser tandis que la vélocité augmente, une quantité de liquidité nettement plus importante pourrait finir par circuler à la fois dans l'économie et sur les marchés financiers.

Le risque à court terme reste toutefois élevé.

Un indice Crypto Fear and Greed proche de 81 signale un optimisme extrême après une reprise fulgurante. Le Bitcoin a déjà progressé de plus de 20 % en une semaine, ce qui signifie qu'une correction de 10–20 % ne remettrait pas en cause la tendance haussière générale liée à la liquidité.

La meilleure approche n'est pas d'acheter aveuglément parce que M2 augmente. Les investisseurs devraient plutôt surveiller trois signaux majeurs :

1. La croissance de M2 et la vélocité de la monnaie
2. L'évolution des rendements des bons du Trésor et des taux d'intérêt
3. La persistance des entrées de capitaux dans les ETF Bitcoin et Ethereum

Ma conclusion est simple : l'accélération de la croissance de M2 constitue un puissant vent arrière macroéconomique pour les prochains trimestres. L'or a déjà capté une part importante de la hausse alimentée par la liquidité, les actions restent soutenues mais vulnérables aux surprises inflationnistes, tandis que les cryptomonnaies offrent potentiellement le plus grand potentiel de hausse en pourcentage, car elles restent relativement modestes par rapport à la liquidité mondiale.

La marée de la liquidité monte, mais les marchés n'évoluent jamais en ligne droite. Les gagnants seront ceux qui comprennent la tendance macroéconomique à long terme tout en continuant de tenir compte de la valorisation, du sentiment, de l'effet de levier et de la gestion des risques.

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