#USM2MoneySupplyGrowthHitsFourYearHigh

La liquidité aux États-Unis redevient discrètement l’un des sujets macroéconomiques les plus importants pour les marchés.
La dernière publication H.6 de la Réserve fédérale montre que l’agrégat M2 corrigé des variations saisonnières a atteint 23,218 billions de dollars en juillet 2026, contre 23,115 billions de dollars en juin et 22,026 billions de dollars en juillet 2025. Cela signifie que la masse monétaire a augmenté d’environ 103 milliards de dollars sur un mois et d’environ 1,19 billion de dollars sur un an.

Mais le véritable sujet n’est pas simplement que M2 a atteint un nouveau record. C’est l’évolution de sa tendance de croissance.

Après que la période de resserrement postérieure à 2022 a entraîné une croissance monétaire beaucoup plus faible, M2 progresse désormais à un rythme annuel de quelques pourcents. Cela compte, car les conditions de liquidité peuvent influencer les marchés financiers par l’intermédiaire des dépôts, de la disponibilité du crédit, des conditions financières et de l’appétit des investisseurs pour le risque.

Il existe toutefois une distinction importante : la hausse de M2 ne signifie pas automatiquement que le Bitcoin ou les actions doivent progresser.

La liquidité doit se transmettre à l’économie et aux marchés financiers. Si les liquidités restent placées sur des dépôts ou dans des instruments du marché monétaire, leur effet sur les actifs risqués peut être limité. Dans le même temps, une hausse des rendements des bons du Trésor ou un dollar plus fort peut resserrer les conditions financières, même si M2 nominale continue d’augmenter.

C’est le combat macroéconomique que je surveille actuellement :

M2 ↑ + rendements ↓ + DXY ↓ = contexte de liquidité potentiellement plus favorable

M2 ↑ + rendements ↑ + DXY ↑ = l’effet bénéfique de la liquidité peut être fortement dilué

La Réserve fédérale maintient également une politique relativement restrictive. Lors de sa réunion des 28–29 juillet, le FOMC a maintenu la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,50 %–3,75 %, tout en soulignant que l’inflation restait élevée par rapport à son objectif de 2 %. Trois membres étaient favorables à une hausse des taux de 25 points de base.

C’est pourquoi je ne considérerais pas le chiffre de M2 comme un signal haussier isolé.

Pour le Bitcoin, la thèse de la liquidité est simple : l’expansion de la masse monétaire au sens large peut finir par créer un environnement plus favorable aux actifs rares et plus risqués. Mais le BTC doit toujours composer avec le dollar, les rendements réels, les anticipations concernant la Fed, la liquidité mondiale et l’appétit général pour le risque.

Le même principe s’applique aux actions. Une liquidité plus abondante peut soutenir les valorisations, mais des coûts de financement élevés et une inflation persistante peuvent agir en sens inverse.

La prochaine phase sera donc une question de confirmation, et non de gros titres.

Je surveillerais quatre variables conjointement :

1. Croissance de M2 aux États-Unis — la liquidité continue-t-elle de s’accélérer ?
2. Rendements des bons du Trésor — les conditions financières s’assouplissent-elles ou se resserrent-elles ?
3. DXY — le dollar absorbe-t-il ou libère-t-il la pression sur la liquidité mondiale ?
4. Anticipations concernant la Fed — la politique monétaire évolue-t-elle vers un assouplissement ou reste-t-elle restrictive ?

Si M2 continue de progresser tandis que les rendements et le dollar commencent à baisser, le contexte de liquidité pourrait devenir nettement plus favorable aux actifs risqués.

Si M2 augmente mais que les rendements et le dollar restent forts, le marché pourrait avoir du mal à transformer cette liquidité supplémentaire en un mouvement généralisé d’appétit pour le risque.

La principale conclusion est simple :

M2 recommence à progresser — mais la destination de cette liquidité compte davantage que le chiffre mis en avant.

Pour le BTC et les actions, la prochaine grande question n’est pas de savoir si la liquidité existe.

Il s’agit de savoir si les conditions financières permettent réellement à cette liquidité d’atteindre les actifs risqués.

@Gate_Square