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Le BTC franchit les 81 000 dollars : le retour de la demande liée à la rareté alors que la plomberie macroéconomique s’améliore

Un niveau qui a servi de plafond pendant 92 jours a été franchi. Le BTC est passé au-dessus de 81 000 dollars, a affiché 81 250 dollars sur le carnet au comptant et s’est maintenu au-dessus de $81k pendant six clôtures horaires. Le volume quotidien a bondi de 145 % à 92 milliards de dollars, l’intérêt ouvert a augmenté de 21 % à 38,5 milliards de dollars et plus de 210 millions de dollars d’exposition vendeuse à découvert ont été liquidés en 24 heures.

Ce qui a entraîné le mouvement n’était pas seulement l’engouement. C’était le marché au comptant.

Franchissement mené par le comptant, pas par l’effet de levier

Le financement est resté calme à 0,024 %, tandis que la base entre le comptant et le future à 3 mois s’est maintenue près de 9 %. Cette combinaison indique que les acheteurs ont payé comptant, et non qu’ils ont pris des positions longues avec un effet de levier de 50x. La prime de Coinbase a bondi à +65 dollars, signe classique de la demande américaine. Les flux des ETF sont devenus nettement positifs, avec 1,45 milliard de dollars d’entrées nettes en 3 jours, leur niveau le plus élevé depuis mars. Les portefeuilles détenant de 1 000 à 10 000 coins ont ajouté 18 700 BTC cette semaine, d’après le suivi on-chain.

La carte des liquidations montre pourquoi $81k était essentiel. 1,2 milliard de dollars de stops étaient concentrés entre 79 800 et 81 200 dollars. Une fois $80k franchi, ces stops ont alimenté une zone de faible résistance jusqu’à 81 250 dollars.

Pourquoi la macroéconomie l’a permis maintenant

Deux évolutions de la plomberie financière ont aidé.

Premièrement, le programme de rachats de dette du Trésor américain atteint désormais 4 milliards de dollars par semaine. Cela libère du bilan chez les courtiers, réduit le risque de mauvaise adjudication et maintient le repo stable près de 5,31 %. Un bilan plus important pour les courtiers signifie une prise de risque plus facile sur les obligations à longue échéance et les actifs tangibles.

Deuxièmement, la faiblesse généralisée du dollar. L’indice du dollar américain a clôturé la semaine en baisse de 0,6 %, l’or s’est maintenu au-dessus de 2 650 dollars et le rendement à 10 ans est resté près de 4,70 % malgré une offre abondante. Lorsque le rendement des liquidités perd son avantage, les actifs rares progressent.

La dette fédérale américaine, supérieure à 40 billions de dollars, est désormais un sujet quotidien sur les desks de trading. Que vous la considériez comme un risque ou simplement comme un fait, elle stimule la demande d’actifs extérieurs aux liquidités souveraines.

Les flux se propagent

Le franchissement de $81k par le BTC a tiré vers le haut l’ensemble des actifs risqués. L’ETH est monté à 2 720 dollars, SOL a gagné 11 % et la capitalisation totale des altcoins a progressé de 8,5 % à 1,21 billion de dollars. La TVL de la DeFi sur Ethereum est montée à 58 milliards de dollars, en hausse de 12 % sur une semaine. L’activité des L2 sur Arbitrum et Base a augmenté de 22 %.

Le comportement des détenteurs est encore plus révélateur. Le solde de BTC sur les exchanges a diminué de 14 000 coins cette semaine, à son plus bas niveau en 5 ans. L’offre détenue par les détenteurs à long terme est montée à 14,8 millions de BTC, un nouveau sommet. Les coins quittent les plateformes pour être placés en stockage à froid, et non pour être vendus.

Les prochains éléments à surveiller

Le test clé sera le maintien de 79 500 dollars à la clôture quotidienne. Si le comptant se maintient dans cette zone, le prochain amas de liquidité se situe entre 84 000 et 86 000 dollars, où les vendeurs du sommet de 2021 disposent de peu d’offre restante.

Les flux des ETF sont le véritable indicateur. Si les entrées nettes quotidiennes restent supérieures à 300 millions de dollars et que le financement demeure inférieur à 0,05 %, le rallye peut se prolonger sans la liquidation brutale habituelle. Si les entrées s’essoufflent et que le financement dépasse 0,10 %, le risque de short squeeze augmente.

Pour l’instant, le franchissement de $81k marque le passage d’un marché en range à la découverte des prix. Après trois mois de mouvement latéral entre $68k et 80 000 dollars, les acheteurs ont repris le contrôle, soutenus par la demande au comptant, la hausse de l’intérêt ouvert et l’amélioration des conditions de liquidité.